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核心觀點 板塊周度表現(xiàn)：本周滬深300 上漲0.38 %,，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.35%,，餐飲旅游（中信）指數(shù)上漲0.99%（較滬深300 的相對收益為0.61%），在中信29 個子行業(yè)中排名第4 位,。其中分子板塊來看,，景區(qū)板塊本周上漲0.83%，旅行社板塊下跌6.18%,，酒店板塊上漲1.40%,，餐飲板塊下跌3.43%。 個股周度跟蹤：1）個股漲跌幅來看,，本周股價表現(xiàn)較好的5 只個股為宋城演藝/錦江酒店/三湘印象/中國中免/大東海A,；本周騰邦國際換手率最高，騰邦國際成交量最高,。2）個股主力資金流向來看,，凈主動買入量/流通股本的占比最大的五個個股分別是大連圣亞/中國中免/宋城演藝/眾信旅游/錦江酒店。3）技術(shù)分析指標來看,，本周K 值號百控股處于超賣區(qū)間。MACD 值上,，無個股由正轉(zhuǎn)負或由負轉(zhuǎn)正,。 行業(yè)要聞：（1）全球疫情情況：截至10 月8 日，美國/印度/巴西/俄羅斯累計確診病例7776224/6835100/5000694/1260112 例,；（2）阿里2.5 億瑞朗入股全球最大免稅零售商：據(jù)多家外媒報道,，阿里巴巴將與全球最大的免稅零售商Dufry AG 組建中國合資公司，發(fā)展中國的旅游零售業(yè)務(wù),，同時阿里巴巴亦將戰(zhàn)略入股Dufry,，計劃持有Dufry 不超過9.99%的股份；（3）文旅部：八天長假期間,，全國共接待國內(nèi)游客6.37 億人次：雙節(jié)期間,，全國共接待國內(nèi)游客6.37 億人次，按可比口徑同比恢復(fù)79.0%,；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入4665.6 億元,，按可比口徑同比恢復(fù)69.9%,。 A 股餐飲旅游類上市公司重要公告：（1）眾信旅游：1）擬與阿里旅行共設(shè)合資公司，主要從事旅游產(chǎn)品分銷解決方案系統(tǒng)能力輸出以及旅游產(chǎn)品分銷平臺業(yè)務(wù),；2）出于戰(zhàn)略合作需要,，實控人馮濱以8.46 元/股轉(zhuǎn)讓4547.03 萬流通股給阿里網(wǎng)絡(luò)。 本周建議組合：中國中免,、錦江酒店,、宋城演藝、中青旅,、峨眉山,、黃山旅游投資建議與投資標的 長假期間國內(nèi)旅游業(yè)顯著回暖。根據(jù)文旅部測算,，國慶期間全國共接待國內(nèi)游客6.37 億人次,，同比恢復(fù)79.0%，國內(nèi)旅游收入4665.6 億元,，同比恢復(fù)69.9%,，部分景區(qū)門票價格采取優(yōu)惠政策或是旅游收入恢復(fù)不及人次的主因，但整體相比今年五一期間游客人次恢復(fù)到六成,，旅游收入恢復(fù)到四成,，十一期間全國旅游業(yè)明顯復(fù)蘇?？春Ｄ鲜袌?，長假前五天接待游客合計近400 萬人次，同比增加約9.5%,，我們估測海南市場旅游業(yè)在長假中段達到小高峰,。再看免稅銷售情況，長假前七天海南四家免稅店零售額同比增長167%,，免稅購物人次同比增長64%,，我們估測平均單日銷售額約1.5 億元，客單價約7500 元,，客單價同增六成左右,，符合預(yù)期?？唇衲旰Ｄ厦舛愂袌?，我們認為隨著9 月26 日持續(xù)到年終的離島免稅盛典持續(xù)推進，Q4 旺季可期,，今年線下+回頭購整體免稅銷售額有望達到350 億元,，中期可看到千億以上。 長假以后,，我們建議繼續(xù)關(guān)注景區(qū),、酒店和旅行社等板塊,。第一，部分景區(qū),、中高端酒店長假期間復(fù)蘇超預(yù)期,，或存在補漲邏輯；第二,，長假期間居民出行需求被激活,，經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)背景下，餐飲旅游業(yè)有望持續(xù)復(fù)蘇,；第三,，海外疫情反復(fù)，國內(nèi)景區(qū)仍將承接部分出境旅游需求（18 年我國出境旅游1.49 億人次,，出境游客境外消費超過1300 億美元）,。此外，目前這些板塊的估值水平（21E）尚處于歷史較低位置,，具有較好的安全邊際,，下半年業(yè)績有望邊際好轉(zhuǎn)，值得推薦,。 我們認為餐飲旅游業(yè)已經(jīng)進入復(fù)蘇通道,，當(dāng)前仍是可選消費布局的核心窗口期。 站在當(dāng)前時間點,，我們繼續(xù)堅定推薦長期白馬,，看短業(yè)績有望持續(xù)改善（海南免稅大促，人工景區(qū)外延項目,、室外演藝等）,，看長龍頭仍具備較強外延拓張成長邏輯，繼續(xù)推薦中國中免(601888,，買入),、宋城演藝(300144，買入),、廣州酒家(603043，買入)及酒店龍頭（錦江酒店(600754,，買入),、首旅酒店(600258，買入)）,。同時景區(qū)標的中,，建議關(guān)注當(dāng)前估值較低，看短受益于雙節(jié)效應(yīng),，看長受益于經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)大背景的相關(guān)標的,，推薦宋城演藝(300144,，買入)、中青旅(600138,，買入),、峨眉山A(000888，買入),、黃山旅游(600054,，買入)等。 風(fēng)險提示 系統(tǒng)性風(fēng)險,、突發(fā)性因素,、個股并購重組不達預(yù)期等，技術(shù)指標不代表投資建議 |
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