定投的基金收益率達(dá)到30% 該賣出止盈嗎,？

朋友小霞，定投基金有兩年了,，其中有一只基金的收益率已經(jīng)達(dá)到30%,，這讓她很開(kāi)心，覺(jué)得前期堅(jiān)持定投非常值得,。同時(shí)她也很困惑,，不知道是否要賣出止盈落袋為安。

　　像小霞這樣的困惑,，不少小伙伴也都有,，今天我們一起來(lái)梳理一下基金的止盈方法，看看小霞到底該不該賣出止盈,。

　　基金止盈的常見(jiàn)方法有目標(biāo)收益率止盈法,、最大回撤法、市場(chǎng)情緒法和估值止盈法,。

　　各種方法各有不同,，針對(duì)不同的情況側(cè)重點(diǎn)不同。現(xiàn)在小霞定投的基金中,，有一支收益率已經(jīng)30%了,，使用以上四種方法逐一檢查，然后判斷是否要賣出止盈,。

　　首先目標(biāo)收益率法,。這就要看小霞當(dāng)初定投時(shí)設(shè)置的目標(biāo)收益率了，如果已經(jīng)達(dá)到了,，那么考慮賣出止盈,。具體操作時(shí)，可以先止盈一部分持倉(cāng)基金落袋為安,，也可以全量賣出止盈,。主要看對(duì)后市發(fā)展是否有信心，如果有信心就部分止盈,，如果沒(méi)信心,，就全量止盈。

　　其次最大回撤法,。看看這支基金是否有回撤,，上次的最高點(diǎn)和目前的凈值的差值，是否已經(jīng)達(dá)到了自己設(shè)置的閥值,。比如這支最近三個(gè)月最高值是1.5元,，目前的凈值是1.35元，這時(shí)基金已經(jīng)回撤了0.15元,，回撤幅度已達(dá)到10%,，是否能接受這樣的回撤,，如果無(wú)法接受，則賣出止盈,。

　　然后是市場(chǎng)情緒法,。到這只基金的各類討論區(qū)看看，有沒(méi)有評(píng)論發(fā)言的人,，如果都是歡呼雀躍的評(píng)論,，那么說(shuō)明市場(chǎng)情緒比較熱，可以考慮賣出止盈,，反之則不賣出,。

　　最后是估值止盈法。看看這支基金對(duì)應(yīng)的指數(shù)估值,，如果進(jìn)入高估區(qū),，則考慮賣出止盈，如果未進(jìn)入,，則繼續(xù)持倉(cāng),。有些基金或許沒(méi)有對(duì)應(yīng)的指數(shù)，那么可以變通,，看看基金的持倉(cāng)情況,，找到相關(guān)主題指數(shù)查看估值參考。

　　一般情況下,，能達(dá)到以上一兩個(gè)指標(biāo),，就可以考慮賣出止盈了，不用全部都達(dá)到,。

　　如果贖回止盈了,，定投計(jì)劃也可以繼續(xù)執(zhí)行。定投本就是細(xì)水長(zhǎng)流的事,，或者也可以暫停一段時(shí)間,，繼續(xù)觀察，等待再次重啟的時(shí)機(jī),。

　　現(xiàn)實(shí)中,，大部分人選擇使用目標(biāo)收益法止盈。

　　這種方法,，不管是在單邊上漲的行情下,，還是在震蕩的行情中，操作相對(duì)容易,，只要達(dá)到目標(biāo)收益率,，就果斷的贖回，將自己的收益鎖定,，落袋為安,。

　　這種方法,，一定程度上可以提高定投的積極性，即便止盈了之后,，定投計(jì)劃也可以繼續(xù)執(zhí)行,。

　　當(dāng)然目標(biāo)收益率法也并不是最優(yōu)的選擇，在單邊上漲的行情下,，容易錯(cuò)過(guò)較大的行情。

　　結(jié)論：每種止盈的方法都有優(yōu)缺點(diǎn),，小霞需要根據(jù)自己的實(shí)際情況,，靈活調(diào)整。不論選擇哪種止盈的方法,，不忘投資的初衷,，或者可以防止過(guò)度貪心，有時(shí)真正落袋的收益,，才對(duì)提高賬戶整體余額的幫助較大,。

（文章來(lái)源：基金吧）

A股新高不斷 手里的基金要不要止盈？

新高,，是近期A股行情的關(guān)鍵詞,。上證指數(shù)、深證成指,、創(chuàng)業(yè)板指三大股指紛紛刷新本輪行情高點(diǎn),。滬深300指數(shù)更是站上5400點(diǎn)，最高觸及5433.47點(diǎn),，將2015年牛市高點(diǎn)踩在腳下,，并創(chuàng)出2008年1月以來(lái)的新高。

　　現(xiàn)在應(yīng)該不少基金投資者都是盈利狀態(tài),。那么問(wèn)題來(lái)了,，A股已經(jīng)漲了這么多了，手里的基金要不要止盈贖回呢,？如何判斷牛市的高點(diǎn)或周期高點(diǎn),？建議從A股和基金表現(xiàn)兩方面來(lái)判斷。

　　一,、A股市場(chǎng)表現(xiàn)

　　A股站上3500點(diǎn),，現(xiàn)在是牛市嗎？還有多大上漲空間,？

　　其實(shí)在05到07年的牛市期間,，上證指數(shù)、滬深300均大漲超500%,，近一點(diǎn)的13到15年牛市期間,，大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格的上證指數(shù)和滬深300指數(shù)分別大漲超過(guò)150%,，偏成長(zhǎng)風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更好，暴漲近600%,。

　　1,、成交量的變化

　　股市的漲跌也是靠資金推動(dòng)的，股市迎來(lái)牛市必然也需要大量資金共同推高指數(shù),。從歷史行情來(lái)看,，日均成交金額突破萬(wàn)億時(shí)，往往伴隨著股市加速見(jiàn)頂,。

　　所以大盤(pán)的成交量會(huì)逐步的在增加,，隨著指數(shù)越高，成交量也會(huì)越來(lái)越大,，這樣才能支撐到股票市場(chǎng)走高,，大盤(pán)成交量也會(huì)明顯放大，甚至超過(guò)歷史牛市成立量,。

　　成交量是否能夠止跌回升是牛市來(lái)臨前的一個(gè)重要特征,。所謂的“地量見(jiàn)地價(jià)”的說(shuō)法并不準(zhǔn)確，地量只是成交量調(diào)整到位前必須經(jīng)歷的一個(gè)過(guò)程,， 而成交量即使出現(xiàn)地量,，股指也未必能調(diào)整到位。此時(shí)牛市是怎么形成的,，如果股指繼續(xù)下跌,，而成交量在創(chuàng)出地量后開(kāi)始緩慢地溫和放量，并與股指之間形成明顯的底背離走勢(shì),，才能說(shuō)明成交量調(diào)整到位,。有時(shí)越是出現(xiàn)低位放量砸盤(pán)走勢(shì)，越是意味著短線大盤(pán)變盤(pán)在即,，也就是股指即將完成最后一跌,。

　　2、市場(chǎng)人氣

　　“行情在絕望中產(chǎn)生,，在猶豫中上漲,，在瘋狂中結(jié)束”。

　　市場(chǎng)大漲往往會(huì)吸引更多的散戶入場(chǎng),，而個(gè)人投資者的首選投資標(biāo)的又總是一些前期漲幅較高的熱點(diǎn)板塊,，從而加速指數(shù)見(jiàn)頂，所以新開(kāi)戶數(shù)一直是觀察市場(chǎng)情緒的重要指標(biāo),，不過(guò)這個(gè)數(shù)據(jù)的更新時(shí)間比較晚,，所以不適合來(lái)衡量短期市場(chǎng)情緒的高低。

　　不同于散戶，各路機(jī)構(gòu)資金的買入情況值得留意,。其中,，公募基金陸續(xù)宣布自購(gòu)偏股基金，新發(fā)基金爆款也在不斷涌現(xiàn),。不難看出機(jī)構(gòu)投資者的對(duì)A股市場(chǎng)未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的信心和決心,。

　　3、走勢(shì)形態(tài)

　　在牛市即將來(lái)臨時(shí),，市場(chǎng)走勢(shì)具有顯著的特征：股指會(huì)出現(xiàn)破位加速下跌的技術(shù)形態(tài),，各種各樣的技術(shù)底,、市場(chǎng)底、政策底以及支撐位和關(guān)口都顯得很脆弱,，很容易被跌破；各種均線系統(tǒng)也處于向下發(fā)散的形態(tài),，而且越來(lái)越陡,；大盤(pán)下跌接近最后幾天時(shí)，甚至?xí)霈F(xiàn)連續(xù)的幾根長(zhǎng)陰線暴跌,，并且伴隨向下跳空缺口,，感覺(jué)上有強(qiáng)大的做空力量打破投資者的心理點(diǎn)位，從而引發(fā)恐慌盤(pán)的殺跌出逃,，隨后大盤(pán)企穩(wěn),。

　　到了牛市行情呈現(xiàn)的就是單邊上漲趨勢(shì)，上證指數(shù)形成波段式的上漲行情,，指數(shù)漲多跌少,，沒(méi)有最高點(diǎn)只有更高點(diǎn)，指數(shù)的高點(diǎn)不斷地被刷新,。

　　4,、板塊表現(xiàn)

　　股票市場(chǎng)想要走牛，必然是離不開(kāi)金融股和周期股的拉升,。

　　金融股包括銀行,、保險(xiǎn),、券商等，周期股包括房地產(chǎn),、煤炭、有色、鋼鐵,、水泥,、建材,、電力等等，這些板塊會(huì)輪動(dòng)上漲帶動(dòng)指數(shù)的時(shí)候,，這個(gè)是最典型的牛市特征,。

　　總之當(dāng)股票市場(chǎng)處于牛市行情，確實(shí)會(huì)有很多特征,，除了以上特征外還有比如股民開(kāi)始扭虧為盈了,，討論股市多了,，各種報(bào)道股市也多了，不炒股的都想炒股了等等,，這些都是股票市場(chǎng)非常明顯的特征。

　　雖然上證指數(shù)最近突破了3500的高點(diǎn),，但當(dāng)前市場(chǎng)情緒的熱度,，不如去年7月份，與2007年,、2015年牛市高點(diǎn)時(shí)相比,，差距就更大了,。但投資者們也要注意連續(xù)上漲后可能面臨的回調(diào)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　二,、基金凈值表現(xiàn)

　　隨著市場(chǎng)的回暖,，基金凈值也不斷反彈，不少基金凈值創(chuàng)歷史新高,。但是基金投資中,，之所以有人賺的多,，有人賺的少，甚至還有人虧損,。很大的原因在于，你的基金持倉(cāng)和基金操作。

　　正如股神巴菲特所說(shuō)：要想在一生中獲得投資的成功,，并不需要頂級(jí)的智商、超凡的商業(yè)頭腦或者是秘密的信息,，只需要一個(gè)穩(wěn)妥的思考框架作為決策的基礎(chǔ)，并且有能力控制自己的情緒,，而且情緒不會(huì)對(duì)這種思考框架造成侵蝕。

　　所以,，針對(duì)那些糾結(jié)要不要贖回的小伙伴們,，建議通過(guò)具體情況來(lái)考慮。

　　1,、指數(shù)估值

　　這主要是對(duì)指數(shù)基金而言,，如果當(dāng)前指數(shù)估值非常高，在估值的歷史分位數(shù)比較高,，說(shuō)明指數(shù)的成份股可能存在較大的泡沫，可以考慮賣出,。

　　牛市的時(shí)候PE值通常都比較高,，而到了熊市PE值卻較低，尤其是2007年,、2009年、2015年上半年幾個(gè)重要的牛市,。當(dāng)指數(shù)的估值超過(guò)了一定的標(biāo)準(zhǔn)后，“氣勢(shì)洶洶”的牛市很有可能已經(jīng)走到了盡頭,，股市可能即將發(fā)生反轉(zhuǎn)。

　　對(duì)于主動(dòng)型基金,，也可以根據(jù)所投行業(yè)指數(shù)的估值來(lái)判斷,，如果行業(yè)短期漲幅過(guò)高,，處于高估狀態(tài)，需要注意風(fēng)險(xiǎn),，可以選擇分批止盈。

　　當(dāng)然,，不同行業(yè)適用的估值指標(biāo)可能不一致，不同的指數(shù)基金適用的止盈線也有所差異,。具體的選擇需要視個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好而定,。

　　2、基金表現(xiàn)

　　雖然指數(shù)上漲,，但并不是所有基金都是上漲的,。

　　市場(chǎng)里有一萬(wàn)多只基金,，各種風(fēng)格和類型層出不窮，組合搭配起來(lái)更是五花八門(mén),。每天都有漲的，每天也都有跌的,，選擇基金和組合配置基金,，是十分考驗(yàn)人的。

　　如果已經(jīng)建立了適合自己的組合,，并且倉(cāng)位較為滿意的情況下，可以適當(dāng)推遲止盈,。如果倉(cāng)位較重，或者感覺(jué)組合不能適應(yīng)后期的行情,，也是需要考慮止盈的。

　　對(duì)于沒(méi)有把握住市場(chǎng)熱點(diǎn)的基金,，建議考慮要不要調(diào)倉(cāng),?；鹂赡苋匀皇呛没?，但整體結(jié)構(gòu)需要定期審視,、優(yōu)化,、調(diào)整，例如在市場(chǎng)風(fēng)格偏成長(zhǎng)的情況下,，可以適當(dāng)增加組合中成長(zhǎng)風(fēng)格基金的配置。

　　建議設(shè)置回撤止盈點(diǎn),。都說(shuō)牛市不言頂，你也不能判斷市場(chǎng)在瘋狂狀態(tài)能漲到哪里,，給自己設(shè)置好回撤,，這樣能鎖定收益率,，又防止錯(cuò)失市場(chǎng)不斷上漲的收益。

　　3,、個(gè)人情況

　　最后,，投資歸根結(jié)底是個(gè)人的事情,，要不要贖回還是得落到個(gè)人的實(shí)際情況上，因此不妨結(jié)合自身情況進(jìn)行分析,。

　　如果你是一位計(jì)劃短期投資的持有者且當(dāng)下投入已經(jīng)較多,，這時(shí)覺(jué)得基金達(dá)到了止盈目標(biāo)，并仍對(duì)當(dāng)下局勢(shì)有些擔(dān)憂,，害怕短期內(nèi)快速上漲后回調(diào),，那么當(dāng)下可以適當(dāng)進(jìn)行止盈。

　　如果你是一位認(rèn)可長(zhǎng)期投資的持有者且目前持倉(cāng)并不太多，那么建議此時(shí)不用太過(guò)于擔(dān)憂,。

　　如果擔(dān)心未來(lái)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)行回調(diào)，那么建議可以通過(guò)分批加倉(cāng)或定投的方式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn),。

　　對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，頻繁地申購(gòu)贖回并不能帶來(lái)更好收益,，即使當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)向上時(shí)，每次申贖都可以賺到錢,，但也是對(duì)凈值的損害,。更好的方法應(yīng)該是選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異并且風(fēng)格恒定的基金經(jīng)理,，熊市或者震蕩市堅(jiān)持定投，并在市場(chǎng)火熱時(shí)賣出,。

　　最后,，不管是贖回或是繼續(xù)持有，建議投資者要綜合考量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，理性分析后做出選擇,。

　　(文章整理自財(cái)富號(hào))

如何判斷牛市高點(diǎn)從而止盈？

萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到,，2021的開(kāi)年行情那么火,，頗有打破A股“牛不過(guò)三年”魔咒的架勢(shì)。投資者關(guān)于牛市是否來(lái)臨的討論異常熱烈,。

　　有的人認(rèn)為,，后疫情時(shí)期實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入恢復(fù)狀態(tài)，外資及國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)客戶大資金跑步入場(chǎng),，市場(chǎng)投資情緒高漲,，牛市大概率悄然而至；有的人則認(rèn)為,，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的外部形勢(shì)不確定性較大,，此輪行情主要受流動(dòng)性影響,，尚卻實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的支撐。

　　事實(shí)上這些說(shuō)法都有一定的道理,，沒(méi)有人可以百分百準(zhǔn)確地把握牛市，因?yàn)槊恳淮蔚呐Ｊ卸加胁煌谋尘昂吞攸c(diǎn),。

　　盡管如此，我們還是可以分析牛市的一些共性,，以供各位讀者參考判斷,。

　　牛市常見(jiàn)的特征

　　關(guān)于牛市的特征,，我們認(rèn)為有以下的幾點(diǎn)：

　　01 基金募集迎來(lái)狂潮

　　一般來(lái)說(shuō),，牛市期間，新基金特別是權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量會(huì)明顯增加,。由于行情持續(xù)走高,，權(quán)益類市場(chǎng)收益明顯超過(guò)同期其他市場(chǎng)收益，賺錢效應(yīng)明顯,，投資者紛紛轉(zhuǎn)移資金買入權(quán)益類產(chǎn)品,。此時(shí),，權(quán)益類爆款基金出現(xiàn)的頻率也會(huì)顯著上升。事實(shí)上,，在此前文章中我們也分析過(guò),，偏股型基金平均發(fā)行份額與上證綜指走勢(shì)呈明顯正相關(guān)性。爆款基金是牛市一個(gè)風(fēng)向標(biāo),，爆款頻頻出現(xiàn)表明牛市很可能已經(jīng)來(lái)臨。

　　02 估值出現(xiàn)高位

　　牛市的另一特征是市場(chǎng)估值會(huì)達(dá)到高位,。這既可表現(xiàn)在市場(chǎng)上許多新股以超高的市盈率發(fā)行，也可表現(xiàn)在諸多指數(shù)的估值達(dá)歷史高位,。以深證綜指為例,，下圖給出了2016-2019年深證綜指市盈率估值走勢(shì)圖，可以看到07年,、09年,、15年三輪牛市期間，深證綜指的估值均位于高位,，大部分時(shí)間的市盈率超過(guò)60倍,，最高峰時(shí)期甚至接近80倍，可見(jiàn)指數(shù)估值出現(xiàn)高位是牛市另一大特征,。

　　03 市場(chǎng)情緒高漲

　　關(guān)于市場(chǎng)情緒,，有這樣一個(gè)故事：有一天，廟里來(lái)了一群香客,，在菩薩面前燒了許多香,，苦苦哀求，希望菩薩保佑他們脫離苦海,。老和尚心善,，問(wèn)是怎么回事。香客們說(shuō),，股市大跌，我們被深度套牢,，賠了許多錢,，不知如何才能解脫。老和尚心想股票真是壞東西,，害了這么多人,，我佛慈悲,，普度眾生，快快把他們救出來(lái)吧,。于是老和尚拿出廟里所有的香火錢,，懷著“我不入地獄誰(shuí)入地獄”的慈悲心，慷慨地接手了所有的股票,。幾年過(guò)去了,，香客們又來(lái)廟中燒香，一個(gè)個(gè)情緒激動(dòng),，祈求股票快漲多漲，還有的人抱怨自己老買不到股票,。老和尚不明白，怎么股票又成了好東西了,？不過(guò)既然善男信女都想要股票,，那我就普度眾生賣給他們吧。就這樣,，老和尚把股票拋了精光,，成了股市最大的贏家……

　　老和尚的故事告訴我們：把握市場(chǎng)很難，但情緒確實(shí)可幫助我們更好理解市場(chǎng),。歷史上每一輪牛市都伴隨高漲的市場(chǎng)情緒,，持續(xù)走高的行情令投資者雄心勃勃,，無(wú)論機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者都加速跑步進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)交易量擴(kuò)大,，持續(xù)涌入的增量資金進(jìn)一步推高市場(chǎng)行情。

　　牛市來(lái)臨之際如何止盈

　　牛市高點(diǎn)是止盈的好時(shí)機(jī),，但準(zhǔn)確判斷高點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間并不容易,，不過(guò)我們?nèi)匀挥幸恍┏Ｒ?jiàn)的方法可幫助投資者擇時(shí)止盈。

　　01 目標(biāo)收益法

　　止盈最簡(jiǎn)單的方法就是目標(biāo)收益率法,。無(wú)論是定投還是一次性投資,，投資者均可為自己設(shè)置投資目標(biāo)，如年化收益率10%或20%等,。在設(shè)定投資目標(biāo)以后,，投資者應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守投資紀(jì)律，當(dāng)牛市來(lái)臨已實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)時(shí),，投資者應(yīng)當(dāng)果斷清倉(cāng)收割盈利,，唯有如此才可盡快開(kāi)啟下一輪投資,。

　　02 分批出倉(cāng)法

　　如果擔(dān)心一次性清倉(cāng)會(huì)錯(cuò)失市場(chǎng)繼續(xù)上漲的收益，那么投資者可以考慮采用分批出倉(cāng)的止盈方式,。每一輪牛市都有一個(gè)醞釀上升的過(guò)程,，投資者可以在行情上漲一定幅度時(shí)，考慮賣出持有的一定比例的基金,，逐步出倉(cāng)收割盈利,。這種方法的優(yōu)勢(shì)是有機(jī)會(huì)獲得更高的收益，但也有可能出現(xiàn)“過(guò)山車”效應(yīng),，等不到行情繼續(xù)上漲的機(jī)會(huì)反而出現(xiàn)下跌,。

　　03 高點(diǎn)回撤法

　　高點(diǎn)回撤法適合于已經(jīng)獲得較大收益的投資者。許多投資者在牛市期間可獲得較大的收益,，但是面對(duì)持續(xù)走高的行情總不舍得收割,。對(duì)于這種情況，投資者可以觀察行情走勢(shì),，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格已從階段性高點(diǎn)回撤達(dá)到一定幅度，如7%甚至10%時(shí),，投資者應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決出倉(cāng)止盈,，莫要因?yàn)樨澯鴮?dǎo)致?lián)p失,。

（文章來(lái)源：廣發(fā)基金）

定投止盈法——最大回撤止盈法

　　市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變,，或許有些投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，前面介紹的三種止盈方法并不能滿足他們的投資需要,。尤其是當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)指數(shù)不斷上漲,、點(diǎn)位已經(jīng)接近歷史高點(diǎn)的情形時(shí),，投資者往往最糾結(jié)——想贖回又怕錯(cuò)過(guò)后市的機(jī)會(huì)，但觀望又要承擔(dān)高點(diǎn)的高風(fēng)險(xiǎn),。

　　因此這一次,，老羅為大家介紹另一種實(shí)用的定投止盈方法——最大回撤止盈法。

　　在了解最大回撤止盈法之前,，我們首先需要了解“最大回撤”的定義：

　　最大回撤是指在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推,，在凈值下跌出現(xiàn)一個(gè)谷底時(shí)，谷底的最低點(diǎn)與谷底之前的最高點(diǎn)之間的差值,，通常用百分比來(lái)表示,。

　　簡(jiǎn)單說(shuō)，選定指數(shù)的一段時(shí)間區(qū)域并挑選其中的任一時(shí)點(diǎn)，指數(shù)最(極)高點(diǎn)位與之后回落的最(極)低點(diǎn)之間,，所得出的最大跌幅的絕對(duì)值，即為所求最大回撤幅度,。

　　1 如何使用最大回撤止盈法

　　操作方法：在牛市開(kāi)啟后,，當(dāng)定投收益率超過(guò)止盈信號(hào)線后，應(yīng)每日監(jiān)測(cè)基金凈值(指數(shù)收盤(pán)價(jià))的回撤,，一旦回撤幅度大于所設(shè)最大回撤閾值,，則清倉(cāng)鎖定牛市定投的收益。

　　假設(shè)：當(dāng)定投累計(jì)收益率達(dá)50%(止盈信號(hào)線)考慮回撤,，每周五定投1000元,，選取區(qū)間為2007年年初至2015年年末。當(dāng)定投收益率超過(guò)50%時(shí),，開(kāi)始用下面的最大回撤閾值進(jìn)行止盈,，當(dāng)觸發(fā)最大回撤閾值時(shí)，之前定投的金額全部止盈賣出,。

　　另外,，按照每周五定投1000元繼續(xù)下去，當(dāng)定投收益率再次達(dá)到50%時(shí),，開(kāi)始考慮之前設(shè)定的最大回撤閾值,，如此反復(fù)。

表1 滬深300的不同最大回撤閾值

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice,，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2007/1/1-2015/12/31,。

　　依據(jù)上表中測(cè)算的結(jié)果，當(dāng)最大回撤閾值從5%增至15%時(shí),，滬深300指數(shù)定投累計(jì)收益率和年化收益率皆呈現(xiàn)了下降趨勢(shì),。從中可知，當(dāng)最大回撤閾值設(shè)置過(guò)大時(shí),，投資者所承受的風(fēng)險(xiǎn)更高,。因?yàn)槿羰袌?chǎng)依然持續(xù)下跌，則收益率持續(xù)降低,，虧損增多,。

　　然而，這是否意味著,，最大回撤閾值越小,，收益率越高？讓我們以中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為例,，依然將最大回撤閾值的范圍設(shè)在5%至15%之間,，或許會(huì)有新的發(fā)現(xiàn)。

表2 中證500的不同最大回撤閾值

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2007/1/1-2015/12/31,。

表3 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的不同最大回撤閾值

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice,，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2013/1/1-2017/12/31。

　　中證500和創(chuàng)業(yè)板指的測(cè)算表明,，即使最大回撤閾值逐漸減小,，收益率也并不一定是逐漸提高的。出現(xiàn)這種情況的原因在于,，市場(chǎng)是波動(dòng)起伏的,，當(dāng)最大回撤閾值設(shè)立得過(guò)小時(shí)，投資者很有可能會(huì)錯(cuò)過(guò)“當(dāng)前小幅下降,，但后續(xù)上升迅猛”的更大的牛市,，從而失去獲得更高收益率的機(jī)會(huì)。

　　因此最大回撤的設(shè)定必定有一個(gè)較為合適的范圍(值),。根據(jù)以上結(jié)果,，我們知道：在中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中，當(dāng)最大回撤閾值設(shè)置在10%左右時(shí),，投資者能夠獲得此方法止盈的最大收益,。

　　此外，通過(guò)對(duì)有無(wú)最大回撤點(diǎn)的累計(jì)收益率進(jìn)行比較,，我們也可以認(rèn)為：當(dāng)最大回撤點(diǎn)設(shè)置得較為合理時(shí),，所獲得的收益遠(yuǎn)多于不設(shè)回撤點(diǎn)所帶來(lái)的收益。

　　2 最大回撤止盈法的局限性

　　最佳的最大回撤點(diǎn)不易確定,。倘若設(shè)定的閾值過(guò)小,，則容易錯(cuò)失之后更大的牛市；若設(shè)定的閾值過(guò)大,，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就更高,，因?yàn)檎l(shuí)也不知，現(xiàn)在的低點(diǎn)之后要面對(duì)大幅下降的預(yù)兆,，還是迎接歷史高點(diǎn)的轉(zhuǎn)折,。

　　使用最大回撤止盈法，就意味著無(wú)法在最高點(diǎn)位賣出,。即所賣出的價(jià)位一般是在最高點(diǎn)位之后的相對(duì)高點(diǎn),。

　　若止盈信號(hào)線設(shè)置得過(guò)高，會(huì)錯(cuò)過(guò)一些小牛市的收益率,。例如將止盈信號(hào)線設(shè)置為50%,，會(huì)錯(cuò)過(guò)定投收益率為30%~40%的機(jī)會(huì)，所以止盈信號(hào)線的設(shè)置要依據(jù)你個(gè)人對(duì)盈利收益率的預(yù)期,。

　　正常情況下,，能夠在最高點(diǎn)位賣出的人少之又少,，畢竟這種擇時(shí)需要有極好的運(yùn)氣。因此,，在相對(duì)高點(diǎn)拋出,，獲得的高收益已經(jīng)足夠讓投資者竊喜了，不必過(guò)于追求所謂的“最高點(diǎn)位”,。

　　以上便是最大回撤止盈法的介紹,。其實(shí)，每一種止盈方法都有它的最佳適用背景,，投資者不應(yīng)盲目亂用。只有把止盈方法用到實(shí)處,，“對(duì)癥下藥”方能突破常規(guī),，摘取定投之“碩果”！

（文章來(lái)源：廣發(fā)基金）

定投止盈法——估值止盈法

常用的估值指標(biāo)一般包括PE,、PB等,，以市盈率PE為例，證券市場(chǎng)的行情走勢(shì)與PE密切相關(guān),，牛市的PE普遍較高,，而熊市較低，如果市場(chǎng)估值過(guò)高,，或者已經(jīng)接近歷史高點(diǎn),，那么股市很有可能發(fā)生轉(zhuǎn)折，下圖為中證500指數(shù)點(diǎn)位及PE估值,。

　　可以看到,，歷史上2007、2009和2015年的三波大牛市中,，中證500的PE均呈現(xiàn)有規(guī)律的上漲和下跌,，并且都達(dá)到了80多的位置，按照歷史規(guī)律,，在下一波大牛市到來(lái)的時(shí)候,，PE有很大的可能會(huì)上漲到之前的高點(diǎn)，因此我們可以設(shè)置三個(gè)止盈標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)大盤(pán)在上升到PE分別為70,、80,、90時(shí)贖回基金，不考慮紅利收益再投,，分別測(cè)算從2007年初至2015年底的定投累計(jì)收益率,。

　　目前來(lái)看，PE=80是最優(yōu)的止盈點(diǎn),，在PE=70止盈,，退出市場(chǎng)過(guò)早，收益甚至還不如不止盈；但是,，PE=90又會(huì)因標(biāo)準(zhǔn)太高,，而錯(cuò)過(guò)兩次牛市高點(diǎn)，收益更是不盡如意,。

　　所以,，要想選擇合適的估值止盈點(diǎn)，需要了解指數(shù)歷史估值的漲跌范圍,，并且估值在波動(dòng)的行情中具有周期性的規(guī)律,，但是所有的指數(shù)估值都是有規(guī)律可循的嗎？我們接著看,！

　　很明顯的,，滬深300指數(shù)的PE雖然仍跟隨市場(chǎng)呈現(xiàn)周期性的漲跌，但PE峰值逐次降低,，從50左右跌落到20附近,，將估值止盈法應(yīng)用到這類指數(shù)很有可能會(huì)失效！我們來(lái)測(cè)算一下,！

　　可以看到,，在PE=20時(shí)可以獲得最高的收益，也就是說(shuō),，在無(wú)法預(yù)測(cè)第三次牛市PE會(huì)降低到20附近的情況下,，如果按照前兩波牛市PE的波動(dòng)區(qū)間來(lái)設(shè)置止盈點(diǎn)，不僅會(huì)錯(cuò)失61.5%%的收益,，還有可能不如不設(shè)止盈點(diǎn)的定投,！

　　估值止盈法具有局限性，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎選擇,！

　　局限一

　　估值止盈法并不適用于所有指數(shù),，確切來(lái)說(shuō)，只有當(dāng)指數(shù)的估值指標(biāo)(PE,，PB等)具有十分明顯的周期性規(guī)律,，并且牛市估值可預(yù)測(cè)的情況下，估值止盈才能發(fā)揮最大的效果,。

　　局限二

　　市盈率PE受價(jià)格P和每股盈余EPS影響,，所以當(dāng)EPS漲幅高于P時(shí)，便會(huì)出現(xiàn)估值整體下降的情況,，上例中的滬深300在2015年牛市高點(diǎn)的PE也只有19左右,，這是因?yàn)橹笖?shù)成份公司的盈利增速要高于市場(chǎng)的整體判斷。因此,，估值止盈點(diǎn)的確定難度更高,，需要將公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況,、行業(yè)成長(zhǎng)空間等因素考慮進(jìn)來(lái)。

　　中證100,，中證800以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為例,，牛市估值都不像中證500那樣比較容易預(yù)測(cè)，所以都不太適合估值止盈法,。

（文章來(lái)源：廣發(fā)基金）

定投止盈法——目標(biāo)收益率法

目標(biāo)收益率法是一個(gè)簡(jiǎn)單易操作的止盈方法,，該方法需要做的事就只有一件，即確定一個(gè)目標(biāo)收益率,，一旦定投的收益率超過(guò)了目標(biāo)收益率,，就可以止盈了。

　　這時(shí)重點(diǎn)就來(lái)了,！

　　參考機(jī)會(huì)成本確定目標(biāo)收益率

　　堅(jiān)持定投了那么多年,，設(shè)置的定投收益率若連機(jī)會(huì)成本都比不過(guò)，那還有什么意義呢,？

　　如果沒(méi)有拿這些錢定投，我們可以去投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)較小的理財(cái)產(chǎn)品,，獲得理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率,；除此之外，還需要考慮通貨膨脹率,。

　　因此我們得到：

　　舉一個(gè)小例子,，假設(shè)理財(cái)產(chǎn)品年化收益率為5%，通貨膨脹率為3%,，如果定投5年,，那么最低的目標(biāo)收益率為：

　　(1+3%+5%)^5-1=46.93%

　　當(dāng)然這是理想假設(shè)的目標(biāo)收益率。值得注意的是,，這只是根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品年化收益率及通貨膨脹率計(jì)算出來(lái)的一個(gè)理論上的最低指標(biāo),，通常還應(yīng)該根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并考慮市場(chǎng)情緒的影響,，在該數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上做出一定的調(diào)整,。

　　參考以往牛市漲跌幅確定目標(biāo)收益率

　　上面那個(gè)方法有點(diǎn)復(fù)雜，老羅還有一個(gè)簡(jiǎn)單粗暴的方法幫你判斷,，就是看看最近幾輪牛市你定投的指數(shù)從最低點(diǎn)到最高點(diǎn)漲多少,，然后再取一個(gè)最小漲幅來(lái)判斷牛市，牛市來(lái)了分批止盈,，這樣就不會(huì)錯(cuò)過(guò)牛市了,。以中證500指數(shù)為例，三波牛市從最低點(diǎn)到最高點(diǎn),，漲幅均超過(guò)200%以上,，如下表所示,。

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2005/7/18-2015/6/12,。

　　大家判斷牛市的一個(gè)好方法就是,，只要中證500區(qū)間漲幅超過(guò)100%，則說(shuō)明牛市來(lái)臨了,，大家可以分批慢慢減倉(cāng)了,，這就是目標(biāo)收益率法，自己根據(jù)以往該指數(shù)牛市的漲幅空間,，大概設(shè)置一個(gè)目標(biāo)漲幅空間,。

　　雖然目標(biāo)收益率法簡(jiǎn)單、易于執(zhí)行,，但是它也有缺點(diǎn),，比如設(shè)定目標(biāo)收益率過(guò)低，止盈過(guò)早,，市場(chǎng)仍處牛市之中,，這時(shí)就只能干瞪眼了。設(shè)定的目標(biāo)過(guò)高,，就容易錯(cuò)過(guò)止盈時(shí)機(jī),，最好的方法就是分批止盈。

　　老羅有話說(shuō)：

　　無(wú)論是估值止盈法還是收益率止盈法,，設(shè)置的估值或者收益率越高,，定投收益率就會(huì)越高，但是如果設(shè)置過(guò)高,，也會(huì)錯(cuò)過(guò)止盈的機(jī)會(huì),。在此，老羅建議大家可以分批止盈,，參考?xì)v史牛市估值和收益率的漲幅分批止盈,。

（文章來(lái)源：廣發(fā)基金）

定投止盈法——市場(chǎng)情緒法

投資者往往會(huì)忽略明顯的“市場(chǎng)情緒”，其實(shí)這也是非常有用的一種止盈信號(hào),。

　　記得老羅曾在書(shū)中說(shuō)了這么一個(gè)小故事：

　　有一天,，廟里來(lái)了一群香客，在菩薩面前燒了許多香,，苦苦哀求,，希望菩薩保佑他們脫離苦海。

　　老和尚心善,，問(wèn)是怎么回事,。香客們說(shuō)，股市大跌,，我們被深度套牢,，賠了許多錢,，不知怎樣才能解脫。老和尚心想股票真是個(gè)壞東西,，害了這么多人,，我佛慈悲，普度眾生,，快快把他們救出來(lái)吧,。

　　于是老和尚拿出廟里所有的香火錢，懷著“我不入地獄誰(shuí)入地獄”的慈悲心,，出世解救眾生,，慷慨地接手了所有的股票。

　　幾年過(guò)去了,，香客們又來(lái)廟中燒香,，一個(gè)個(gè)都情緒激動(dòng)，祈求股票快漲多漲,，還有的人抱怨自己老買不到股票,。

　　老和尚不明白，怎么股票又成了好東西了,？不過(guò)既然善男信女都想要股票,，那我就普度眾生，賣給他們吧,。于是老和尚又來(lái)到股票市場(chǎng)，把股票拋了個(gè)精光,。就這樣,，老和尚成了股市最大的贏家……

　　老和尚的大智慧正與巴菲特所言不謀而合，“在別人恐懼時(shí)貪婪,，在別人貪婪時(shí)恐懼”,。他在眾人瘋狂賣出股票之時(shí)買入，又在眾人瘋狂買入之時(shí)賣出,，根據(jù)市場(chǎng)情緒逆向操作,，拒絕人云亦云。

　　回想老羅經(jīng)歷的這三波大牛市,，第一波2006年至2007年,，第二波2009年，第三波2014下半年至2015年上半年,。在股市后期最瘋狂狀態(tài)的時(shí)候,，老羅看到親戚朋友、街坊鄰居都想要買股票,，大家對(duì)股市都熱情高漲,、雄心勃勃,，這很有可能就是牛市高點(diǎn)。雖然大家都情緒高漲,，仿佛此時(shí)不買股票,，就會(huì)像沒(méi)有早早買房那樣后悔，但是必須知道的是,，市場(chǎng)已上漲很久了,，此時(shí)可能正是止盈的時(shí)刻，一旦再拖延下去,，很有可能連之前的盈利都沒(méi)有了,。這個(gè)方法在這三輪牛市高點(diǎn)屢試不爽。

　　簡(jiǎn)言之,，市場(chǎng)情緒的研究方法在于：

　　當(dāng)你發(fā)現(xiàn)身邊的鄰里,、親戚朋友都在談?wù)摴善保巳硕几吆啊百嶅X啦”之時(shí),，市場(chǎng)情緒空前高漲,，這其實(shí)就是非常明顯的“止盈信號(hào)”了，說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)到了相對(duì)高位,；同時(shí),，各類指標(biāo)其實(shí)也明確指示著市場(chǎng)的變化，換手率,、新基金發(fā)行量,、股票開(kāi)戶數(shù)、融資余額等各方面的指標(biāo)都在一定程度上反映市場(chǎng)是否過(guò)熱,。

　　市場(chǎng)情緒法有其優(yōu)點(diǎn),，那便是容易觀測(cè)，除了“逆市而行”的個(gè)例外,，該止盈法一般不會(huì)受限,。此外，這一方法的使用無(wú)需掌握太多的財(cái)務(wù)和金融知識(shí),，適合新手,。

　　然而，市場(chǎng)情緒法過(guò)于主觀和感性,，作為判斷牛熊市的依據(jù)不具有說(shuō)服力,。因此，這一方法更適合作為輔助,，迫使投資者增加對(duì)市場(chǎng)的關(guān)注度,，彌補(bǔ)前兩種定量止盈方法的局限。

　　一般而言,，不同止盈方法適用的時(shí)點(diǎn)及對(duì)象有所不同,。投資者在堅(jiān)持定投的同時(shí),，也要了解自己定投的產(chǎn)品，多多觀察其點(diǎn)位和各項(xiàng)指標(biāo),，從而判斷更加適合用哪種止盈方法,。并且，不要奢求能夠賣在最高點(diǎn),，任何一種理財(cái)方式都不能讓人一夜暴富,，只有不斷堅(jiān)持，并懂得止盈,，才能成為贏家,。

（文章來(lái)源：廣發(fā)基金）