27日的巴黎,，一場沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“革命性合并”獲得了法國政府的盛贊,。

菲亞特克萊斯勒（FCA）在一份聲明中表示，雙方將通過一家荷蘭控股公司進(jìn)行聯(lián)盟,，雙方會各持有50%的股份,，同時(shí)為了公司治理結(jié)構(gòu)的平衡，獨(dú)立董事將占多數(shù),。在另一份聲明中,，雷諾表示，其董事會將在上午晚些時(shí)候開會討論該提議,。

這一消息令周一的汽車類股領(lǐng)漲歐股：

歐洲汽車股指數(shù)SXAP收漲1.45%,，報(bào)收5月22日以來點(diǎn)位最高，盤初最大漲幅3.5%,，創(chuàng)今年1月4日以來最大盤中漲幅,。

菲亞特克萊斯勒(FCAU.US)在米蘭一度上漲19.5%，創(chuàng)出2014年10月上市以來最大日內(nèi)漲幅,；雷諾股價(jià)在巴黎一度上漲17%,，為2009年以來最大漲幅。

菲亞特克萊斯勒汽車公司已提議與雷諾以全股票形式合并,，這項(xiàng)總額達(dá)326億歐元的交易將重塑全球汽車行業(yè)格局,，并為法國汽車制造商雷諾與日本日產(chǎn)的聯(lián)盟注入新的活力。

這項(xiàng)“變革性合并”提議指出,，菲亞特克萊斯勒和雷諾將各持有合并后集團(tuán)50%股份,。根據(jù)市場調(diào)查機(jī)構(gòu)Focus2Move的數(shù)據(jù)，兩家公司目前的合計(jì)年銷量為870萬輛,，超過通用汽車,，僅次于大眾汽車和豐田，在全球名列第三,。

菲亞特克萊斯勒與雷諾合并的提議讓人聯(lián)想到2008年金融危機(jī)時(shí)期的美國汽車業(yè)，當(dāng)時(shí)的通用破釜沉舟要和競爭對手通用合并,，但是最終未能如愿，迎來的是通用的破產(chǎn),，福特的日子也一樣不好過,，在“One Ford”戰(zhàn)略下，出售大量資產(chǎn)以度過劫難,。

今天的菲亞特克萊斯勒和雷諾顯然要幸運(yùn)一些,，但另一場寒冬和百年變革才是更嚴(yán)峻的考驗(yàn),。汽車銷量放緩、電動車開發(fā),、無人駕駛等技術(shù)進(jìn)步以及更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn),，促使汽車制造商合并。更令傳統(tǒng)車企擔(dān)憂的是,，谷歌等硅谷巨頭也躍躍欲試入場分羹,。

電動車市場前景廣闊，但成本成為了各大車企的心腹大患,，相互競爭實(shí)在劃不來,，索性巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。寶馬集團(tuán),、福特,、戴姆勒和大眾集團(tuán)建立了IONITY，以解決泛歐洲充電難的問題,。寶馬和戴姆勒則直接牽手,，成立了5家涵蓋出行、租賃,、停車等全方位服務(wù)平臺,。

覆巢之下，焉有完卵,？中國市場也頻頻涌現(xiàn)傳統(tǒng)巨頭的合并傳言,。自2015年以來，一汽,、東風(fēng),、長安高管曾在武漢簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。此外,，合資組件T3出行公司搭載共享汽車國家隊(duì)......每次合作都傳出合并傳言,，但屢遭否認(rèn)。

如此可見,，抱團(tuán)乃是通用求生法則,，但是否有用？

并購案例中標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)對德國歐寶的收購是較為成功的,，大聯(lián)盟中雷諾-日產(chǎn)-三菱也是經(jīng)典案例,，然而這背后牽扯的是復(fù)雜的股權(quán)與經(jīng)營模式、企業(yè)文化的磨合,，并不是單純有錢有需就可以簡單了結(jié)的,。

古有云：天時(shí)地利人和,。菲亞特克萊斯勒馬爾基翁內(nèi)去世,，雷諾戈恩被捕，這兩位正是推進(jìn)兩巨頭合并的關(guān)鍵人物,，但這依然沒有阻礙到合并進(jìn)程,。甚至成為了推動因素，畢竟這兩位強(qiáng)勢領(lǐng)導(dǎo)在場,，或許阻礙也少不了,。

沒有了強(qiáng)勢的“父母”，接下來的“聯(lián)姻”,，就顯得“情深意切”,。

削減成本只是一面，市場互補(bǔ)與提高資源整合率將是兩巨頭的合作關(guān)鍵,。菲亞特克萊斯勒汽車公司在北美擁有利潤豐厚的Ram卡車業(yè)務(wù)和吉普品牌,，但在歐洲一直處于虧損狀態(tài)。而雷諾是電動汽車的先驅(qū),，擁有相對省油的發(fā)動機(jī)技術(shù),，在新興市場擁有強(qiáng)大的業(yè)務(wù)，但沒有美國業(yè)務(wù),。

菲亞特克萊斯勒對未來是充滿信心的,，其認(rèn)為合并后集團(tuán)年收入接近1700億歐元，運(yùn)營利潤將超過100億歐元,，凈利潤超過80億歐元,。合并后集團(tuán)將在北美以及歐洲和拉美擁有雄厚實(shí)力，其業(yè)務(wù)專長將覆蓋從小型電動汽車到皮卡等多種車型,。

但“名門”牽手,，可沒那么簡單，特別是在菲亞特克萊斯勒和雷諾的合并在當(dāng)前雷諾與日產(chǎn)“鬧情緒”的背景下,，能否順利推進(jìn)仍有待商榷,，畢竟要考慮的細(xì)節(jié)還很多。

公司治理估計(jì)就會是第一個(gè)坎,。在菲亞特克萊斯勒的一份新聞稿中,，合并后實(shí)體將擁有“平衡的治理結(jié)構(gòu)”。其實(shí),，治理風(fēng)險(xiǎn)就按藏于“平等”之中,。

雷諾最大的股東是法國政府，其持股比例為15%,。這就意味著合并后的大股東是持有菲亞特克萊斯勒29%股份的意大利阿涅利家族（EXOR）與法國政府,。二者目前都擁有超過各自持股比例的投票權(quán)，但這樣的投票權(quán)將因合并交易而喪失,。在新實(shí)體中,，它們各自的持股比例也將減半。

意大利政府也坐不住了,，聯(lián)盟黨資深議員Claudio Borghi對媒體表示,，意大利政府可能會考慮入股菲亞特克萊斯勒以匹配法國政府的存在，以保障菲亞特克萊斯勒的地位,。意大利副總理薩爾維尼也發(fā)話了,，意大利政府有必要持股。

回想法國政府的確經(jīng)常是日產(chǎn)與雷諾聯(lián)盟產(chǎn)生不信任感的一個(gè)根源,，意大利政府的作法可謂是未雨綢繆,。未來，這場合并或許已經(jīng)上升至兩國政府之間的博弈,。

另一個(gè)坎就是日產(chǎn),。眾所周知,，日產(chǎn)和雷諾近來的關(guān)系很尷尬，這時(shí)候雷諾又收到了菲亞特克萊斯勒的橄欖枝,，真不知道日產(chǎn)怎么看,。日產(chǎn)是將此舉視為削弱法國政府的影響，還是雷諾-日產(chǎn)-三菱向歐洲的傾斜,，決定了日產(chǎn)對菲亞特克萊斯勒的態(tài)度,。

據(jù)知情人透露，日產(chǎn)和雷諾之間進(jìn)行合并的這項(xiàng)議題短期內(nèi)將被推遲,，有助于化解法日合作伙伴關(guān)系之間的緊張關(guān)系,。另一大對日產(chǎn)的利好消息就是，合并方案有助于削弱法國政府大股東地位,，很有可能被意大利阿涅利家族所取代,。法國政府還可能喪失在新公司的董事席位，而日產(chǎn)可能在新成立的荷蘭實(shí)體中獲得投票權(quán)是另一個(gè)有吸引力的因素,。根據(jù)法國的公司治理規(guī)則,，日產(chǎn)所持雷諾的股份沒有投票權(quán)。

同時(shí),，菲亞特克萊斯勒也在為日產(chǎn)撒糖,。菲亞特克萊斯勒估計(jì),，由于其與雷諾的合并，雷諾的聯(lián)盟伙伴日產(chǎn)和三菱每年將產(chǎn)生10億歐元的協(xié)同效應(yīng),。不過,，目前仍不能確定這是否有助于贏得日產(chǎn)對合并的支持。

目前的方案中沒有披露最高管理層人選,。不過,，據(jù)多位知情人士透露，由11名代表組成的董事會將包括菲亞特克萊斯勒和雷諾的代表各4名,，以及日產(chǎn)提名的1名代表,。

具體來看，阿涅利家族投資工具Exor的掌門人約翰·埃爾康將出任合并后集團(tuán)的董事長,，雷諾董事長讓-多米尼克·塞納爾將被任命為首席執(zhí)行官,，菲亞特克萊斯勒的首席執(zhí)行官邁克·曼利預(yù)計(jì)將被任命為首席運(yùn)營官。

若消息成真,，單純從董事結(jié)構(gòu)上看,，雷諾的確不再是最大一頭。別的細(xì)節(jié)雖不敢妄議,，但是同是巨頭的倆企業(yè)誰也不想成為“被收購”的那位,，這場合并過程一定是一出好戲。

汽車有智慧

真實(shí)  |  啟迪  |  睿智

雖然關(guān)注汽車,，更關(guān)注

新能源汽車的另一種可能

關(guān)注Futurauto
擁抱新能源汽車未來

商務(wù)微信：xuan18621718528