華爾街流傳著一句投資格言,，叫做“截斷虧損,，讓利潤奔跑?！?，我們已經(jīng)無從考證誰是第一個說這話的人，只知道這句話影響著全世界的金融交易者,。

20世紀(jì)70年代,，有一個位期貨交易高手利用上述投資格言，用三年時間把1.8萬美元增值到100萬美元,，并且還把他的交易方法和策略公諸于眾,。他就是斯坦利·克羅，在期貨交易界可算是鼎鼎大名,。

斯坦利·克羅（StanleyKroll）是美國著名的期貨專家,，1960年進入全球金融中心華爾街，并呆在華爾街的33年之久,，一直在期貨市場上從事商品期貨交易,。1971年-1974年，克羅先生有一次為期三年的演出,，從1.8萬美元起步,，盈利超過100萬美元。隨著時光流逝和財富積累,，克羅帶著交易賺到的千萬美金,，遠離喧囂的華爾街，漫游世界,，享受人生,。

都說金融市場就像是DU場，絕大多數(shù)人是一入DU場就再也無法離開,?？肆_先生能夠在獲取巨額利潤后急流勇退，這本身就是一種值得令人稱頌的大智慧,。

在中國的期貨比賽里,，如果誰獲得了不錯的名次,，都會想趁熱打鐵搞個培訓(xùn)課，對每個來聽課的人收費若干（若干萬元）,，最好還把自己的交易方法搞得玄之又玄,，讓學(xué)員聽得一知半解方顯高深莫測。

其實,，世界上哪有什么玄乎的交易技術(shù),？交易的真理早就公諸于世，每個人都耳熟能詳,，又何必再去多交智商稅呢,？金融交易能否獲得成功，從來就不是取決于什么武功秘籍,，而是取決于你對交易真理的執(zhí)行,。

今天就來聊一聊斯坦利·克羅的交易策略，我相信對每一個交易者都有巨大的幫助,?？肆_寫過幾本書，職業(yè)生涯早期的《職業(yè)期貨交易者》,，推測大概成書于1974年,，其中還存在著一定是逆勢交易內(nèi)容探討。而到了中后期,，克羅的交易思想和交易策略已經(jīng)非常成熟,，其中《期貨交易策略》推測成書于1987-1988年，已儼然一代大師風(fēng)范,。

今天重點介紹《期貨交易策略》里面的具有實操意義的戰(zhàn)術(shù)精華,，這些戰(zhàn)術(shù)構(gòu)成了交易策略的本質(zhì)：

要點1、只有在趨勢出現(xiàn)強烈的趨勢特征,，或者你的分析顯示市場正在形成趨勢,，才能進場。一定要找出市場中持續(xù)進行中的主趨勢,，并且順著這個主趨勢交易,，否則就不要進場。

如何分析市場正在形成趨勢呢,？每個人有自己的方法,，可以用趨勢線破位反轉(zhuǎn)來確定，有額可以用均線系統(tǒng)的破位反轉(zhuǎn)來分析確認,。

例如用均線系統(tǒng)來分析趨勢的形成,，假設(shè)當(dāng)價格從下往上突破均線系統(tǒng)的壓制，就意味著新的趨勢（上升趨勢）形成,。見下圖：

又例如通過趨勢線來分析確認,。假設(shè)當(dāng)價格突破下跌趨勢線壓制,，新趨勢開始（上升趨勢）。請參考下方的圖示,。

畫趨勢線是一個基本功,，雖然有講究但并不難,，還不會畫趨勢線的朋友可以搜索相關(guān)內(nèi)容學(xué)習(xí)一下,。因為趨勢交易中最常用的就是趨勢線，下面我就從趨勢線的角度來繼續(xù)介紹克羅的交易策略吧,。

其實,，不管是均線還是趨勢線，突破之后不代表絕對會走出新的上升或下跌趨勢,，也有可能是一段震蕩行情,。既然也無法確定是反向趨勢行情還是震蕩行情，這里先假設(shè)突破趨勢線后形成新的趨勢,，新的交易方向已經(jīng)明確,。

按照趨勢交易法則，一個趨勢線被突破,，原先的交易方向就被改變了,，行情要么直接進入反轉(zhuǎn)，要么轉(zhuǎn)入橫盤震蕩,，不管是直接反轉(zhuǎn)還是進入震蕩,，原先的交易方向都發(fā)生了改變。

例如一個下跌趨勢中,，如果下跌趨勢線被突破,，交易策略上首先可以排除繼續(xù)做空，那么剩下的交易方向只剩一個,，就是做多,。至于這個多單能走多遠還不好確定，如果趨勢反轉(zhuǎn)明顯,，多單可以跟隨上漲趨勢一直持有,。如果行情很快演變?yōu)闄M盤震蕩，那么可以把交易思路改成震蕩交易策略（震蕩區(qū)間壓力位做空支撐位做多）,。

換言之,，當(dāng)下跌趨勢線被有效突破后，交易方向就先排除了繼續(xù)做空,。要么是直接在突破的時候做多（激進）,，要么是等回踩整理后再擇機做多（保守）。不管是激進做多還是保守做多,，都有其合理性,，并無對錯之分,。

如果你選擇在突破的當(dāng)時就及時入場做多，請參考上方圖中的那根突破陽線出買入,。最小止損策略就參考該大陽線最低價,，承受力大的可參考附近的明顯低點來設(shè)止損即可

如果你是保守風(fēng)格，想等突破之后價格適當(dāng)回調(diào)之后才入場做多,，那么應(yīng)該回調(diào)到什么位置才入場做多,？見下圖：

這時候，就需要用到克羅交易策略的第二要點了,。

要點2,、如果你正要順勢交易，有以下幾個入場點：第一個是趨勢的新突破點,。第二個是橫盤整理顯著趨向某個方向的突破點,。第三個是上漲主趨勢的回調(diào)點或下跌主趨勢的反彈點。

在要點2中,，克羅所指的幾個順勢交易買入點,，每一個都是經(jīng)典買入機會，掌握好了也就等于把順勢交易都掌握了,。（改天有時間我再把三個入場點都詳細聊聊）

第一點和第二點不難理解,，第三點的回調(diào)點和反彈點，克羅的解釋如下：在下跌趨勢中,，反彈到壓力位時賣出,，或者反彈到距離最近低點的45%-55%（或者反彈的第3-5天賣出）。在上漲趨勢中,，回調(diào)到支撐位時買入,，或者回調(diào)到距離最近高點的45%-55%（或者回調(diào)的第3-5天買入）

回到上面那個圖，我們依據(jù)距離最近高點找出回調(diào)45%-55%的位置,，就能找到入場做多的大概參考位,。用黃金分割線一畫，50%水平線附近區(qū)域?qū)?yīng)的就是克羅所指的回調(diào)45%-55%區(qū)域,。如下圖的黃金分割所示：

黃金分割線很容易指出回調(diào)45%-55%大概在什么區(qū)域,，然后可以在該區(qū)域?qū)ふ乙恍┟黠@的止跌信號（比如長下影、大陽線）,，或重新上漲的信號（比如短,、中均線發(fā)生金叉），可根據(jù)信號做多買入,。

接著上述例子,，當(dāng)價格回調(diào)到45%-55%區(qū)域時候（下圖中的藍色矩形區(qū)域 ），出現(xiàn)了長下影止跌K線，可根據(jù)長下影K線買入,，如下圖：

在上圖中,，大家會發(fā)現(xiàn)克羅所指的回調(diào)買入?yún)^(qū)域，不僅和某一根黃金分割線異曲同工,，還與均線系統(tǒng)支撐位不謀而合,！

現(xiàn)實中這樣的情形比比皆是，越明顯越重要的支撐位,，越是多種技術(shù)分析的共同位置,。反而言之，越是多種技術(shù)分析得出的共同位置,，其壓力/支撐越明顯,。

要點3,、順勢而為的倉位能給你帶來豐厚利潤,，因此千萬不要提前急于下車。

華爾街的至理名言“截斷虧損,，讓利潤奔跑”,，在很多人手中都變成了“截斷盈利，讓虧損奔跑”,。賺了一點蠅頭小利立刻出場,，美其名曰“落袋為安”。虧的時候就讓虧損奔跑,，直到爆倉出局,。

有人說這是人的天性殘缺，我認為只是沒有深刻到交易真理,。沒有人天生就是好人或壞人,，也沒有人天生就只會截斷利潤，讓虧損奔跑,。在一些行情大起大落的過程中,，交易者由于沒有合理的利潤保護策略，導(dǎo)致利潤坐了電梯,，然后落袋為安的觀念戰(zhàn)勝了讓利潤奔跑的觀念,。

如果在大起大落的行情中，我們使用了合理的利潤保護策略,，就不可能出現(xiàn)利潤坐電梯的情形,。利潤保護策略包括移動止損及時跟隨趨勢、趨勢線的及時調(diào)整等等,。

要點4,、只要所建立是倉位符合大勢，而且市場已經(jīng)證明你是順勢交易。你可以在要點2所講的支撐/壓力位做金字塔式加倉,。換言之,，當(dāng)行情出現(xiàn)下一次類似要點2的回調(diào)機會，就是個加倉的參考時機,。

克羅先生說過,，做期貨不應(yīng)該僅僅追求微利，考慮到承受的壓力,，焦慮,，緊張等等，做期貨追求的應(yīng)該是暴利,。一個大趨勢中,，有可能出現(xiàn)多次的回調(diào)加倉機會，合理地利用這些加倉機會,，能讓我們有機會完成暴利的目標(biāo),。

接著上面的例子，后市行情繼續(xù)上漲,，如果不能耐心持倉就無法獲取市場給予的巨大利潤,。如果想要更大的暴利，在適當(dāng)?shù)幕卣{(diào)機會下還可以進行加倉操作,。請看下圖觀摩其后走勢慢慢理解要點3和要點4：

要點5,、持倉不動，直到你客觀分析后發(fā)現(xiàn)趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)或?qū)⒁崔D(zhuǎn),。這時候就要平倉,，而且動作要快。（如果事后走勢告訴你平倉早了,，大不了重新找信號上車,。）

在獲得巨大利潤后，要有適當(dāng)?shù)谋Ｗo措施,，以防止到手的利潤大幅回吐,。客觀分析后發(fā)現(xiàn)趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)或者即將反轉(zhuǎn),，這時候要平倉,，而且行動要快，切忌拖拖拉拉,。至于根據(jù)什么技術(shù)去判斷趨勢反轉(zhuǎn),，每個人都有自己的方法。例如根據(jù)K線的反轉(zhuǎn)信號,，或者根據(jù)均線飛反轉(zhuǎn)信號,，或者根據(jù)趨勢線的反向破位,，等等。

一段完整的趨勢,，在不同的時期會有不同趨勢特征,，例如上升趨勢初期中期一般是相對緩慢的爬升形態(tài)，在趨勢盡頭筑頂之前,，往往還有個快速拉升,。每個階段有每個階段的應(yīng)對措施，緩慢爬升通?？梢岳^續(xù)持倉甚至加倉,，但如果看到快速拉升，就要警惕趨勢可能走到盡頭（至少也是短期頂部）,，應(yīng)該及時調(diào)整趨勢線,，一旦破位果斷平倉獲利了結(jié)。

趨勢線調(diào)整得是否合適,，可以結(jié)合當(dāng)時的趨勢特征和趨勢通道來判斷,，越符合當(dāng)時趨勢特征，越平行于當(dāng)時的趨勢通道,，說明趨勢線調(diào)整得越合理,。

如果沒有及時的調(diào)整趨勢線,，如果平倉不及時,，很可能導(dǎo)致到手利潤大幅回吐。煮熟的鴨子飛了,，該賺到的錢沒賺到,，間接等于虧錢。

接著上面的例子,，假設(shè)趨勢線一直沒有合理調(diào)整,，而你的出場思路是等跌破趨勢線才出場。那么就會出現(xiàn)利潤大幅回吐的情形,。請觀察和對比下圖中,，多單在兩根趨勢線的破位離場結(jié)果（紫線和綠線）：

如果趨勢線一直沒做合理調(diào)整，死板地等跌破綠線才出場,，就等于是幾百只煮熟的鴨子都飛走了,，估計酒席也不用辦了。

要點6,、如果市場走勢很不利,，沒有和你站在同一陣線，怎么辦,？克羅說最好的辦法就是：趕緊跑,。沒有人永遠看對行情，看錯了要及時止損先跑出來，重新找機會,。

在金融交易的殘酷世界里,，涌現(xiàn)過很多盈利高手。有的擅長短線,，有的喜歡長期持倉,。深究下去，人們會發(fā)現(xiàn)成功者的共性則是順勢,、倉位合理,、帶止損，而失敗者的通?。耗鎰?、重倉、不止損 ,。

如果逆勢交易帶了止損,，那么止損會教會我們不該逆勢。如果重倉帶了止損,，那么止損教會了我們不該重倉,。有個合理的止損，市場和交易會行為能有機會引導(dǎo)我們走向正確的交易道路,。怕就怕不帶止損的豪賭,，一旦輸了可能連內(nèi)褲都不剩，下海干活能把魚都嚇跑了,。

我一直不太明白為何有很多人喜歡不帶止損豪賭一把,，直到有一天，我看到了下面這張圖,，我全明白了,。

后面的要點3-6，主要是一些建立在技術(shù)功力和實盤經(jīng)驗之上的交易理念和策略,。斯坦利克羅認為好的技術(shù)交易系統(tǒng)只是成功的一半,，配合好的交易策略才是成功的關(guān)鍵。

本次內(nèi)容就介紹到這里,，看完這篇文章后你有什么感想,，歡迎在評論區(qū)討論。

我是實盤收割機,，關(guān)注我,，交易不迷路。