上周，教育部成立了一個新部門：校外教育培訓(xùn)監(jiān)管司,。主要職責(zé)包括承擔(dān)面向中小學(xué)生的校外教育培訓(xùn)管理工作,、擬訂校外教育培訓(xùn)規(guī)范管理政策，協(xié)同有關(guān)方面擬訂校外教育培訓(xùn)機構(gòu)設(shè)置,、培訓(xùn)內(nèi)容,、培訓(xùn)時間,、人員資質(zhì),、收費監(jiān)管等相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和制度并監(jiān)督執(zhí)行，及時反映和處理校外教育培訓(xùn)重大問題,。

受強監(jiān)管政策影響,，不到半年時間，僅高途,、新東方,、好未來三家頭部公司，市值就已蒸發(fā)超5700億元,。

據(jù)報導(dǎo),，近期對教育行業(yè)的整治行動，已經(jīng)迫使至少一家提供課外輔導(dǎo)服務(wù)的大公司暫停了一輪規(guī)模達10億美元的私募融資,， 在線教育賽道全面按下暫停鍵,。

據(jù)融中研究院統(tǒng)計，2008年至2020年中國在線教育行業(yè)市場規(guī)模從353.3億元持續(xù)增長至2573億元,，過去12年復(fù)合年均增長率高達118.02%,。僅2020年，中國在線教育行業(yè)融資額超過500億元，遠超該行業(yè)此前十年融資總和,。

在嚴(yán)厲的新規(guī)面前,，押注教育賽道的投資人該何去何從？

投資機構(gòu)到底為在線教育花了多少錢,？

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計,，2019年，校外培訓(xùn)機構(gòu)總數(shù)達到近60萬家的峰值,，2020年又新增40余萬家,，注銷10余萬家，機構(gòu)總數(shù)遠超同期義務(wù)教育階段學(xué)校數(shù)量,。加上同一培訓(xùn)機構(gòu)可以多點辦班,，實際的校外培訓(xùn)機構(gòu)可能更多。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù),，2008年至2020年中國在線教育行業(yè)市場規(guī)模從353.3億元持續(xù)增長至2573億元,，過去12年復(fù)合年均增長率高達118.02%。其中低幼及素質(zhì)教育賽道,、K12學(xué)科培訓(xùn)賽道在線化進程加快是在線教育市場快速增長的最主要貢獻因素,。

2020年在疫情爆發(fā)及后續(xù)影響下，低幼及素質(zhì)教育領(lǐng)域的在線化范圍持續(xù)加深,，職業(yè)教育領(lǐng)域的在線化進程也在不斷加速,，新的供給和需求刺激在線教育市場規(guī)模進一步擴大。

2008-2024年中國在線教育市場規(guī)模

信息來源：融中研究院

在線教育行業(yè)中,，主要有六類不同背景參與者,，依托各自優(yōu)勢布局不同細分賽道。新東方,、好未來等傳統(tǒng)線下教育行業(yè)龍頭機構(gòu)為保持競爭力,、業(yè)務(wù)擴張和升級、打通產(chǎn)業(yè)鏈,，通過自建和投資并購的方式入局在線教育,；而純粹的在線教育創(chuàng)業(yè)企業(yè)也不斷涌現(xiàn)，在各個細分領(lǐng)域全面開花,；BAT,、今日頭條等消費互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司也看好在線教育行業(yè)，依托著過去積累的可觀流量,、數(shù)據(jù)和資金優(yōu)勢進入市場,；此外，移動通信公司,、人工智能科技公司等也借助自身渠道,、流量,、科技等優(yōu)勢切入不同領(lǐng)域。

中國在線教育主要參與者結(jié)構(gòu)

信息來源：融中研究院

因為疫情而突然擴大的用戶市場和快速培養(yǎng)出的消費習(xí)慣也吸引了資本快速入場,，近年來,，私募股權(quán)投資市場巨額融資流入在線教育市場，一線互聯(lián)網(wǎng)公司和國內(nèi)外一線基金紛紛投資入場,。

在線教育細分領(lǐng)域投資機構(gòu)的主要投資階段分布

信息來源：融中研究院

據(jù)融中研究院統(tǒng)計,，2020年，中國在線教育行業(yè)融資額超過500億元,，遠超該行業(yè)此前十年融資總和,。

其中，猿輔導(dǎo)以35億美元的融資金額,，拿下2020年在線教育融資項目TOP1,；作業(yè)幫以23.5億美元緊隨其后，兩家吸收了市場80%的融資額,，頭部效應(yīng)凸顯,。

嚴(yán)厲新規(guī)，未來教育賽道怎么投,？

新規(guī)的嚴(yán)厲可以看出國家對校外培訓(xùn)亂象整治的決心,，有利于抑制校外輔導(dǎo)的過度發(fā)展，減輕學(xué)生負(fù)擔(dān),，是適應(yīng)社會需要的重要舉措,。

對資本市場來說，隨著政策的逐漸收緊,，那些還未上市的K12教培機構(gòu)上市的可能性幾乎為零,。在此情況下，資本無利可圖,，投資熱潮也驟然冷卻,。

在不確定的政策因素影響之下，機構(gòu)對整個在線教育行業(yè)的投資也變得更加謹(jǐn)慎,。

有投資人表示，在局勢未明朗之前,，會暫時的靜默觀望,。無論從監(jiān)管還是社會發(fā)展的長遠角度來看，K12應(yīng)試教育都會受到一定程度的遏制,，但它的需求一直存在,，因為校外培訓(xùn)確實為一部分家長和學(xué)生解決了升學(xué)考試的切實需求，所以一些頭部企業(yè)還會發(fā)展的很好,。

與此同時,，在總體社會發(fā)展環(huán)境發(fā)生變化之后,，更應(yīng)該順應(yīng)形勢，尋找可能的生存途徑,，對一些市場化的職業(yè)教育,、成人教育細分賽道會給予更多關(guān)注。

有網(wǎng)友表示,，現(xiàn)在擺在K12教育公司面前的有兩條道:一條道是通向斷頭臺,，一刀斃命，痛痛快快,；一條道是通向凌遲架,，一刀一刀的刮，刮到奄奄一息了,，再轉(zhuǎn)送斷頭臺,。

未來的教培行業(yè)到底會如何發(fā)展？

有市場人士表示,，高中階段的課外教培或許是一個好的發(fā)展方向,。高中非義務(wù)教育階段，學(xué)生年齡也相對較大,，可以承擔(dān)相應(yīng)的負(fù)擔(dān),，此外，高考是一次非常重要的選拔測試,，直接關(guān)系到成年之后的就業(yè)方向和社會生活,，學(xué)生有權(quán)利尋求課堂之外的幫助。

此外,，在非科學(xué)方向的素質(zhì)教育方面,，如聲樂、美術(shù),、舞蹈等興趣才藝,，很多公立學(xué)校在課內(nèi)無法提供的培訓(xùn)，可以由培訓(xùn)機構(gòu)來提供這方面服務(wù),，家長的花費也不會很高,。

在民促法里，職業(yè)教育賽道,，不論是全日制辦學(xué)還是課外技能提升,，或是考證、求職,、就業(yè)輔導(dǎo)相關(guān)的內(nèi)容,，國家鼓勵市場化資金的大量參與。因此,，在K12教育賽道被關(guān)閉,，素質(zhì)類和職業(yè)培訓(xùn)類的公司依然可以投資,，這兩個方向過去也吸引了很多資本的關(guān)注。

另外,，重新洗牌之后,，在線教育賽道出現(xiàn)其他新巨頭的可能性提高，他們可以是音體美育,，也可能是幼兒托管,、成人教育、職業(yè)培訓(xùn)等等,。該市場人士表示,，未來的教育一定是終身制的，因此,，在線教育賽道可以很長,，還會有很多細分市場可供選擇。

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