指數(shù)基金的優(yōu)勢我們之前已經(jīng)給大家做了非常詳細(xì)的介紹，包括在收益,、風(fēng)險,、費用、便捷性這四個方面,，并且還給大家介紹了怎樣去看指數(shù)估值,，怎樣去挑選優(yōu)秀的指數(shù)基金。

但是只會看估值,、選基金還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,。相信大家都明白，雞蛋不能放在同一個籃子里,，學(xué)會分散風(fēng)險,、學(xué)會資產(chǎn)配置很有必要。而資產(chǎn)配置卻并不是簡單地持有不一樣的基金,，需要我們?nèi)ミx擇不同風(fēng)格的基金,，并且賦予它們合適的持有比例，同時,，投資不能以逸待勞,，市場千變?nèi)f化，我們還要根據(jù)市場情況去做相應(yīng)的調(diào)整,，所以這一節(jié)課,，我們就主要來說說用指數(shù)基金怎么構(gòu)建適合自己的基金組合。

一,、構(gòu)建組合的基礎(chǔ)搭配

這是一個老生常談的結(jié)論了,，我們幾乎在每一次幫同學(xué)們分析基金組合的時候都會提到，那就是大盤+中小盤,，這是無論如何不能少的配置，它們是投資A股市場的基石,，行業(yè)相對分散,，更能代表整體市場表現(xiàn)。

那么為什么大盤和中小盤都必須要有呢,？因為它們分別代表大盤股和中小盤股的表現(xiàn),，上證50、滬深300是大盤指數(shù)的代表,，中證500和創(chuàng)業(yè)板指是中小盤的代表,，這兩類股票、指數(shù)各具特色,，并且會有明顯的風(fēng)格輪動現(xiàn)象,。

如果把一只股票比作一個水池，那么大盤股就是一個大型水池,，中小盤股就是小型水池,。同樣盛走一碗水，對一個泳池大小的水池,，基本看不出影響,，但是對一個臉盆大小的水池，水位就要下降不少了,。

同理,，市值大的大盤股，在遇到資金大筆買入或賣出時,，股價波動要比小市值的公司穩(wěn)健,，小市值的中小盤股則更容易出現(xiàn)跌停、漲停的局面,，更易被用來炒作,。況且，大盤股中不乏盈利穩(wěn)健的藍(lán)籌股,，所以一般大盤股指數(shù)的表現(xiàn)相對更穩(wěn)健,。而中小盤指數(shù)則擁有更大的波動性，收益可能更高,，但是風(fēng)險同樣也會變大,。

至于市場風(fēng)格輪動，舉個例子大家就懂了,。2015年創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)開始強勢,，典型的中小創(chuàng)行情，定投創(chuàng)業(yè)板指的收益明顯好于定投滬深300,，但是到了2016年四季度,，中小創(chuàng)開始下跌，大盤藍(lán)籌開始上漲,，截止到2019年11月底,，投資收益上也是滬深300更優(yōu)秀。

數(shù)據(jù)來源：Wind,，好買基金研究中心；數(shù)據(jù)區(qū)間：2014.01.30-2019.11.29

可見如果孤注一擲,，總會有錯過行情的時候,，而想要踏準(zhǔn)每一次風(fēng)格轉(zhuǎn)換卻又是非常難的，這個時候，就需要把大盤與中小盤進(jìn)行組合配置,。

一般情況下當(dāng)然是哪個風(fēng)格估值更低,、未來反彈概率更大，就多配哪個風(fēng)格,。不過考慮到大盤表現(xiàn)更穩(wěn)健,、波動率相對低一些，所以對于風(fēng)險承受能力低的投資者,，建議在大中小盤之中,，選擇多配制大盤，少配置中小盤,。

二,、組合升級搭配

當(dāng)然，只有大中小盤難免過于“單調(diào)”,，如果市場整體不好,，那么可能無論大盤指數(shù)還是中小盤指數(shù)，可能都起不來,，另外,，市場整體的收益有時候無法滿足一些風(fēng)險承受能力強、收益預(yù)期高的投資者的需求,，所以這個時候我們可以在自己能承受的范圍內(nèi),，給組合加點料。

加什么呢,？行業(yè)指數(shù),、主題指數(shù)、海外指數(shù),。

1,、行業(yè)&主題

在市場中通常會有一些行業(yè)或主題，受到政策等各種因素的推動,，走出好于市場平均的結(jié)構(gòu)性行情,，這個時候配置此類指數(shù)基金，便有可能享受更多的投資機會,。

這類基金的搭配需要注意,，當(dāng)投資集中于單一行業(yè)、板塊的時候,，收益集中，同時風(fēng)險也在聚集,，所以一般建議大家選擇一到兩個行業(yè)或主題就可以了,，單個行業(yè)的投資比例不要超過20%。

那么這一兩個行業(yè)或主題該怎么選擇呢？有這樣一個大原則：選擇有中長期投資價值的,。

什么是中長期投資價值呢,？除了像科技這樣，有長期政策支持的板塊之外,，我們更多需要關(guān)注這個板塊的估值情況和盈利情況,。

估值不高且盈利長期穩(wěn)定的板塊，就屬于具有中長期投資價值的板塊,。大家熟知的醫(yī)藥板塊,、必選消費板塊，因為需求具有一定的剛性,，整個板塊的盈利是比較穩(wěn)定的,，這類板塊如果處于估值不高的階段，就是比較好的選擇,。

2,、海外指數(shù)

投資海外市場可以讓我們享受海外市場的上漲收益，也可以做到一定程度上分散不同市場投資風(fēng)險,，比如以標(biāo)普500,、納斯達(dá)克指數(shù)為代表的美股，以恒生指數(shù)為代表的港股,。投資海外市場最便捷的途徑之一就是QDII基金,。當(dāng)然，我們投資海外指數(shù)時,，依然要注意指數(shù)估值,，恒生指數(shù)為代表的港股目前依然處于估值的歷史低位，未來反彈的概率和空間較大,，配置價值比較高,，而美股雖然經(jīng)歷著長期慢牛，指數(shù)估值也整體偏高,，所以目前來看,，港股的性價比更高。

不過海外市場的研究難度更大,，所以對普通投資者來說,，配置比例不宜太高，一個比較合理的參考區(qū)間是QDII配置占權(quán)益資產(chǎn)的20%左右,。

三,、大類配置降低組合波動

無論是大盤、中小盤還是行業(yè),、主題和海外指數(shù),，都是股票類指數(shù)的投資，股票類投資縱然收益可觀，卻也潛藏著較大的波動,，這個時候,，我們可以在指數(shù)組合里添加債基、貨基,，它們與股票市場的相關(guān)性低,，能夠比較有效地幫我們規(guī)避股市系統(tǒng)性風(fēng)險，降低投資組合的波動性,。

股債搭配屬于大類資產(chǎn)配置,，其中債券基金或貨幣基金占比越高，組合收益穩(wěn)定性會越好,，但收益相應(yīng)更低一些,。要根據(jù)自己的風(fēng)險偏好進(jìn)行選擇。風(fēng)險承受能力差的投資者,，自然還是求穩(wěn)為上,。

結(jié)語：

我們在構(gòu)建自己的指數(shù)組合時，首先要做好大中小盤的搭配,，可以避免我們踏錯市場風(fēng)格,，這是我們投資組合中的核心部分。其次,，在資金允許,、風(fēng)險承受范圍內(nèi)，添加行業(yè)主題指數(shù),，配置海外指數(shù),，享受行業(yè)、海外市場可能帶來的投資機會,。再次,，配置債基、貨基,，降低投資組合的波動,。各類指數(shù)和基金的配置比例，不僅要考慮自己的風(fēng)險偏好,，也要參考投資難易程度,。行業(yè)指數(shù)、海外指數(shù)的波動性高,、投資難度大,，投資比例建議控制在20%左右為宜。