方正策略：三大因素共同推動市場大漲 關(guān)注行業(yè)高景氣板塊

　　事件

　　今日三大指數(shù)同步大漲,，上證指數(shù)重返3600，刷新逾5年新高,。行業(yè)層面,，有色金屬、電氣設(shè)備,、家用電器領(lǐng)漲,。

　　點評

　　01

　　央行持續(xù)大額凈投放,，流動性緊張緩解；基金發(fā)行火熱,，場外增量資金踴躍,；拜登宣誓就職，權(quán)力平穩(wěn)過渡助力風(fēng)險偏好提升,，三因素共同推動市場大漲,。從流動性角度來看，本周央行由前兩周的地量操作重回大額凈投放,，本周累計投放5960億,，緩解資金面緊張，維護流動性合理充裕,。股市流動性層面,，基金申購熱情高漲，場外資金踴躍,，爆款基金頻現(xiàn),，單只基金認(rèn)購規(guī)模近2400億創(chuàng)歷史新高，多只權(quán)益基金提檔發(fā)行,，增量資金充裕,。此外,，拜登正式就任美國總統(tǒng),，權(quán)力平穩(wěn)過渡推升風(fēng)險偏好，美股市場期待新一輪刺激計劃,，美股三大指數(shù)收盤也齊創(chuàng)歷史新高,。整體而言，超預(yù)期的宏觀流動性寬松和增量資金募集火熱繼續(xù)推動市場行情加速演繹,。

　　02

　　把握美好春光,，布局當(dāng)下，后續(xù)關(guān)注疫情變化與經(jīng)濟回升力度,。我們在1月月報《不負(fù)春光》中及《牛市第三階段進入加速期》中提出“中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)積極,，政策不急轉(zhuǎn)彎，保持連續(xù)性,，提前或徹底收緊的擔(dān)憂消解,，疊加央行自去年12月份以來積極維護流動性合理充裕，1月將是流動性和風(fēng)險偏好主導(dǎo)的行情”,，目前這一判斷得到持續(xù)驗證,，特別是進入下半月，繳稅,、繳準(zhǔn)及春節(jié)因素約束下,，流動性易松難緊,，春節(jié)前有望繼續(xù)維持合理充裕。后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注央行公開市場操作的投放量及創(chuàng)新型工具的使用,。流動性環(huán)境維持合理充裕的背景下,，短期內(nèi)國內(nèi)疫情變化與經(jīng)濟回升力度重新成為主要矛盾。中期需要關(guān)注兩會及政治局會議定調(diào)的變化,。

　　03

　　景氣為王,，業(yè)績驗證。建議關(guān)注行業(yè)高景氣,，業(yè)績可驗證的板塊,。整體來看，流動性寬松和風(fēng)險偏好改善仍是驅(qū)動市場上行的主要邏輯,，建議關(guān)注行業(yè)處于持續(xù)高景氣,，同時業(yè)績可以持續(xù)驗證的板塊。具體包括1)周期板塊中,，關(guān)注受益于經(jīng)濟回升,，庫存回補，行業(yè)格局優(yōu)化的有色,、化工,、建材；2)消費板塊中,，關(guān)注耐用消費品中的汽車,、家電、白酒,。3)成長板塊中,，關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢明確，訂單飽滿,，未來2—3年持續(xù)高景氣的消費電子(面板,、半導(dǎo)體、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈),，新能源,、新能源汽車以及軍工板塊。

　　源達(dá)：春季紅包行情或已開啟 積極把握結(jié)構(gòu)機會

　　今日三大股指全線回暖,，創(chuàng)業(yè)板維持強勢漲超3%,，滬指漲超1%，午后上攻動能有所減弱,，臨近尾盤滬指小幅回落,。盤面上有色、煤炭,、食品飲料等周期板塊表現(xiàn)強勢,，次新股,、高送轉(zhuǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)出現(xiàn)弱勢調(diào)整,；稀土永磁,、稀缺資源、煤炭等漲幅居前,，物業(yè)管理,、景點旅游級注冊制次新等跌幅靠前。整體來看,，仍以超跌反彈為主,，主流風(fēng)格未變，個股漲超7%的給超170家,，市場賺錢效應(yīng)較好,。

　　新能源產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣

　　消息面上，據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù),，本周多晶硅市場價格延續(xù)上漲走勢,，且漲幅環(huán)比有所增加。在1月份國內(nèi)多晶硅企業(yè)幾乎全部滿產(chǎn)運行,、供應(yīng)大幅增加的情況下,，企業(yè)比往常提前至少一周開始簽訂下月訂單，可見硅片擴產(chǎn)釋放量刺激的實際需求和下游為假期備貨帶來的預(yù)需求大幅支撐了國內(nèi)硅料需求的增長,。此外,，國家能源局公布，2020年風(fēng)電新增裝機7167萬千瓦,、太陽能發(fā)電新增裝機4820萬千瓦,，超出市場預(yù)期。近期硅料價格上漲,，一是由于春節(jié)前進入備貨周期，下游企業(yè)開始加庫存,；二是供應(yīng)增量不及需求增量,。預(yù)計2021年全球光伏新增裝機或達(dá)170GW，同比增長約40%,，行業(yè)持續(xù)高景氣,。

　　技術(shù)面上看，兩市趨勢依舊良性,，日線級別短期均線多頭排列,，KDJ指標(biāo)有金叉預(yù)期，臨近尾盤30分鐘級別,，量價背離,；較昨日有所恢復(fù),，短期仍需重點關(guān)注量能指標(biāo)，看能否持續(xù)有效放大,，倉位還應(yīng)保持謹(jǐn)慎,。日內(nèi)支撐關(guān)注3550一線支撐。

　　春季紅包行情或已開啟,，積極把握結(jié)構(gòu)機會

　　外圍市場表現(xiàn)整體偏暖,，有望提升投資者的風(fēng)險偏好。從目前指數(shù)波動情況來看,，市場下方支撐較好,，不破位短線日內(nèi)支撐，可以繼續(xù)等待,。近期市場熱點輪動特征明顯,，昨日分析的有色、煤炭等順周期表現(xiàn)強勢,。全球的經(jīng)濟復(fù)蘇及國內(nèi)經(jīng)濟強勢上行的趨勢不會變,，因此具體配置上仍可關(guān)注復(fù)蘇主線以及高景氣板塊的低估、業(yè)績預(yù)增個股為主,，如有色,、化工、資源等,。加下資金的投資邏輯揮著市場嚴(yán)監(jiān)管的大方向,，更傾向關(guān)注具有高成長、高確定性的個股,，據(jù)此邏輯腿短,，布局春季行情應(yīng)關(guān)注一季度訂單飽滿的行業(yè)，軍工,、新能源車,、光伏，以及疊加年報績優(yōu)股成長科技主線,，5G,、以及科技細(xì)分龍頭的波段機會。

　　和信投顧：指數(shù)暴力突破 “周期”助力“抱團”成上漲新動力

　　【盤面觀點】

　　兩市開盤小幅高開,，之后迅速穩(wěn)住局面,，創(chuàng)業(yè)板明顯更強，開盤之后便一路大漲,，延續(xù)昨天的風(fēng)格,，但主要驅(qū)動力量發(fā)生變化，醫(yī)藥板塊貢獻(xiàn)較多。盤面上醫(yī)藥類概念早盤較強,，但隨著行情的推進,，周期概念以及機構(gòu)抱團標(biāo)的再度開啟表演，稀土永磁板塊,，煤炭開采,，有色加工漲幅也拉越大，同時白酒,，新能源也不斷發(fā)力,，注冊制次新股，房地產(chǎn),，以及科技股表現(xiàn)相對低迷,。技術(shù)上上證指數(shù)原本受困3600點整數(shù)關(guān)口，盤中直接突破并且擊穿上輪高點,，行情進攻形態(tài)再次確認(rèn),，為后期行情上漲再度打開形象力，創(chuàng)業(yè)板相對更強,，目前各大指數(shù)共振上漲,，行情攀升到極度強勢狀態(tài)。

　　今天指數(shù)變盤預(yù)期之內(nèi)的,，但力度如此之強有點超預(yù)期,，昨天恒生指數(shù)繼續(xù)大漲，但港股100ETF暴力下跌的后遺癥終于表現(xiàn)出來了,，今天港股明顯乏力,，連日加緊南下的資金回來之后，直接引爆了A股,，而且回流的資金選擇的方向也非常清晰,，依然是機構(gòu)抱團標(biāo)的，低位補漲的科技股明顯被放棄了,，另外銀行,，證券今天表現(xiàn)也相對較好，一方面抱團繼續(xù)強化,，一方面真正低估的核心資產(chǎn)也開始受到關(guān)注的,，但按照目前的走勢，金融板塊能否持續(xù)暫時無法確定,，但抱團強化已成定局，尤其是抱團方向的新晉主力資源類將有可能成為主角,，既然資金選擇了方向,，接下來我們要做的就是跟隨。短期繼續(xù)抱團：新能源,，光伏,，大消費以及板塊頭部標(biāo)的,，中期觀察科技，農(nóng)業(yè),，大金融等板塊是否有資金緩慢加倉,。

　　【消息面】

　　1、易方達(dá)旗下兩位猛將管理規(guī)模過千億 張清華掌舵1123億資金

　　隨著2020年基金四季報的陸續(xù)披露,，基金經(jīng)理的持倉和最新規(guī)模也得以浮出水面,。截至2020年底，易方達(dá)旗下基金經(jīng)理張坤和張清華管理規(guī)模均超過千億元,。其中,，張坤管理總規(guī)模達(dá)到1255.09億元，“股債配置高手”張清華管理的10只基金總規(guī)模達(dá)到1122.72億元,。除易方達(dá)裕祥回報,、易方達(dá)裕豐回報、易方達(dá)豐和,、易方達(dá)安心回報4只偏債型基金規(guī)模均超百億外,，張清華管理的易方達(dá)悅興一年持有期混合規(guī)模也達(dá)到了198.50億元，目前該基金正處于建倉期,。

　　2,、武漢首座風(fēng)電場投運“滿月” 并網(wǎng)發(fā)電超250萬千瓦時

　　武漢首座風(fēng)電發(fā)電場——劉家山風(fēng)電場投運并網(wǎng)發(fā)電“滿月”，累計已向武漢電網(wǎng)輸送綠色清潔能源251萬千瓦時,。由國家能源集團龍源電力投資興建的劉家山風(fēng)電場總投資5.3億元,，總?cè)萘?6.2兆瓦。劉家山風(fēng)電場計劃安裝21臺風(fēng)力發(fā)電機組,，預(yù)計年上網(wǎng)量為1億千瓦時,，相當(dāng)于每年可節(jié)約標(biāo)煤3.3萬噸，減少二氧化碳排放量8.6萬噸,。目前,，首批建成的14臺風(fēng)機已順利投運。

　　百瑞贏：市場震蕩反彈 指數(shù)接連創(chuàng)出小新高

　　周四,，三大指數(shù)集體上漲,。創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)領(lǐng)漲，漲逾2%,。上證指數(shù)高開高走,，午后震蕩走低。板塊漲多跌少,，煤炭,、有色、醫(yī)療器械、新材料等漲幅居前,。造紙,、景點旅游、房地產(chǎn),、環(huán)保等跌幅居前,。

　　截止收盤，上證指數(shù)報收3621.26點,，上漲38.17點,，漲幅1.07%。成交額4699億,。深證成指報收15520.60點,，上漲297.24點，漲幅1.95%,，成交額6158億,。創(chuàng)業(yè)板指報收3283.72點，上漲78.79點,，漲幅2.46%,，成交額2190億。滬深兩市,，個股上漲2255只,，下跌1758只，漲停107只,，跌停10只,。滬股通凈流入45.26億元，深股通凈流入45.12億元,，北向資金共計流入90.38億元,。

　　后市展望：

　　今日市場早盤在外圍情緒提振下高開高走，隨后又在券商的帶動下震蕩攀升,，沖擊前期高點,，大盤創(chuàng)出五年內(nèi)新高。午后指數(shù)稍稍有所回踩,，確認(rèn)整理,，但各大指數(shù)仍然收于全天相對高位區(qū)域。

　　盤面上,，稀土,、煤炭、有色等資源股活躍,，機構(gòu)控制的鋰電池,、光伏,、食品等核心資產(chǎn)表現(xiàn)較強,，大票行情占主導(dǎo)地位,。中小票除了局部超跌反彈，總體表現(xiàn)較弱,。板塊中,，券商受利業(yè)績增長、醫(yī)藥受利好消息,、稀土受漲價驅(qū)動,，逐漸成為今天最為強勢的三個方向。

　　技術(shù)面上,，目前大盤已經(jīng)突破前期高點創(chuàng)出小新高,，但是同樣，伴隨著高點突破的還有技術(shù)回踩確認(rèn)的需求,，所以短期指數(shù)出現(xiàn)震蕩皆為比較正常合理的現(xiàn)象,，而且如果后續(xù)動能不足，則還存在指數(shù)回落蓄勢的可能,。但是回踩也不用過于擔(dān)心,，指數(shù)下方還存在6日均線支撐，而且重心還在不斷的上移,，所以即便調(diào)整,，風(fēng)險有限。

　　策略上,，今天兩市成交量再次回歸到萬億級別以上,，相對來說較為充沛，個股交投情緒偏高,，操作上對于手中漲幅較大的個股可以進行適當(dāng)減倉,，落袋為安鎖定部分收益的同時還可以為其他方向空出布局機會。

　　巨豐投顧：三大指數(shù)新高共振,！更強的拉升或?qū)㈤_啟,？

　　觀點：去年四季度以來，市場風(fēng)險偏好回升,，在經(jīng)濟基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下,，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變。經(jīng)過結(jié)構(gòu)性震蕩上行之后,，隨著市場人氣的恢復(fù)以及賺錢效應(yīng)的提升,，市場春季行情如火如荼，市場賺錢效應(yīng)已然開啟,。而連續(xù)上行后,，短期要注意謹(jǐn)防踏空,，尤其是板塊的踏空。

　　今日,，受到外圍市場大漲的情緒提振,，滬深兩市高開高走。開盤后,，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)昨日強勢繼續(xù)上行,，并于盤中強勢拉升率先迎來年內(nèi)新高。隨后,，資源股拉升以及大金融股的啟動,，也助推滬指上行，也創(chuàng)下年度新高,。午后，深成指發(fā)力同樣迎來年內(nèi)新高,，三大指數(shù)悉數(shù)走強,。

　　對于昨日以來市場突然的拉升，有幾個核心的因素：首先,，宏觀基本面的強支撐和提振,。2020年全年GDP突破百萬億、全球唯一貨物貿(mào)易正增長主要經(jīng)濟體,，經(jīng)濟加速復(fù)蘇給市場帶來較強的提振和支撐,；其次，流動性保持相對寬松,。20日,，央行公開市場開展2,800億元逆回購操作，操作量創(chuàng)近四個月新高,，單日凈投放為逾一個月來最大,。疊加此前貨幣政策的導(dǎo)向，去年四季度以來,，流動性繼續(xù)保持合理充裕,，為市場向好提供流動性支撐；第三,，新增投資者單月翻翻,。2020年12月份A股新增投資者數(shù)162.18萬，同比增加100.39%,。大量投資者入市,，帶來增量資金的同時，也給市場帶來新的信心增量,；第四,、多只爆款基金發(fā)售，刺激市場熱情的同時,，也將帶來更多的增量資金,；第五,，市場抱團現(xiàn)象雖然松動,，但并未瓦解,，高低適當(dāng)切換的過程中,，高估值品種并未的出現(xiàn)大幅下挫,，而低位低估值品種同時崛起助推指數(shù)上行,。

　　在基本面以及核心上行邏輯未變之下,，市場經(jīng)過震蕩整理之后,，有望迎來新的上行,，而接下來的上行，或有可能迎來加速,。

　　一方面,，創(chuàng)業(yè)板以及滬指年內(nèi)新高已經(jīng)給市場進行了新的方向選擇，在多方的提振下,，市場繼續(xù)向好仍是大概率事件,；另一方面，外圍市場向好,，港股市場崛起,，給A股也有帶動效應(yīng)，疊加近期新增投資者以及爆款基金的發(fā)行,，市場也有新的拉升的動力,；最主要的，證券以及銀行為首的大金融板塊仍有較大的表現(xiàn)空間,，足以拉升行情快速上行,。畢竟，此輪行情當(dāng)中,，證券板塊還未有良好表現(xiàn),，而它們也是歷次牛市行情當(dāng)中不可或缺的核心力量之一。受益于2020年市場表現(xiàn)較好,，券商整體業(yè)績預(yù)計都將實現(xiàn)大幅增長,，年底業(yè)績炒作期間,，證券板塊的想想空間可能性更大。

　　總體上,，投資者可繼續(xù)堅守均衡配置策略,，只不過階段性強震過程中，切忌追高,，適當(dāng)調(diào)換低位超跌品種當(dāng)中,。而整體上,，可繼續(xù)關(guān)注此前持續(xù)提示的幾個方向：一方面,，關(guān)注超跌的科技股。尤其是半導(dǎo)體,、芯片以及5G等,；另一方面，大金融板塊,。證券板塊整體調(diào)整下,，在業(yè)績的支撐以及市場向好的提振下，隨時將再次扛起反攻大旗,，是牛市當(dāng)中不可或缺的主要力量,。而經(jīng)濟持續(xù)回升下，銀行可作為底倉配置繼續(xù)觀望,；此外,，政策刺激、景氣度回升下,，軍工板塊的機會也不錯過,，當(dāng)然如果是疊加業(yè)績預(yù)增等效果可能會更佳。

　　廣州萬?。褐鲗?dǎo)板塊超跌反彈 低位板塊結(jié)構(gòu)補漲

　　一,、市場觀點可能存在偏差

　　大盤指數(shù)反彈至階段新高，我們認(rèn)為反彈持續(xù)性需要主導(dǎo)多板塊+超跌板塊合力共振推動,。而當(dāng)前主導(dǎo)多板塊明顯增量減弱,，因此只有結(jié)構(gòu)性超跌板塊支撐的情況下，預(yù)計強勢反抽之后不改整體維持震蕩格局,。

　　二,、偏差分析

　　低位板塊補漲，而主導(dǎo)板塊多殺多之后反抽,，形成了合力做多行情(創(chuàng)業(yè)板,、上證指數(shù)、深成指均創(chuàng)反彈新高),。行為主體方面,，滬深股通繼續(xù)大級別凈流入,，而機構(gòu)同樣處于建倉期有做多能力，并且存量主導(dǎo)板塊只是出現(xiàn)階段性多殺多獲利了結(jié)(并未出現(xiàn)明顯的減量加強),，這是近期行情反彈或上漲有持續(xù)性的基礎(chǔ),。

　　從一些資金細(xì)節(jié)方面來看，部分處于建倉期的新基金凈值變化已經(jīng)與大盤指數(shù)漲跌幅的相關(guān)性增大,，這意味著正處于建倉期的基金的做多能力已經(jīng)相對減弱,。而另一方面，雖然從板塊指數(shù)的角度來看,，近期超跌板塊的反彈空間雖然有限,，但部分基金的凈值已經(jīng)有所回升，這意味著有部分存量解套盤將會對盤面有擾動,。因此,，短期沖高后預(yù)計震蕩整理的壓力將會加大。

　　整體上來看,，我們的觀點認(rèn)為，正在建倉期的新基金或者已經(jīng)處于建倉中后段,，而正在發(fā)行的新基金仍有待成立后才有望進場建倉,。因此，我們認(rèn)為增量資金對行情的影響將會一定程度減弱,，而存量資金浮籌消化形成階段性空頭壓力的影響將會加強,。行情短期突破不改震蕩整理的中線趨勢節(jié)奏。仍然建議關(guān)注處于低位并且有中線資金介入的板塊的博弈反彈機會,。

　　中證投資：創(chuàng)業(yè)板指收漲2.50% 兩市成交額超1萬億元

　　1月21日,，A股三大指數(shù)集體沖高，創(chuàng)業(yè)板指盤中站上3300點,，最高升至3303.32點,，創(chuàng)2015年7月以來新高。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示,，截至收盤,，上證指數(shù)漲1.07%，報3621.26點,；深證成指漲1.95%,，報15520.60點；創(chuàng)業(yè)板指漲2.46%,，報3283.72點,。兩市成交額約為10856.57億元。

　　申萬一級28個行業(yè)板塊收盤多數(shù)上漲,。其中,，有色金屬,、電氣設(shè)備、綜合板塊漲幅居前,；僅有休閑服務(wù),、房地產(chǎn)、通信,、商業(yè)貿(mào)易板塊下跌,。

　　概念板塊中，截至收盤,，稀土,、稀土永磁、鎢礦概念板塊漲幅居前,；借殼上市,、觸板、攝像頭概念板塊跌幅居前,。

　　華安證券表示,，在國內(nèi)政策不急轉(zhuǎn)彎、美國財政刺激預(yù)期加碼等不斷提振下,，市場情緒將持續(xù)上升,。

　　華安證券建議繼續(xù)把握復(fù)蘇主線和高景氣邏輯。具體關(guān)注三類機會：一是周期高景氣的上游大宗商品和中游制造,，如有色,、化工、機械等,；二是高景氣度確定延續(xù),、業(yè)績改善、十四五訂單飽滿的成長科技股,，如軍工,、電氣設(shè)備等；三是處于增速改善,、持倉低,、估值低的金融板塊，如銀行和非銀金融等,。綜合來看,，首選有色、軍工和金融板塊,。

　　容維證券：滬指和創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高 牛市吹響“集結(jié)號”

　　滬深兩市高開高走,，盤中券商、游戲概念、稀土永磁概念異動,，另外藍(lán)籌股整體表現(xiàn)活躍,，滬指和創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新高。截止收盤滬指收3621.26,，漲1.07%,；中小板收10392.4，漲1.9%,；創(chuàng)業(yè)板收3283.72,，漲2.46%。

　　盤面上稀土永磁題材領(lǐng)漲,，科恒股份,、溫州恒豐漲20%，大地熊漲11.95%,，中鋁國際,、中色股份、德宏股份等15家漲停,?；蚋拍钪?a target="_blank" >凱普生物漲15.23%，迪安診斷漲11.32%,，昌紅科技漲11.15%,。澳洋健康、金域醫(yī)學(xué),、明德生物等4價漲停。煤炭板塊中陜西黑貓,、山西焦化,、開灤股份等4家漲停。多晶硅板塊中美暢股份漲14%,，鄂爾多斯,、京運通漲停。釀酒板塊中青青稞酒,、金徽酒漲停,。

　　技術(shù)上滬指已經(jīng)形成了單邊向上的趨勢，均線系統(tǒng)中,、短期均線發(fā)散向上的多頭形態(tài),，指數(shù)多次創(chuàng)出新高，伴隨量能放大,，牛市的大方向已經(jīng)被市場認(rèn)同,。從指數(shù)的表現(xiàn)看在過去兩年中小板和創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)已經(jīng)翻倍，中小市值的品種的估值已經(jīng)被市場充分挖掘。而相較于中小板和創(chuàng)業(yè)板的火爆,，滬指的走勢在過去的兩年表現(xiàn)僅有不足50%的升幅,，處于嚴(yán)重低估的水平，大量的優(yōu)質(zhì)且低估值藍(lán)籌股有待市場重新發(fā)現(xiàn)其價值,。

　　綜合判斷市場持續(xù)走強,，指數(shù)屢創(chuàng)新高，板塊輪動加快,，牛市特征明顯,，建議關(guān)注低估值藍(lán)籌品種，持股待漲,。

（文章來源：東方財富研究中心）

(責(zé)任編輯：DF064)