同名微博：@銀行螺絲釘

春節(jié)前最后一個(gè)交易日也結(jié)束啦。

馬上就開(kāi)始春節(jié)假期了,。

這兩天A股大漲,，幾個(gè)組合也創(chuàng)下新高。

大家也關(guān)心,，市場(chǎng)是不是有風(fēng)險(xiǎn)了,，之后該怎么做？

先說(shuō)下結(jié)論：

• 短期的漲跌無(wú)法預(yù)測(cè),，從估值角度,，市場(chǎng)整體處于正常水平。部分品種比較貴,，部分便宜,，整體正常。
• 這個(gè)位置不適合大比例投入,，如果實(shí)在感興趣,，也是小資金投資，做好長(zhǎng)期持有,。

現(xiàn)在市場(chǎng)是便宜還是貴，有風(fēng)險(xiǎn)么,？

其實(shí)在我們每天發(fā)布的估值表前面,，有一個(gè)星星「螺絲釘星級(jí)」，這個(gè)就是衡量市場(chǎng)整體貴賤的標(biāo)志,。

▼5星級(jí)

5星級(jí),，代表最便宜的位置。

出現(xiàn)概率很小,，過(guò)去10年,，主要是2013-2014年A股、2016年初港股,、2018年底A股出現(xiàn)過(guò),。

如果只看A股，大約每5年一次,。

如果A股,、港股一起看，2-3年一次,。

其實(shí)5星級(jí)太難等了,，從實(shí)際投資的角度，我們也不會(huì)非得等5星級(jí),。

▼4星級(jí)

4星級(jí),，也是行動(dòng)的好階段,。

例如，2020年3-6月份,，A股就是4星級(jí)的,。當(dāng)時(shí)買入股票基金，持有到現(xiàn)在收益也不錯(cuò),。

▼3星級(jí)

接下來(lái)是3星級(jí)，也就是目前的水平,。

市場(chǎng)整體處于正常位置,。

這個(gè)位置，之前買入的股票基金可以繼續(xù)持有,，但繼續(xù)追加投入要小心,。

很多基金經(jīng)理，也會(huì)在這個(gè)階段開(kāi)始限購(gòu),。

例如主動(dòng)優(yōu)選組合的幾只基金,，在2020年上半年很少限購(gòu)，想買多少買多少,，但現(xiàn)在已經(jīng)有3只限購(gòu)了,。

最近易方達(dá)藍(lán)籌，更是發(fā)布公告,，一天只能買2000元,。

這是很明顯的，不要追加太多資金投入的信號(hào),。

限購(gòu)的原因通常是兩個(gè)：

• 一個(gè)是基金經(jīng)理擅長(zhǎng)的領(lǐng)域太貴了,。
• 一個(gè)是申購(gòu)的投資者太多，短期進(jìn)來(lái)太多的錢(qián),。

這兩個(gè)無(wú)論是哪個(gè)原因,，對(duì)收益都不太利好。

所以3星級(jí),，通常就不大比例追加投入了,。

如果實(shí)在想買，也是跟限購(gòu)一樣,，少量買入或者少量定投,，做好持有3年以上的準(zhǔn)備。

▼2星級(jí)

接下來(lái)是2星級(jí),，就是牛市中后期了,。

大約對(duì)應(yīng)A股上證指數(shù)4000點(diǎn)以上。

2星級(jí),，大部分基金都進(jìn)入紅色高估區(qū)域,，市場(chǎng)整體也不便宜,。我們賣出股票基金，主要就是在2星級(jí)區(qū)域,。

在沒(méi)到2星級(jí)之前,，市場(chǎng)可能有少量的品種會(huì)賣出，但大部分都是持有狀態(tài),。

▼1星級(jí)

最后是1星級(jí),，泡沫階段。

上證指數(shù)5000點(diǎn)以上,。

歷史上主要是2007年,、2015年出現(xiàn)過(guò)。

因?yàn)锳股熊長(zhǎng)牛短,，牛市1星級(jí)出現(xiàn)是比較少的,。

之后我們的投資,，該怎么做呢？

其實(shí)我們做的事情,，跟上一輪牛市我們做的事情,，也沒(méi)啥區(qū)別。

4-5星級(jí)主要是買入,，3星級(jí)主要做的是持有,，2-1星級(jí)主要做的是賣出。

• 2020年4-5星級(jí),，我們做了大比例的投入,。配置了指數(shù)基金和低估的主動(dòng)優(yōu)選組合。持有到現(xiàn)在,，很多朋友也獲得了不錯(cuò)的收益,。
• 到了7月份之后，進(jìn)入到3.5星級(jí),，開(kāi)始做小比例的投入,。例如365天組合中大約有12%的股票，算是小比例參與市場(chǎng),。

有朋友對(duì)主動(dòng)優(yōu)選組合感興趣,，也是建議小比例的買入體驗(yàn)下。比如說(shuō),，原本買股票基金的錢(qián),，拿出10%-20%來(lái)買入。

中間有少量高估品種，我們也做了賣出止盈,。不過(guò)大部分品種還在持有中,。

那之后呢？

如果市場(chǎng)勢(shì)如破竹,，上漲到2.5星級(jí),，需要賣出的品種也會(huì)越來(lái)越多。

到時(shí)候跟隨組合操作就好,。

看到大漲心癢,，身邊有親戚朋友剛大筆投入了,，我要不要跟隨？

前幾天看到一個(gè)數(shù)據(jù),，從1998年到2017年，中間經(jīng)歷了3輪牛熊市,。

A股股票基金,，長(zhǎng)期年化收益率在16%，但是股票基金投資者,，實(shí)際投資的平均年化收益率是2%,。

是的，2%,，跟貨幣基金差不多,。

股市投資者整體七虧二平一賺。

主要的原因有兩個(gè),，追漲殺跌,、頻繁交易。

大部分投資者,，并不是一開(kāi)始便宜的階段,，買股票基金。

而是隨著大漲之后,，越上漲買入越多,。

開(kāi)始可能投入了一兩萬(wàn)，然后發(fā)現(xiàn)收益不錯(cuò),，就后悔買少了,，繼續(xù)追加投入。

每次牛市都是如此,，最后在牛市的最高位,，投資者投入了自己最多的錢(qián)。

在準(zhǔn)備大資金投入之前,，我們要先問(wèn)問(wèn)自己,，投資市場(chǎng)「七虧二平一賺」,。

我現(xiàn)在投入的這筆錢(qián)，是在那「1賺」里,，還是在那「7虧」里呢,？

如果自己有了明確的答案，再去行動(dòng)就好,。

如果拿不準(zhǔn),，也可以考慮跟隨螺絲釘組合的方式來(lái)投資。

當(dāng)然,，如果最近關(guān)注螺絲釘?shù)呐笥?，可能沒(méi)趕上去年的4星級(jí)好機(jī)會(huì)。這就得拉長(zhǎng)投資的時(shí)間了,。

長(zhǎng)期投資不缺機(jī)會(huì)的～

巴菲特的投資鐵律：

• 第一,，不要虧損。
• 第二,，不要忘記第一條,。

在投資的時(shí)候，我們也是基于這個(gè)原則來(lái)投資的,。

這里的不要虧損,，不是說(shuō)每天都不虧。股票,、債券,、房地產(chǎn)等都會(huì)有波動(dòng)，所以幾周,、幾個(gè)月出現(xiàn)虧損,，都是很正常的。

但是,，采用了正確的投資方法,，投資時(shí)間拉長(zhǎng)之后，是可以做到盈利的,。

2020年,，我們的組合發(fā)布過(guò)一個(gè)《組合持有人報(bào)告》。

螺絲釘?shù)膸讉€(gè)組合,，無(wú)論是指數(shù)基金,、主動(dòng)基金、還是債券基金組合,，幾十萬(wàn)的組合關(guān)注者,，盈利投資者占比在99.5%以上。

（少量虧錢(qián)的朋友，可能是剛買入遇到下跌就要用錢(qián),，被迫贖回了）

期間組合也經(jīng)歷過(guò)幾次大暴跌和熊市,，但大部分朋友，是可以堅(jiān)持到賺錢(qián)的,?？朔窛q殺跌和頻繁交易后，收益就會(huì)比市場(chǎng)平均「七虧二平一賺」要強(qiáng)太多了,。

螺絲釘也親身經(jīng)歷過(guò),，從5星級(jí)的市場(chǎng)恐慌，到1星級(jí)的市場(chǎng)貪婪,。所制定的投資策略,，也是針對(duì)各種市場(chǎng)情況做好了準(zhǔn)備。

在這一輪牛熊市,，也有信心陪伴大家獲得不錯(cuò)的收益的,。

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