【原】收入3768億：如何看待阿里最新財報51%的高速增長？

上林院 2021-04-12

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昨日,，阿里巴巴集團發(fā)布了2019財年第四季度財報及2019財年業(yè)績,。過去一年，阿里巴巴集團收入3768.44億元,，第四季度收入934.98億元人民幣,，同比增長均達(dá)到51%。

截至2019年3月底,，淘寶天貓移動月度活躍用戶達(dá)到7.21億,，比去年同期和上一季度上漲1.04億和2200萬。截至三月底,，年度活躍消費者達(dá)6.54億,，比去年同期增長1.02億。天貓實物商品交易額2019財年同比增長31%,第四季度同比增長33%,，增速領(lǐng)先國家統(tǒng)計局公布的實物商品網(wǎng)上零售額全年25.4%和一季度21%的同期增速,。

從阿里巴巴財報可以看出：

一、電商仍是中國經(jīng)濟增速最快的行業(yè)

此前,，5月10日京東發(fā)布財報,其非美國通用會計準(zhǔn)則下凈利潤達(dá)33億元,，實現(xiàn)連續(xù)13個季度的盈利，各項盈利表現(xiàn)均創(chuàng)下了自2014年上市以來的最高紀(jì)錄,。凈服務(wù)收入高于市場預(yù)期,，同比增長44%，達(dá)124億元,。阿里的收入增長更是達(dá)到了51%,。

這說明電子商務(wù)仍然是中國經(jīng)濟增速最快的行業(yè),。電商在中國零售中的滲透率還將繼續(xù)提高。這也從側(cè)面反映了實體零售的進(jìn)一步萎縮,。中國電商滲透率已經(jīng)領(lǐng)先其他經(jīng)濟大國,。

二、阿里利潤仍有很大增長空間

2019年螞蟻金服給阿里巴巴集團的特許服務(wù)費和軟件技術(shù)費只有5.17億元,。這同螞蟻金服的價值是很不相稱的,，螞蟻金服明顯是在上市之前隱藏利潤。阿里巴巴集團還持有螞蟻金服33%的股份,。未來螞蟻金服上市之后,，阿里巴巴從螞蟻金服獲得的分紅和服務(wù)費將會有非常大的增長，將繼續(xù)助推阿里的利潤高速增長,。

在電商之外,，阿里云已經(jīng)成為阿里巴巴第二大業(yè)務(wù)板塊。目前阿里云仍在屬于用虧損搶占市場的階段,。但云計算營收增長最快,，上一財年收入247億，較2015財年阿里云營收僅12.7億元相比,，五年增長了近20倍,。

阿里云在亞太云計算市場份額達(dá)19.6%，超過亞馬遜和微軟的總和,。這是阿里云連續(xù)第二年位居亞太市場第一,，份額同比上年增長4.7個百分點，持續(xù)擴大領(lǐng)先優(yōu)勢,，全球市場份額僅次于亞馬遜與微軟的云服務(wù),。未來阿里云也將繼續(xù)挑戰(zhàn)亞馬遜、微軟的云服務(wù),，其利潤也將逐漸釋放,。

三、下沉市場成為互聯(lián)網(wǎng)主戰(zhàn)場

自從去年中國互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)下沉三巨頭：快手,、拼多多,、趣頭條后，下沉市場越來越成為互聯(lián)網(wǎng)公司關(guān)注的焦點,。眾多互聯(lián)網(wǎng)公司都開始向三四線城鎮(zhèn),、向農(nóng)村市場發(fā)展用戶、開發(fā)市場,。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)似乎又再次找到了方向,。

淘寶天貓的年度活躍消費者在過去一財年增長超1億的用戶中，其中77%的新增用戶都來自三四線城鎮(zhèn)及農(nóng)村地區(qū),。阿里巴巴不會把下沉市場拱手相讓給拼多多,，下沉市場阿里巴巴和拼多多的競爭將讓中國電商的滲透率繼續(xù)增長,。

四、自營業(yè)務(wù)占比提升

很多人可能都有困惑,，那就是在中國的互聯(lián)網(wǎng)公司里,，京東的收入一直是排在第一的,。京東利潤雖然和阿里巴巴,、騰訊沒法比，但京東主要是自營業(yè)務(wù),，收入自然就比較高,，而阿里巴巴平臺上的銷售并不算進(jìn)收入中。阿里巴巴的電商收入算的是電商平臺的廣告推廣費,、服務(wù)費,。同理，這也是為什么拼多多已經(jīng)在用戶上趕超京東,、GMV上接近京東,，但拼多多的收入還不到京東零頭的原因。平臺和自營的收入計算完全不是一回事,。

2019年財年,，阿里巴巴的營收同比增長51%，但是這里面包括了餓了么,、菜鳥的收入,，如果不計算這些新業(yè)務(wù)，電商的營收同比增長了39%,。阿里2020財年的營收預(yù)期是5000億元人民幣,，同比過去一年增長33%。

五,、大文娛板塊仍然沒有起色

阿里大文娛歸屬的數(shù)字媒體與娛樂版塊,，在第四季度內(nèi)實現(xiàn)收入56.71億元，同比增長8%,，數(shù)字媒體和娛樂業(yè)務(wù)的收入增長,，主要是由于來自優(yōu)酷的訂閱收入增加，以及UC提供的移動增值服務(wù)的收入增加,。

該季度數(shù)字媒體與娛樂板塊經(jīng)調(diào)整EBITA虧損為人民幣28.28億元,，環(huán)比縮減超過50%，但減虧在很大程度上得益于去年12月以來大文娛的調(diào)整,。

阿里大文娛板塊的增速只有8%,，這同竟然對手們相比就落后很多了。內(nèi)容產(chǎn)業(yè),，騰訊,、百度,、頭條的增長都很快，而且一直在加碼投入,。阿里大文娛的核心優(yōu)酷視頻,，已經(jīng)在同騰訊視頻、愛奇藝視頻的競爭中落伍了,，而短視頻上也沒有具有競爭力的產(chǎn)品加入競爭,。阿里大文娛板塊未來將繼續(xù)成為阿里的難題。

六,、本地生活與新零售還沒有打通

阿里的布局里,，本地生活與新零售投入很大。從口碑到餓了么,、盒馬生鮮,、高德地圖、菜鳥網(wǎng)絡(luò),，加上其入股的銀泰百貨,、蘇寧云商、三江購物,、百聯(lián)集團,、高鑫零售、居然之家,。

5月15日財報發(fā)布當(dāng)天,，阿里又繼續(xù)加碼，以43.594億元入股紅星美凱龍,，同時在香港市場收購其3.7%的股份,。阿里巴巴將擁有紅星美凱龍超過13.7%的股份，成為第二大股東,。紅星美凱龍有364家家居商場,，覆蓋6億線下家居消費者。

但是坐擁如此龐大布局的本地生活與新零售,，仍然沒有產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),，口碑和餓了么、盒馬鮮生在市場都逐漸落后競爭對手,。阿里的財大氣粗,，在本地生活與新零售上還需要深度整合來發(fā)揮其競爭優(yōu)勢。本地生活業(yè)務(wù)都還在燒錢階段,，上個季度,，也剛剛獲得由阿里巴巴、軟銀和其他第三方投資者提供的超過30億美元資本的獨立融資。