3500點以上的“一九”極端行情，顯然讓很多人怕了,。

開年以來,，A股持續(xù)拉漲，機構(gòu)抱團的大市值龍頭股漲幅可觀,，但其他股票卻多成背景板,，多有下挫，呈現(xiàn)出指數(shù)上漲,、大多個股下跌的景象,，行情頗為極端。

3500點之上,，許多優(yōu)秀上市公司的估值已經(jīng)較高,，未來機構(gòu)如何投資備受關(guān)注,。近期格上理財的一份調(diào)研報告顯示，不少頂級私募對2021年的股市不悲觀,，他們認為將是結(jié)構(gòu)性行情,，“熊”不會有，且資金會更加理性,，企業(yè)業(yè)績的盈利增長可以消化估值,。不過，今年投資難度加大,，預(yù)期收益率或低于2020年,。

至于還能否通過投資基金分享權(quán)益市場漲幅，連漲幾日后,，基民已逐漸分為兩派,，樂觀派茶余飯后都在談?wù)摶鹕蠞q賺了錢，接下來還要怎么買,；謹慎派則擔(dān)憂是否漲得過猛,，何時應(yīng)該賣出。

那么,，3500點之后,，基金還能買嗎？

基金還能買嗎,？

歷史數(shù)據(jù)來看,，上證指數(shù)曾有三個區(qū)間突破3500點，如下圖：

3500點后,，通常存在兩種情況：

1,、迎來大牛市，一路高歌猛進,。比如2007年4月,、2015年3月突破3500點后，市場達到牛市高點,。

2,、在3500點上下徘徊之后開始調(diào)整，如2008年3月,、2018年1月,，大盤站上3500點幾個交易日后，股市震蕩,，此時入場可能要經(jīng)歷一段基金收益回撤的時光,。

不過，據(jù)中歐基金統(tǒng)計，無論上證指數(shù)站上3500點后,，選擇向上還是向下,，偏股混合型基金的勝率都遠高于滬深300指數(shù)及上證指數(shù)。

以直面回調(diào)的2008年3月,、2018年1月來看,，從上述時間節(jié)點至今年1月5日期間，偏股混合型基金指數(shù)上漲幅度分別為上證指數(shù)的61倍,、65倍,。這也意味著，對比指數(shù)的“原地不動”,，基金往往能獲得不錯的收益,。

業(yè)內(nèi)人士提示，今年投資應(yīng)更加理性,，如果資金運行周期較短的基民,，也可以選擇落袋為安，規(guī)避短期快速上漲可能面臨的回調(diào)風(fēng)險,。不過,，長期來看的話，就算遇到歷史性回撤,，基金的長期盈利能力還是有保障的,。

頂級私募并不悲觀

近期，格上理財?shù)囊环菡{(diào)研報告還顯示,，整體來看,，一些頂級私募對2021年的股市不悲觀，他們認為今年將是結(jié)構(gòu)性行情,，“熊”不會有,，且資金會更加理性，企業(yè)業(yè)績的盈利增長可以消化估值,。不過，今年投資難度加大,，預(yù)期收益率或低于2020年,。

2021年市場判斷

關(guān)鍵字：龍頭效應(yīng)、長牛慢牛,、少看指數(shù)

保銀投資：2021年資金會更加理性,，回歸基本面。所以普漲行情不會有,，主要有一些結(jié)構(gòu)性機會,，個別板塊可能會走的較好，市場的龍頭集中效應(yīng)可能會更加明顯,。

世誠投資：站在中期(2-3年的周期)維度看好 A 股市場,，指數(shù)層面已經(jīng)開啟長牛慢牛的節(jié)奏,，而結(jié)構(gòu)性行情將一如過去兩年精彩紛呈。

正心谷：面向2021年,，中國資本市場仍將有較好的結(jié)構(gòu)性投資機會,，建議不過多關(guān)注指數(shù)層面是否大幅上漲，而是真正做好深度產(chǎn)業(yè)研究,，積極尋找長期投資機會,。

丹羿投資：2021，熊市不會有,，但預(yù)期收益率要降低,，結(jié)構(gòu)性行情為主。

具體投資方向

受訪優(yōu)秀私募機構(gòu)認為,，在傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)均有結(jié)構(gòu)性投資機會,。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里，景林看好傳統(tǒng)行業(yè)新品牌,、生產(chǎn)模式智能化帶來的機遇,，聚鳴看好傳統(tǒng)制造業(yè)細分龍頭低估值的機會，丹羿則認為過去幾年表現(xiàn)不佳的行業(yè)或公司,，存在逆境反轉(zhuǎn)的機會,。新興行業(yè)里，關(guān)注的機會有短視頻,、新消費,、醫(yī)藥、科技,、新能源,、安全主題等。

（文章來源：上海證券報）