疫苗玻璃行業(yè)的王者迎來重大機(jī)遇期

市場背景

從2020年1月至2月的中國地區(qū)疫情高暴發(fā),，截至2021年2月6日,，海外新冠新增確診41.3萬人，現(xiàn)有確診2548.9萬人,，累計確診1.06億人,，累計死亡231.7萬人，累計治愈7851萬人,。近一個月,，海外新增確診趨勢下降，但仍維持較高水平（40萬人/日）,，美國單日新增超過11萬人,；其他重點地區(qū)如巴西、法國,、西班牙單日新增超過2萬人,，英國、意大利,、俄羅斯等單日新增超過萬人,；歐洲單日新增死亡人數(shù)保持5000人/日的高位水平，海外疫情持續(xù),。好在,，除美國、俄羅斯外,，中國的疫苗已經(jīng)走向全世界,，世衛(wèi)組織已經(jīng)把中國疫苗納入全球性國際公共產(chǎn)品,，包括巴基斯丹、巴西,、菲律賓,、塞爾維亞、印度尼西亞等22國已經(jīng)采購了中國疫苗,，這還是西方刻意打壓的情況下,！隨著中國疫苗在國際口碑樹立，包括法,、德等歐盟國家也紛紛希望采購,。另外，有消息稱,，我們國內(nèi)自4月份后也好開始大規(guī)模接種疫苗,，當(dāng)前重要民生單位的員工已經(jīng)開始接種,。試想一下,，等疫苗開始全球鋪開,，會有多大的需求？面對未來雪片般的訂單,，預(yù)計需求量超10億劑量,，這家龍頭公司似乎能夠躺贏！

公司介紹

山東藥玻是國內(nèi)藥玻行業(yè)龍頭,，公司擁有全國4000余家客戶，其中制藥企業(yè)3000余家,，并已與賽諾菲安萬特輝瑞,、諾華、勃林格殷格翰,、GE,、恒瑞、揚子江,、齊魯,、正大天晴,、復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)、華潤集團(tuán),、國藥集團(tuán)等國內(nèi)外知名醫(yī)藥企業(yè)建立長期合作關(guān)系。山東藥玻是模制瓶行業(yè)龍頭,，市占率在80%以上,，行業(yè)地位穩(wěn)固，同時也是國內(nèi)兩家擁有中硼硅模制瓶（一類模制瓶）生產(chǎn)能力的企業(yè)之一,，是少數(shù)能滿足用于疫苗藥玻國際標(biāo)準(zhǔn)的高質(zhì)量一類中硼硅玻璃瓶,。除此之外，公司還擁有棕色瓶,、管制瓶、安瓿瓶和丁基膠塞和預(yù)灌封注射器等多種產(chǎn)品,，多個產(chǎn)品國內(nèi)市占率領(lǐng)先,。

公司不僅市占率高，毛利率也領(lǐng)先行業(yè)平均,，根據(jù)益盟F10顯示,，其毛利率高于平均至少5%以上，達(dá)到了38%以上,，且這種優(yōu)勢還在擴(kuò)大,！

公司利率逐漸提高，益盟智盈F10顯示,，從2016年開始,，每個報告期盈利都在增長,，且總累計值也持續(xù)增長中,！

技術(shù)分析

山東藥玻自2020年8月高點后,，處于長時間大幅度的回調(diào)過程中，在此期間,，公司經(jīng)驗持續(xù)向好,，隨著股價的回調(diào),，估值變得更有吸引力,！主力資金可以打壓股價，但是“身體”卻很誠實,！在股價持續(xù)回調(diào)的過程中，超級資金持續(xù)流入,，聰明錢北上資金持續(xù)買入超過15億元,！不僅如此，益盟道破天機(jī)欄目顯示,，公募基金4季度大幅增持，增持量超過45%,！

道破天機(jī)顯示,，基金持籌增加了45%！

因此,，筆試發(fā)現(xiàn),，該股的回調(diào)，更多地是給了有心者機(jī)會,！面對2021年大量疫苗會被生產(chǎn)且接種的這種高確定性基礎(chǔ)上,，該行業(yè)的成長或?qū)⑦M(jìn)入井噴期，而作為龍頭的山東藥玻將受益匪淺,！對于感興趣的普通投資者來說,，可以持續(xù)關(guān)注，但是,，也要注意,，當(dāng)前股價從技術(shù)上看還沒有突破下跌通道線,，也沒有出B點，因此在這之前,，還是需要一些些耐心！

本報告所表述的任何觀點均反映了我們對標(biāo)的證券的個人看法,，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響。

(文中所涉板塊及個股僅為演示軟件功能用,，相關(guān)觀點僅供參考不作為投資依據(jù)，股市有風(fēng)險入市需謹(jǐn)慎,。作者投顧編號：A0880620020001)

供需矛盾漸緩，農(nóng)藥需求長周期穩(wěn)健向上

1,、國內(nèi)是全球農(nóng)藥原藥重要生產(chǎn)地,。

農(nóng)藥是提升作物產(chǎn)量的重要方式之一，其產(chǎn)業(yè)鏈可分為原藥和制劑兩個環(huán)節(jié),。其中農(nóng)藥制劑主要由跨國公司壟斷，國內(nèi)則依托產(chǎn)業(yè)鏈配套完備及工程師豐富等方面的優(yōu)勢,，成為全球農(nóng)藥原藥的重要生產(chǎn)地。從絕對體量看,，全球約34%農(nóng)藥由中國生產(chǎn)，從生產(chǎn)品種看,，生產(chǎn)品種超400個，基本涵蓋常見農(nóng)藥品種,，其中草甘膦、吡蟲啉,、草銨膦等大宗農(nóng)藥主產(chǎn)地均位于國內(nèi),。

2、農(nóng)藥需求穩(wěn)健增長,、原藥外包市場有望進(jìn)一步提升

1）農(nóng)藥需求長周期穩(wěn)健向上,、短周期則與糧價相關(guān)性高。長周期看,，農(nóng)藥作為解決有限耕地與不斷增長糧食需求間矛盾的主要方式之一，其需求呈現(xiàn)震蕩向上,、弱周期的態(tài)勢。短周期看,，糧食價格對農(nóng)戶種植積極性和種植投入產(chǎn)生較大影響，進(jìn)而對農(nóng)藥需求產(chǎn)生影響,。

2）低毒高效及轉(zhuǎn)基因驅(qū)動農(nóng)藥增長。因環(huán)保需求不斷提升,，綠色、環(huán)保是農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展的主旋律之一,，低毒高效的新穎農(nóng)藥品種通常表現(xiàn)出更好的增長。轉(zhuǎn)基因是影響農(nóng)藥結(jié)構(gòu)性變化的另一重要因素,。經(jīng)過年發(fā)展，主要轉(zhuǎn)基因種植國家種植面積已趨向飽和,，但為解決雜草草甘膦抗性，新轉(zhuǎn)基因抗性的引入仍將催生新的除草劑需求,。

3）原藥外包市場有望進(jìn)一步提升,。因新農(nóng)藥研發(fā)周期和費用上升，非專利藥比重不斷上升,，農(nóng)化巨頭在繼續(xù)投入研發(fā)費用開發(fā)專利農(nóng)藥的同時，加大種子,、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的布局，通過向農(nóng)戶提供更全方位的作物解決方案來維持其行業(yè)地位,，對于附加值較低的中間合成環(huán)節(jié)，則加大外包力度提升盈利能力,。

3、供需矛盾漸緩,，龍頭企業(yè)再發(fā)展。

自2019年初開始,，因新增產(chǎn)能逐步釋放，農(nóng)藥行業(yè)整體景氣度下降,，價格也出現(xiàn)趨勢性下行。目前原藥產(chǎn)能釋放接近尾聲,，價格已接近歷史均值，預(yù)計后續(xù)整體性的供需矛盾將緩解,。對企業(yè)而言，經(jīng)長期成本導(dǎo)向的競爭后,，優(yōu)質(zhì)企業(yè)大多在特定細(xì)分產(chǎn)品建立較為牢固的護(hù)城河,，有望獲取相對穩(wěn)定的盈利,。同時,，企業(yè)可選擇專利過期時間短等競爭相對緩和的農(nóng)藥品種,，橫向拓寬產(chǎn)品線,，實現(xiàn)持續(xù)增長。

4,、投資建議

建議從以下三個維度尋找農(nóng)藥原藥板塊投資機(jī)會：1）需求側(cè)，關(guān)注低毒高效農(nóng)藥品種以及受益于轉(zhuǎn)基因技術(shù)的迭代的農(nóng)藥品種,；2）供給側(cè)，建議關(guān)注供給格局較好的農(nóng)藥品種,；3）公司自身質(zhì)地出發(fā)，關(guān)注客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì),、經(jīng)營管理和工程化化能力強(qiáng)的原藥企業(yè)?？申P(guān)注揚農(nóng)化工、利爾化學(xué)和廣信股份,。

5、公司基本面（資料來源：個股3分鐘）

智盈大師祝您新春快樂,！

★初三心歡暢,，雙節(jié)情意濃★