【原】今日上市,，劉強(qiáng)東再孕3000億獨角獸,，高瓴資本成最大贏家

融中財經(jīng) 2021-04-09

展開全文

導(dǎo)讀

THECAPITAL

作為京東健康背后第二大股東，高瓴資本又收獲一家醫(yī)療上市企業(yè),。

本文共2892字,，約4分鐘

作者 | 阿布

12月8日，京東健康登陸港交所,。

這也意味著,，京東健康將成為繼平安好醫(yī)生、阿里健康之后又一家在港上市的醫(yī)療健康平臺,。

本次京東健康的發(fā)行價定為70.58港元,，京東健康本次IPO募資26億港元，是亞洲醫(yī)療保健行業(yè)史上最大IPO,。

作為京東健康背后第二大股東,，高瓴資本又收獲一家醫(yī)療上市企業(yè)。

2019年11月,，京東健康完成10億美元A輪融資,，投后估值達(dá)70億美元。今年8月,，京東健康獲高瓴資本8.3億美元B輪融資,。

今年11月，高瓴資本以基石投資者身份再次下注京東健康,，并與新加坡主權(quán)財富基金新加坡政府投資公司（GIC Pte）,、貝萊德集團(tuán)（BlackRock）等6家機(jī)構(gòu)認(rèn)購多達(dá)13.5億美元的股票。

今日登陸港交所,，開盤漲33.18%,，報94.5港元，總市值超過3000億港元市值超過了阿里健康,。按70.58港元的發(fā)行定價計算,，京東健康此次香港IPO募集資金凈額為264.57億港元。

京東健康盈利沒有秘密

2019年,，京東健康宣布獨立運(yùn)營,，辛利軍走到了前臺,，開始擔(dān)任京東健康CEO，徐雷則擔(dān)任京東健康董事長,。

在辛利軍之前,，尚未獨立的京東健康是電商平臺內(nèi)的一個部門，部門內(nèi)還分滋補(bǔ),、保健品和器械三個細(xì)分品類,。

現(xiàn)在來看，藥事服務(wù)平臺的規(guī)劃已經(jīng)轉(zhuǎn)向了家庭健康管理平臺,。

早在2013年,，京東低價收購了青島安吉堂大藥房，僅2年,，京東大藥房青島藥品1號倉庫占地面積就達(dá)到2萬平米,，發(fā)展神速。有線下倉庫支撐,，線上,，京東自營的醫(yī)藥館“京東大藥房”在2016年開業(yè)，其中非處方藥可直接在線購買,，由京東大藥房負(fù)責(zé)配送,。

在C端緊鑼密鼓的推進(jìn)之外,，京東健康開始向B端進(jìn)行拓展,。2017年3月,，藥京采上線,，簡單理解，藥京采就類似于另一個京東大藥房,，只不過平臺下游用戶不是普通消費者,，而是藥店、診所等B端用戶,。同年12月,，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院正式上線試運(yùn)營。有了線上兩端用戶,，京東開始積極擁抱線下,。

辛利軍曾談到這種布局背后的邏輯，當(dāng)藥品往上下游走的時候就必須介入醫(yī)療服務(wù)場景,。

截至目前,，京東健康目前的業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥供應(yīng)鏈、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療,、健康管理,、智慧醫(yī)療等四個業(yè)務(wù)版塊,，同時布局“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”。

京東健康在去年就宣布盈利,，而阿里健康直到今年Q3才剛剛實現(xiàn)盈利,，最早上市的平安好醫(yī)生仍處在虧損中。

京東健康招股書顯示,，2017年至2019年,，京東健康營收分別為56億元、82億元,、108億元,，2020年前三季度營收132億元。京東健康在2017年至2019年的凈利潤分別為2.1億元,、2.5億元,、3.4億元，2020上半年凈利潤3.7億元,。

相比之下,，平安好醫(yī)生打著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股的光環(huán)上市，但仍未盈利,。今年年初,，平安好醫(yī)生換帥，最根本的原因就是王濤執(zhí)掌之下,，平安好醫(yī)生仍未走出虧損的局面,。自2015年開始，平安好醫(yī)生已經(jīng)累計虧損近37億人民幣,。

如今,，京東健康登陸港股，加之阿里健康實現(xiàn)盈利,，似乎都在說明,，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療想要盈利，需要有電商基因和平臺流量的支撐,。

高瓴資本鯨吞醫(yī)療：豪買鋪賽道,，還不差錢

近幾年，高瓴資本頻頻布局醫(yī)療領(lǐng)域,，業(yè)內(nèi)形容高瓴資本的投資“不是在投賽道,，而是在鋪賽道。”

官方數(shù)據(jù)顯示，高瓴資本已在全球范圍內(nèi)基本完成了生物醫(yī)藥,、醫(yī)療器械,、高端醫(yī)院,、醫(yī)藥零售等全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋,，共投資160多家企業(yè),，包括百濟(jì)神州,、愛爾眼科,、恒瑞醫(yī)藥,、泰格醫(yī)藥、微創(chuàng)醫(yī)療等頭部企業(yè),?？偼顿Y金額超1200億元人民幣，投資企業(yè)總市值超2.5萬億元,。

胡潤研究院今年3月18日發(fā)布了一份《2020胡潤中國百強(qiáng)大健康民營企業(yè)》榜單,，其中有近三分之一的上榜公司，背后都站著高瓴資本,。市值前十的企業(yè),，高瓴資本投資了其中的7家。

一級市場多番下注,，二級市場中,，高瓴資本也是大手筆。

截至12月初,，高瓴資本在港股持倉情況看,，最集中的就是生物醫(yī)藥、其次是消費,、企業(yè)服務(wù),。在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，其持有包括先健科技,、錦欣生物,、榮昌生物,、百濟(jì)神州,、海吉亞、微創(chuàng)醫(yī)療,、三生制藥,、啟明醫(yī)療、翰森制藥,、信達(dá)生物,、藥明生物等在內(nèi)的多家醫(yī)藥企業(yè)。其中,，持股占企業(yè)總股本最高的包括嘉和生物,、微創(chuàng)醫(yī)療、方達(dá)控股,、愛康醫(yī)療,。

其中,，買入嘉和生物時出手了41.54億港元，占其總股本比例高達(dá)31.26%,。高瓴資本不僅是在一級市場對其進(jìn)行投資,，也是其基石投資者。

除了在港股重倉醫(yī)藥企業(yè),，在美股方面,，生物醫(yī)藥也是高瓴資本主要戰(zhàn)地。根據(jù)高瓴資本今年第三季度末的美股持倉情況看,，其在美股市場持有89家公司的股票,，總市值為132億美元，以生物醫(yī)療,、互聯(lián)網(wǎng),、硬科技為主要布局領(lǐng)域。

截至2020年三季度末,，在高瓴的美股持倉中,，前十大重倉股分別是ZOOM、百濟(jì)神州,、京東,、阿里巴巴、愛奇藝,、拼多多,、UBER、泰邦生物,、好未來,、貝殼。

在高瓴本季度新進(jìn)的22家企業(yè)中,，有10家都是生物制藥領(lǐng)域的企業(yè),，高瓴的89個持有公司中生命健康領(lǐng)域的企業(yè)達(dá)到了47個。其中,，高瓴連續(xù)投資了8次的百濟(jì)神州,，多個季度位列前五大重倉股，在三季度持倉數(shù)據(jù)中,，百濟(jì)神州的持有市值排在第2位,。

進(jìn)一步看，高瓴在三季度強(qiáng)化了對細(xì)分生命健康領(lǐng)域的投資,，在增持與新進(jìn)的公司中,，對數(shù)字細(xì)胞、罕見病、肌肉疾病等細(xì)分領(lǐng)域的投資持續(xù)加大,。

一級市場不斷重倉,、二級市場持續(xù)加碼之外，從募資端,，高瓴資本也沒有放松,。今年2月，高瓴資本還宣布成立高瓴創(chuàng)投,，首期規(guī)模100億元,，生物醫(yī)藥為重點覆蓋領(lǐng)域之一。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告,，中國2019年的醫(yī)療健康支出總額排名位居全球第二,，預(yù)計將從2019年約6.5萬億增長至2024年10.6萬億，復(fù)合年增長率達(dá)到10.3%,。

巨大的市場,，是高瓴重倉生物醫(yī)療的關(guān)鍵因素。為此,，高瓴資本也開始籌備更多子彈,，以便于大手筆的投入到醫(yī)療賽道中去。

今年9月中,，有媒體報道稱,，高瓴資本正在籌集新基金，擬募資金額超200億元（30億美元）,，這將是其史上規(guī)模最大的人民幣基金,。

知情人士透露，高瓴資本最近幾個月開始為其有史以來最大的人民幣基金籌集資金,。目前尚不清楚募款何時結(jié)束,，但典型的時間范圍是六個月到一年以上。

高瓴資本同時在籌集美元基金,，募資規(guī)模約130億美元,，這將是亞洲規(guī)模最大的美元基金。

兩位知情人士表示,，該美元基金將是高瓴資本第五個美元基金,。資金用途上,，約10億美元將用于風(fēng)險投資,，25億美元用于投資成長型公司，其余資金將用于收購交易,。

按照時間看,，今年年底或明年年初，這筆超大規(guī)模的募資即將完成，有了更多的儲備,，高瓴將用讓人無法拒絕的價格,，投資到更多醫(yī)藥獨角獸。市場上有“抄張磊作業(yè)”的玩笑,，但沒有這樣的規(guī)模,，怕也難以跟上高瓴豪邁買買買的腳步。

END