昨日（1月29日）,，由騰訊作為主發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧、京東,、融創(chuàng)與萬(wàn)達(dá)商業(yè)在北京簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議,，計(jì)劃投資約340億元人民幣，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)香港H股退市時(shí)引入的投資人持有的約14%股份,。

根據(jù)上述以騰訊,、蘇寧、京東,、融創(chuàng)等戰(zhàn)略投資方金額測(cè)算,，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的估值約為2429億元?；旧吓c碧桂園市值3456億港元相當(dāng),。而作為萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下核心企業(yè)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是搭建線下消費(fèi)平臺(tái)為目的的商業(yè)地產(chǎn)投資,、運(yùn)營(yíng)管理,。截至2017年底，萬(wàn)達(dá)商業(yè)持有已開(kāi)業(yè)商業(yè)面積3151萬(wàn)平方米,，在中國(guó)開(kāi)業(yè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)235個(gè),，年客流量31.9億人次。

截至目前,，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)持有萬(wàn)達(dá)商業(yè)43.712%股份,，王健林直接持有萬(wàn)達(dá)商業(yè)6.24%股份，王健林為萬(wàn)達(dá)商業(yè)實(shí)際控制人,。同時(shí),，退市投資人持有萬(wàn)達(dá)商業(yè)14.273%的股份，騰訊等各方的入局也意味著萬(wàn)達(dá)商業(yè)從H股私有化退市時(shí)引入的投資人將悉數(shù)撤退,。

不過(guò),，最近坊間傳出，王健林又是變買(mǎi)重資產(chǎn),，又是資金緊張的消息,，而這次騰訊、蘇寧,、京東,、融創(chuàng)這四大商界巨頭，總共出資340億,，來(lái)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)14%的股權(quán),，究竟是想雪中送炭救助王健林呢？還是他們本來(lái)就看到了收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)股僅有著不為人知的秘密呢,？

一方面,，按照340億占比14%的股份來(lái)看,，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的估值約為2429億元，按照萬(wàn)達(dá)商業(yè)持有的3151萬(wàn)平方米物業(yè)計(jì)算,，每平方米物業(yè)價(jià)值僅為7707元,，這顯然是極為有吸引力的估值水平。這就說(shuō)明王健林甩賣(mài)的萬(wàn)達(dá)商業(yè)股份價(jià)格還是很吸引人的,。

另一方面,，無(wú)論是騰訊和京東，還是蘇寧,，購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)達(dá)商業(yè)股權(quán)并不僅是想做一個(gè)財(cái)務(wù)投資者,。在新零售業(yè)態(tài)發(fā)展如火如荼的今天，都對(duì)線下商鋪資源有較強(qiáng)烈的需求,，而萬(wàn)達(dá)商業(yè)正好能夠滿足這種需求,。

對(duì)蘇寧來(lái)說(shuō)，張近東提出來(lái)要在2018年開(kāi)8000家店,，入股萬(wàn)達(dá)商業(yè)可能有利于進(jìn)一步加強(qiáng)與萬(wàn)達(dá)的合作,，快速實(shí)現(xiàn)開(kāi)店目標(biāo)；對(duì)騰訊而言,，雙方可能將在會(huì)員導(dǎo)入,、金融服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)物流,、物資采購(gòu)等多方面展開(kāi)一系列大數(shù)據(jù)合作,；對(duì)京東而言，也有利于其線下店鋪的開(kāi)拓,，在其與阿里的新零售業(yè)態(tài)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中,，找到新的助力點(diǎn)，獲得更多的線下商鋪的資源,。

據(jù)悉，在引入新一批戰(zhàn)略投資者后,，萬(wàn)達(dá)商業(yè)將更名為萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán),，1至2年內(nèi)消化房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，萬(wàn)達(dá)商管今后不再進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā),，成為純粹的商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)企業(yè),。那么，萬(wàn)達(dá)的王健林究竟在盤(pán)算些什么叫呢,？

首先,，王健林希望盡快達(dá)到降低負(fù)債率，迅速達(dá)到“輕資產(chǎn)”的“小目標(biāo)”,。過(guò)去萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的負(fù)債率居高不下,，導(dǎo)致了各大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)的信用評(píng)級(jí),。為此，王健林在去年以638億元世紀(jì)并購(gòu)案,，將旗下的13個(gè)萬(wàn)達(dá)文旅城賣(mài)給了融創(chuàng),、77個(gè)酒店賣(mài)給了富力，而萬(wàn)達(dá)在拿到了出售商業(yè)地產(chǎn)的資金后,，第一時(shí)間就是要償還之前在海內(nèi)外欠下的有息債務(wù)。

未來(lái)萬(wàn)達(dá)新的商管集團(tuán),，不再做國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā),。只會(huì)與當(dāng)?shù)亻_(kāi)發(fā)商合作，由開(kāi)發(fā)商出錢(qián)拿地,，再由萬(wàn)達(dá)商管負(fù)責(zé)該地塊的商業(yè)地產(chǎn)建設(shè)和物業(yè)管理,。屆時(shí)，王健林不僅可以轉(zhuǎn)嫁商業(yè)地塊的投資風(fēng)險(xiǎn),，又可以逐步降低整個(gè)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的負(fù)債率,，以期獲得更好的投資回報(bào)率。

再者,，現(xiàn)如今，萬(wàn)達(dá)商業(yè)回歸A股計(jì)劃中最大的不確定性就是“定性”,，如果監(jiān)管部門(mén)將萬(wàn)達(dá)商業(yè)定為商業(yè)地產(chǎn)企業(yè),，那么萬(wàn)達(dá)商業(yè)在A股上市的機(jī)會(huì)渺茫，但如果萬(wàn)達(dá)商業(yè)引入戰(zhàn)略投資者,，完成由萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)向萬(wàn)達(dá)商管轉(zhuǎn)變,。那么，王健林的萬(wàn)達(dá)商管上市的可能性還是有的`,。

最后,，通過(guò)重新定位的萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)將利用騰訊、蘇寧,、京東海量線上流量和本身巨大線下商業(yè)資源開(kāi)展多方面合作,，共同打造線上線下融合的中國(guó)“新消費(fèi)”商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)實(shí)體商業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的雙贏,。

隨著新一輪340億收購(gòu)資金砸向萬(wàn)達(dá)商業(yè),，王健林的商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)將會(huì)逐步終結(jié)，取而代之的是線上線下齊頭并進(jìn)的商業(yè)零售的新業(yè)態(tài),。對(duì)于以蘇寧為代表的各收購(gòu)方來(lái)說(shuō),，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的全國(guó)性網(wǎng)點(diǎn)魅力巨大，有利于其更好的快速布局線下新零售,。而對(duì)于王健林來(lái)說(shuō),，通過(guò)股權(quán)收購(gòu)能進(jìn)一步降低負(fù)債率,，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。并且可以通過(guò)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，大幅提升萬(wàn)達(dá)商管在A股上市的可能性,。

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