《全球人力資源服務(wù)供應(yīng)商市值排名》上月榜單新增加9家人力資源服務(wù)機構(gòu)企業(yè)，分別是在2017年6月8日在深交所上市的整體人才解決方案供應(yīng)商科銳國際,，以及新三板企業(yè)包括北森,、企源科技、快樂沃克,、智通人才等8家做市企業(yè),。

不包含此前被收購的人力資源服務(wù)機構(gòu)如LinkedIn、CEB等,，當前72家人力資源服務(wù)機構(gòu)的總市值達到3173.17億美元,。相比較2012年2月市值榜單在榜企業(yè)（共63家）市值總和2832.5億美元，增長12%,。

5年間人力資源服務(wù)機構(gòu)上榜企業(yè)數(shù)量和市值總和比較

其中,，前50家在榜的企業(yè)平均市值由56.37億美元增長至63.21億美元，增長12%,。

從整體來看,，入榜企業(yè)市值門檻從2012年的0.06億美元上升至當前的0.12億美元。此外,，通過比較2012年2月和2017年8月市值榜單的前十名企業(yè),，門檻由2012的35億美元上升至74億美元市值，增長111%,。

這也反映了在激烈的市場競爭環(huán)境中,，人力資源服務(wù)行業(yè)不斷地整合和發(fā)展?？死锼闺闹鳌秳?chuàng)新者的窘境》有一個觀點：對于優(yōu)秀企業(yè)來說,，資源比戰(zhàn)略更重要。

人力資源服務(wù)機構(gòu)的收購活動也比較活躍,，一般最終目的在于獲取資源,，實現(xiàn)自身利益最大化。隨之而來市值也一并大幅增長,。比如風險管理,、保險巨頭Wills在2015年6月30號和Towers Watson宣布最終合并協(xié)議，雙方全股票交易合并,，隱含資產(chǎn)價值約為180億美元,。合并之前，Towers Watson市值為95.6億美元,。再比如Randstad 2016年8月宣布以每股3.40美元（共約4.29億美元）的現(xiàn)金收購Monster等,，市值由73億美元升至107億美元。

快速變化的市場環(huán)境中,，5年間ADP,、Marsh & McLennan以及Aon仍然一直位列于榜單前三位。

市值最高的10家人力資源服務(wù)機構(gòu)（單位：億美元）

下表中的幾大人力資源服務(wù)機構(gòu),，市值增長率排名較高的企業(yè)依次為Aon,、Marsh & McLennan和ManpowerGroup。

此月在榜的72家人力資源服務(wù)供應(yīng)商中,，業(yè)務(wù)涉及七大行業(yè),。其中，人才派遣,、獵頭服務(wù)與招聘流程外包,、人力資源服務(wù)外包占比最大。

近年來,，共享經(jīng)濟的崛起,，正以其迅雷不及掩耳的速度沖擊人們傳統(tǒng)的生活方式。以Uber,、Airbnb為代表的共享經(jīng)濟模式正在多個垂直領(lǐng)域顛覆傳統(tǒng)行業(yè),。2016年6月，位于澳大利亞的全球最大的自由工作者平臺Freelancer.com宣布將在中國增加支付寶,、銀聯(lián)等本土支付方式以連接中國這一全球第二大經(jīng)濟體的零工經(jīng)濟,。未來，人力資源服務(wù)供應(yīng)商不僅要滿足企業(yè)需求,，更重要的是滿足數(shù)量龐大的自由工作者的需求,。靈活用工將成為人力資源服務(wù)下一個“爆發(fā)點”。

從市值分布情況看,，市值超過百億美金的企業(yè)數(shù)仍為9家,，其中300億美元以上的企業(yè)為4家。此外,，1億——10億美元的企業(yè)為24家,。

盡管受到全球經(jīng)濟和地區(qū)勞動力市場的影響，但全球人力資源服務(wù)機構(gòu)愈加趨向于以穩(wěn)定的速度實現(xiàn)增長,，未來發(fā)展前景依然樂觀,。除匯率影響外，全球人力資源行業(yè)企業(yè)市值增長表現(xiàn)溫和,，企業(yè)愈加趨向于以溫和穩(wěn)定的速度實現(xiàn)增長,。

下圖選取了在榜企業(yè)中分別在人力資源外包,、人力資源咨詢和人力資源軟件領(lǐng)域位居第一的企業(yè)ADP（藍色線表示）、Marsh & McLennan（桔色線表示）和Workday（紅色線表示）過去幾年來的K線圖走勢,，以便了解股價的趨勢和波動情形,。相比較2013年，當前K線圖總體均呈現(xiàn)上升態(tài)勢,。同時,，從2014年開始，企業(yè)間的K線圖差距拉大,。

Workday在投資市場均獲得高市值,，被認為商業(yè)模式可行。Workday雖然成立于2005年,，到如今,，已經(jīng)成長為市值達223億美元的獨角獸企業(yè)，從一開始做人力資源管理系統(tǒng),，現(xiàn)在已經(jīng)進化到基于云計算技術(shù)的ERP,，不斷完善功能模塊。

ADP,、Marsh&McLennan和Workday近年來K線圖

備注：來源于2017年9月5日谷歌財經(jīng)

近年來,，Workday通過收購不斷加強數(shù)據(jù)分析能力，2016年,，Workday憑借卓越的“執(zhí)行能力”和“前瞻性”,，入選Gartner《大中型企業(yè)人力資本管理云套件魔力象限報告》，Workday后來者居上,，同老牌行業(yè)巨頭SAP和Oracle一并位居該領(lǐng)域的市場領(lǐng)導地位,。

但是，Workday2016財年營業(yè)利潤同比降低3.77億美元,，凈利潤率只有-26%,，目前為止，還沒有實現(xiàn)盈利,。這是由于：2B（To Business）的企業(yè)級SaaS行業(yè)門檻高,、投入大、周期長,，這也造成SaaS公司們連年虧損,。其次，硅谷投資家認為,，要打造一家SaaS獨角獸公司,，公司必須要保持有節(jié)奏地高速增長，如果過度追求短期利潤而放緩增長速度,，公司想挺進獨角獸俱樂部無異于癡人說夢,。

5年來,，技術(shù)在人力資源服務(wù)領(lǐng)域的作用仍然突顯。2016年4月5日,，全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告顯示,，北京北森云計算股份有限公司的掛牌申請獲得批準，并于當天進行公開轉(zhuǎn)讓,。北森2016財年收入達2 700萬美元，營收增幅達29.2%,但是,，營業(yè)利潤率為-60.9%,。美國投行認為：“只要公司還在增長，現(xiàn)在虧損多少又有什么關(guān)系,，SaaS是訂閱式的服務(wù)收入,，收入后延的商業(yè)模式，這種模式下,，財務(wù)報表背后的邏輯都改變了,，所以對SaaS公司的估值模型和財務(wù)分析都要相應(yīng)改變?！?br>

美國咨詢機構(gòu)Gartner認為,，2017年軟件即服務(wù)（Software-as-a-Service，SaaS）預(yù)計增長20.1%達到463億美元,。隨著SaaS產(chǎn)品逐漸成熟,，全球SaaS市場的整體增速預(yù)計會在未來幾年有所放緩，但SaaS市場仍然是全球云服務(wù)市場中增速最快和第二大細分市場,。