2020港股IPO再掀熱潮,，融資額3975億港元,，按交易所排全球第二

1）香港全年上市146家新股，數(shù)量較2019年下降11.52%,，但融資額相較增長(zhǎng)30.57%,。主要?dú)w功于“巨無(wú)霸”企業(yè)的登錄以及中概股的回歸浪潮。十家回歸中概股共籌集資金1347億港元,，占全年募資總額的三成以上,。2）IPO主要集中“新經(jīng)濟(jì)”板塊、醫(yī)藥生物及科技行業(yè)突出,。醫(yī)藥生物行業(yè)成為上市主力軍,，平均首日漲幅25%。資訊科技板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),，網(wǎng)易,、京東兩大巨頭回歸為市場(chǎng)注入新活力。

港股新股注重新經(jīng)濟(jì),，已形成五大新產(chǎn)業(yè)集群

1）與美股及A股比較,，港股在金融、房地產(chǎn),、通迅,、非必須消費(fèi)品的比重較高，但在科技,、醫(yī)藥生物等比中重不足,。因此隨著過(guò)去兩年香港市場(chǎng)修改上市規(guī)則后，鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)公司上市,，2020年IPO新股中大多包含新經(jīng)濟(jì)的因素,，典型的如京東健康。新經(jīng)濟(jì)公司的扎堆上市,，一方面拉動(dòng)首發(fā)募集額,，另一方面對(duì)港股市值結(jié)構(gòu)改善有很大促進(jìn)作用,。2）2020年新股漲幅前列集中匯聚了很多新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥,、科技,、教育等表現(xiàn)搶眼。消費(fèi)類(lèi)行業(yè)依舊風(fēng)采奪目,，“吃”“喝”市場(chǎng)受到偏愛(ài),。全年漲幅前30名中有11家屬于消費(fèi)類(lèi)行業(yè)。醫(yī)療健康領(lǐng)域中互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療更受關(guān)注,。3）2020年港股IPO市場(chǎng)中引人矚目的莫屬中概股的大批回歸,，有10家以上中概股以二次上市方式回歸香港市場(chǎng)，如京東,、網(wǎng)易,、華住、新東方,。中概股的回歸共籌集資金1347億港元,，占全年募資總額的三成以上，大幅提高了港股全年的籌資額,。

關(guān)注高發(fā)行估值下新股首日破發(fā)率,，基石投資者機(jī)制顯優(yōu)勢(shì)

2020年香港IPO新股平均首日破發(fā)率近33%，新股1個(gè)月后跌破發(fā)行價(jià)的比例約74%,。相較于沒(méi)有引入基石投資者的新股,，引入基石投資者后新股上市首日破發(fā)率降至22.76%，上市1個(gè)月后的破發(fā)率為27.34%,，相比降低近一半以上。建議關(guān)注2021年中概股中優(yōu)質(zhì)公司赴港股上市的機(jī)會(huì),，并建議投資人關(guān)注成長(zhǎng)空間廣闊優(yōu)質(zhì)賽道,。需要提示的是，港股IPO在發(fā)行中投資人追捧而形成的估值過(guò)高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),，以及傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)部分化帶來(lái)的邊緣效應(yīng),，建議關(guān)注引入基石投資人的估值合理和優(yōu)質(zhì)賽道的新經(jīng)濟(jì)公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),、政策變化風(fēng)險(xiǎn)

2020年各大企業(yè)赴港上市的熱情,，從新經(jīng)濟(jì)企業(yè)（未盈利生物醫(yī)藥公司）到科技型,，再到消費(fèi)板塊集中在港股上市，還有不容忽視的是多家中概股從美股回歸到港股二次上市,， 2020年港股IPO掀起了一波新熱潮,。

從融資規(guī)?？矗?020年香港交易所融資額成功躋身全球IPO融資額前五位,， 3975億港元融資額的戰(zhàn)績(jī)?cè)诮灰姿趶脚琶虻诙?/p>

1.1. 2020年港交所IPO 146家,，數(shù)量雖同比下滑，但融資額3上升30.57%

2020年香港市場(chǎng)雖然受疫情影響,， 5月份之后IPO逐漸恢復(fù)并加速,，6月當(dāng)月融資額就達(dá)到了672.82億港元，隨后在進(jìn)入9月份后連續(xù)四個(gè)月進(jìn)入發(fā)行高峰期,。

IPO數(shù)量整體下滑但大市值公司增多：從港交所全年上市公司數(shù)量來(lái)看,，2020年港股主板申報(bào)127家，相較于去年下降42%,，創(chuàng)業(yè)板申報(bào)29家,，相較于去年下降14.7%。

雖然IPO總數(shù)相較于2019年下降了11.52%,，但融資總額相較于去年增加了30.57%,，這或許要?dú)w功于“巨無(wú)霸”企業(yè)的登錄以及中概股的回歸潮，僅京東,、網(wǎng)易,、百勝、渤海銀行,、泰格醫(yī)藥等五家企業(yè)的募資額就超過(guò)百億,。

另外港股在注冊(cè)制下，除了上市之外退市也值得關(guān)注,，2020年全年港交所退市公司數(shù)63家,，退市數(shù)占當(dāng)年年上市數(shù)43%。截至最新港股公司總數(shù)2156家,，總市值4.57萬(wàn)億港幣,。

1.2. IPO企業(yè)中新經(jīng)濟(jì)行業(yè)逐漸改變舊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

按照最新行業(yè)市值占比，港股與美股及A股比較,，港股在金融,、房地產(chǎn)、通迅,、非必須消費(fèi)品的比重較高,，但在科技、醫(yī)藥生物比中重不足,。因此隨著過(guò)去兩年香港市場(chǎng)修改上市規(guī)則后,，鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)公司上市，2020年IPO新股中大多包含新經(jīng)濟(jì)的因素。

從2020年新增公司的行業(yè)分布看,，醫(yī)療生物與TMT（計(jì)算機(jī),，通訊、軟件,、電子商務(wù)等）行業(yè)較為領(lǐng)先,，且醫(yī)療保健業(yè)融資額增長(zhǎng)超過(guò)一番。另外就是香港市場(chǎng)相對(duì)有特色的物業(yè)管理,、教育,、可選消費(fèi)、文化傳媒等板塊,。

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