|
今天市場(chǎng)很慘，但我并不想說(shuō),。因?yàn)橐磺纺銈兊淖鳂I(yè),，光伏行業(yè)研報(bào)。深圳燃?xì)?，燃?xì)恺堫^，就因?yàn)槭召?gòu)了一家做光伏EVA膜的公司,，股價(jià)連板三天,。 
光伏不是個(gè)新行業(yè),，以前還要靠補(bǔ)貼,。一是因?yàn)檎咭龑?dǎo),，搞碳中和搞能源轉(zhuǎn)型,，二是光伏行業(yè)自己爭(zhēng)氣，多年努力下,，發(fā)電成本總算能跟火電PK了,，正式進(jìn)入平價(jià)時(shí)代。整個(gè)行業(yè)蛋糕做大了,，再加上降本增效是光伏企業(yè)的基操,，所以未來(lái)十年，光伏企業(yè)的利潤(rùn)空間是很大的,。完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)沁@樣的,，
把核心環(huán)節(jié)挑出來(lái)就是這樣的，比如工業(yè)硅/非晶態(tài)硅（生產(chǎn)薄膜組件）,、銀漿、半導(dǎo)體材料,、銅鋁,、以及生產(chǎn)EVA膠膜的各種化合物,。工業(yè)硅是多晶硅,、單晶硅的原材料，主要產(chǎn)地是新疆,、云南和四川,，國(guó)內(nèi)主要的工業(yè)硅提供者，有合盛硅業(yè)和新疆索科斯等,。硅料以往的產(chǎn)能,，總是過(guò)剩25%左右,。但因?yàn)樘贾泻停瑖?guó)內(nèi)外的光伏裝機(jī)量明顯放大,，按照機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，今年硅料就不會(huì)太過(guò)剩，程度為4%,，處于緊平衡,。因?yàn)楣枇先保怨枇蟽r(jià)格漲得很快。從去年12月開(kāi)始,，硅料價(jià)格從81元/kg漲到210元/kg左右,。今年上半年，很多硅料工廠都處于滿產(chǎn)狀態(tài),，三四季度將逐步進(jìn)入檢修,，硅料價(jià)格預(yù)計(jì)三四季度將仍然堅(jiān)挺。比如,，保利協(xié)鑫七八年前搞了一種新工藝，硅烷流化床法,，這種方法比主流的改良西門(mén)子存法,，成本更低。現(xiàn)在已經(jīng)投產(chǎn),，可能會(huì)壓低硅料價(jià)格,。硅片的帶頭大哥是隆基，一家占據(jù)近40%的市場(chǎng)份額,。原來(lái)是多晶硅硅片占優(yōu),，但現(xiàn)在單晶硅的市占率有七八成，隆基是做單晶硅的,，地位很穩(wěn),。電池片,、膠膜,、背板、玻璃,，組成層壓件,，加上接線盒、密封膠和其他組件,，組成發(fā)電核心部件：光伏組件,。 
膠膜就是我一開(kāi)始舉的例子。 深圳燃?xì)馐召?gòu)的公司叫斯威克,，就是做EVA膜的,，這一領(lǐng)域龍頭是福斯特，還有個(gè)玩家是科創(chuàng)板上市的海優(yōu)新材,。 斯威克對(duì)龍頭也是有威脅的,。 因?yàn)楫?dāng)初東方日升賣(mài)它，是因?yàn)闁|方日升配不上,。東方日升是做光伏組件的,，算是EVA膜的下游,，它的組件出貨速度趕不上斯威克EVA膜的出貨速度。 前幾年為了斯威克的發(fā)展,，東方日升還打算分拆它上市,。 所以斯威克的上限在哪兒，沒(méi)人知道,，或許可以沖擊福斯特的龍頭地位,。 電池片是個(gè)又重要又尷尬的環(huán)節(jié)。 說(shuō)尷尬是因?yàn)?，它卡在硅料硅片和組件之間,，硅料硅片漲價(jià)，它得受著,，對(duì)下游組件企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)又不強(qiáng),，所以利潤(rùn)空間不大。 強(qiáng)如隆基,，干這個(gè)的毛利率也不如它做硅片,。 
說(shuō)重要是因?yàn)?，光伏企業(yè)基操里的降本增效,，這個(gè)效，說(shuō)的就是電池片的轉(zhuǎn)換效率,。 普通單晶硅電池理想條件下最高效率為24.5%,，隆基的PERC電池效率，最高已達(dá)24.06%,，很接近天花板了,。 現(xiàn)在有兩條技術(shù)路線，TOPCon和HJT,。 兩條技術(shù)路線都還沒(méi)有到大規(guī)模量產(chǎn)的階段,，但從實(shí)驗(yàn)室效率及已量產(chǎn)效率上看,，都比當(dāng)前電池強(qiáng),。 如果純看效率，HJT更強(qiáng),。 下游的光伏電站,，除了核心光伏組件之外，還有逆變器,、匯流箱,、蓄電池、儲(chǔ)能系統(tǒng),、跟蹤系統(tǒng),、支架等,。 這個(gè)環(huán)節(jié),，跟半導(dǎo)體的封測(cè)環(huán)節(jié)很像。今年1-5月,，國(guó)內(nèi)逆變器的出口增速49.4%，遠(yuǎn)大于光伏組件的出口增速24.5%,，我國(guó)相對(duì)于海外廠商,，無(wú)論是技術(shù)還是成本，都有很大的優(yōu)勢(shì),。在大型電站市場(chǎng),，全球逆變器出貨量，華為和陽(yáng)光電源占了50%,。產(chǎn)業(yè)鏈的其他玩家,，我也整理了下，因?yàn)樾袠I(yè)景氣度的提升,，光伏行業(yè)內(nèi)的玩家也都在搞上下游滲透,。你做我的硅片我搶你的電池片，企業(yè)模式開(kāi)始趨同,，那最后比的是渠道,。
好了，今天就寫(xiě)到這吧,。 跟半導(dǎo)體行業(yè)差不多,，光伏的工藝環(huán)節(jié)也不少，很多子產(chǎn)業(yè)鏈我就不展開(kāi)說(shuō)了,。
|
