我們想在基金市場(chǎng)賺到錢,，除了選對(duì)人之外,，我們還要選對(duì)行業(yè)。

之前講到,，現(xiàn)有基金公司大概可以分為三大類：

一類是平臺(tái)型,，像華夏、易方達(dá),、廣發(fā),，規(guī)模大，行業(yè)均衡,。

一類是精品型,，像中歐、睿遠(yuǎn),、興全,，不濫發(fā)產(chǎn)品，基金經(jīng)理高度責(zé)任制,。

一類是賽道型,，像鵬揚(yáng)的固收賽道，華泰柏瑞的量化賽道,，融通的周期賽道,，都非常有特色,。

今天我們就來聊聊這周期最強(qiáng)行業(yè)--券商股。

一,、券商的業(yè)務(wù)

經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)

就是皮條客的傭金提成。

券商的業(yè)務(wù)有很多,，最核心最基本的業(yè)務(wù)就是：傭金經(jīng)紀(jì)人,。

把每天買賣股票的人撮合到一起，這種自己不參與,，專門撮合別人交易的工作,，被稱為——投資界的老鴇。讓買家多花錢,，賣家少賣錢,，做賺差價(jià)的中間商，就是券商的重要生意模式,。

投行業(yè)務(wù)

公司上市,、增發(fā)、還有重組等資本動(dòng)作都需要券商等幫忙,。

比如樂視網(wǎng)的上市和幾次增發(fā),，一共交給券商們大約1.5億的“勞務(wù)費(fèi)”。

證券投資業(yè)務(wù)

證券公司沒有存貨,，應(yīng)收帳款等等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本需求,。和銀行類似，它玩的都是錢,。飽暖思淫欲,，閑錢拿不住……

有好多閑錢，他也會(huì)搞事情,，拿著錢自己去炒股,！

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

簡(jiǎn)單來說，證券公司也會(huì)幫客人打理資產(chǎn),，幫他們買股票買債券,，從中收取收益提成。

也就是說,，不管投資股票賺不賺錢,，反之我們當(dāng)老鴇的肯定賺錢。

二,、券商股的商業(yè)邏輯

我們來先看看熊市中券商股的表現(xiàn),。

1、交易大幅度下滑,，清單寡味,，沒人來嫖了,，皮條抽成大大下滑。2015年牛市的時(shí)候,，股市一個(gè)月成交額達(dá)到20萬億

2,、資本運(yùn)作少，投行業(yè)務(wù)收入下滑,。熊市里估值很低,，上市公司也少，也很少有人搞增發(fā),，并購(gòu)等,。

3、自幾辛辛苦苦炒的股票,，也一直在跌,，造成賬面凈資產(chǎn)不斷下降。

4,、幫別人管的錢收益也低,，賺不到什么抽成。

我們?cè)賮砜纯磁Ｊ兄腥坦傻谋憩F(xiàn),。

1,、交易量瘋狂，嫖客們蜂擁而至,。

2,、資本運(yùn)作頻率和規(guī)模龐大。

3,、自己手上的股票也在不斷上漲,。

4、幫客人賺到了好多錢,，拿到好多小費(fèi),。

5、因?yàn)槭桥Ｊ?，自家股票估值開始上升,。

最后來總結(jié)一下：

1、即便在最慘的熊市里,，券商股仍然不會(huì)虧損,，有6%～10%的ROE，還有2%～4%的股息率,。

2,、靠著牌照保護(hù)，老鴇身份非常難搶。

3,、在熊市和牛市之間的周期性會(huì)被放大,。

熊市它比別人更慘，估值也更低,；牛市它比別人業(yè)績(jī)好,，估值也很高。

比如龍頭股中信證券,，2014年開始,，中信的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)116%，PB從1.4倍漲到4倍,，間接幫助股價(jià)在半年內(nèi)漲了300%。

三,、券商股的投資方法

在熊市里,，估值低的時(shí)候潛伏進(jìn)去，買入并持有,。

什么時(shí)候是熊市,？估值低如何判斷？

1,、券商股的PB分位點(diǎn)在10%以下,，可在理杏仁網(wǎng)站上看到/自己算。

2,、牛市高點(diǎn)已經(jīng)結(jié)束了2年以上時(shí)間,。

3、其他加分項(xiàng)輔助指標(biāo),。

- PE小于等于20PE

- 股息率 > 2%

- 優(yōu)先選擇營(yíng)收規(guī)模較大的龍頭,。

按照收入規(guī)模，比如：中信證券,、海通證券,、華泰證券、國(guó)泰君安,、招商證券等,。

在牛市里，估值高的時(shí)候賣出,。

什么時(shí)候賣掉呢,？在PB分位點(diǎn)高達(dá)90%以上的時(shí)候。

以中信證券為例,，2012年初PB分位點(diǎn)低到10%以下,，剛好是2010年的牛市結(jié)束的2年時(shí)間，在當(dāng)時(shí)買入。

到2014年底分位點(diǎn)達(dá)到90%,，賣掉,。3年收益218%！年化收益47%,！

四,、券商股投資方法優(yōu)缺點(diǎn)

先說優(yōu)點(diǎn)：

1、簡(jiǎn)單粗暴,，幾乎不需要分析太多財(cái)報(bào),，不需要精細(xì)的估值

2、收益不菲

緊接著缺點(diǎn)：

簡(jiǎn)單無腦的背后,，要求的是耐心,。

今天券商股的知識(shí)就分享到這里。

投資就是這樣,，要找到賺錢機(jī)會(huì)一定是極富耐心精神的,，蟄伏等待那個(gè)屬于自己的絕佳機(jī)會(huì)。

國(guó)慶和中秋節(jié)日很快到來,，到底是持股過節(jié),，還是持幣過節(jié)？

如果是優(yōu)質(zhì)公司或優(yōu)質(zhì)基金,，適合堅(jiān)守的,，就不要因?yàn)殚L(zhǎng)假而賣出，那得不償失,。