截止目前，白電三巨頭美的集團(tuán),、青島海爾與格力電器都相繼公布了前三季度業(yè)績報(bào)告,，雖然三家公司都實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入與歸母凈利潤的雙雙增長，但明眼人都能看出,，三者的的座次已經(jīng)悄然生變,。曾一度占據(jù)中國上市家電企業(yè)頭把交椅的格力，如今連老二的位子似乎也難保,。與此同時(shí),，當(dāng)海爾與美的的并購已經(jīng)在財(cái)務(wù)上做出貢獻(xiàn)，格力的并購之路卻顯得前景黯淡,，最終能否如愿仍難斷言,。
    單打冠軍淪為白電老三
    在過去很多年，我國白電三巨頭都呈現(xiàn)出格力領(lǐng)跑,、美的緊隨其后,、青島海爾居于末席的局面，但從2014年開始,，美的在營收規(guī)模上超越格力,。2015年，格力遭遇“滑鐵盧”,，營收暴跌近三成,，凈利潤下滑超過一成，美的則借此機(jī)會在營收,、凈利兩項(xiàng)指標(biāo)上超越格力,。
    根據(jù)三家企業(yè)的業(yè)績報(bào)告，青島海爾前三季度營收+143億元,，總營收843億元,，首次超過格力躍居行業(yè)老二，僅次于美的,，增速18.8%為三大家中最高,，其中歸母凈利潤38億元，同比增長6.5%;美的集團(tuán)第三季度營收+38.7億元,，前三季度完成營收1164億元，同比增長4.49%，歸母凈利潤128億元,，增長16.31%;格力電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入824億元,，同比增長1.11%，歸母凈利潤112億元,，同比增幅為12.82%,。三季度報(bào)并未披露分行業(yè)分品類的詳細(xì)數(shù)據(jù)，根據(jù)2016年上半年度三巨頭的業(yè)績報(bào)告可以推算出,，白電產(chǎn)品占青島海爾總營收的65%左右,，約為548億元；白電產(chǎn)品占美的集團(tuán)總營收的62%左右,，約為722億元,；而空調(diào)這一項(xiàng)品類就占據(jù)格力電器總營收的94%左右，775億元,。不可否認(rèn)的是,，單看白電品類，格力仍然是三家企業(yè)中當(dāng)之無愧的龍頭老大,，也是三級企業(yè)中最賺錢的公司,。一個(gè)時(shí)刻不忘推銷產(chǎn)品的董事長，一個(gè)請客吃盒飯,、出差不帶助理的董事長,，使格力13%的凈利率傲視群雄，970億現(xiàn)金家底依然厚得嚇人,。

    然而我們不會單看一個(gè)品類來論英雄,，更多時(shí)候我們看的是綜合實(shí)力。據(jù)三家企業(yè)的三季報(bào)顯示,，如今美的營收,、凈利、營收增長率,、凈利增長率,、每股收益、現(xiàn)金流以及總市值七大指標(biāo)已經(jīng)全面超越格力電器,，青島海爾則在營收規(guī)模上首次超越格力,。美的集團(tuán)2015年?duì)I收1384億，東芝并表增加70億營收,，如果再加上庫卡,，2016年?duì)I收將超過1500億，進(jìn)一步拉大和第二名的差距,。青島海爾2015年?duì)I收900億,，合并GE后2016年總營收將站上1200億,，全年很可能繼續(xù)超過格力。十年河?xùn)|十年河西,，當(dāng)前白電三巨頭的座次已經(jīng)調(diào)整為美的領(lǐng)銜,、青島海爾其次、格力排名第三的格局,。
        一年前的這個(gè)時(shí)候,，三白電巨頭營收齊齊下跌，清庫存成為行業(yè)主旋律,。一年后的今天,，老對手美的和海爾已經(jīng)靠收購重回增長，格力依然指著空調(diào)過日子,。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì),，2016冷年空調(diào)內(nèi)銷下滑28%只有5000萬臺，史上罕見,，出口則有6%的增長,。反應(yīng)到營收上就是出口最高的美的增長最快。2016年上半年美的空調(diào)營收占比48%,，出口比例44%,，收購GE后海爾的海外營收比例也提升到了29%，而格力的海外營收是21%,。貴為全球第一大市場,，中國第一完全有資格沖擊全球第一，格力內(nèi)銷做得最大,，卻把海外市場讓給了海爾和美的,。
    現(xiàn)在的格力是“單打冠軍遇到天花板”。董明珠自己也承認(rèn),，40%的市場占有率很難再往上走,，13%的凈利率也已逼近極限?？照{(diào)市場進(jìn)入高保有量時(shí)期,，內(nèi)銷市場消費(fèi)升級成為主流。從產(chǎn)品到渠道,，所有廠家都面臨轉(zhuǎn)型,，舊模式遇到重大挑戰(zhàn)。海爾最早提出零庫存,，美的在2016年大力推動T+3,，以銷定產(chǎn)，而格力還在延續(xù)打款壓貨模式,。
    美的和海爾都是集團(tuán)軍作戰(zhàn),，海爾在冰洗兩大品類都是第一,，美的小家電已經(jīng)做到300億，而格力空調(diào)業(yè)務(wù)占94%,，雞蛋都放在同一個(gè)籃子里,。家電行業(yè)觀察人士劉步塵認(rèn)為，從趨勢看,，海爾全年持續(xù)超越格力是大概率事件?？照{(diào)這扇門越來越窄,，別人推開了一扇又一扇門。手機(jī)不是格力的菜,，收購銀隆一波三折,，格力的另一扇門在哪里?
    格力電器正在從中國最大的上市家電企業(yè)，逐步淪落為中國第三大上市家電企業(yè),。而海爾放眼全球注重互聯(lián)網(wǎng)化平臺發(fā)展,，并購GE家電大手筆進(jìn)軍海外，美的集多家之長,，加緊修煉“內(nèi)功”創(chuàng)新轉(zhuǎn)型,，連收東芝、庫卡,，多元化國際化齊頭并進(jìn),。而格力布局多元化戰(zhàn)略，頻遭“腹背受敵”困境,。
    并購之路道阻且長
    今年以來,，白電三巨頭不約而同打起了并購牌，但三家公司的并購之路卻導(dǎo)向了不同的結(jié)果,。
    在并購的道路上,，美的集團(tuán)則走得最為激進(jìn)，在半年的時(shí)間內(nèi),，先后發(fā)起了514億日元收購日本東芝家電業(yè)務(wù)主體“東芝生活電器株式會社”(東芝家電),、37億歐元收購德國工業(yè)機(jī)器人及工業(yè)自動化解決方案供應(yīng)商庫卡以及收購意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet三起并購案。

    6月底,，美的集團(tuán)完成了收購東芝家電80.1%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交割手續(xù),，獲得40年的東芝品牌全球授權(quán)及超過5千項(xiàng)與白色家電相關(guān)的專利，以及東芝家電在日本,、中國,、東南亞的市場、渠道和制造基地,。受東芝家電并表影響,，美的集團(tuán)第三季度增加主營業(yè)務(wù)收入38.7億元,，增加歸母凈利潤0.2億元。
    年初,，青島海爾發(fā)起對美國第二大家電制造商通用電氣家電部門(GE)的并購,，最終以56億美元價(jià)格完成收購，并于今年6月初完成交割,。據(jù)了解,，GE在美國家電市場占有率接近14%，海爾希望借助GE的品牌,、技術(shù)和渠道資源,，提升其在美國乃至全球市場的競爭力和影響力。在財(cái)務(wù)層面,，根據(jù)青島海爾三季報(bào),，GE并表對青島海爾的業(yè)績具有明顯的提升作用，前三季度青島海爾營業(yè)收入中GE貢獻(xiàn)143億元,，歸母凈利潤中GE貢獻(xiàn)3.17億元,。
    同樣，格力也因并購引發(fā)了國內(nèi)媒體及投資者長時(shí)間的關(guān)注,。今年的格力手機(jī)顯然已經(jīng)不再是董明珠的重頭戲,，她把目光放在了新能源汽車領(lǐng)域。8月中旬,，格力宣布以130億元的價(jià)格收購珠海銀隆新能源有限公司(銀隆)100%股權(quán),，意欲從家電行業(yè)跨界進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域。格力電器董事長董明珠表示,，格力收購銀隆看重的是后者的鈦酸鋰電池的核心技術(shù),，并稱“銀隆是埋在沙子中的金子，格力要通過收購把沙子撥開,?！痹跇I(yè)內(nèi)人士看來，并購銀隆是格力在家電主業(yè)之外培育的新增長引擎,，格力希望借此實(shí)現(xiàn)下一個(gè)千億目標(biāo),。

    然而，董明珠這項(xiàng)雄心勃勃的收購計(jì)劃,，卻因中小股東的意見相左而蒙上了太多的不確定,。就在公布三季報(bào)的當(dāng)晚，格力還發(fā)布了一份《2016年第一次臨時(shí)股東大會決議公告》,，盡管股東大會以66.96%的支持率通過了對銀隆的收購議案,，但是有15條議案遭到否決，讓也使得董明珠怒不可遏,，其斥責(zé)中小股東的言論也在圈子里迅速傳播開來,。
    如果去掉東芝和GE,，美的前三季度營收增速為1%，海爾營收下滑0.2%,。2016年中報(bào)美的營收下滑6%,，海爾去掉GE后營收下滑4%。當(dāng)美的與海爾已經(jīng)在享受并購帶來的收益之時(shí),，格力還在內(nèi)部意見不統(tǒng)一中苦苦掙扎,，即便最終完成對銀隆的并購，也只是萬里長征邁出了第一步,，后續(xù)的整合以及能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)對其仍然是重大考驗(yàn)——格力的并購之路道阻且長,。