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A股三大指數(shù)今日集體大漲,，其中上證指數(shù)上漲2.40%,，收報3581.34點；深證成指上漲2.34%,，收報14846.45點,；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.79%，收報3227.36點,。市場成交量放大,，兩市成交額突破一萬億元。

北向資金大幅流入,，凈買入217.23億元,，超越2019年11月26日的214.3億元，刷新歷史新高,。其中滬股通凈買入額達168億元,，大幅超越2020年2月3日的135.9億元，同樣刷新歷史高點,。

盤面上,，券商、保險,、銀行板塊強勢領漲,；核心資產(chǎn)再度走強，賺錢效應明顯,。

滬深300指數(shù)漲3.16%,，華泰柏瑞滬深300ETF（510300）成交金額超80億，為近五年以來新高,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，今日滬深兩市總市值排名前50的個股僅2股收跌，為家電龍頭格力電器和海爾智家,。格力電器目前正在大力進行渠道變革,，股價表現(xiàn)疲軟，今日報收55.89元,。

格力電器是高瓴資本在A股投資的第一大重倉股,，高瓴資本在2019年通過大宗交易方式，投資416.62億元,，受讓格力電器15%股份,；另外,，公司2016年還通過二級市場買入4339.64萬股，占總股本比例0.72%,。

高瓴資本大宗交易的受讓價格為46.17元,，經(jīng)過公司多次分紅后，目前其成本價大概在41元左右,。

格力電器經(jīng)營情況

2020年,，格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入1704.97億元，同比下降14.97%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為221.75億元,，同比下降10.21%。其中,，第四季度營業(yè)收入430億,，同比下降1.8%，歸母凈利潤85億,，同比增長同比229%,。

第四季度歸母凈利潤增速較大，主要是因為2019年第四季度公司產(chǎn)生較大的資產(chǎn)減值損失和信用減值損失導致基數(shù)較低,。

公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金30元,，共計派發(fā)現(xiàn)金175億元；2020年半年度分紅59億,；年度累計分紅率106%,，超出市場預期。

2021年一季報,，實現(xiàn)營業(yè)收入335.17億元,，同比增長60.30%,，較2019年同期下降了18.26%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤34.43億元，同比增長120.98%,，較2019年同期下降39%,。

一季度，凈利潤下滑大的主要原因是：原材料價格上漲,，產(chǎn)品沒有漲價,。

格力電器的競爭力

消費品成功的三大要素：產(chǎn)品力、品牌力,、渠道,。格力電器是全球最大的空調(diào)企業(yè)，其具有三大競爭優(yōu)勢：

1,、產(chǎn)品力

格力空調(diào)連續(xù)7年在中國質(zhì)量協(xié)會用戶委員會組織的家電行業(yè)用戶滿意度測評中蟬聯(lián)第一,。

格力通過自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈一體化來保證產(chǎn)品品質(zhì),；壓縮機和電機作為空調(diào)最核心零部件，分別占成本約35%和15%,；格力依靠凌達壓縮機和凱邦電機兩個全資子公司,，保證了核心零部件供給的質(zhì)量和數(shù)量。

2020年格力空調(diào)推出六大新品,，完成健康空調(diào)產(chǎn)品開發(fā),，冷水機實現(xiàn)核級產(chǎn)品，中央空調(diào)市占率為13.9%,，取得了磁懸浮氣懸浮空調(diào)突破,，是國內(nèi)唯一自主生產(chǎn)磁懸浮氣懸浮壓縮機的企業(yè)。

家用空調(diào)方面,，推出了明珠柜機,、臻新風柜機、全新G-MAX系列外機和單級增焓類產(chǎn)品等新品,。

暖通設備方面,，2020年產(chǎn)品成功升級，與80余家頭部地產(chǎn)開發(fā)商簽訂長期戰(zhàn)略合作協(xié)議,，并與全國400余家房地產(chǎn)公司展開廣泛合作,。

同時，公司在智能裝備,、精密模具,、再生資源、半導體,、新能源,、醫(yī)療健康板塊進行布局，采取多元化布局戰(zhàn)略以培育新的業(yè)績增長點,。

2,、品牌力

“好空調(diào)，格力造”的品牌效應深入人心,。格力的產(chǎn)品,，以優(yōu)質(zhì)可靠占領消費者的心智，格力就是品質(zhì)的保證,。

3,、渠道

格力自建經(jīng)銷商體系遍及全國，線下有30000家專賣店,；經(jīng)銷商通過“京海擔?！背钟懈窳﹄娖?.2%股權，格力與經(jīng)銷商的利益牢牢綁定。

空調(diào)行業(yè)業(yè)務模式可以分為：壓貨模式,、“零庫存”模式,。淡季壓貨是家電企業(yè)為平衡空調(diào)淡旺季生產(chǎn)而探索的模式，格力憑借該模式鞏固了龍頭地位從而獲得高利潤,。

壓貨模式指通過經(jīng)銷商渠道來儲備庫存,。空調(diào)銷售的淡旺季非常分明,，銷售集中在熱天旺季,。壓貨模式可以平抑生產(chǎn)的季節(jié)波動。均衡化生產(chǎn)有助于解決工廠淡季產(chǎn)能過剩和旺季產(chǎn)能不足的問題,，放大規(guī)模效應,。但壓貨模式下，分銷體系層級很多,，需要給每層的經(jīng)銷商留足利潤空間,，導致終端產(chǎn)品價格過高。

近年來,，網(wǎng)購迅速普及讓“零庫存模式”更具競爭力,。“零庫存”模式指根據(jù)客戶訂單進行生產(chǎn),，即需即供,，降低渠道庫存、壓縮銷售層級,、從而降低成本,。但是在空調(diào)行業(yè)，零庫存模式缺點也很明顯：旺季產(chǎn)能不足導致缺貨,，淡季產(chǎn)能過大導致產(chǎn)能閑置,。海爾的零庫存模式就導致海爾空調(diào)旺季常出現(xiàn)缺貨。

2020年,，格力開始積極推進新零售模式,；新零售模式，即：線上線下結(jié)合通過大數(shù)據(jù)和貨源配置,，做精準服務做到位,。在新零售模式下,，公司以數(shù)字化運營為支撐,，將線上服務、線下體驗,、倉儲配送,、售后服務進行深度融合，通過減少中間環(huán)節(jié)讓利消費者的同時，提升消費者的用戶體驗,。

根據(jù)公司年報,，格力在線下將打造萬家體驗門店，線上方面則推動3萬家線下專賣店的線上格力董明珠店開業(yè),。

格力的新零售改革需經(jīng)歷降庫存-再深化的階段,，從第三方數(shù)據(jù)及草根調(diào)研情況來看，公司當前庫存已降至相對較低的水位,。長期來看,，改革后渠道層級的削減以及物流直配等措施將提高公司經(jīng)營效率。

目前,，通過董明珠的店下單后,，物流還要依賴原有物流體系發(fā)送到終端零售網(wǎng)點，并由距客戶較近的門店進行配送安裝服務,。預計未來格力可能會加強建設物流倉儲體系,。

根據(jù)奧維云網(wǎng)，2020年格力空調(diào)線上零售額份額達到29.0%,，同比增加6.7%,；而線下零售額份額為35.1%。

總結(jié)