隨著拜耳,、默克的2020年財(cái)報(bào)陸續(xù)出爐,，最新的全球藥企TOP10排名也浮出水面。今年的排名相比去年了非常大的變化,。
若按照總收入計(jì),，全球藥企排名TOP10依次是：強(qiáng)生、羅氏,、諾華,、默沙東、艾伯維,、葛蘭素史克,、賽諾菲、百時(shí)美施貴寶,、輝瑞,、拜耳。若按照制藥業(yè)務(wù)的收入統(tǒng)計(jì),，全球藥企排名TOP10依次是：羅氏,、諾華、艾伯維,、強(qiáng)生,、默沙東、百時(shí)美施貴寶,、輝瑞,、賽諾菲、葛蘭素史克,、武田,。
注：1）匯率換算1瑞士法郎=1.1236美元、1歐元=1.2127美元,、1丹麥克朗=0.1631美元,、1日元=0.009367美元；2）武田為FY2020收入總和,； 排名發(fā)生較大變化最主要的原因是近三年制藥巨頭進(jìn)行了并購或者業(yè)務(wù)大瘦身,，包括武田并購了夏爾、百時(shí)美施貴寶并購了新基,、艾伯維并購了艾爾建,，均躋身于TOP10榜單之內(nèi)。而曾經(jīng)的宇宙藥廠輝瑞由于剝離掉了仿制藥業(yè)務(wù),，在TOP10中的排名已經(jīng)掉落到了比較靠后的位置,。
在此情況下，我們也基于TOP10藥企的一些營收和產(chǎn)品數(shù)據(jù),，看下全球制藥行的大格局,。2019年年初，BMS宣布以740億美元并購新基,，這筆交易在同年11月完成,。BMS的2020年財(cái)報(bào)合并了新基產(chǎn)品的銷售收入，以總收入425.18億美元首次入圍全球TOP10藥企行列,，居榜單第8名,。2020年5月8日，艾伯維對(duì)艾爾建的收購塵埃落定,。這筆于2019年6月啟動(dòng)的收購事項(xiàng),，交易股權(quán)價(jià)值約為630億美元。正是通過這一并購,，讓艾伯維從全球藥企第8名的位置晉級(jí)到TOP5以內(nèi),，并搶占了全球醫(yī)美行業(yè)的制高點(diǎn)。 從2018年4月19日正式出價(jià)600億美元到2019年1月8日完成收購,，武田歷時(shí)8個(gè)多月終于拿下夏爾,，并朝著跨國制藥企業(yè)前10強(qiáng)的目標(biāo)邁進(jìn)。雖然總收入不敵拜耳憾居第11名,，但其因制藥業(yè)務(wù)超過拜耳100多億美元,、并遙遙領(lǐng)先阿斯利康、安進(jìn),、吉利德及禮來等公司,，加入制藥業(yè)務(wù)TOP10俱樂部,。 正所謂“分久必合合久必分”，在21世紀(jì)初熱衷于“買買買”的輝瑞在2020Q4徹底完成了對(duì)普強(qiáng)（仿制藥業(yè)務(wù)）的剝離,，再加上2019年7月已經(jīng)完成對(duì)消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)的剝離,，輝瑞的制藥行業(yè)的整體排名已經(jīng)下滑到第9名，藥品業(yè)務(wù)也跌到了第7名,。 默沙東也在走“瘦身”路線,，裝入女性健康產(chǎn)品（包括NuvaRing、Implanon）,、過專利品牌藥（包括Zetia等）和生物類似藥（包括英夫利昔單抗,、依那西普和曲妥珠單抗類似物）等資產(chǎn)的新公司 Organon將于2021Q2完成剝離拆分，自然也會(huì)影響默沙東2021年的收入規(guī)模,。 相比之下,，強(qiáng)生、羅氏,、諾華等傳統(tǒng)大巨頭雖然也會(huì)積極投資或者收購一些小型Biotech,，但整體業(yè)務(wù)布局仍偏向于走穩(wěn)健路線，已經(jīng)挺長(zhǎng)時(shí)間沒有大開大合的并購操作,。那么2021年是繼續(xù)穩(wěn)守江山,，還是可能會(huì)上演一些“意想不到”的并購大戲？阿斯利康的收入體量快速增長(zhǎng),，制藥業(yè)務(wù)收入排在第11名,，距離排在前面的武田還有一個(gè)“奧希替尼”的差距。不過阿斯利康在2020年12月宣布以390億美元收購了補(bǔ)體藥物領(lǐng)軍企業(yè)Alexion,，待該交易于2021Q3完成時(shí),，公司制藥收入規(guī)模將達(dá)到320億美元左右，也將會(huì)擠掉武田進(jìn)入TOP10隊(duì)列,。制藥巨頭的排名非常依賴某幾個(gè)“重磅炸彈”的銷售表現(xiàn),，以艾伯維、默沙東和百時(shí)美施貴寶最具代表性,，這3家企業(yè)均有銷售額超過100億美元的重磅單品,，而銷售最高的3個(gè)核心產(chǎn)品在公司總收入中的占比均超過50%。TOP10企業(yè)核心產(chǎn)品銷售情況（單位：億美元）業(yè)務(wù)高度集中于某幾個(gè)產(chǎn)品,，待藥品進(jìn)入成熟候也會(huì)給投資者和企業(yè)高管帶來很大壓力,。一旦專利保護(hù)期結(jié)束，仿制藥大面積搶占市場(chǎng),，若沒有新產(chǎn)品的接力,，產(chǎn)品高度集中的藥企極有可能出現(xiàn)總收入“斷崖式”下跌的情況。注：8家企業(yè)研發(fā)費(fèi)用超過總收入的15%為了源源不斷地推出重量級(jí)新藥，巨頭們往往需要“外部收購+內(nèi)部自主研發(fā)”來布局開發(fā)一些前沿藥物,，擴(kuò)充管線產(chǎn)品儲(chǔ)備,。臨床開發(fā)軍備競(jìng)賽也導(dǎo)致巨頭需要投入的研發(fā)資金直線飆升。之前一家企業(yè)每年投入100億美元研發(fā)費(fèi)用還是個(gè)例,，而2020年已經(jīng)有4家企業(yè)的研發(fā)投入超過100億美元,，從高到低依次是默沙東（135.58）、強(qiáng)生（121.59）,、羅氏（121.53）和BMS（111.43）。在全球總營收TOP10巨頭中,，8家企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用超過總收入的15%,，其中默沙東和BMS依次占比達(dá)28.2%和26.2%。2020年,，新冠肺炎疫情重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì),。各國政府在“保生命”和“保生計(jì)”之間的艱難平衡，各國GDP跌幅普遍創(chuàng)下新高,，全球經(jīng)濟(jì)萎縮明顯,，絕大多數(shù)行業(yè)呈負(fù)增長(zhǎng)。但是放眼整個(gè)醫(yī)藥大健康行業(yè),，除少數(shù)個(gè)別公司受疫情,、產(chǎn)品專利到期、業(yè)務(wù)分拆等因素出現(xiàn)了些許波動(dòng),，多數(shù)公司基本上能保持增長(zhǎng)趨勢(shì),。由于疫情的大流行，公眾反而比以往更為關(guān)注健康和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè),，這在一定程度上刺激了醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng),，也讓越來越多公眾認(rèn)識(shí)到醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)值得投資的好賽道。注：羅氏,、諾華,、輝瑞、強(qiáng)生,、默沙東,、艾伯維、賽諾菲,、BMS近3年累計(jì)藥品收入超過1000億美元,。 對(duì)入圍榜單的巨頭來說，制藥業(yè)務(wù)均是其主營業(yè)務(wù),，強(qiáng)生和拜耳之外的其他公司,，制藥業(yè)務(wù)在其公司總收入中的占比均超過70%。按制藥業(yè)務(wù)排名，TOP10公司2020年的收入合計(jì)收超過4700億美元,，近3年的制藥業(yè)務(wù)收入接近13000億美元,，前8家近3年的制藥業(yè)務(wù)總收入超過了1000億美元。
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