北京時(shí)間2021年2月5日，快手正式登陸港交所,，開盤上漲193.9%至338港元,，市值1.39萬億港元，約合1793億美元,；收盤時(shí)守住300港元,，收漲160.87%，市值1589.71億美元,，照此市值計(jì)算,，快手成為港股第六大公司。

資本盛宴不只屬于快手,。在快手沖刺上市的這段時(shí)間里,，內(nèi)容賽道在資本市場(chǎng)備受青睞,，多家頭部公司如B站、荔枝,、百度,、愛奇藝等公司，均普遍大漲,，在快手上市的同一天,，秀場(chǎng)直播鼻祖9158母公司天鴿互動(dòng)上漲19.77%。與此同時(shí),，美團(tuán),、拼多多等巨頭的市值也在不斷創(chuàng)下新高。

快手獲得如此高的市值,，應(yīng)該說超出大部分人的預(yù)期,，包括快手自己以及友商、同行,。資本市場(chǎng)對(duì)其如此看好,，表面看與牛市大環(huán)境有關(guān)系，深層次看,，則是二級(jí)市場(chǎng)對(duì)短視頻,、直播、下沉市場(chǎng),、內(nèi)容電商,、內(nèi)容平臺(tái)、算法分發(fā)等概念的看好,。

核心邏輯則是：資本更加青睞核心資產(chǎn),，強(qiáng)者恒強(qiáng)，直播再次受到資本與巨頭關(guān)注,。2020年,，騰訊微信視頻號(hào)力推直播，百度斥資36億美元全資收購(gòu)YY直播,，巨頭們正在跑步入場(chǎng),，新一輪直播盛宴已經(jīng)開場(chǎng)。

快手上市,，直播饕餮盛宴開場(chǎng)

快手上市,，只是直播饕餮盛宴的前戲。

很多人對(duì)快手有一個(gè)誤會(huì),，即快手是一家跟抖音并列的短視頻公司,，有不少媒體稱快手為“短視頻第一股”，事實(shí)上,，快手還具備另一重身份：第一大直播平臺(tái),、第二大直播電商平臺(tái),。2020年疫情期間，QuestMobile發(fā)布的報(bào)告,，直播在快手整體流量占比已高達(dá)50.4%,，快手已成為不折不扣的直播平臺(tái)。

直播一直是快手的主要收入來源,，據(jù)快手招股書顯示從2017年到2019年,，公司收入分別為83億、203億,、391億元,，今年上半年收入253億元，同比增長(zhǎng)48%,，其中直播收入分別為79億元、186億元,、314億元,、173億元，占比分別為95.18%,，91.63%,，80.31%，68.38%,。一家企業(yè)是什么不要看它怎么說,，看它的營(yíng)收構(gòu)成，可見,，直播才是快手的核心業(yè)務(wù),，是快手的底色。

2019年3月,，自媒體人潘亂在《快手已成為世界最大直播公司》一文就下了定義,，因?yàn)?018年快手直播收入做到了200億左右?？焓指案凵鲜泻?，資本市場(chǎng)對(duì)其的認(rèn)可，顯然不只是因?yàn)槎桃曨l概念——擁有抖音,、今日頭條等業(yè)務(wù)的字節(jié)跳動(dòng)在2020年底最后一輪融資時(shí),，估值只有1800億美元。直播才是快手的主要價(jià)值以及其被認(rèn)可背后的本質(zhì)原因,，這一點(diǎn)正是抖音當(dāng)下的弱項(xiàng),。

從YY直播誕生算起，直播在中國(guó)已有10年以上的發(fā)展歷史,。2020年受疫情黑天鵝影響,，直播行業(yè)已迎來第二春,，底層邏輯有三個(gè)：

1、直播帶貨在2020年爆發(fā)式增長(zhǎng),，成為現(xiàn)象,。快手1793億美元市值，很大部分得益于此,，依托直播,，電商已成為其核心收入來源，按照訂單量來看快手已成為國(guó)內(nèi)第四大電商平臺(tái),。資本市場(chǎng)對(duì)直播進(jìn)行價(jià)值重估,，不再按照往年的泛娛樂直播來估值，而是一定程度參考了電商平臺(tái)估值,。

2,、直播價(jià)值發(fā)生蛻變。不再只是YY,、映客,、9158、陌陌,、虎牙,、斗魚們主打的泛娛樂直播，而是“一切皆可播”,，如賽事,、課程、發(fā)布會(huì),、展會(huì),、論壇等等都在上直播，對(duì)用戶來說,，直播已成為獲取信息,、知識(shí)、內(nèi)容與服務(wù)的重要手段,，這就是所謂的“直播+”,。

3、直播“在線化”意義凸顯,。因?yàn)橐咔槿伺c人不方便見面,，直播在線連接了人與人，各種“云XX”應(yīng)用興起,、線上辦公,、在線教育常態(tài)化，Clubhouse一夜爆紅,，均體現(xiàn)出直播的“在線化”價(jià)值,。

未來,，直播在各大互聯(lián)網(wǎng)公司的生態(tài)中，都會(huì)成為不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施,。談到這里,，再看百度36億美元全資收購(gòu)歡聚集團(tuán)國(guó)內(nèi)直播業(yè)務(wù)（YY直播）的決定，就更能理解其深意與意義,。

百度收購(gòu)YY,，不只是“娛樂”

快手在做的事情，是很多直播平臺(tái)以及內(nèi)容平臺(tái)在做,、或者想做的事情,。而百度對(duì)直播的野心，百度收購(gòu)YY直播的目的,，絕對(duì)不只是外界解讀的,，要做泛娛樂直播來補(bǔ)充打賞這一塊流水，百度的野心是要用直播映射真實(shí)世界,，讓直播成為平臺(tái)的內(nèi)容基礎(chǔ)設(shè)施,，基于此探索各種可能性。

我們先來看快手直播的本質(zhì),。

很多人認(rèn)為快手直播就是直播帶貨，這是巨大的認(rèn)知錯(cuò)誤,。2020年直播電商風(fēng)頭無兩,，快手直播電商很讓人關(guān)注，但其直播主要營(yíng)收卻不是電商,?？焓值亩ㄎ皇恰坝涗浭澜纾涗浤恪?，因?yàn)榭焓忠獛椭脩粲涗浾鎸?shí)世界,，因此其做的是“萬物皆可播”的綜合直播平臺(tái)，基于此,，快手探索了打賞,、廣告與電商等商業(yè)模式，這跟百度布局直播的思路很相似,。

1,、直播的終極奧義：映射真實(shí)世界，加速信息流通,。

百度是搜索引擎,，一直做的是連接人與信息、加速信息流動(dòng)的事情,。搜索引擎是緩存這個(gè)世界,，直播則可以更好地映射真實(shí)世界,，加速信息流動(dòng)。

在直播領(lǐng)域,，鮮為人知的是百度早有布局,。2014年百度就已基于自主研發(fā)的i耳目攝像頭，利用實(shí)時(shí)流媒體播放技術(shù),，對(duì)華山,、峨眉山風(fēng)景區(qū)以及中秋圓月進(jìn)行實(shí)時(shí)直播，百度還聯(lián)合餐飲行業(yè)推出網(wǎng)絡(luò)廚房在線直播項(xiàng)目 “百度透明廚房”讓用戶在線觀看餐廳后廚,。2015年五一節(jié)百度上線“ 百度公園”項(xiàng)目,，這是一個(gè)基于網(wǎng)絡(luò)攝像頭的實(shí)時(shí)觀景平臺(tái)，支持北京故宮,、鳳凰古城,、峨眉山等25個(gè)風(fēng)景區(qū)。風(fēng)景區(qū)直播,、后廚直播,、中秋圓月直播……底層邏輯都是將直播作為信息，而不限定是美女秀場(chǎng),、直播帶貨,、知識(shí)付費(fèi)等領(lǐng)域。

然而受限于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等原因,，直播沒有成為最普及的內(nèi)容形式,，近年來直播高速增長(zhǎng)跟4G網(wǎng)絡(luò)普及有直接關(guān)系，當(dāng)5G全面普及時(shí),，未來的信息就會(huì)真正進(jìn)入“ 高清實(shí)時(shí)”時(shí)代,，8K/4K、VR/AR,、裸眼3D等技術(shù)跟5G直播結(jié)合后,，直播類信息會(huì)再次以我們難以想象的速度與形式爆發(fā)。

也就是說,，信息會(huì)以我們想都想不到的形式呈現(xiàn),，“實(shí)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代來臨，百度押注直播這一步棋,，拿出36億美元收購(gòu)YY直播,，篤定地布局直播，底層邏輯正源于此,，5G時(shí)代直播是信息基礎(chǔ)設(shè)施,，百度不想也不能缺席。

2、直播的價(jià)值本色：充實(shí)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,，強(qiáng)化內(nèi)容生態(tài),。

在招股書中，快手給自己的定位是 “全球領(lǐng)先的內(nèi)容社交平臺(tái)”,，百度同樣是一個(gè)超級(jí)內(nèi)容平臺(tái),。與快手和抖音側(cè)重于娛樂生活類內(nèi)容不同，百度在信息與知識(shí)領(lǐng)域具有獨(dú)家優(yōu)勢(shì),。

李彥宏曾說百度一直干的就是內(nèi)容分發(fā),，既然百度是內(nèi)容平臺(tái)，對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容就很饑渴,，要打破超級(jí)App的“信息孤島”局面,，百度不可能不布局直播這種“時(shí)間黑洞”類內(nèi)容，此前百度投資快手,，正是看到后者短視頻與直播的內(nèi)容價(jià)值,。

3、直播的直接價(jià)值：不只是打賞流水,，而是撬動(dòng)商業(yè)價(jià)值,。

此前有分析指出，百度看中YY直播最關(guān)鍵的是其每個(gè)季度幾十億的現(xiàn)金流,，充實(shí)百度營(yíng)收,，“ 李學(xué)凌想要大錢，李彥宏想要快錢”,，這就大錯(cuò)特錯(cuò)了,。誠(chéng)然，YY直播加入百度體系后,，并表可以直接終結(jié)百度當(dāng)前對(duì)廣告營(yíng)收較大依賴的局面,，但百度想要的,，卻不僅限于此,。

從快手的直播打賞、電商,、營(yíng)銷等收入并肩發(fā)展可以看出,，直播的商業(yè)化空間非常大。在傳統(tǒng)的打賞外,，直播還有兩個(gè)變現(xiàn)方向：一方面直播是“注意力黑洞”,，有極強(qiáng)的互動(dòng)屬性，可以靠營(yíng)銷變現(xiàn),；另一方面,，直播可連接商品、教育,、旅游,、活動(dòng),、展會(huì)等等，有更多商業(yè)化想象空間,。

不同直播有截然不同的邏輯,，淘寶們是先有交易場(chǎng)景再將直播作為平臺(tái)基礎(chǔ)工具，YY,、抖音,、快手與百度們則是內(nèi)容平臺(tái)，是先有流量,，再基于這個(gè)流量來讓內(nèi)容變得更加豐富充實(shí),，基于此再探索營(yíng)銷、電商,、游戲,、秀場(chǎng)等商業(yè)模式。

百度不缺流量,，缺的是流量變現(xiàn)效率,，百度營(yíng)收相對(duì)依賴營(yíng)銷，正在探索各種營(yíng)收模式,，比如AI ,、百度智能云、智能交通等B端營(yíng)收,，再比如百度網(wǎng)盤,、百度文庫(kù)等前向付費(fèi)業(yè)務(wù)。

直播,，本身就可以承接許多變現(xiàn)模式,。百度要做的，就是將直播作為跟圖片,、文字,、視頻一樣的內(nèi)容載體，基于這一邏輯去布局不同直播內(nèi)容,，再探索不同的變現(xiàn)模式,，事實(shí)上，百度已經(jīng)在緊鑼密鼓地打基礎(chǔ),，試圖通過直播在內(nèi)容與服務(wù)生態(tài)中培育出新的現(xiàn)金牛,。

比如直播電商。2020年,，百度投資網(wǎng)紅電商服務(wù)商“ 卡美啦”,、有贊、蓋得排行等相關(guān)業(yè)務(wù)，再加上智能小程序,、度小滿金融等基礎(chǔ)設(shè)施,，是完全可以跟直播結(jié)合起來打通電商的。

再比如教育業(yè)務(wù),，百度生態(tài)有作業(yè)幫這一超級(jí)獨(dú)角獸,，同時(shí)在知識(shí)領(lǐng)域耕耘多年，基于此可布局直播教育,，人們搜索法律問題可以去看博主直播給答案,，搜索考題可以得到老師直播解惑…

這些都會(huì)改變搜索體驗(yàn)以及對(duì)應(yīng)的商業(yè)模式。

直播對(duì)百度來說是很有想象空間的事,，百度的流量勢(shì)能與YY直播生態(tài)疊加,，就可以基于直播形成更加多元的收入結(jié)構(gòu)。對(duì)于百度而言,，在搜索和信息流廣告收入外,，相當(dāng)于找到了新的變現(xiàn)路徑，提高了大規(guī)模流量的變現(xiàn)效率,。與此同時(shí),，資本市場(chǎng)看好快手的短視頻、直播與算法等概念,，正好是百度擁有的標(biāo)簽,，換言之，百度整合YY直播后,，資本市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值進(jìn)行重估也是理所當(dāng)然的,。

還有一點(diǎn)不容忽視的是，作為早期機(jī)構(gòu)投資者,，百度持有快手3.78%股份,，百度也將從快手的增長(zhǎng)中獲得可觀的財(cái)務(wù)回報(bào)。

映射真實(shí)世界,、獲取直播內(nèi)容,、撬動(dòng)商業(yè)價(jià)值這三點(diǎn)，是百度要拿下直播的底層邏輯,。百度內(nèi)部說直播是“必贏之戰(zhàn)”,，李彥宏2020年甚至自己下場(chǎng)做直播,，從這些能看出百度對(duì)直播的志在必得,。而百度要收購(gòu)的YY直播，也已不再只是泛娛樂直播平臺(tái),，經(jīng)過十年進(jìn)化已成為綜合直播平臺(tái),，內(nèi)容涵蓋音樂、游戲、二次元,、脫口秀,、舞蹈、綜藝與戶外等領(lǐng)域,，其將給百度直播業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)內(nèi)容創(chuàng)作者,、公會(huì)等資源，以及直播運(yùn)營(yíng)能力,，加速百度“直播+”生態(tài)戰(zhàn)略的落地,。

“大直播”時(shí)代來臨，群雄必有一戰(zhàn)

從早期的秀場(chǎng)直播,、移動(dòng)端的“千播大戰(zhàn)”再到游戲直播,、直播電商大戰(zhàn)等多輪戰(zhàn)爭(zhēng)，十年來的直播行業(yè)戰(zhàn)事從未斷絕,。毫不夸張的說,，以快手IPO為起點(diǎn)，直播市場(chǎng)正在進(jìn)入“大直播”階段,，“大直播”跟傳統(tǒng)直播最大的不同,，就是不再是以表演內(nèi)容輸出為主的泛娛樂直播，而是映射真實(shí)世界,、透?jìng)饕磺行畔?、連接一切服務(wù)的綜合超級(jí)直播，本質(zhì)上就是在構(gòu)建“實(shí)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)”,。

相對(duì)于泛娛樂直播來說,，“大直播”市場(chǎng)想象空間要大得多，直播平臺(tái)們心心念的“直播+”正在成為現(xiàn)實(shí),，直播正在成為娛樂,、教育、知識(shí),、零售,、農(nóng)業(yè)、游戲等等行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施,。

不只是快手,、百度在做“大直播”，騰訊對(duì)此同樣展現(xiàn)出志在必得的姿態(tài),。在前段時(shí)間的微信公開課Pro的演講中,，張小龍重點(diǎn)談到了視頻號(hào)，尤其是其對(duì)直播的理解,，他說：“雖然直播已經(jīng)發(fā)展很多年,，但大家對(duì)于直播的認(rèn)知還是在秀場(chǎng)或者是帶貨的領(lǐng)域,。”但他認(rèn)為一個(gè)真實(shí)的直播其實(shí)應(yīng)該是很輕松的才對(duì),，“未來直播會(huì)變成一種很多人都在用的個(gè)人表達(dá)方式,。”

可以想象一下,，在百度未來的搜索結(jié)果或者信息流中,，將會(huì)出現(xiàn)大量的精準(zhǔn)直播內(nèi)容，讓你搜索到或者被推薦真實(shí)世界的“此時(shí)此刻”,。

百度,、騰訊（微信）、快手,，從不同地方出發(fā),，最終都來到了同一戰(zhàn)場(chǎng)。在未來的“大直播”競(jìng)爭(zhēng)中,，絕對(duì)不再只是算法,、產(chǎn)品或者運(yùn)營(yíng)單一維度的競(jìng)爭(zhēng)，各家互聯(lián)網(wǎng)公司的綜合生態(tài)勢(shì)能,，將變得更加重要,。

以百度為例，百度的萬億級(jí)流量可直接導(dǎo)入到直播業(yè)務(wù),，不只是娛樂直播場(chǎng)景中,，而是一切內(nèi)容皆可直播；在整個(gè)生態(tài)協(xié)同上,，好看視頻,、百度貼吧、百家號(hào)等業(yè)務(wù)均在開展直播業(yè)務(wù),，這與YY直播整合空間巨大,；百家號(hào)、百科知道等知識(shí)體系,、愛奇藝等內(nèi)容生態(tài)的IP資源,，均可被用于直播；百度AI技術(shù),，則可提升直播中的用戶體驗(yàn),、直播的運(yùn)營(yíng)與變現(xiàn)效率；百度過往的廣告與正在發(fā)力的電商等商業(yè)化體系,，則可與YY直播協(xié)同,，進(jìn)一步挖掘直播業(yè)務(wù)的商業(yè)價(jià)值。

“大直播”戰(zhàn)爭(zhēng)硝煙已起,，從快手1793億美元市值來看,，資本市場(chǎng)對(duì)直播的價(jià)值正在重估，快手上市打頭陣,，騰訊,、百度YY步后塵，直播行業(yè)的饕饕盛宴,，才剛開始,。