北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--國家外匯管理局15日發(fā)布《2014年中國跨境資金流動監(jiān)測報告》。報告指出，市場有觀點認為,，2013年初的虛構貿易融資套利可能卷土重來,。但從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，我國貿易融資套利的情況并不普遍,。

細項數(shù)據(jù)顯示當前貿易融資套利明顯下降,。2013年初，貿易融資套利行為較為活躍,，一季度貨物貿易項下跨境資金月均凈流入相當于同期進出口順差的1.6倍,；而2014年下半年，貨物貿易項下跨境資金月均凈流入僅相當于同期進出口順差的18%,。再以銅等大宗商品為例,，跨境收付及海關進出口數(shù)據(jù)顯示，2013年一季度銅的貿易融資凈額（即凈付匯小于凈進口的金額）約為50億美元,，貿易融資率為89%,；但2014年下半年以來，銅的貿易融資率明顯下降,，三季度降至2%,，四季度甚至轉為負值。

貿易融資套利活動減少是市場理性的,、有序的調整,。隨著人民幣匯率雙向波動明顯增強、美元匯率走強,、大宗商品價格下跌,，以及境內外利差收窄，以前穩(wěn)賺不賠的套取本外幣和境內外利差的交易均承受了較大風險,。2014年6月份某地貿易融資事件,，更是一次生動的風險教育。此后,，監(jiān)管部門收緊了相關政策,，部分銀行壓縮甚至暫停了相關業(yè)務的開展，境外銀行由于擔心融資產品違約問題也減少了相關業(yè)務,，市場主體已開始從中汲取經驗或教訓。

貿易融資套利如果背離主業(yè),、放大杠桿,，是脫實向虛，擾亂市場秩序,，干擾宏觀決策,，加劇跨境資金大進大出的風險,。因此，銀行應嚴格按照“了解客戶,、了解業(yè)務和盡職審查”的要求,，更加重視風險管理和控制，加強對客戶辦理相關業(yè)務真實性的審查,；企業(yè)應集中精力做好主業(yè),，同時樹立正確的財務風險意識，適度舉債并對匯率敞口進行套保,；監(jiān)管機構將根據(jù)國家關于支持外貿穩(wěn)定增長的總體部署,，加強對跨境貿易和外匯融資行為的監(jiān)管，完善逆周期的宏觀審慎性政策措施,，同時與其他部門加強配合,，繼續(xù)嚴厲打擊虛構貿易背景、使用虛假單證進行套利交易的違規(guī)行為,，維護正常的外匯市場和外貿經營秩序。

海關數(shù)據(jù)顯示,，2014年下半年以來我國外貿進出口增速有所加快，尤其是9,、10月份進出口同比分別增長11.3%和8.4%,，處于2013年5月以來的高位,，其中貴金屬進出口大幅跳升,。

外匯局報告指出,，總量數(shù)據(jù)顯示市場正處于負債去美元化進程中,。2014年下半年以來企業(yè)先后減少境內外匯貸款和進口跨境融資,。其中,，2014年上半年境內外匯貸款余額增加603億美元,，下半年為下降399億美元,；進口跨境融資余額由上半年的增加428億美元，轉為下半年的減少877億美元,。而且,，企業(yè)當前出口少收、進口多付的市場行為,，也不支持融資套利卷土重來的猜測,。2014年下半年出口收入率（即可比口徑的貨物貿易跨境收入/海關出口）為86%,，遠低于上半年的100%，且處于歷史較低水平,；而下半年進口支付率（即貨物貿易跨境支付/海關進口）為104%,，一直處于歷史高位。