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近期以來,，A股市場又開始處于風格變換的輪動節(jié)點,，芯片半導體板塊已布滿解禁減持的壓力陰霾，而寧德時代的調(diào)整也讓最具人氣的新能源產(chǎn)業(yè)鏈深感高處不勝寒,，雖說在降準和MLF續(xù)作1000億的背景下,，市場流動性仍處于寬松階段，但仍需踏準節(jié)奏,。國防軍工板塊在歷經(jīng)節(jié)后的非理性殺跌階段后,，近期持續(xù)企穩(wěn)反彈，板塊龍頭航發(fā)動力、中航西飛等更以漲停之姿,，成功將板塊帶回市場聚光燈下,。其實，從某種程度來說,，科技興國下,，芯片半導體賽道走的是國產(chǎn)科技替代，新能源車走的是全產(chǎn)業(yè)鏈技術自主可控,，那么同樣具備強國科技屬性的軍工板塊,，又何嘗不是真科技、真保障,。軍工板塊的逆勢上揚,，一方面，大洋彼岸軍機降落臺灣省,，英航母南海航行等外部局勢的刺激,，成為板塊走強的消息面催化因素，主力資金在高位鋰電等品種騰出手后,，低位的軍工也不失為理想的去處之一,。另一方面，上半年軍工板塊的低迷走勢主要還是基于一季度同比增速全行業(yè)排名倒數(shù)第一,，市場對軍工行業(yè)景氣度存在分歧,；但軍工板塊作為特殊行業(yè)，在去年特殊時代背景下,，并沒有受到太大的影響,，如果對比19年一季度的數(shù)據(jù)，軍工行業(yè)整體排名第三,，且連續(xù)3年凈利潤增速保持20%以上,，行業(yè)景氣度并不能算差，客觀存在估值修復需求,。回顧軍工板塊的歷史,，從115規(guī)劃開始，相繼催生了航天系,，電子系，中船系等的爆發(fā)時代,。眼下正值新規(guī)劃的開局之年,，隨著軍工板塊相關上市公司和主機廠的半年報和現(xiàn)金管理公告的披露（預付款景氣度體現(xiàn)），145訂單和預付款的業(yè)績邏輯持續(xù)得到印證,，行業(yè)龍頭航發(fā)動力近期披露的46億現(xiàn)金管理金額,，達到一季度末現(xiàn)金流的103%，大大超乎市場的預期。總之,，與過去相比,，軍工板塊的邏輯，已經(jīng)開始從單純的事件驅(qū)動,，轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽繕I(yè)績驅(qū)動,。雖說軍工板塊大多都是屬于TO G型的企業(yè)，行業(yè)保密屬性決定了主流公募等機構難以對其青睞有加,。短期波動更多依靠游資情緒主導,，因此也是較難把握，但拉長時間周期來看,，具備優(yōu)良基本面質(zhì)地,、業(yè)績持續(xù)釋放確定性的軍工行業(yè)龍頭，仍不失為值得關注的賽道之一,，最后附上相關概念名單,，僅限 交流探討 之用。航空發(fā)動機高溫合金龍頭,，旗下高溫合金在技術或者品類均居市場前沿主導地位,。公司主營業(yè)務集中， 主導產(chǎn)品涵蓋鑄造高溫合金,、變形高溫合金和新型高溫合金,，其60%以上產(chǎn)品面向航空航天領域客戶，具備年生產(chǎn)超千噸航空航天用高溫合金母合金的能力,。國內(nèi)最具影響力的特殊鋼企業(yè)之一,，主業(yè)從事特殊鋼和合金材料研發(fā)、制造,，主導產(chǎn)品為合金結構鋼,、工模具鋼、不銹鋼和高溫合金等,，旗下的（變形）高溫合金在航空航天市場占有率高達80%以上,，超高強度鋼在航空航天市場占有率高達95%以上，不過也曾因財務造假而站上風口浪尖,。MLCC龍頭,，國內(nèi)行業(yè)標準制定者，具備完備的軍工資質(zhì)認證,。主業(yè)涉及電容器及相關產(chǎn)品的研產(chǎn)銷,，主要產(chǎn)品包括自產(chǎn)及代理電容器，擁有14 條陶瓷電容器生產(chǎn)線,，其中 6 條環(huán)氧涂裝引線式多層陶瓷電容器生產(chǎn)線主要面對消費類市場,，剩余 8 條產(chǎn)線主要為軍工及工業(yè)領域服務。宇航級MLCC核心供應商，深耕航天MLCC近20年,。主營業(yè)務為電容器和其他電子元件的研發(fā),，生產(chǎn)和運營，主導產(chǎn)品涵蓋芯片多層陶瓷電容器,，引線多層陶瓷電容器,，金屬支架多層陶瓷電容器和直流濾波器等，深度參與載人航天工程項目配套,，以其核心產(chǎn)品參與了神舟系列,、嫦娥、天宮系列,、大推力火箭等重點工程配套任務,。鈦合金龍二，前身是超導有限,，國內(nèi)唯一超導線材商業(yè)化生產(chǎn)企業(yè),。主營高端鈦合金材料、超導產(chǎn)品和高性能高溫合金材料三大業(yè)務,，公司以超導線材業(yè)務起步,，逐步切入進軍航空結構鈦合金領域，旗下90%的鈦合金產(chǎn)品是偏軍工領域尤其是航空發(fā)動機,。鈦合金龍頭,，國內(nèi)最大的鈦及鈦合金生產(chǎn)、科研基地,，主導產(chǎn)品鈦材年產(chǎn)量位居世界同類企業(yè)前列,。擁有國際先進、完善的鈦材生產(chǎn)體系,，圍繞軍品,、民品、外貿(mào)三個市場,，主要產(chǎn)品為各種規(guī)格的鈦及鈦合金板,、帶、箔和鑄件等加工材和各種金屬復合材產(chǎn)品,。國內(nèi)三級保密單位,，高端碳纖維龍頭。主業(yè)為高性能碳纖維產(chǎn)品的研產(chǎn)銷,，產(chǎn)品主要面向軍品賽道,，產(chǎn)品毛利率高達80%，具備完全自主知識產(chǎn)權的ZT7系列碳纖維產(chǎn)品打破了海外對宇航級碳纖維的技術裝備封鎖,，已被批量穩(wěn)定應用于我國航空航天八大型號，實現(xiàn)軍民深度融合。國內(nèi)航空發(fā)動機行業(yè)總龍頭,，唯一具備全種類軍用航空發(fā)動機生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè),。主營業(yè)務依靠航空發(fā)動機及衍生產(chǎn)品、外貿(mào)出口轉(zhuǎn)包業(yè)務和非航空產(chǎn)品驅(qū)動,，航空發(fā)動機及衍生產(chǎn)品項目是營收的絕對核心,，產(chǎn)品具備全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品也正逐漸由二代機向三代機過渡,。戰(zhàn)斗機整機唯一標的,，稀缺性顯著的軍工核心資產(chǎn)，前身是中航黑豹,。主營從事航空產(chǎn)品制造業(yè)務,，核心產(chǎn)品為航空防務裝備，是國內(nèi)新型艦載機殲-15和主力戰(zhàn)斗機殲-16的主生產(chǎn)商,，在無人機賽道方面也有利劍和暗劍在研系列,，均為軍用無人機。運輸機龍頭,，軍用運輸機和轟炸機唯一總裝平臺,。主業(yè)為軍用大中型飛機整機、起落架和機輪剎車系統(tǒng)等軍民用航空零部件產(chǎn)品的研產(chǎn)銷,，業(yè)務可以分為軍機,、民機、航空服務和國際合作四大支柱,，海外的波音,、空客等均是其合作伙伴之一。
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