本篇系「甲子每周趨勢」NO.2

「甲子每周趨勢」不僅想通過發(fā)現(xiàn)趨勢預(yù)測未來,，還想與所有行業(yè)玩家一起探討、建構(gòu)持續(xù)產(chǎn)生趨勢的視角與能力,。

第二期,，我們分“宏觀趨勢”和“行業(yè)賽道”兩部分，分析了近期的新動向：10年期美債收益率突破3%,，中國面臨人民幣貶值壓力,；香港對科技公司的重要性上升；半導體重鎮(zhèn)和新一線城市名單重疊,，展現(xiàn)脫虛向?qū)嵭聶C會,；AI+教育領(lǐng)域成為熱門賽道……詳情如下：

宏觀趨勢

   01  

美國10年期國債收益率突破3%,，美股牛市可能終結(jié)，中國面臨資本外流和人民幣貶值壓力,。

4月24日,，美國10年期國債收益率突破3%（5月2日的最新收益率為2.968%），為2014年1月以來首次,。美股三大股指,、歐洲及亞太股市悉數(shù)下跌，其中標普跌1.37%,，納斯達克跌1.7%,，道指跌1.74%。

10年期美債收益率是全球各類金融資產(chǎn)定價的關(guān)鍵因素,，它的上升會導致利率和企業(yè)借貸成本水漲船高,。

點評：

歷史上，每次10年期美債收益率上行突破,，都伴隨著某地的市場危機（見下圖）,。而且此次美債飆升的主要原因是油價飆升和貿(mào)易戰(zhàn)帶來通脹預(yù)期上升。

圖片來自交銀國際洪灝《市場危機：不要試圖接住落下的刀子》

來源：http://www./2018-02-07/101208349.html

在今年3月,，資產(chǎn)管理規(guī)模達518億美元的雙線資本基金經(jīng)理杰弗里·岡拉克曾預(yù)言,，如果10年期美債收益率觸及3%，美股可能終結(jié)9年的牛市,。

對中國來說,，10年期美債收益率上升，與中國10年期國債收益率（5月2日最新數(shù)據(jù)是3.653%）利差縮小至不到70bp（1bp是0.01%）,，中國面臨資本外流和人民幣貶值壓力,。 

  03  

香港極力抓住新科技機會，對科技公司吸引力上升,。

2018年3月,，香港2018-2019年度財政預(yù)算案出臺，預(yù)留500億港元推動科創(chuàng)發(fā)展,，主要聚焦生物科技,、人工智能、智慧城市和金融科技,。隨后,，港交所放寬了對生物科技公司IPO的盈利要求，吸引優(yōu)秀科技公司赴港上市,。

「甲子光年」同時也了解到，香港科技園正在積極吸引創(chuàng)新科技公司落戶香港,，會根據(jù)對企業(yè)和人才需求的調(diào)研給出一系列優(yōu)惠,、利好措施。

目前,，已傳出2018年擬赴港IPO的公司有螞蟻金服,、小米、陸金所,、萬達體育,、斗魚等。

點評：

在整個互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)時代,，香港本土生長出的大公司并不多,，顯然，香港政府如今不想錯過創(chuàng)新“硬科技”的新增長浪潮,。

首先在吸引政策上,，香港表現(xiàn)出一級、二級市場聯(lián)動的特點,，充分發(fā)揮其金融優(yōu)勢,，對科技公司來說，落戶香港也許未來能在資本運作上有更大空間,。

第二,，粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展，可能改善香港腹地狹小,、房價高企,、創(chuàng)業(yè)成本高的劣勢。

第三,，“一帶一路”的推薦,、中美貿(mào)易戰(zhàn)和海南自貿(mào)島設(shè)立，中國公司出海東南亞的趨勢越發(fā)明顯,，香港在這個過程中也占據(jù)良好的地理位置和金融地位,。

香港對科技公司的吸引力和重要性正在提升。

  04  

“新一線城市”與“半導體重鎮(zhèn)”多有重疊,，半導體產(chǎn)業(yè)在中國新一輪城市洗牌中發(fā)揮重要作用,。

三個現(xiàn)象：一、從去年開始,，中國城市排位變動性明顯上升,，競爭加強，許多“新一線”城市發(fā)展勢頭明顯,，增長點不再壟斷于北上廣深,。

二、2014年大基金（國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金）成立以來,，國家對半導體產(chǎn)業(yè)的投入持續(xù)增長,，各地方政府也跟進加碼,。第一期大基金計劃募集1000億，超募387億,，地方層面基金不少于6000億元,。

三、新一線城市和半導體重鎮(zhèn)之間多有重疊,?！兜谝回斀?jīng)》于近日發(fā)布的2018新一線名單——成都、杭州,、重慶,、武漢、蘇州,、西安,、天津、南京,、鄭州,、長沙、沈陽,、青島,、寧波、東莞,、無錫,。除了合肥、廈門之外,，半導體行業(yè)的熱點城市悉數(shù)上榜：如臺積電和紫光所在的南京,，如2013年就放話要把光谷建設(shè)成北京、上海之后全國第三大半導體芯片生產(chǎn)基地的武漢,，如華虹半導體所在的無錫等,。

點評：

新一線城市和半導體重鎮(zhèn)的重合說明，對中國的二線城市來說,，目前“脫虛向?qū)崱?，產(chǎn)業(yè)升級和科技創(chuàng)新的趨勢是實實在在的新增長點,。在3,、5年前大力布局中高端制造業(yè)，人才引進,、扶持創(chuàng)新科技的地方政府已開始“顯現(xiàn)外功”,。且由于半導體等制造業(yè)龐大的產(chǎn)業(yè)鏈,，重點城市數(shù)量更多,。在北上廣之外,，未來將有更多城市群出現(xiàn),，中國城市布局將更趨合理,。

行業(yè)賽道

  05  

伴隨制造業(yè)發(fā)展，中國高科技工業(yè)機器人需求將大幅提高,。

根據(jù)國際機器人聯(lián)合會（IFR）今年2月的一份報告,，全球范圍內(nèi),，機器人密度（每10000雇員中機器人的數(shù)量）持續(xù)上升,，中國2016年的水平是68，低于世界平均水平74，在全球國家和地區(qū)中排名第23位，但中國大陸的機器人密度增速最快,。

數(shù)據(jù)來源：

https:///ifr-press-releases/news/robot-density-rises-globally

點評：

中國制造業(yè)人力成本逐年增高疊加國家去落后產(chǎn)能,、扶持創(chuàng)新科技的政策引導,，可以預(yù)見,，未來中國工業(yè)機器人行業(yè)將會繼續(xù)增速發(fā)展。

  06  

安防,、自動駕駛,、金融等AI場景“式微”，教育成為AI創(chuàng)業(yè)競逐的新賽道,。

安防和自動駕駛“式微”是因為市場已由藍海進入紅海,，頭部公司壟斷資源，新入局者上升空間狹窄,，但賽道本身依然很熱,。AI+金融“式微”則是行業(yè)發(fā)展陷趨緩。

教育作為AI新賽道走入視野：今年2月,，《教育部2018年工作要點》明確提出啟動人工智能+教師隊伍建設(shè),；好未來、VIPKID,、作業(yè)盒子等公司都在借力AI實現(xiàn)個性化教育,，增加更多教學端的供給。

點評：

教育是一個空間廣闊的萬億級巨大市場,，且目前未形成科技教育類的巨頭公司,，機會頗多。

但需注意,，教育場景的核心競爭力不在于技術(shù),，而在于對“教學管評考”體系的深入理解；特別是“教”這個環(huán)節(jié),，有很強的經(jīng)驗壁壘,。未來可能形成大型教育機構(gòu)如新東方、好未來,，戰(zhàn)投或收購技術(shù)團隊,，共同推進教育科技升級的局面。

  07  

訊飛,、百度,、有道、搜狗紛紛推出智能翻譯機,，繼智能音箱后,，翻譯機成為智能硬件新熱點,。

從2016年至今，訊飛,、百度,、有道、搜狗及小米生態(tài)鏈上的企業(yè)紛紛推出智能翻譯機硬件。特別是今年春天,，訊飛和有道的翻譯機第二代產(chǎn)品及搜狗的首款翻譯機密集發(fā)布,。智能翻譯機成為繼智能音箱后，智能硬件的新熱點,。

點評：
很多人的疑問是：為什么有了APP還要翻譯機？為什么巨頭紛紛盯上“這件小事”？

首先是需求提升——翻譯的主要應(yīng)用場景是旅游,、國際會展和跨國商務(wù)。目前,，中國已是世界第一大出境旅游客源國,。伴隨“一帶一路”戰(zhàn)略的推進，對多語種的商務(wù)翻譯需求也在上升,。

第二,，獨立硬件翻譯機相比手機APP體驗更好——翻譯的使用場景往往是上網(wǎng)不便的外國，翻譯機支持離線翻譯,。

第三,，翻譯機在手機之外開辟了新場域，未來可以成為新的流量,、數(shù)據(jù)和語料入口,，這也是巨頭紛紛盯上“這點小事”的原因。

  08  

新能源行業(yè)人才吸引力提升,，結(jié)合政策紅利,，未來行業(yè)將加速發(fā)展。

根據(jù)BOSS直聘研究院近日發(fā)布的《2018一季度人才吸引力報告》,，新能源行業(yè)人才吸引力首次躋身前五,。

新能源汽車的銷售增速明顯，進一步證明了行業(yè)向好：2018年1-3月,，新能源汽車累計銷量達14萬輛(去年同期5.59萬),同比上漲154%,，3月動力電池裝機2GWh,同比增長122%(電池中國網(wǎng))。

數(shù)據(jù)來源：

http://economy./20180423/4440924.shtml

點評：
第一季度新能源汽車銷量上漲和補貼政策過渡期的搶裝有關(guān),。更值得關(guān)注的指標是人才吸引力上升,，這將對新能源行業(yè)產(chǎn)生長期利好,。

未來，以新能源汽車為核心的產(chǎn)業(yè)鏈有很大增長空間,，隨著補貼政策在今年2月轉(zhuǎn)向?qū)?yōu)秀技術(shù)進行“精準激勵”,，新能源汽車進入提質(zhì)增效的整合競爭期，市場上會陸續(xù)出現(xiàn)續(xù)航里程更久,，品質(zhì)更成熟的車型,，并將結(jié)合“自動駕駛”、“車內(nèi)智能”等技術(shù),，拉動更多需求,，創(chuàng)造更多價值。

  09  

金融科技,、互聯(lián)網(wǎng)金融投資遇冷,，大型機構(gòu)轉(zhuǎn)向內(nèi)部升級，創(chuàng)業(yè)公司出海東南亞,。

全球范圍內(nèi),，據(jù)波士頓咨詢的一項研究，2017年金融科技公司在一級市場的投融資總額為5.7億美元,，而2016年為11.9億美元——腰斬式下降,。在國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，2017年的投融資金額是486億元人民幣,，比2016年下降20%以上,。金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)冷趨勢明顯,。

數(shù)據(jù)來源：https://dedicated./flipboard/articles/3268989

http://finance.china.com.cn/money/efinance/20180206/4536519.shtml

點評：

互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技或AI+金融,，近年來金融+技術(shù)的新玩法不斷,，但行業(yè)已走到了瓶頸期。

這首先是因為巨頭們轉(zhuǎn)向內(nèi)部科技升級,。巨頭又分為兩種：憑借支付,、電商業(yè)務(wù)獲得優(yōu)勢的互金公司，如螞蟻金服,、騰訊金融等,，他們一直走在金融科技前沿；另一種是銀行和證券公司等傳統(tǒng)巨頭,，過去數(shù)年為存量市場提供技術(shù)服務(wù)的公司并未讓傳統(tǒng)機構(gòu)看到“神奇效果”,，從去年以來，銀行等機構(gòu)更傾向內(nèi)部打造科技升級,，這會擠占外部創(chuàng)業(yè)空間,。

其次,，政策縮緊，打擊了P2P,、互聯(lián)網(wǎng)理財,、面向消費者的智能投顧行業(yè)，讓在巨頭之外做“增量市場”的公司發(fā)展受阻,。

這種形勢下,，出海東南亞將成行業(yè)趨勢，且這個過程中會誕生地域性壟斷巨頭——從經(jīng)濟增速,、人口基數(shù)和移動互聯(lián)網(wǎng)普及率來看,，現(xiàn)在的東南亞就像移動支付普及前的中國，巨大的缺口在呼喚巨大的機會,。

  10  

競爭慘烈,，不容試錯，小程序窗口期或只剩半年,。

上個月,，微信小程序日活用戶穩(wěn)定在1.4億左右，滲透率達43.9%,。有人預(yù)計,，2018年底會有300萬個小程序，而中國APP的數(shù)量峰值也不過300萬,，小程序的競爭可能比APP時代更慘烈,，窗口期只剩半年。

數(shù)據(jù)來源：QuestMobile 《2018中國移動互聯(lián)網(wǎng)春季報告發(fā)布》

點評：
小程序真正的壁壘不是技術(shù),，而是對不同垂直行業(yè)的運營經(jīng)驗的儲備,，所以只做少數(shù)小程序案例的服務(wù)商很難立足。

此外,，快速獲取用戶是小程序成敗的關(guān)鍵,。在資本的推動下，小程序獲取用戶的成本將被提升到新高度,，很大程度上,，對現(xiàn)階段起步的玩家來說，小程序創(chuàng)業(yè)不容試錯,。

END.