巨豐投顧：抱團(tuán)股超跌反彈 4月份最大的看點(diǎn)在哪里？

　　觀點(diǎn)：滯脹以及過(guò)熱的信號(hào)開(kāi)始逐步釋放,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài),，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入后期以及流動(dòng)性邊際收緊之際,，接下來(lái)實(shí)質(zhì)性收緊也將是趨勢(shì),，這對(duì)股市來(lái)時(shí)不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來(lái)的下跌之后,，市場(chǎng)牛市格局也有望發(fā)生較大變化,，牛市依然沒(méi)有結(jié)束，但是已經(jīng)進(jìn)入牛市后期,，整體性機(jī)會(huì)并不明顯下,，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機(jī)會(huì)。

　　今日,，滬深兩市小幅低開(kāi),，開(kāi)盤(pán)后震蕩上行,， 在基金重倉(cāng)股的帶領(lǐng)下,，指數(shù)一度高歌猛進(jìn)，延續(xù)近期的反彈勢(shì)頭,。不過(guò),，在指數(shù)上行的過(guò)程中，個(gè)股的表現(xiàn)并不搶眼,，尤其是以國(guó)證2000為主的小盤(pán)股,，整體走勢(shì)比較差。而午后,，指數(shù)高位運(yùn)行下一度跳水,，整體沖高回落表現(xiàn)。

　　這里,，首先說(shuō)說(shuō)這個(gè)反彈的性質(zhì),。經(jīng)歷了集中的下跌之后，抱團(tuán)股迎來(lái)分化，而隨著其他板塊的起伏,，市場(chǎng)階段性的調(diào)整基本告一段落,。于是我們看到，伴隨著業(yè)績(jī)回升的預(yù)期以及即將到來(lái)的一季報(bào)行情,，核心資產(chǎn)率先啟動(dòng),，近期底部不斷抬升，也帶領(lǐng)指數(shù)連續(xù)回升,。所以,，這里的反彈，是短期連續(xù)下行之后,，業(yè)績(jī)提振預(yù)期的股價(jià)回升表現(xiàn),。

　　但是，這個(gè)反彈仍屬于超跌反彈,。一方面,，核心資產(chǎn)反彈回升的過(guò)程中，很多小盤(pán)股的表現(xiàn)不佳,，也就是說(shuō)核心資產(chǎn)拉升了指數(shù),，但是個(gè)股的表現(xiàn)并不強(qiáng)，只能算作是核心資產(chǎn)標(biāo)的的超跌反彈,；另一方面,，市場(chǎng)情緒并不高漲。近期反彈過(guò)程中,，兩市成交量表現(xiàn)低迷,，25日還一度迎來(lái)5個(gè)月的較低成交，雖然是階段見(jiàn)底的標(biāo)志之一,，但是隨后連續(xù)的行情也并未出現(xiàn)放量跡象,，市場(chǎng)對(duì)反彈并不買(mǎi)賬。

　　所以,，對(duì)于最近幾日的反彈,，還是建議保持一份觀望。畢竟這里的調(diào)整趨于充分,，但情緒上還差點(diǎn)兒火候,。而當(dāng)前的邏輯，尤其是在接下來(lái)的4月份,，重點(diǎn)還是要看季報(bào)行情,。因?yàn)闅v史的4月份來(lái)看，個(gè)股漲跌幅與一季報(bào)業(yè)績(jī)息息相關(guān),。市場(chǎng)的回升以及個(gè)股的表現(xiàn),，很容易和業(yè)績(jī)掛鉤,，所以這一時(shí)期的看點(diǎn)還是比較清晰的，就是業(yè)績(jī)超預(yù)期或者是業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的品種,，當(dāng)然如果是超跌的就更有反彈的確定性,。

　　此外，還要注意業(yè)績(jī)的雙刃劍,。4月份開(kāi)始的季報(bào)行情來(lái)說(shuō),，投資者對(duì)估值與業(yè)績(jī)的匹配度要求將提升，隨著業(yè)績(jī)的披露,，市場(chǎng)的主線將更加清晰,，核心資產(chǎn)先于市場(chǎng)見(jiàn)底，但交易籌碼仍比較集中,，還有反復(fù),。而與此同時(shí)，還要防止指數(shù)再次的下行,，原因就是殺業(yè)績(jī),。 正所謂此前的調(diào)整是殺估值，后面要謹(jǐn)防殺業(yè)績(jī),。

　　總體上,，當(dāng)前仍屬于牛市當(dāng)中的回撤階段，尤其是流動(dòng)性擔(dān)憂以及核心品種抱團(tuán)殺跌之后,，市場(chǎng)處于調(diào)整的尾聲,，但調(diào)整還沒(méi)有結(jié)束，短期或有反復(fù)以及反彈的機(jī)會(huì),，但仍需謹(jǐn)防再此走低,。

　　短期可關(guān)注“超跌+業(yè)績(jī)”支撐的品種的超跌反彈機(jī)會(huì)，而牛市后期整體可關(guān)注幾個(gè)方向：1,、金融股,，其中重點(diǎn)跟蹤銀行。復(fù)蘇后期銀行業(yè)績(jī)改善,，資產(chǎn)質(zhì)量提升,，再加上流動(dòng)性收緊導(dǎo)致資金轉(zhuǎn)向低估值洼地避險(xiǎn)，所以相對(duì)低估值的金融板塊可能會(huì)吸引更多的機(jī)構(gòu)資金,；2、部分周期股,，比如有色等,。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇還未結(jié)束，所以周期股仍有相對(duì)收益的機(jī)會(huì),，但此時(shí)不宜重倉(cāng)參與,，跟多關(guān)注有色等同事具有催化題材的提振,；3、消費(fèi)當(dāng)中的核心龍頭品種,。牛市并未結(jié)束,，估值不會(huì)一直到底，而且消費(fèi)股性價(jià)比相對(duì)較高,，資金承載能力較強(qiáng),，也是基金被動(dòng)配置的最佳選擇之一。

　　源達(dá)：逢調(diào)整低吸布局 兩大方向有望成領(lǐng)漲新主線

　　今日盤(pán)面

　　早盤(pán)滬深兩市小幅低開(kāi)后,，稍作震蕩開(kāi)始向上攻擊,，但從分時(shí)表現(xiàn)來(lái)看，今日的上攻相較昨日還要弱一些,，成交量依然沒(méi)有有效放大,，而上攻當(dāng)中也沒(méi)有伴隨主線的出現(xiàn)，最近次新股尤其是近端次新表現(xiàn)活躍但不足以對(duì)指數(shù)形成助攻,，只能活躍市場(chǎng)氛圍,，當(dāng)市場(chǎng)無(wú)主線的情況下，資金不得不去尋求一個(gè)方向來(lái)做,，而次新憑借其流通盤(pán)較小的特征,，必然會(huì)成為資金的首選，前期我們提到的市場(chǎng)資金從碳中和流出后,，部分流入有色稀土及科技方向,，目前按，這兩個(gè)方向今天繼續(xù)有表現(xiàn),，后市還是可以重點(diǎn)關(guān)注,，整體來(lái)看，指數(shù)上攻過(guò)程當(dāng)中沒(méi)有大權(quán)重板塊的配合,，成交量依然不足的情況下,，上攻很難持續(xù)，故判斷后市有調(diào)整的需求,，但調(diào)整再創(chuàng)新低的概率就很小了,，整體上判斷，后市調(diào)整將會(huì)迎來(lái)布局機(jī)會(huì),。

　　目前指數(shù)所處位置分析

　　前期分析,，這里后市還有一組調(diào)整，這里的觀點(diǎn)依然不變,，只是這個(gè)調(diào)整遲遲沒(méi)有到來(lái),，難免令人感到懷疑，從目前的走勢(shì)來(lái)看,，近兩日上證指數(shù)雖有上攻但力度一般,，預(yù)計(jì)明日將迎來(lái)調(diào)整,，但整體來(lái)看的話，這一波的反彈力度稍強(qiáng),，所以后市的調(diào)整創(chuàng)新低的概率極低,，那么就等短期調(diào)整后考慮布局了，上證指數(shù)目前位置運(yùn)行在箱體區(qū)間的上沿附近,，沒(méi)有成交量放出的情況下,，短期還會(huì)有一定反復(fù)，耐心等待后市調(diào)整,，這里不要追高了,。

　　應(yīng)對(duì)策略及關(guān)注方向

　　指數(shù)依然呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，力度欠佳從分時(shí)當(dāng)中即可體現(xiàn),，調(diào)整只會(huì)遲到不會(huì)缺席,，所以，這里一定要耐住性子,，操作切勿心急,，耐心等待調(diào)整后的低吸機(jī)會(huì)，前期分析可建立底倉(cāng)后,，這里仍保持較低的倉(cāng)位,，待后市調(diào)整后準(zhǔn)備加倉(cāng)，而這里倉(cāng)位較重的投資者,，可逢這里的反彈減倉(cāng),，等調(diào)整后再低吸回來(lái)，這里來(lái)做高拋低吸降低持倉(cāng)成本,，但整體而言,，大趨勢(shì)仍為發(fā)生改變，即便后市調(diào)整低吸后,，這里也僅僅當(dāng)做短線反彈來(lái)做,，從中線角度來(lái)看，這波是反彈而不是反轉(zhuǎn),，所以整體倉(cāng)位依然建議維持在半倉(cāng)左右水平即可,，方向上，前期提到的有色稀土及科技繼續(xù)有所表現(xiàn),，這兩個(gè)方向預(yù)計(jì)將會(huì)是后市反彈的主力軍,，仍可關(guān)注，但不要追高,，等后市調(diào)整后做好低吸的準(zhǔn)備,。

　　和信投顧：碳中和降溫

　　兩市開(kāi)盤(pán)低開(kāi)，不過(guò)隨后逐漸走強(qiáng),，午后一波小回調(diào),，情緒轉(zhuǎn)弱但尾盤(pán)又有明顯修復(fù)，連續(xù)上漲之后目前情緒上趨于穩(wěn)定,，但位置上略顯尷尬,。盤(pán)面上新疆板塊，石油采掘,，燃?xì)馑畡?wù),，軍工全線暴漲，這是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注度最高的中伊協(xié)議相關(guān)的概念,，同時(shí)白馬股也有明顯拉升,，跌幅榜上碳中和涉及的各個(gè)分支領(lǐng)域全面降溫，雖然龍頭個(gè)股順控發(fā)展走出來(lái)十板,，但其余的多數(shù)分歧,，尾盤(pán)異動(dòng)沒(méi)有能扭轉(zhuǎn)大勢(shì)。技術(shù)上上證依然看弱勢(shì)震蕩,，盤(pán)中多次驗(yàn)證,，一旦大幅走強(qiáng)馬上遇到賣盤(pán)，突破的難度較大,，但風(fēng)險(xiǎn)也同比例降低,，短期中倉(cāng)位參與。

　　碳中和今天降溫,，雖然新天綠能,，順控發(fā)展依然是活口，甚至繼續(xù)打漲停,，南網(wǎng)能源尾盤(pán)拉升,，長(zhǎng)源電力直接地天板，但板塊已經(jīng)進(jìn)入中后期了這是事實(shí),，后面活口只會(huì)越來(lái)越少,，這塊后面有反彈是跑路的機(jī)會(huì)，切記,，不過(guò)問(wèn)題也出來(lái)了,，如果碳中和不能持續(xù)，后面必須有接力碳中和的板塊出現(xiàn),，但能否走出來(lái)還要觀察,。　

　　德訊證顧：“二八”分化 低吸優(yōu)質(zhì)個(gè)股

　　三大指數(shù)全線低開(kāi)，隨后悉數(shù)翻紅,，盤(pán)中指數(shù)震蕩上揚(yáng),，創(chuàng)指漲幅一度達(dá)到1.6%。個(gè)股跌多漲少,，指數(shù)上揚(yáng)只代表小眾情緒,。創(chuàng)業(yè)板指分化尤其明顯,，234只上漲個(gè)股以成分股居多。盡管創(chuàng)指漲幅達(dá)到1.37%,，實(shí)際情況可能正好相反,。

　　臨近壓力位，市場(chǎng)有顧慮,，尤其是短期獲利盤(pán)更不愿意在大盤(pán)壓力位附近持股賭突破,。應(yīng)該說(shuō)今天是題材股兌現(xiàn)窗口期，資金出逃很迅猛,。市場(chǎng)有維穩(wěn)需求,，權(quán)重在壓力位出手護(hù)盤(pán)，力保指數(shù)不失,。若近期權(quán)重持續(xù)高調(diào)維穩(wěn),，今天的殺跌資金將很快轉(zhuǎn)變?yōu)樽龆嗔α俊＝?jīng)過(guò)一個(gè)月的調(diào)整,，A股短期底部基本探明,。短線反彈出現(xiàn)，在結(jié)構(gòu)性行情中保持快進(jìn)快出仍是主要手段,。

　　廣州萬(wàn)?。嘿Y金信心仍未穩(wěn)固 弱勢(shì)為主

　　一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

　　大盤(pán)指數(shù)弱反彈,。我們認(rèn)為,，當(dāng)前資金信心仍未明顯穩(wěn)固，因此預(yù)計(jì)低位震蕩偏弱走勢(shì)不變,。

　　二,、偏差分析

　　前期的觀點(diǎn)我們已經(jīng)提到，流動(dòng)性是抱團(tuán)股是否調(diào)整的核心因素,。而在貨幣政策收緊預(yù)期階段有所緩角的情況下,，前期多殺多的抱團(tuán)股有短線反抽的盤(pán)面信號(hào)出現(xiàn)。另一方面則是,，資金流向抱團(tuán)股的情況下,，熱點(diǎn)題材方面的碳中和、區(qū)塊鏈則轉(zhuǎn)向明顯的調(diào)整,。給人感覺(jué)就是,，抱團(tuán)股強(qiáng)勢(shì)，會(huì)吸引強(qiáng)勢(shì)熱點(diǎn)資金分流至參與抱團(tuán)題材,。

　　注冊(cè)制的大趨勢(shì),，是機(jī)構(gòu)資金更為偏向中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性確定的核心龍頭個(gè)股的另一個(gè)核心邏輯(龍頭確定性)。而當(dāng)前的情況來(lái)看，由于前期抱團(tuán)類資金不斷加倉(cāng)相關(guān)核心龍頭股,，因此核心龍頭股當(dāng)前的問(wèn)題已經(jīng)演變成中短期業(yè)績(jī)確定性大與中短期估值太貴的階段,。因此，我們認(rèn)為抱團(tuán)股反抽之后仍將會(huì)面臨調(diào)整,。

　　整體上來(lái)看,，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為,，當(dāng)前市場(chǎng)仍是博弈行情為主,。當(dāng)前處于熱點(diǎn)題材降溫，而抱團(tuán)類個(gè)股有反彈的超短期行情階段,。展望抱團(tuán)類個(gè)股在反彈過(guò)程中將面臨套牢盤(pán)的壓力,，難有持續(xù)性。而題材類個(gè)股在短期多殺多獲利回吐之后,，博弈類資金仍有重新介入做多的能力,、意愿。因此,，建議關(guān)注題材右側(cè)機(jī)會(huì),，而指數(shù)層面上漲仍需要耐心等待蓄勢(shì)穩(wěn)固之后。

　　容維證券：滬深指數(shù)震蕩拉升 短期均線多頭形態(tài)

　　今日早盤(pán),，滬深指數(shù)開(kāi)盤(pán)后經(jīng)過(guò)反復(fù)震蕩拉鋸逐漸形成上行走勢(shì),，特種玻璃、水產(chǎn),、西部開(kāi)發(fā)和運(yùn)輸設(shè)備等概念股領(lǐng)漲,。午后，指數(shù)雖然出現(xiàn)震蕩回踩的走勢(shì),，但臨近尾盤(pán)仍然強(qiáng)勢(shì)拉升,，滬指最終收出光頭陽(yáng)線。截止收盤(pán),，滬指上漲0.62%,，報(bào)3456.68點(diǎn)，深成指上漲0.85%,，報(bào)13888.44點(diǎn),。

　　盤(pán)面上看，近70支股票漲?；驖q幅超過(guò)10%,，跌停及跌幅超過(guò)10%的個(gè)股僅十余支，但排除收平個(gè)股,，兩市個(gè)股仍然出現(xiàn)了跌多漲少的現(xiàn)象,。

　　技術(shù)上看：滬深指數(shù)近期二次觸底反彈，逐步回到20日均線之上，兩市指數(shù)的5日,、10日短期均線已經(jīng)向上拐頭并將形成金叉,，滬指更是站上了120日均線，短期多頭趨勢(shì)正在形成,。

　　操作上,，可以尋找筑底成功且有業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)龍頭股，逢低關(guān)注,，波段操作,。注意回避累計(jì)較高漲幅的個(gè)股，控制倉(cāng)位,。

　　錢(qián)坤投資：指數(shù)搭臺(tái)題材唱戲 龍頭齊飛盛況空前

　　大盤(pán)分析

　　雖然今天算不上突破成功,，但這次突破和站穩(wěn)的希望很大。因?yàn)楦弦淮蔚耐黄葡啾葞讉€(gè)大的隱患都已經(jīng)解除了,，尤其是抱團(tuán)大票們這次是真正的企穩(wěn)回暖了,。

　　今天的量能也是不錯(cuò)的，本周接下來(lái)就看以怎樣的形式來(lái)突破站穩(wěn)這3450點(diǎn)了,！

　　資金流向

　　兩市成交額接近7500億,，雖然沒(méi)有明顯的放量，但這個(gè)結(jié)果完全可以接受也非常理想,，能穩(wěn)住這個(gè)水平即可,。

　　從資金風(fēng)格來(lái)看，昨天就說(shuō)了這次抱團(tuán)大票們是真的穩(wěn)了許多,，基金經(jīng)理們終于重拾價(jià)值的理念不再猛砸了,，所以指數(shù)也輕松的連續(xù)反彈，整體的重心繼續(xù)上移,，這是市場(chǎng)能不能普漲向上的前提,。

　　再說(shuō)小票市場(chǎng)，典型的龍頭齊飛甚至可以說(shuō)是群魔亂舞了,，彈性非常大市場(chǎng)情緒非常好,，局部的賺錢(qián)效應(yīng)也是好到夸張的地步。典型的指數(shù)搭臺(tái)題材唱戲賺大錢(qián)的階段,。

　　板塊熱點(diǎn)

　　今天題材板塊的變化還是比較精彩的,，上午最強(qiáng)的是一帶一路和稀土永磁這兩個(gè)板塊，一帶一路是受到中伊合作的利好刺激,，昨天白天就簽了,，晚上全面發(fā)酵。稀土永磁則是受到緬甸局勢(shì)減產(chǎn)預(yù)期的刺激,。

　　從強(qiáng)度來(lái)說(shuō)還是不錯(cuò)的,，但要注意兩點(diǎn)瑕疵：

　　一是它們都是趁著上午碳中和大調(diào)整的時(shí)候起來(lái)的，有很大的市場(chǎng)資金轉(zhuǎn)移的嫌疑。

　　二是這種利好消息的持續(xù)性肯定是不如碳中和這種的,，稀土本身還是先當(dāng)成超跌來(lái)看待,。下午的主題則是碳中和的集體反包卷土重來(lái)。

　　另一個(gè)重要的線則是業(yè)績(jī),，這也是接下來(lái)需要持續(xù)關(guān)注的線,，尤其是預(yù)期落地或者超預(yù)期的一些業(yè)績(jī)公告。整體來(lái)看當(dāng)前的幾條線還是很清晰的,。

　　后市展望

　　當(dāng)前整體肯定是沒(méi)問(wèn)題的,，市場(chǎng)環(huán)境無(wú)論是指數(shù)還是情緒都已經(jīng)企穩(wěn)，相比之前好了太多,，昨天說(shuō)了扎實(shí)的雙低還是很安全的,。

　　但是還是要注意當(dāng)前的本質(zhì)還是震蕩存量市場(chǎng)，絕大多數(shù)的個(gè)股都要注意切換,，并且賺錢(qián)效應(yīng)只會(huì)存在于少部分的板塊與少部分的前排個(gè)股中，拼反應(yīng)拼手速的時(shí)候,，如果不是前排個(gè)股而輕易追高的話虧起來(lái)不會(huì)比之前的熊市要少,。

　　整體來(lái)書(shū)短線機(jī)會(huì)還是很多的，大家好好珍惜,，記住需要圍繞幾條主線操作,。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

(責(zé)任編輯：DF064)