廣發(fā)基金宏觀策略部總經(jīng)理武幼輝博士指出，下半年市場(chǎng)大概率不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，行業(yè)上科技好于消費(fèi),，最看好高端制造，風(fēng)格上中小盤(pán)成長(zhǎng)優(yōu)于大盤(pán)成長(zhǎng),，建議投資者在震蕩市中把握結(jié)構(gòu)性行情,，用高景氣成長(zhǎng)對(duì)抗估值收縮壓力,。

　　而新能源車電池、芯片,、創(chuàng)新藥,、光伏、汽車,、軍工以及納指等板塊,，具有鮮明的“三高”特征：即高景氣度、高成長(zhǎng)性和高波動(dòng)性,，投資者可以借道廣發(fā)基金科技主題系列指數(shù)產(chǎn)品,，一鍵配齊上述熱門(mén)板塊，把握科技成長(zhǎng)主流賽道,。

　　下半年看好高景氣成長(zhǎng)回歸,，建議優(yōu)先配置高端制造領(lǐng)域

　　“5月中旬以來(lái)，我們調(diào)整了策略配置的方向,，看多科技成長(zhǎng),，其中最重要的原因是觀察到美國(guó)盈虧平衡通脹和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都出現(xiàn)了見(jiàn)頂?shù)嫩E象，這會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生深刻的影響,?！?月初，在投研體系的內(nèi)部討論會(huì)上,，廣發(fā)基金宏觀策略部總經(jīng)理武幼輝博士指出,，2020年下半年以來(lái)，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)了比較明顯的再通脹交易,，但這個(gè)過(guò)程已接近尾聲,。

　　2021年上半年，A股波動(dòng)加大,，市場(chǎng)風(fēng)格輪換加速,，前5個(gè)月是以煤炭、鋼鐵和化工為代表的順周期資產(chǎn)跑贏市場(chǎng),，但進(jìn)入到5月中旬,，成長(zhǎng)風(fēng)格再占上風(fēng)，新能源車,、光伏,、半導(dǎo)體等科技、高端制造板塊領(lǐng)跑,。站在年中節(jié)點(diǎn),，是選擇低估值的價(jià)值股，還是高估值的成長(zhǎng)股，成為投資者高度關(guān)注的問(wèn)題,。

　　對(duì)此,，武幼輝用三句話總結(jié)了他的看法：

　　第一，結(jié)構(gòu)比擇時(shí)重要,，下半年市場(chǎng)大概率不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),；

　　第二，在震蕩市中把握結(jié)構(gòu)性行情,，用高景氣成長(zhǎng)對(duì)抗估值收縮壓力,；

　　第三，行業(yè)上科技好于消費(fèi),，最看好高端制造,，風(fēng)格上中小盤(pán)成長(zhǎng)優(yōu)于大盤(pán)成長(zhǎng)。

　　展望下半年,，武幼輝認(rèn)為,，無(wú)論是價(jià)值股還是成長(zhǎng)股，估值都很難擴(kuò)張,。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速邊際下滑，與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的價(jià)值品種盈利彈性比較弱,，制約估值提升,；對(duì)成長(zhǎng)股而言，估值整體偏高,，下半年會(huì)面臨美債實(shí)際利率上行的壓力,。

　　在估值難以擴(kuò)張的背景下，武幼輝認(rèn)為,，選擇高景氣度的成長(zhǎng)股,，會(huì)有更好的防御效果。從實(shí)證上看,，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)股票未來(lái)一年的預(yù)期回報(bào)率,，和初始估值的相關(guān)性較低，反映了高增長(zhǎng)可以抵抗高估值的特征,，最好的防御是進(jìn)攻,。

　　布局科技主題系列細(xì)分賽道，為投資者提供一鍵式配置方案

　　ETF的發(fā)展,，正在成為公募基金行業(yè)蓬勃向上的一個(gè)鮮明注腳,；除了總規(guī)模的快速擴(kuò)容外，還有一個(gè)特征值得關(guān)注：各大公司都在布局細(xì)分賽道上特色鮮明的主題型產(chǎn)品,。

　　廣發(fā)基金就是其中的代表之一,。近年來(lái)，廣發(fā)基金加強(qiáng)產(chǎn)品布局研判，在大科技板塊的細(xì)分賽道中,，尋找那些長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Υ?、行業(yè)景氣度高、競(jìng)爭(zhēng)格局好的細(xì)分領(lǐng)域布局指數(shù)產(chǎn)品,，廣發(fā)國(guó)證新能源車電池ETF,、廣發(fā)國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF、廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF,、廣發(fā)中證軍工ETF,、廣發(fā)中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)、廣發(fā)中證全指汽車指數(shù)以及海外廣發(fā)納指100ETF等一系列科技主題指數(shù)基金相繼成立,，共同組成了廣發(fā)基金指數(shù)產(chǎn)品的“科技矩陣”,，這也為投資者一鍵配齊科技主賽道上的熱點(diǎn)板塊，提供了一站式解決方案,。

　　其中,，廣發(fā)國(guó)證新能源車電池ETF作為行業(yè)首批新能源車電池ETF，緊密跟蹤國(guó)證新能源車電池指數(shù),，匯聚了新能源車電池龍頭企業(yè),；廣發(fā)國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF跟蹤國(guó)證半導(dǎo)體芯片指數(shù)表現(xiàn)，該指數(shù)從芯片產(chǎn)業(yè)中材料,、設(shè)備,、設(shè)計(jì)、制造,、封裝和測(cè)算等A股上市公司中選取樣本股,，綜合反映半導(dǎo)體芯片行業(yè)的整體表現(xiàn)，全面覆蓋半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈上下游子行業(yè),；廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF所跟蹤標(biāo)的為中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù),，該指數(shù)選取主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及創(chuàng)新藥研發(fā)的上市公司作為待選樣本，按照市值排序選取不超過(guò)50家最具代表性公司作為樣本股,，反映創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)上市公司的整體表現(xiàn),。

　　特別是廣發(fā)納指100ETF，跟蹤美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù),，該指數(shù)根據(jù)市值大小選取100家在美國(guó)納斯達(dá)克板塊上市的非金融企業(yè),，主要分布于信息技術(shù)、消費(fèi)者服務(wù),、以及醫(yī)療保健三大行業(yè),，權(quán)重占比前十的企業(yè)主要為全球知名高科技企業(yè)，反映了美國(guó)高科技企業(yè)股價(jià)的走勢(shì),。

　　借助指數(shù)基金獨(dú)有優(yōu)勢(shì),，把握科技成長(zhǎng)主流賽道

　　近年來(lái)被動(dòng)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展,，與指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)不無(wú)關(guān)聯(lián)。特別是ETF,，除了具有傳統(tǒng)指數(shù)產(chǎn)品費(fèi)率更低,、分散風(fēng)險(xiǎn)、人為干預(yù)少等優(yōu)勢(shì)外,，與普通指數(shù)基金相比,，ETF的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在其特殊的交易方式上。

　　ETF較普通指數(shù)基金,，跟蹤指數(shù)更為緊密,，跟蹤誤差更小,；同時(shí)還具備套利等特殊的功能策略,。從運(yùn)作成本上來(lái)看，與一般的封閉式或開(kāi)放式基金相比,，ETF的管理費(fèi)用,、托管費(fèi)用等運(yùn)營(yíng)費(fèi)用低廉，其獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制,，也有助于降低ETF 基金的運(yùn)作成本,。從交易的便利性來(lái)看，與一般的開(kāi)放式指數(shù)基金相比,，借助ETF進(jìn)行指數(shù)化投資可實(shí)時(shí)交易,，隨時(shí)把握價(jià)格，靈活度更高,。

　　正因?yàn)檫@些產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的先天優(yōu)勢(shì)，才使得包括ETF在內(nèi)的指數(shù)基金成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn),。

　　而在眾多的ETF產(chǎn)品中,，科技已然成為熱門(mén)賽道，這也源自于中國(guó)科技實(shí)力日新月異的發(fā)展：神舟飛船與天宮空間實(shí)驗(yàn)室在太空交會(huì)翱翔,，北斗導(dǎo)航衛(wèi)星實(shí)現(xiàn)全球組網(wǎng),，蛟龍?zhí)栞d人潛水器、海斗號(hào)無(wú)人潛水器創(chuàng)造最大深潛紀(jì)錄,，趕超國(guó)際先進(jìn)水平的第四代隱形戰(zhàn)斗機(jī)和大型水面艦艇相繼服役,，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)、高速鐵路,、三代核電,、新能源汽車等領(lǐng)域取得一批在世界上叫得響、數(shù)得著的重大成果,。

　　這些世界矚目的科技成就,，在極大增強(qiáng)國(guó)人的民族自豪感的同時(shí),，也讓我們對(duì)未來(lái)硬核科技的發(fā)展充滿信心。如果投資者看好科技賽道的未來(lái)表現(xiàn),，也可以通過(guò)廣發(fā)基金科技主題系列指數(shù)產(chǎn)品,，一鍵配齊新能源車電池、芯片,、創(chuàng)新藥,、光伏、汽車,、軍工以及海外納斯達(dá)克等熱門(mén)科技板塊,，共同把握硬核真科技的成長(zhǎng)機(jī)遇。

（文章來(lái)源：證券市場(chǎng)周刊）