在大金融等板塊的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)下,，本周(6月21日至6月25日)滬指再上3600點(diǎn)。上半年行情即將收官,，A股市場(chǎng)將如何演繹,，近期又有哪些熱點(diǎn)值得關(guān)注？

在券商看來(lái),，7月將是市場(chǎng)從平靜期向共振上行期的轉(zhuǎn)換階段,，反彈格局猶在。從配置方向看,，7月市場(chǎng)將切換至中報(bào)高景氣主線,，估值合理的中報(bào)超預(yù)期公司值得積極布局。

市場(chǎng)仍處在牛市氛圍

在中信證券策略團(tuán)隊(duì)看來(lái),，7月是市場(chǎng)從平靜期向共振上行期的轉(zhuǎn)換階段,，市場(chǎng)將從估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng),。首先，二季度機(jī)構(gòu)增量入場(chǎng)資金有限,，博弈性資金退潮導(dǎo)致市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性波動(dòng)有所加大,；其次，整體經(jīng)濟(jì)依舊維持穩(wěn)步復(fù)蘇趨勢(shì),，預(yù)計(jì)政策依然會(huì)保持平穩(wěn),；此外，國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性受海外影響有限,，權(quán)益資產(chǎn)的相對(duì)吸引力在多重政策引導(dǎo)下凸顯,，資本市場(chǎng)流動(dòng)性依舊充裕。

安信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，短期來(lái)看,，市場(chǎng)處于有利環(huán)境當(dāng)中，但本輪指數(shù)繼續(xù)上行的空間可能有限,；從中長(zhǎng)期來(lái)看,，今年中報(bào)和下半年A股基本面大概率好于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)顯著鴿派和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇完成的背景下,，國(guó)內(nèi)債市收益率上行空間有限,，流動(dòng)性環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)偏好因素整體依然向好，企業(yè)盈利能力和成長(zhǎng)性將成為下一階段市場(chǎng)的核心邏輯,。

海通證券策略團(tuán)隊(duì)指出,，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于牛市氛圍中，企業(yè)盈利在擴(kuò)張,，微觀資金仍在流入市場(chǎng),，市場(chǎng)情緒距高點(diǎn)仍有距離。從微觀結(jié)構(gòu)看,，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好高,，對(duì)公司而言只要景氣度好，即便估值高,，其股價(jià)仍有上漲空間,。

國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著通脹與信用收縮走向確定,，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)下行繼續(xù)驅(qū)動(dòng)行情拉升；此外無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行將成為新的力量,，與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)共同驅(qū)動(dòng)行情向上,。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在做多完全來(lái)得及,。

華西證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，海外疫情可能仍有較多反復(fù),，海外市場(chǎng)流動(dòng)性仍有望維持相對(duì)寬松；國(guó)內(nèi)流動(dòng)性層面,，近期央行精準(zhǔn)投放流動(dòng)性平抑跨季資金流動(dòng)性壓力,；而中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拐點(diǎn)不斷確認(rèn),，下半年仍有望維持寬信用格局,。市場(chǎng)反彈格局猶在，“權(quán)益類資產(chǎn)”仍是“配置荒”環(huán)境下為數(shù)不多的可進(jìn)行投資的資產(chǎn),。

開源證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，從已披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)情況看，當(dāng)下多家中上游企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖烟幱跉v史高位,，這可能對(duì)于長(zhǎng)期盈利能力重定價(jià)有新的指示意義,。在業(yè)績(jī)持續(xù)驗(yàn)證下，周期股的長(zhǎng)期盈利能力將在全市場(chǎng)內(nèi)顯得極具性價(jià)比,。

關(guān)注中報(bào)高景氣主線

中信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，7月市場(chǎng)將從結(jié)構(gòu)性過(guò)熱的主題行情切換至中報(bào)高景氣主線，配置上建議繼續(xù)緊抓新能源,、科技自主可控,、國(guó)防安全和智能制造四條高景氣成長(zhǎng)制造主線，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性波動(dòng)將帶來(lái)新的入場(chǎng)機(jī)會(huì),。

安信證券策略團(tuán)隊(duì)建議,，行業(yè)配置上關(guān)注估值合理、中報(bào)超預(yù)期公司,，適度把握周期股交易性機(jī)會(huì),，重點(diǎn)關(guān)注方向：一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下中報(bào)超預(yù)期行業(yè)，如化工,、煤炭,、銀行等；二是核心賽道中能夠繼續(xù)持續(xù)超預(yù)期的品種,，如半導(dǎo)體,、光伏、部分醫(yī)藥公司,；三是新成長(zhǎng)賽道,，如人工智能、智能汽車,、新材料,、軍工、信創(chuàng)網(wǎng)安等,。

海通證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，下半年守正出奇方能致勝,。“守正”即配置以茅指數(shù)為代表的優(yōu)質(zhì)龍頭,。隨著下半年通脹壓力逐步緩解,，在優(yōu)異業(yè)績(jī)水平和機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)青睞推動(dòng)下，茅指數(shù)有望回到前期高點(diǎn),；“出奇”指的是以智能制造為代表的中大盤股性價(jià)比高,，值得配置。

國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)推薦五條主線：一是券商,、銀行股,；二是科技成長(zhǎng)中的新能源車、電子,、計(jì)算機(jī),、軍工、醫(yī)藥板塊,；三是復(fù)蘇加速的國(guó)貨消費(fèi),、新興消費(fèi)、高端消費(fèi)板塊,；四是“碳中和”背景下的周期新機(jī)遇,，如煤炭、建材,、鋼鐵行業(yè),；五是成本邊際緩和下的中游制造，如家電,、汽車板塊,。

華西證券策略團(tuán)隊(duì)建議配置兩條主線：一是受益于高耗能產(chǎn)能壓縮、中報(bào)業(yè)績(jī)有望維持高增速的行業(yè),，如鋼鐵,、煤炭等；二是符合“內(nèi)循環(huán)”邏輯,、受益于消費(fèi)升級(jí)的行業(yè),，如醫(yī)藥、新能源車,、免稅等,。主題投資建議重視國(guó)家大的政策方向，如“碳中和”內(nèi)涵拓展,。

開源證券策略團(tuán)隊(duì)推薦兩條主線：一是煤炭,、鋼鐵、有色(銅,、鋁),、化工(純堿、化纖,、鈦白粉)和石化等周期行業(yè),；二是價(jià)值修復(fù)主線，建議關(guān)注銀行,、建筑,、房地產(chǎn)、航空、電力等行業(yè)。