雷帝網(wǎng) 雷建平 12月11日?qǐng)?bào)道

泡泡瑪特今日在港交所上市,，發(fā)行價(jià)為38.5港元,，募資50.25億港元,。若形成超配權(quán),，泡泡瑪特將額外募資7.56億港元,。泡泡瑪特由此成為盲盒第一股。

泡泡瑪特此次上市募資所得款項(xiàng)將預(yù)期用于公司消費(fèi)者觸達(dá)渠道及海外市場(chǎng)擴(kuò)展計(jì)劃,、為潛在投資,、收購(gòu)本行業(yè)價(jià)值鏈上下游公司及與該等公司建立戰(zhàn)略聯(lián)盟撥資、投資技術(shù)舉措,，以增強(qiáng)公司的營(yíng)銷及粉絲參與力度及提升業(yè)務(wù)的數(shù)字化程度及擴(kuò)大公司的IP庫(kù)等,。

泡泡瑪特開盤價(jià)77.1港元，較發(fā)行價(jià)大漲100.26%,，市值突破千億港元,。

泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧表示：“上個(gè)月，泡泡瑪特剛度過(guò)公司的十周歲生日,。十年磨一劍,，今天我們非常自豪和大家一起分享上市的喜悅，更加值得自豪的是,，我們開創(chuàng)了一個(gè)品類,、一個(gè)行業(yè)，打造了一個(gè)關(guān)于潮流玩具的生態(tài)體系,，讓一代年輕人了解到什么是潮玩,，并在這個(gè)時(shí)代留下了關(guān)于潮流玩具的文化印跡。未來(lái),，泡泡瑪特希望成為一個(gè)偉大品牌,，一家具有全球影響力的企業(yè)?！?br>

泡泡瑪特投資人,、嘉御基金創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)衛(wèi)哲表示：“泡泡瑪特通過(guò)多年的垂直沉淀成潮玩行業(yè)平臺(tái)型公司,。我們對(duì)95后消費(fèi)者悅己>悅?cè)?，好?gt;好用判斷在泡泡瑪特得到最好演繹，盲盒形態(tài)成新一代消費(fèi)者成癮性消費(fèi),?！?/p>

衛(wèi)哲說(shuō)：“我們從泡泡瑪特的會(huì)員體系中分類分級(jí)來(lái)看，有大量對(duì)于品牌高度忠誠(chéng)的消費(fèi)者持續(xù)地追隨泡泡瑪特和這些IP們的創(chuàng)新和發(fā)展,，并將泡泡瑪特作為了一種身份標(biāo)簽和文化認(rèn)同,。我們很高興陪伴公司發(fā)展壯大，上市只是企業(yè)的新起點(diǎn),，也是整個(gè)潮玩文化行業(yè)的新起點(diǎn),，未來(lái)更可期。”

上半年?duì)I收8.18億

泡泡瑪特最大IP為Molly形象為主,，嘟嘟的嘴唇,、大大的腦袋、Q萌的身體,、繁多的角色和風(fēng)格,，讓泡泡瑪特在造型上吸引粉絲。

泡泡瑪特很受年輕人歡迎,，主要靠盲盒模式,，盲盒是指裝有動(dòng)漫、游戲,、影視作品的周邊（玩偶,、手辦）盒子，或裝有設(shè)計(jì)師單獨(dú)設(shè)計(jì)出來(lái)的玩偶的盒子,。

之所以叫盲盒,，是因?yàn)楹凶由蠜](méi)有標(biāo)注具體是哪款玩偶,，消費(fèi)者只能購(gòu)買完打開才知道，跟上世紀(jì)九十年代國(guó)內(nèi)流行的小浣熊干脆面里附贈(zèng)的水滸英雄卡,，以及起源于日本的福袋類似,。

盲盒模式暗含抽獎(jiǎng)的功能，玩家抽中心儀的娃娃全靠運(yùn)氣,。運(yùn)氣好一次就能抽到,，但幾率堪比彩票中獎(jiǎng)。甚至有人在盲盒上花費(fèi)的錢,，可以買一輛車,。

招股書顯示，泡泡瑪特2017年,、2018年,、2019年?duì)I收分別為1.58億、5.14億,、16.83億,；2020年上半年?duì)I收為8.18億元，上年同期為5.4億元,。

圖片泡泡瑪特2017年、2018年,、2019年期內(nèi)利潤(rùn)分別為156萬(wàn)元、 9952萬(wàn)元,、 4.51億元,；2020年上半年期內(nèi)利潤(rùn)為1.4億,。

要做“中國(guó)的泡泡馬特”

泡泡馬特業(yè)務(wù)分四大板塊，分別是全球藝術(shù)家挖掘,、IP運(yùn)營(yíng),、消費(fèi)者觸達(dá),、潮流玩具文化推廣,。中長(zhǎng)期遠(yuǎn)景是成為全球領(lǐng)先的潮流文化娛樂(lè)公司,，

泡泡馬特已簽約25名潮流藝術(shù)家，運(yùn)營(yíng)超過(guò)80個(gè)IP,。2019年運(yùn)營(yíng)的前四大IP年銷售額均超過(guò)1億元,。

談及現(xiàn)有經(jīng)典IP的生命力如何延長(zhǎng)時(shí),，泡泡馬特稱,，主要有幾點(diǎn)：

1,，商業(yè)模式：平臺(tái)化商業(yè)模式,，設(shè)計(jì)上不依賴單一IP,，自有IP和簽約IP數(shù)量較多,，和迪士尼,、環(huán)球等都有合作,，相當(dāng)于唱片公司,，生命周期高于歌星的生命周期；

2,，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的可持續(xù)創(chuàng)造能力：頭部IP是競(jìng)爭(zhēng)壁壘,，更具有強(qiáng)創(chuàng)作能力。Molly已13年,，每個(gè)涉及系列都很優(yōu)質(zhì),。

幫助頭部IP平臺(tái)化：Molly成為平臺(tái)化玩具，曾和迪士尼,、小黃人,、王者榮耀合作,，引入時(shí)代元素進(jìn)行再創(chuàng)造，延長(zhǎng)生命周期,。

3，健康可循環(huán)再投入模式,，喚醒熱度,；舉例：漫威系列階段性更新電影。

泡泡馬特還透露,，內(nèi)部不再提“中國(guó)迪士尼”,，要做“中國(guó)的泡泡馬特”，接下來(lái)要用自己的方式孵化和運(yùn)營(yíng)的商業(yè)化IP,，IP的可延展性高,。

比如近期投資的《哪吒重生》年初上映，近期也會(huì)公布樂(lè)園項(xiàng)目,，第一個(gè)Pop Mart Land將在北京建立,。

核心消費(fèi)群為女生 正加速海外擴(kuò)張

當(dāng)前，泡泡馬特核心人群主要集中在15到40歲左右,。

潮流玩具市場(chǎng)近20年都以男性消費(fèi)者為主,，泡泡馬特的現(xiàn)象及成功原因在于核心消費(fèi)群從男生變?yōu)榕酉聛?lái)開發(fā)重點(diǎn)還是以女生為主,。

男生品類目前有火影忍者,、初音未來(lái),、高達(dá)的跨界聯(lián)名、哈利波特,，未來(lái)還有兵人,、周杰倫等。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)之外,，海外將成為相對(duì)重要市場(chǎng),。

泡泡馬特已開始建立海外銷售渠道，已在21個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立分銷網(wǎng)絡(luò),。其中,，泡泡馬特2020年10月在首爾開了第一家直營(yíng)門店。12月中旬新加坡第一家門店即將開業(yè),，日本、韓國(guó),、臺(tái)灣、加拿大都有自動(dòng)售賣機(jī)器,。

泡泡馬特認(rèn)為,，其天然優(yōu)勢(shì)之一就是IP本身就來(lái)自于全球各地,，因此更容易被全球消費(fèi)者所接納，未來(lái)會(huì)在東亞及東南亞等地區(qū)陸續(xù)開線下門店,。

王寧表示,，潮玩市場(chǎng)還太小，只是熱鬧,，但還處于成長(zhǎng)期,，并沒(méi)有成為特別大體量的行業(yè)。王寧同時(shí)認(rèn)為,，從文化維度看,，現(xiàn)在是潮玩的黃金年代。

最早是刷墻起步

泡泡瑪特執(zhí)行董事王寧,、楊濤,、劉冉、司德,；非執(zhí)行董事為屠錚,、何愚；獨(dú)立非執(zhí)行董事為張建君,、吳聯(lián)生,、顏勁良,。

王寧、楊濤為夫妻關(guān)系,，其中,，王寧為1987年出生，目前為33歲,。雖然人很年輕,，但王寧創(chuàng)業(yè)的時(shí)間卻很長(zhǎng)。

王寧曾在2019年5月說(shuō),，“我從自己刷墻,，開第一家實(shí)體店，做零售業(yè),，是在2008年5月13號(hào),，到這周末就是整整11年了。我們是創(chuàng)業(yè)老兵了,，單泡泡瑪特這個(gè)品牌就有9年了,，只不過(guò)這兩年大家會(huì)聽到我們多一些。”

王寧在最初創(chuàng)立公司時(shí),，對(duì)標(biāo)香港公司“LOG-ON”的銷售模式,，定位 “潮流生活小百貨”,，售賣家居,、文具、箱包,、飾品,、玩具等生活創(chuàng)意產(chǎn)品。與此同時(shí),，王寧開始思考如何將公司從渠道商升級(jí)為IP運(yùn)營(yíng)方,。

2015年，公司注意到Sonny Angel系列潮流玩具產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率極高,，貢獻(xiàn)了公司年銷售額的30%,。自此公司開始嘗試推出自營(yíng)潮流玩具，2016年4月取得Molly的IP授權(quán)并引入盲盒玩法,、 6月上線潮流玩具社區(qū)“葩趣”APP,，開啟向IP孵化運(yùn)營(yíng)商的轉(zhuǎn)型，才成為中國(guó)潮玩文化的開拓者,。

黑蟻資本管理合伙人何愚與王寧在2015年相識(shí),。何愚回憶說(shuō)，王寧當(dāng)時(shí)對(duì)于商業(yè)模式轉(zhuǎn)型就有清晰規(guī)劃,，并敢于提出反常識(shí)的觀點(diǎn),，比如IP的形成不一定需要內(nèi)容,，IP本身具備很強(qiáng)的“天賦”屬性，泡泡瑪特未來(lái)要做的是IP全產(chǎn)業(yè)鏈的平臺(tái),?！八惺虑榈臎Q勝點(diǎn)，他在一開始就想清楚了,，并且開始布局,。”

2017年開始,，泡泡瑪特不斷向潮玩上游產(chǎn)業(yè)鏈衍生,，通過(guò)自有IP創(chuàng)作以及和藝術(shù)家、IP提供商合作,，陸續(xù)挖掘大量IP資源,。

同時(shí)，公司也在高效拓展線上線下銷售渠道,，舉辦大型國(guó)際潮流玩具展,，完善銷售網(wǎng)絡(luò)。圍繞藝術(shù)家挖掘,、IP孵化運(yùn)營(yíng),、消費(fèi)者觸達(dá)以及潮玩文化推廣與培育四個(gè)領(lǐng)域，泡泡瑪特逐漸成為覆蓋潮流玩具全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合運(yùn)營(yíng)平臺(tái),。

何愚表示,，我們將泡泡瑪特定義為IP全產(chǎn)業(yè)鏈公司，而不是一個(gè)“盲盒”公司,?；钴S的生態(tài)和全產(chǎn)業(yè)鏈能力都具備極高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。只有有效的雙邊平臺(tái)才能給消費(fèi)者和設(shè)計(jì)師都帶來(lái)價(jià)值,，從互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的發(fā)展歷史可以看到,，有效的雙邊平臺(tái)是非常難得的，而一旦形成,，就具備極高的壁壘,。

紅杉華興是股東

IPO前，王寧通過(guò)GWF持股46.8%,，通過(guò)PopMartHehuoHolding持股7.04%,，通過(guò)TianjinPaqu持股2.46%；

PopMartHehuoHolding為一家于英屬維京群島注冊(cè)成立的獲豁免投資控股公司,，王寧持股43.18%,、楊濤持股15.11%、司德持股0.92%,、劉冉持股9.23%,，此外,，公司12名其他僱員共同擁有。

紅杉資本持股為4.96%,，QingquCapital持股為4.59%,，華興成長(zhǎng)基金持股為1.98%。

此次IPO后,，王寧,、楊濤夫婦仍持股為49.8%，為大股東,。王寧,、楊濤夫婦也正式進(jìn)入到中國(guó)頂級(jí)富豪的行列。

紅杉資本中國(guó)基金作為泡泡瑪特最大機(jī)構(gòu)股東,。紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬表示：“過(guò)去10年,，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，如泡泡瑪特等一批中國(guó)消費(fèi)企業(yè)抓住時(shí)代機(jī)遇快速成長(zhǎng),，成為新的行業(yè)龍頭,，從中國(guó)走向世界。

沈南鵬說(shuō),，“今天,，我們很高興看到泡泡瑪特這家旨在傳遞快樂(lè)與美好的公司，獲得了更多來(lái)自市場(chǎng)的積極反饋,，'快樂(lè)版圖’不斷擴(kuò)大,。期待泡泡瑪特以創(chuàng)新鑄就美好，開辟更廣闊的潮流文化產(chǎn)品及體驗(yàn),，成為'世界的泡泡瑪特’”,。

華興資本搶在泡泡瑪特Pre-IPO時(shí)進(jìn)入，當(dāng)時(shí)公司估值為25億美元,，隨著泡泡瑪特上市，華興資本也獲利很多,。

對(duì)此,，華興資本CEO包凡表示，潮玩是近些年重要的消費(fèi)現(xiàn)象之一,。華興對(duì)潮玩行業(yè)也做了專門的深入行業(yè)研究,，較為及時(shí)地捕捉到泡泡瑪特這家公司。華興資本一致認(rèn)為未來(lái)泡泡可以做成一個(gè)以IP為基礎(chǔ)的大娛樂(lè)平臺(tái),。

包凡表示,，Z世代將成為未來(lái)10~20年的主力消費(fèi)人群，伴隨他們獲取信息的維度,、購(gòu)買渠道和對(duì)品牌認(rèn)知的程度都會(huì)發(fā)生巨大的變化,，這中間也必然出現(xiàn)和之前浪潮中涌現(xiàn)的大公司一樣的新的大的消費(fèi)公司,。

“我們堅(jiān)定地投資且長(zhǎng)期陪伴了很多非常優(yōu)秀的新消費(fèi)公司，如泡泡瑪特,、江小白,、李子柒、得物,、玩物得志等很多非常優(yōu)秀的消費(fèi)品公司,。”

包凡指出,，很多公司抓住了正確的流量渠道,，獲得了非常高速的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)是必要的,，但在過(guò)程中是否能成為category killer,、積攢了足夠強(qiáng)大的消費(fèi)者心智、背后通過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)健全了在行業(yè)內(nèi),、在產(chǎn)業(yè)鏈上的核心能力是非常核心的,。否則潮水退去，更求新,、更愛變的新一代消費(fèi)者也會(huì)用腳投票,。

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