配圖來(lái)自Canva可畫(huà)

近兩年，阿里巴巴,、網(wǎng)易,、京東等中概股先后赴港二次上市，掀起中概股回歸潮,。2021年年初,，汽車(chē)之家、B站,、百度,、攜程、唯品會(huì),、騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)等多家中概股被曝出正尋求在香港進(jìn)行二次上市,，中概股回港上市迎來(lái)爆發(fā)期。

3月12日,，汽車(chē)之家發(fā)布公告稱(chēng)：“公司發(fā)行約3029.12萬(wàn)股,，每股定價(jià)176.3港元，每手100股,，預(yù)期3月15日上市,。”值得注意的是,，汽車(chē)之家折價(jià)率高于此前熱門(mén)二次上市的中概股阿里,、網(wǎng)易與京東集團(tuán)，投資者熱情高漲,。3月15日9點(diǎn)30分,，汽車(chē)之家正式在港交所掛牌上市，開(kāi)盤(pán)價(jià)181.3港元,，較發(fā)行價(jià)上漲2.67%,。

這些年，從內(nèi)容型垂直媒體服務(wù)商升級(jí)為數(shù)據(jù)與技術(shù)驅(qū)動(dòng)的汽車(chē)平臺(tái),，汽車(chē)之家跟隨汽車(chē)行業(yè)的快速發(fā)展,，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)上的升級(jí)以及用戶、收入,、利潤(rùn)的全面增長(zhǎng),，回歸港股自然受投資者歡迎。

也可以說(shuō),，汽車(chē)之家此次回歸港股占盡了天時(shí)地利人和,。

天時(shí)：時(shí)代變了,，需求變了

所謂天時(shí)即上市環(huán)境、地點(diǎn)等條件利好,。

近期美股監(jiān)管趨嚴(yán),，阿里巴巴、網(wǎng)易,、京東等中概股相繼赴港二次上市后,，股票大漲、市值攀升,。網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，掛牌首日,，阿里巴巴股價(jià)漲幅為6.25%,，總市值約4萬(wàn)億港元；網(wǎng)易大漲5.69%,，報(bào)收130港元,，總市值達(dá)到4458.21億港元；京東股價(jià)漲3.54% ,，總市值7231.47億港元,。

阿里巴巴、網(wǎng)易,、京東一夜之間創(chuàng)新估值,，體現(xiàn)出國(guó)內(nèi)投資者對(duì)中概股回歸持歡迎態(tài)度，且投資熱情高漲,。因此,，在美股市場(chǎng)存在諸多不確定因素的階段，中國(guó)香港成為中概股二次上市的最佳場(chǎng)所,，此刻正是汽車(chē)之家回港上市的最佳時(shí)機(jī),。

另外，受全球新經(jīng)濟(jì)浪潮影響,，國(guó)內(nèi)港股,、A股市場(chǎng)均對(duì)科技公司和新興消費(fèi)公司的回歸有天然好感，這一好感體現(xiàn)在科技,、新興消費(fèi)企業(yè)的高估值上,。再有，中概股“回家”根治了國(guó)內(nèi)投資者“熬夜研究股票”的煩惱,，重要的是他們對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況更為熟悉,，投資意愿更高。

而在港股市場(chǎng)“重科技股”的投資氛圍下,，像汽車(chē)之家這樣以數(shù)據(jù)與技術(shù)驅(qū)動(dòng)的汽車(chē)服務(wù)平臺(tái),，回港二次上市容易獲得投資者的認(rèn)可，取得更高估值。

當(dāng)然,，中概股們選擇二次上市,，歸根究底是為了實(shí)現(xiàn)融資渠道的多樣化和取得更高市場(chǎng)估值，汽車(chē)之家也不例外,。汽車(chē)之家回港上市,，豐富了自身的融資渠道，且獲得的融資資金可用于業(yè)務(wù)的擴(kuò)張發(fā)展,，夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力,，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

總之,，在政策,、市場(chǎng)、投資氛圍利好的背景下,，汽車(chē)之家回歸港股水到渠成,。

地利：汽車(chē)業(yè)進(jìn)入新加速期

隨著時(shí)代發(fā)展，網(wǎng)聯(lián)化,、智能化,、新能源化成為汽車(chē)行業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。2020年,，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量創(chuàng)歷史新高,，新的一年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同樣可喜、可期,。

中國(guó)乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，2021年1月新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量15.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)281.4%,；2 月新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量達(dá)到9. 7 萬(wàn)輛,，同比增長(zhǎng)675.0%。另外,，根據(jù)國(guó)家印發(fā)的《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年）》文件要求,，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售量，將在2025年達(dá)到汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)售總量的20%,。

2020年是新能源汽車(chē)行業(yè)全面爆發(fā)的一年,，也是新能源汽車(chē)企業(yè)市值大增的起點(diǎn)。最直觀的體現(xiàn)是,，新能源汽車(chē)消費(fèi)回暖,，資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)品牌認(rèn)可度不斷提升，新能源汽車(chē)板塊在美股市場(chǎng)爆發(fā),。

網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,，2020年,，特斯拉股價(jià)增長(zhǎng)了773%，登頂全球第一大市值汽車(chē)公司,，理想和小鵬汽車(chē)的股價(jià)分別增長(zhǎng)了86%和85%,，排名均沖進(jìn)前二十，蔚來(lái)汽車(chē)更是一年暴漲1569%,，市值一度超越通用,、福特等傳統(tǒng)汽車(chē)制造商。

特斯拉,、蔚來(lái),、理想等新能源汽車(chē)企業(yè)市值不斷創(chuàng)新高，并且保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，體現(xiàn)出資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)概念股青睞的態(tài)度,。

在此背景下，百度,、阿里也紛紛宣布跨界造車(chē)，而這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭不缺資金,、人力,、物力以及市場(chǎng)號(hào)召力，他們的入局或?qū)?lái)更高性價(jià)比的產(chǎn)品,，刺激人們汽車(chē)消費(fèi)欲望,，汽車(chē)消費(fèi)進(jìn)一步提振，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新的加速階段,。

與此同時(shí),，汽車(chē)之家智能汽車(chē)生態(tài)體系不斷完善，汽車(chē)服務(wù)覆蓋“車(chē)媒體,、車(chē)電商,、車(chē)金融、車(chē)生活”乃至整個(gè)汽車(chē)生命周期的每個(gè)階段,。

在C端市場(chǎng),，汽車(chē)之家通過(guò)車(chē)型對(duì)比、直播,、AR全景看車(chē),、智能買(mǎi)車(chē)、汽車(chē)金融等相關(guān)服務(wù),，吸引汽車(chē)消費(fèi)者,。在B端市場(chǎng)，汽車(chē)之家為汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商,、汽車(chē)制造商,、二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商,、汽車(chē)金融相關(guān)平臺(tái)等上游供應(yīng)商，提供媒體,、線索服務(wù)以及數(shù)字化產(chǎn)品,，有效提升運(yùn)營(yíng)效率和用戶滿意度。

毫無(wú)疑問(wèn),，在資本助推下汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入全新發(fā)展階段,，而汽車(chē)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展也將推動(dòng)汽車(chē)之家營(yíng)收和市值的增長(zhǎng)。

人和：品牌,、服務(wù),、技術(shù)俘人心

進(jìn)一步解讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，品牌,、服務(wù),、技術(shù)是汽車(chē)之家發(fā)展的資本和底氣。

一來(lái),，汽車(chē)之家產(chǎn)品市場(chǎng)占有率,、品牌知名度和好感度以及市場(chǎng)關(guān)注度均排首位，強(qiáng)大的品牌勢(shì)能有利于營(yíng)銷(xiāo)獲客,，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,。

汽車(chē)之家招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日,，汽車(chē)之家擁有逾1.355億名注冊(cè)用戶,，較2019年12月31日同比增長(zhǎng)約23%，移動(dòng)端日活用戶數(shù)達(dá)到4210萬(wàn),。

龐大的用戶量和日活提高了汽車(chē)之家的品牌曝光度,，而品牌曝光度的提高又將為其吸引來(lái)更多用戶，如此良性循環(huán)增強(qiáng)了汽車(chē)之家市場(chǎng)影響力以及市場(chǎng)占有率,，“品牌聚光效應(yīng)”是其穩(wěn)坐市場(chǎng)龍頭的位置的重要因素之一,。

二來(lái)，汽車(chē)之家汽車(chē)媒體服務(wù),、線索服務(wù),、在線營(yíng)銷(xiāo)及其他三大業(yè)務(wù)，滿足了B端和C端群體的需求,。同時(shí),，汽車(chē)之家秉承創(chuàng)新發(fā)展的理念，為B,、C端用戶提供更多服務(wù)場(chǎng)景,，拓寬業(yè)務(wù)邊界，不斷挖掘新增長(zhǎng)點(diǎn),。

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,，汽車(chē)之家凈收入由2018年的7,233.2百萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)16.4%至2019年的人民幣8,420.8百萬(wàn)元,，并進(jìn)一步增長(zhǎng)2.8%至2020年的人民幣8,658.6百萬(wàn)元（1,327.0百萬(wàn)美元）。

顯然,，汽車(chē)之家豐富且全面的車(chē)評(píng),、論壇、車(chē)庫(kù)等內(nèi)容服務(wù)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品工具吸引了廣大汽車(chē)消費(fèi)者的目光,，從而帶來(lái)更多交易量,，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的增長(zhǎng)。與此同時(shí),，汽車(chē)之家基于龐大的用戶數(shù)據(jù),，為上游供應(yīng)商提供全套的媒體宣傳以及數(shù)字化服務(wù)，拓寬了變現(xiàn)渠道,。

三來(lái),，汽車(chē)之家基于AI、大數(shù)據(jù),、云計(jì)算,、SaaS等技術(shù)為用戶提供數(shù)據(jù)化轉(zhuǎn)型方案以及智能硬件產(chǎn)品，提高用戶黏度以及盈利能力,。

強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì),、資金支持以及技術(shù)資源是汽車(chē)之家構(gòu)建智能汽車(chē)生態(tài)體系的基礎(chǔ)。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,，截至2020年12月31日，汽車(chē)之家組建了一支由1,709名工程師組成的經(jīng)驗(yàn)豐富的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì),。

當(dāng)下,，各行各業(yè)積極進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)也不例外,。為此,，汽車(chē)之家擔(dān)任起汽車(chē)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的先鋒，為汽車(chē)供應(yīng)商數(shù)字化賦能的同時(shí),，也快速汲取汽車(chē)行業(yè)技術(shù)變革,，帶來(lái)市場(chǎng)紅利。

可見(jiàn),，汽車(chē)之家進(jìn)行品牌,、技術(shù)、服務(wù)的升級(jí),，提升了的用戶參與度和用戶黏度,，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)自身更快、更好的前行,。

拉長(zhǎng)增長(zhǎng)曲線,，重構(gòu)長(zhǎng)期價(jià)值

伴隨著汽車(chē)之家赴港二次上市之后,，資本市場(chǎng)對(duì)汽車(chē)之家的認(rèn)可度會(huì)越來(lái)越高，這也將推動(dòng)汽車(chē)之家進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng),。

一方面,，汽車(chē)之家用戶量、市場(chǎng)占有率穩(wěn)居第一,，且媒體服務(wù)業(yè)務(wù),、線索服務(wù)等核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定營(yíng)收而且穩(wěn)中有升，構(gòu)建了足夠深的護(hù)城河,。

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,，2018年媒體服務(wù)收入為3,508,254元人民幣，占總收入的48.5%,，2020年媒體服務(wù)收入為3,455,056元人民幣,，占總收入的39.9%；2018年線索服務(wù)收入為2,870,996元人民幣,，占總收入的39.7%,，2020年線索服務(wù)收入為3,198,832元人民幣，占總收入的36.9%,。

值得一提的是,，汽車(chē)之家在線營(yíng)銷(xiāo)及其他服務(wù)營(yíng)收占比不斷上升，驅(qū)動(dòng)了汽車(chē)之家整體營(yíng)收的增長(zhǎng),。招股書(shū)數(shù)據(jù),，2018年在線營(yíng)銷(xiāo)及其他收入為853,901元人民幣，占總收入的11.8%,，2020年在線營(yíng)銷(xiāo)及其他收入為2,004,671元人民幣,，占總收入的23.2%。

另一方面,，汽車(chē)之家基于技術(shù)研發(fā)加速孵化新業(yè)務(wù),、拓展業(yè)務(wù)邊界，有望打造新的增長(zhǎng)引擎,，具備長(zhǎng)遠(yuǎn)的成長(zhǎng)能力,。

招股書(shū)透露，此次汽車(chē)之家發(fā)售所得款項(xiàng)凈額30%用于技術(shù)投資和產(chǎn)品開(kāi)發(fā),；30%用于孵化新業(yè)務(wù),；30%用于提高國(guó)內(nèi)外的地位、發(fā)展汽車(chē)生態(tài)系統(tǒng),；約10%用于一般企業(yè)用途,。有了新的資金，汽車(chē)之家新業(yè)務(wù)將得以快速落地,。

重要的是,，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的汽車(chē)服務(wù)市場(chǎng),，汽車(chē)之家擁有足夠的場(chǎng)景和生態(tài)支持自身業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，以及延長(zhǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)曲線,。

目前,，基于云計(jì)算、AI,、SaaS,、AR、VR等技術(shù),，汽車(chē)之家不斷完善全面的全生命周期汽車(chē)生態(tài)系統(tǒng),，以智能化的形式對(duì)汽車(chē)服務(wù)的形態(tài)展開(kāi)重構(gòu)，不僅拓寬了增長(zhǎng)空間,，形成了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壁壘,，其長(zhǎng)期投資價(jià)值也愈加凸現(xiàn)。

綜上所述,，作為國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)者在線服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè),，汽車(chē)之家此次港股二次上市，也意味著開(kāi)啟新的“增”程,。

文/劉曠公眾號(hào),，ID：liukuang110