紙價大漲后，下一個會是誰,？

造紙術(shù)是中國四大發(fā)明之一,，中國造紙行業(yè)常年產(chǎn)銷量均位居全球首位，約占全球總量四分之一,。

讓人意外的是,，近期紙價持續(xù)上漲成了熱點(diǎn)話題，甚至一度登上微博熱搜榜,，引發(fā)不少網(wǎng)友熱議,。

看到蘇伊士運(yùn)河“大堵船”事件后，很多人第一反應(yīng)是紙價又要漲了,。

2020年初,，疫情對造紙行業(yè)造成嚴(yán)重沖擊。進(jìn)入二季度后,，隨著國內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn),，疊加“禁廢令”及“限塑令”等政策影響，造紙行業(yè)景氣度得以迅速提升,，紙價出現(xiàn)多輪上漲,。

這一點(diǎn)，在資本市場也得到了體現(xiàn),。

去年12月以來,，A股造紙指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)上漲,，今年2月22日創(chuàng)出近5年新高1782，較這輪行情低點(diǎn)上漲了一倍多,。

稍加調(diào)整后,，3月29日該指數(shù)再次大漲3%，晨鳴紙業(yè),、五洲特紙等多只個股漲停,。

造紙板塊指數(shù)周K線走勢

從年前到年后，紙業(yè)市場都處于上漲通道,，無論是以廢紙為原料的瓦楞紙,、箱板紙，還是以木漿為原料的文化紙,、特種紙,，均經(jīng)歷了多輪上漲，價格屢破新高,。

據(jù)臺州包裝聯(lián)合會統(tǒng)計,，今年瓦楞紙同比上漲至少在10%。

于是,，造紙企業(yè)紛紛宣布漲價,。

國內(nèi)生活用紙巨頭中順潔柔稱，因原材料價格持續(xù)上漲,，公司生產(chǎn)成本和運(yùn)營成本不斷增加,，計劃于4月1日開始對旗下生活用紙產(chǎn)品的價格進(jìn)行大幅調(diào)整。

同時,，維達(dá)紙業(yè)也表示,，計劃于4月1日起針對維達(dá)品牌部分產(chǎn)品進(jìn)行第一輪價格調(diào)整。

3月初,，金紅葉紙業(yè)廣州分公司宣布,，自3月1日起對清風(fēng)銷售的單品各SKU逐步進(jìn)行價格調(diào)整，3月部分SKU會上調(diào)5%左右,，4月份部分SKU會再上調(diào)3%-5%左右。

至此,，生活用紙“TOP4”中有3家明確了近期漲價的意向,。

如果這幾家龍頭企業(yè)能夠落實漲價的話，那么價格將很快通過商超,、電商等渠道傳遞到終端消費(fèi)者,。

你的錢包，還好么,？

值得注意的是,，這次造紙企業(yè)提價最直接的“導(dǎo)火索”是造紙成本上漲,。

為何造紙成本會突然上升呢？

紙漿是造紙最主要原材料,，占總成本的70%左右,。根據(jù)原材料不同，造紙可以分為“木漿系”紙種,，和“廢紙系”紙種,。

“木漿系”紙種包括文化紙、生活用紙和白卡紙,；“廢紙系”紙種主要包括箱板紙,、瓦楞紙，產(chǎn)業(yè)鏈下游主要是紙包裝產(chǎn)品,。

咱們先來看看“木漿系”,。

因國內(nèi)林木資源相對匱乏，超過50%的紙漿源自進(jìn)口,，紙漿高度依賴國際市場,；另一方面，全球制漿企業(yè)高度集中,，國際排名前十的制漿企業(yè)的木漿產(chǎn)能占全球木漿總產(chǎn)能約為70%,，這就導(dǎo)致這些巨頭們擁有較大的定價權(quán)。

客觀上,，原料木漿受全球經(jīng)濟(jì)景氣及供求關(guān)系影響,，價格是全球定價，國內(nèi)企業(yè)對價格不具有強(qiáng)影響力,，只是價格接受者,。

2019年至2020年第四季度前，進(jìn)口木漿價格持續(xù)走低,，一度跌至歷史低谷,。

自2020年四季度開始，商品木漿價格開始反彈,，持續(xù)大漲,。截止2021年3月初，商品木漿價格已經(jīng)超過6000元/噸,，上漲了近40%,。

國內(nèi)紙漿期貨走勢

國內(nèi)方面，國內(nèi)木漿市場的供應(yīng)在2020年12月份出現(xiàn)大面積下滑,，減少量約166萬噸,，供不應(yīng)求狀況進(jìn)一步推升了紙漿價格。

下面再來看看“廢紙系”。

與木漿不同,，廢紙來源中三分之二是國產(chǎn)廢紙,，三分之一是進(jìn)口廢紙。這類紙品紛紛提價,，“禁廢令”是一個因素,。

2017年7月，國務(wù)院發(fā)布《禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實施方案》,，大幅度減少進(jìn)口種類和數(shù)量,。

隨著進(jìn)口額度收緊，中國進(jìn)口廢紙量呈現(xiàn)下降趨勢,。數(shù)據(jù)顯示,，2016年國內(nèi)進(jìn)口廢紙量在2800萬噸左右，占國內(nèi)廢紙消費(fèi)量超過35%,。到2019年,，進(jìn)口廢紙量減少到1000多萬噸，而2020年1到10月,，進(jìn)口廢紙量只有500多萬噸,。

進(jìn)口廢紙減少的同時，國內(nèi)廢紙價格出現(xiàn)上漲,。據(jù)媒體報道,，一級廢舊箱板紙2017年前基本長期穩(wěn)定在1200元/噸左右，2017年開始出現(xiàn)波動上漲,，目前價格基本維持在2000元/噸以上的水平,。

2020年11月，國家發(fā)改委,、生態(tài)環(huán)境部,、商務(wù)部,、海關(guān)總署共同發(fā)布《關(guān)于全面禁止進(jìn)口固體廢物有關(guān)事項的公告》,，明確禁止以任何方式進(jìn)口固體廢物，自2021年1月1日起施行,。

廢紙“零進(jìn)口”下,，紙廠紛紛增加原料庫存,，帶動了廢紙價格加速上漲。

此外,，造紙成本上漲還和全球央媽們大放水政策息息相關(guān),。動輒幾萬億美元的大撒幣，讓煤炭,、有色等資源行業(yè)整體上出現(xiàn)大幅上漲，同時也推高了紙漿的價格（下一個漲價的,，會是誰,？）,。

成本持續(xù)上升，而需求卻沒有出現(xiàn)下滑,，而是出現(xiàn)了小幅上漲,。

根據(jù)中國造紙協(xié)會在歷年《造紙工業(yè)年度報告》中披露的數(shù)據(jù)，2010-2019年我國生活用紙的生產(chǎn)量與消費(fèi)量整體上呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢,。

2019年,，我國生活用紙產(chǎn)量為1005萬噸，較2018年增長3.61%;消費(fèi)量為930萬噸,，較2018年增長3.22%,。

成本上升疊加需求逐年增長，再加上金融投機(jī)的推波助瀾,，就導(dǎo)致我們看到的各種紙價輪番上漲的現(xiàn)象,。

中金公司研報認(rèn)為，伴隨著需求向好和原材料漲價,，2021年造紙行業(yè)有望整體迎來向上行情,，箱板紙、白紙板,、文化紙價格中樞均有望迎來同比改善,。

那么，紙價上漲會我們及相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生哪些影響呢,？

造紙行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈中游,，上游承載農(nóng)業(yè)、林業(yè)及漿紙,，下游銜接包裝與印刷及相關(guān)消費(fèi)等行業(yè),。

近些年來，造紙行業(yè)發(fā)生了很大的變化,。隨著報紙等退出生活,，曾經(jīng)占比很大的新聞紙行業(yè)，目前只剩下2%,。

無紙化辦公和手機(jī)等的應(yīng)用場景增加,，去辦事要填表之類的工作都無紙化了，就連增值稅專用發(fā)票都在無紙化改革,，電子書更不用說,。

書寫和印刷用紙市場在持續(xù)下降，而生活用紙和包裝用紙需求卻不降反升,。

在我們?nèi)粘Ｉ钪?，衛(wèi)生紙是最容易忽視的日常生活用品。要不是因為去年疫情期間看到了大量外國人搶購衛(wèi)生紙，我們可能都意識不到衛(wèi)生紙會緊缺（生活用紙不能用廢紙槳來生產(chǎn),，因為衛(wèi)生上很難達(dá)標(biāo)）,。

我國衛(wèi)生紙消耗量雖然不及歐美人那么恐怖，但增速非?？?。

先知先覺者可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)：超市衛(wèi)生紙等生活用紙已經(jīng)不再進(jìn)行大額促銷，部分產(chǎn)品已經(jīng)開始漲價了,。

包裝用紙方面,，由于電商崛起帶動快遞行業(yè)快速發(fā)展，箱紙板,、瓦楞原紙和包裝用紙,，總之和紙箱及包裝相關(guān)的紙品需求出現(xiàn)急速飆升，總需求量占比已超過一半,。

畢竟,，大到制造企業(yè)，小到電商賣家,，大多數(shù)商品運(yùn)輸過程中都需要用到紙箱,，紙價上漲，勢必影響日常所用的商品價格,。

那么,，紙價上漲會給相關(guān)公司帶來投機(jī)會么？

今年以來,，原材料漿價持續(xù)提升,，驅(qū)動漿紙系景氣向上，行業(yè)供應(yīng)格局較為穩(wěn)定,。以白卡紙為例,，近五年新增產(chǎn)能基本以頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)為主，前三家企業(yè)產(chǎn)能占比已提升至80%以上,。

二級市場上,，紙價多輪的上漲給紙企帶來了豐厚的收益。據(jù)悉,，造紙行業(yè)平均凈利潤增長率達(dá)19.02%,。

多家上市公司均交出了亮眼的2020年業(yè)績成績單。

其實,，紙價上漲和紙企股價上漲之間沒有必然聯(lián)系,，雖然很多紙企股價今年已經(jīng)漲了很多。如果只是紙價上漲,，但是利潤沒有改善,，那么很可能股價反而會下跌,，從中期看利潤會不會增長，是否可持續(xù)才是關(guān)鍵,。

短期看,，紙價連續(xù)上漲對擁有海外和國內(nèi)紙漿生產(chǎn)基地的公司是利好，畢竟處于供不應(yīng)求中的供應(yīng)端這一邊,，那些沒有原料來源的公司可能會面臨成本增加，但是售價沒有跟上的局面,，這種局面會吞噬利潤,，導(dǎo)致公司盈利能力下降。

此外,，造紙行業(yè)是高度污染行業(yè),，對環(huán)保要求很高，其本身政策上有進(jìn)入壁壘,，故投資之前一定要謹(jǐn)慎,。

對此，你有什么想說的么,？

歡迎留言討論,。

注：個人觀點(diǎn)，僅供參考,。市場有風(fēng)險,，入市需謹(jǐn)慎。

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