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盡管金山辦公收入額逐年上漲，但核心產(chǎn)品漏洞百出，用戶諸多詬病,，此番上市,，金山辦公任重而道遠(yuǎn)。 作為雷軍實(shí)際控制企業(yè),，“金山辦公”向科創(chuàng)板沖刺的進(jìn)展備受外界關(guān)注,。8月26日消息，北京金山辦公軟件股份有限公司(下稱“金山辦公”)回復(fù)了科創(chuàng)板第三輪問(wèn)詢,。此次問(wèn)詢中,，上交所共對(duì)金山辦公共提出7個(gè)問(wèn)題，分別關(guān)于ICP證,、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),、個(gè)人訂閱模式、核心技術(shù)人員的認(rèn)定,、政府補(bǔ)助,、其它問(wèn)題以及重新回答前次問(wèn)詢問(wèn)題。值得注意的是,，在需要重新回答的問(wèn)題中,，上交所再次要求公司說(shuō)明“募集資金較前次申報(bào)大幅增加的原因及合理性”，募投項(xiàng)目提供云服務(wù)是否新增同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等,。從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)道,，募資額暴增15億 作為雷軍旗下企業(yè)，“金山辦公”為港股上市公司“金山軟件”分拆的子公司,，主要從事WPS Office辦公軟件和金山詞霸產(chǎn)品及服務(wù)的設(shè)計(jì)研發(fā)及銷售推廣,。招股書顯示，金山辦公2016-2018年,，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利分別為12992.74萬(wàn)元,、21433.73萬(wàn)元以及31066.66萬(wàn)元。由于辦公軟件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)目前處于國(guó)內(nèi)品牌不斷發(fā)掘市場(chǎng),、努力擴(kuò)張的階段,，金山辦公欲通過(guò)募投增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，進(jìn)一步開(kāi)拓潛在市場(chǎng),。2017年5月底,，金山辦公曾披露擬在創(chuàng)業(yè)板上市的招股書。當(dāng)時(shí)招股書顯示,，公司擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4100萬(wàn)股股票,，募集金額約5.65億元，用于WPS辦公套件升級(jí)項(xiàng)目,、云辦公服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目,、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及營(yíng)銷服務(wù)支撐體系項(xiàng)目,。但在2018年1月收到證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)之后，再無(wú)更新動(dòng)態(tài),。直到2019年4月,，金山軟件再次公告表示改道科創(chuàng)板。值得注意的是,，金山辦公此次科創(chuàng)板擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10100萬(wàn)股股票,，募集資金約20.5億元，相較創(chuàng)業(yè)板IPO時(shí)增近3倍,。而公開(kāi)募資額的暴增情形,，也被上交所重點(diǎn)關(guān)注。在第二輪問(wèn)詢中,，上交所就要求金山辦公說(shuō)明在募投項(xiàng)目大致相同情況下募集資金大幅增加的原因及合理性,，并對(duì)比說(shuō)明募投項(xiàng)目投資金額的投資過(guò)程、依據(jù),、是否謹(jǐn)慎,。在此次第三輪問(wèn)詢中,，上交所依然堅(jiān)持要求金山辦公對(duì)募集資金較前次申報(bào)大增的原因及合理性,，募投項(xiàng)目提供云服務(wù)是否新增同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題進(jìn)行重新回答。對(duì)此,，金山辦公稱,，公司2017年創(chuàng)業(yè)板申報(bào)文件披露的四個(gè)募集資金投資項(xiàng)目，已使用自有資金完成投入,。此次科創(chuàng)板首發(fā)申請(qǐng)募集資金,，主要投入新的4個(gè)建設(shè)方向（辦公軟件研發(fā)升級(jí)、辦公領(lǐng)域人工智能基礎(chǔ)研發(fā)中心建設(shè),、辦公產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù),、辦公軟件國(guó)際化等方向）10個(gè)募集資金投資項(xiàng)目，與2017年創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)文件披露的募集資金投資項(xiàng)目不具有直接可比性,。談及轉(zhuǎn)換賽道一事,，金山軟件表示，公司符合《推薦指引》第三條“符合國(guó)家戰(zhàn)略,、突破關(guān)鍵核心技術(shù),、市場(chǎng)認(rèn)可度高”相關(guān)定位要求，也更期望得到市場(chǎng)的認(rèn)可,，因此公司擬轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板上市,。面對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑其科創(chuàng)屬性的聲音，金山辦公自稱擁有辦公軟件領(lǐng)域30余年研發(fā)經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)積累,，公司自主研發(fā)的 WPS Office Linux 版本已經(jīng)全面支持國(guó)產(chǎn)整機(jī)平臺(tái),，如龍芯,、飛騰、兆芯,、申威等芯片和國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng),。最近三年，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為39.43%,、35.31%,、37.85%，高于同行業(yè)上市公司平均值,。因此也有投行人士分析表示,，在金山軟件的資產(chǎn)中，WPS中規(guī)中矩,，政策利好之下,，改投科創(chuàng)板懷抱的試水其實(shí)在情理之中。實(shí)控人雷軍的“青春年華” 金山與雷軍的淵源頗深,，堪稱雷軍的創(chuàng)業(yè)起點(diǎn),。1988年，求伯君創(chuàng)辦了金山軟件并專職開(kāi)發(fā)WPS 1.0,。1992年,，雷軍加入金山軟件，負(fù)責(zé)拓展公司業(yè)務(wù),。6年后,，雷軍擔(dān)任金山軟件首席執(zhí)行官；2011年又擔(dān)任金山軟件董事長(zhǎng),。雖然2010年后創(chuàng)辦小米,，但對(duì)雷軍而言，“青春年華都留在金山”,。2018年12月22日,，金山集團(tuán)舉行30周年慶典儀式時(shí)，雷軍還曾在微博感慨：金山幾位創(chuàng)始人一起工作了三十年,，依然非常團(tuán)結(jié),，這在中國(guó)創(chuàng)業(yè)史上是罕見(jiàn)的。如今,，金山軟件控股的金山辦公沖刺科創(chuàng)板,，雷軍的名字也是第7次被寫入科創(chuàng)板受理企業(yè)的招股書，并且這還是他第一次以實(shí)控人的身份“親征”科創(chuàng)板,。在金山辦公之前,，申報(bào)科創(chuàng)板的約100家公司中，已有6家公司與雷軍有關(guān),，包括石頭科技,、九號(hào)智能,、創(chuàng)鑫激光、方邦電子,、聚辰股份,、海天瑞聲。值得注意的是,，截至2019年5月31日,，金山辦公實(shí)際控制人為雷軍，間接持有其15.31%股權(quán),，并通過(guò)其與求伯君及張旋龍于2011年7月7日簽署的《表決契據(jù)》,，享有求伯君和張旋龍所持有的占金山軟件已發(fā)行股份總數(shù)10.40%股份的投票權(quán)。據(jù)此,，雷軍享有占金山軟件已發(fā)行股份總數(shù)的25.70%股份投票權(quán),，為金山軟件單一最大投票權(quán)擁有者。另外,，金山辦公作為金山軟件旗下的子公司,，也曾引入社會(huì)資本。2013年,，為了拓展在美市場(chǎng),，金山軟件完成一輪5000萬(wàn)美元融資，由晨興創(chuàng)投,、紀(jì)源資本和順為基金投資,。IPO前，金山軟件持股為67.5%,，順為持股為1.67%、晨興持股為6.67%,，紀(jì)源資本持股為3.3%,，其他方一共持股為20.83%。產(chǎn)品漏洞百出,、用戶詬病,，WPS任重而道遠(yuǎn) 據(jù)金山辦公官網(wǎng)及招股書，金山辦公擁有辦公軟件領(lǐng)域30余年研發(fā)經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)積累,，而WPS Office最早誕生于1988年,，系金山辦公的核心產(chǎn)品。然而,，深耕多年的WPS Office卻漏洞百出,，用戶體驗(yàn)慘遭詬病。2016-2018年,，金山辦公的WPS Office曾多次被公布存在安全漏洞,。其中,，2018年11月1日，WPS Office被公布存在“金山WPS Office EQNEDIT.EXE緩沖區(qū)錯(cuò)誤漏洞”,，CNNVD編號(hào)為CNNVD-201804-1517,，危害等級(jí)為“高危”,。而其他被公布的安全漏洞,，包括“緩沖區(qū)溢出”“通用型漏洞”“權(quán)限許可和訪問(wèn)控制”“輸入驗(yàn)證”等，危害等級(jí)均為“中?！?。據(jù)官網(wǎng)公開(kāi)信息，WPS Office還曾多次遭到用戶投訴,，內(nèi)容涉及經(jīng)常崩潰,、不穩(wěn)定、打開(kāi)出現(xiàn)錯(cuò)誤等問(wèn)題,。另?yè)?jù)媒體報(bào)道,，WPS Office的廣告推送甚至被指“流氓”設(shè)置，不僅彈窗廣告頻繁,、沒(méi)有明顯關(guān)閉按鈕,、關(guān)閉后再次開(kāi)機(jī)彈窗依舊，而且廣告內(nèi)容虛假,、低俗泛濫,，嚴(yán)重影響用戶上網(wǎng)體驗(yàn)。此類負(fù)面信息,，或?qū)鹕睫k公的口碑產(chǎn)生負(fù)面影響,。除此之外，在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Microsoft的“競(jìng)技場(chǎng)”上,，WPS Office也面臨著性價(jià)比不及微軟的尷尬境地,。數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于全球圖文辦公軟件領(lǐng)域,，Microsoft Office正版市場(chǎng)份額占60%以上,，WPS Office市場(chǎng)份額則在30%左右。而在盈利模式上,，金山辦公主要盈利來(lái)源包括辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán),、辦公服務(wù)訂閱和互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣，辦公服務(wù)訂閱又分為機(jī)構(gòu)客戶辦公服務(wù)訂閱和個(gè)人用戶服務(wù)訂閱,；互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣模式,，則是針對(duì)免費(fèi)用戶，采取的“免費(fèi)+廣告”盈利模式,。在此商業(yè)模式下,，2016-2018年,，金山辦公分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.43億元、7.53億元,、11.3億元,，2017-2018年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為38.84%、49.97%,。同期,，金山辦公的凈利潤(rùn)分別為1.3億元、2.14億元,、3.11億元,，2017-2018年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為64.97%、44.94%,。盡管金山辦公收入額逐年上漲,，但在用戶體驗(yàn)至上的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，核心產(chǎn)品的漏洞百出,，用戶的諸多詬病,，對(duì)于要基于核心產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)盈利的金山辦公而言，此番上市,，任重而道遠(yuǎn),，上市后的情形也或?qū)⒋蛏蠁?wèn)號(hào)。
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