且看喜臨門半年報是否與其預(yù)期一致。

撰文/呂明俠

出品/每日財報

比起一家公司的主營業(yè)務(wù)調(diào)整,，其管理層的大變動更牽動著外界投資者的視線,，因為這決定了一家企業(yè)的未來航向。

如喜臨門近期的管理層變動就可謂既提前又突然還昂貴,！7月5日,，喜臨門家具股份有限公司(以下簡稱：喜臨門，603008.SH)發(fā)布關(guān)于選舉產(chǎn)生職工代表董事,、職工代表監(jiān)事的公告,；同日，喜臨門證券事務(wù)代表朱圓圓辭職。

公告發(fā)布后,，7月5日喜臨門尾盤跌停,，以單日下跌10.01%報收28.51元。以喜臨門3.8742億的總股本推算,，這次董事會“大換血”的消息,，直接導(dǎo)致其市值蒸發(fā)了超12億元。

為此,，7月6日晚間,，喜臨門快速發(fā)布《2021年半年度業(yè)績預(yù)增公告》以期股價緩和，公告顯示：預(yù)計2021年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入為30.5億元至31.1億元,，增幅54.36%到57.40%,。與此同時，預(yù)計歸母凈利為1.75億元到 1.8億元,，增幅414%到429%,。

董事會的大動蕩

7月5日喜臨門發(fā)布的公告稱，公司第四屆董事會,、監(jiān)事會任期將于2022年1月11日屆滿,，為符合公司聚焦家具主業(yè)的長期戰(zhàn)略規(guī)劃，適應(yīng)公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展的實際需求,，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)定,，公司決定提前進(jìn)行董事會、監(jiān)事會換屆選舉,。

目前公司通過了《關(guān)于選舉第五屆董事會非獨立董事的議案》,、《關(guān)于選舉第五屆董事會獨立董事的議案》，同意提名陳阿裕,、陳一鋮,、陳萍淇為公司第五屆董事會非獨立董事候選人；提名劉裕龍,、王浩,、朱峰為公司第五屆董事會獨立董事候選人。

值得注意的是,，據(jù)《每日財報》了解,，陳萍淇是喜臨門實際控制人陳阿裕之女，現(xiàn)任公司國際業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理,。而陳一鋮為喜臨門實控人陳阿裕之子,，陳一鋮正是2019年進(jìn)入喜臨門董事會，并擔(dān)任副總裁職位,。如此一來,，整個公司董事會就如同在家吃飯一樣,，陳阿裕一家三口都齊了。

業(yè)績方面,，2019年喜臨門扭虧為盈,，業(yè)績達(dá)到3.80億元，但是在2020年卻出現(xiàn)了下降,。2020年公司營業(yè)收入增長15.43%,，歸母凈利潤下降了17.61%。具體在于,，公司核心床墊業(yè)務(wù)銷量下滑,、毛利率下降，板塊收入增長乏力,，軟床和沙發(fā)業(yè)務(wù)短時間內(nèi)也難當(dāng)大任,。

值得一提的是，在2020年財報公布前,，喜臨門的董秘張毅離職,，宣告4年董秘生涯結(jié)束。作為替代,，喜臨門聘任了其董事會辦公室副主任,、證券事務(wù)代表沈潔作為董事會秘書，接管張毅的工作,。

跨界影視以失敗告終

喜臨門是陳阿裕于1993年創(chuàng)立，其前身是紹興市喜臨門家具有限公司,。在2009年進(jìn)行整體變更后,，于2012年在上交所主板掛牌上市，并在隨后市值突破百億,。2014年,，受原材料價格波動等多重因素影響，公司出現(xiàn)增收不增利的情況,。當(dāng)年營收與凈利潤分別為12.91億元,、0.94億元，同比增長26.29%,、-21.88%,。

一直以來，陳阿裕的野心都不小,。其并不滿足于老老實實的做床墊,，還曾趕熱潮一度選擇掏空家底搞跨界重組，2015年5月,，喜臨門宣布以7.2億元現(xiàn)金,，收購影視公司綠城文化(后更名為晟喜華視),。

但此舉頗有“賭”的氣質(zhì)，收購后影視公司不僅沒能帶來業(yè)績爆發(fā),，反而長期拖累家居主業(yè),，甚至讓公司在2018年陷入巨虧，相信陳阿裕當(dāng)時也不禁感嘆：草率了,！

在經(jīng)歷“限薪令”,、“限古令”、稅務(wù)風(fēng)波,、收視率造假等風(fēng)波之后,，國內(nèi)影視行業(yè)在一系列嚴(yán)格監(jiān)管整治下急速遇冷。2017-2019年,，晟喜華視分別實現(xiàn)凈利潤1.25億元,、-0.39億元和-0.62億元。其中2018-2019年,，喜臨門分別計提商譽減值準(zhǔn)備2.89億元和0.02億元,。

受此打擊，陳阿裕意圖回歸主業(yè),，但是此時喜臨門已經(jīng)沒有了曾經(jīng)的“健康”,。據(jù)《每日財報》了解，喜臨門的負(fù)債規(guī)模在持續(xù)增加,。截至2020年末,，喜臨門的負(fù)債總額為43.92億元，相比2019年末的37.81億元增加16.13%,。其中,，短期借款為14.10億元，與其貨幣資金14.53億元相差無幾,。

截至2020年12月31日,，喜臨門的貨幣資金中因涉訴凍結(jié)、保函保證金本息,、款保證金本息等合計3.96億元均使用受限,。換句話說，喜臨門所持現(xiàn)金已經(jīng)無法覆蓋短期借款,，償債壓力不小,。

后來迫于無奈，喜臨門于2021年初完成晟喜華視60％股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，拋掉影視業(yè)務(wù)后,，獲得了3.6億元的流動資金。2021年一季度報告顯示,，喜臨門應(yīng)收賬款為6.82億元,，同比減少了39.23％,；長期借款為9079.89萬元，同比減少了48.82％,?？梢姡瑒冸x影視業(yè)務(wù)后就讓喜臨門的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到了改善,。

海外業(yè)務(wù)難度大  半年報難如預(yù)期

從營收來源看,，喜臨門的收入可以劃分為五大塊。以2020年為例,，床墊營收28.55億元,，占比50.77%，為公司第一大業(yè)務(wù),；軟床及配套產(chǎn)品,、沙發(fā)、木質(zhì)家具分別實現(xiàn)營收14.23億元,、7.18億元,、3.03億元，占比分別為25.31%,、12.76%,、5.38%；此外,，喜臨門還有其他業(yè)務(wù),，占比5.78%。

需要指出的是,，喜臨門有很大一部分收入來源于國外,。

隨著外貿(mào)政策的收緊，喜臨門的海外業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊,。根據(jù)公告顯示，2020年公司國外營收7.96億元,，占營收比重的14.15%,，營收規(guī)模同比下滑25.74%。

2020年12月,，據(jù)相關(guān)媒體報道,，喜臨門泰國莎芬公司已出現(xiàn)了大量裁員、訂單銳減和工廠半停工等問題,。隨著美國對東南亞地區(qū)床墊出口反傾銷制裁的陸續(xù)推進(jìn),，估計后續(xù)公司外銷或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

伴隨而來的,，則是喜臨門進(jìn)一步增長的存貨數(shù)量,。數(shù)據(jù)顯示,，喜臨門2021年一季度存貨8.76億元，去年年底為7.98億元,。是否表示公司存在一定的庫存壓力,，同時是否與訂單驟減有關(guān)？

最后,，再來提一下股價問題,，從7月5日盤后的交易數(shù)據(jù)看，賣出喜臨門的主要都是機(jī)構(gòu)投資者和北向資金,，其中,，四家機(jī)構(gòu)專用席位位列賣出前4名，北向資金——滬股通專用席位位列第五,。

盡管也有2家機(jī)構(gòu)專用席位在買入席位的第二和第五位,，但是依舊沒有改變喜臨門單日跌停的局面。 

這樣下來不知道喜臨門的新一屆董事會成員作何感想,，也不知道喜臨門的普通投資者又該如何接受這“莫名其妙”虧掉的10%股價,。但是從機(jī)構(gòu)席位拋售來看，機(jī)構(gòu)資金對于喜臨門的發(fā)展還是持存疑態(tài)度,。