如果說2020年是非常艱難的一年,，那么2021年可能更加充滿挑戰(zhàn)。作為一個(gè)以控制風(fēng)險(xiǎn)為主的基金投資組合,，該如何調(diào)整2021年的配置呢,？

我們的理念

利用瑞·達(dá)利歐的全天候投資組合理念，結(jié)合《7步：創(chuàng)造終身收入》的步驟,，建立一套投資之盾,，以每年不低于GDP增長率，追趕M2增長率的方式,，為自己建立一套復(fù)利的保值機(jī)器,。

在完全被動(dòng)式的管理中，排除一切主觀判斷,，完全降低因個(gè)人心理和情緒所造成的不必要的投資風(fēng)險(xiǎn),，充分保障平穩(wěn)的投資收益，讓每個(gè)人都能過上閑云野鶴的生活,。

詳細(xì)參見：《送你一個(gè)永久投資組合 》

2020年總結(jié)

由于還未到最終年尾,，所以收益率等信息暫時(shí)采用上周結(jié)果。待本周調(diào)整完畢后,，看2020年全年準(zhǔn)確收益,。

2020年本投資組合共進(jìn)行4次資產(chǎn)再平衡（含每年一次的年底再平衡）,。

在這一年中，經(jīng)歷了國內(nèi)疫情所引發(fā)的一次不小的下跌,，也經(jīng)歷了國外疫情所引發(fā)的更大一次下跌,，還有石油爆倉引發(fā)的恐慌，又包含突如其來的大漲,，以及連續(xù)超過四個(gè)月的高位橫盤,。

這是上證一年的走勢，全年上漲11%,，振幅26%,，中規(guī)中矩有風(fēng)浪也有激情。

這是納斯達(dá)克全年的走勢,，看上去波折比我們小一些,，全年上漲42%，振幅69%,。

這是這一年國債的走勢,，全年僅上漲1.17%，振幅6.33%,，基本是在虧損邊緣掙扎,。

通過這些基本的數(shù)據(jù)可看出，股票市場2020年處于一個(gè)平穩(wěn)上漲狀態(tài),，而國外則繼續(xù)保持高增長,，債券則相對較弱，體現(xiàn)了股漲債跌的特點(diǎn),。

對于國外投資,，雖然全年納斯達(dá)克等上漲較高，但是由于美元持續(xù)處于下跌過程,，導(dǎo)致稀釋掉了相當(dāng)一部分的海外投資收益,。

美元對人民幣下跌6.31%，振幅9.44%,。也就是相當(dāng)于全年損失了基于美元結(jié)算的QDII投資的6.31%,，這可不是一個(gè)小數(shù)目。已高于了GDP的增長率,。

當(dāng)然,，不論如何我們已經(jīng)歷了核心下跌的過程，未來預(yù)期應(yīng)不會再出現(xiàn)大幅下跌過程（這種預(yù)測也很可笑）,。所以在2021年對海外投資比例,，不會有所減少。

對于2021年，重大的變數(shù)將會有如下這幾個(gè)：

第一美元是否繼續(xù)維持弱勢,，繼續(xù)稀釋我們的海外投資,？從美元以往走勢來看，2008年達(dá)到美元指數(shù)最低點(diǎn)71點(diǎn)左右,，目前還相差很遠(yuǎn),。今年美元的下跌，只能算是一個(gè)小波段,，那么2021年是否會繼續(xù)下跌呢,？我給出的預(yù)期是維持現(xiàn)狀，等待變化,。

第二疫情并未真正控制。2021年將會是全面控制疫情關(guān)鍵的一年,，疫情變成一個(gè)常態(tài)化趨勢似乎正在形成,，但是一旦廣為 接受，那么經(jīng)濟(jì)有望在明年觸底,！

第三美國總統(tǒng)最終結(jié)果,，這是世界能否進(jìn)入短暫穩(wěn)定性的一個(gè)標(biāo)志性事件。必定會在明年1月有個(gè)了斷,，那么全球選擇方向也將更加明確,。

第四通貨膨脹繼續(xù)擴(kuò)大。美國在今年印了大量現(xiàn)金,，全世界也不得不跟著,，那么釋放出來的這么多錢，只能在在股市或者其他方面消化掉,。

第五消費(fèi)升級科技發(fā)展,。明年的板塊輪動(dòng)還是主題，能否全面上漲看整體經(jīng)濟(jì)是否能夠著陸成功,。

從最近四五個(gè)月走勢來看,，GDP已開始趨于穩(wěn)定，且大盤并未向下突破,，所以明年向上的可能性依然較大,。

總體投資策略

惠德終身收入投資組合主要策略如下：

1、選用指數(shù)類被動(dòng)基金作為投資組合選擇標(biāo)準(zhǔn),。

2,、充分融合股票類、債券類,、商品類指數(shù)型基金,。

3、資產(chǎn)占比偏離超過20%后進(jìn)行一次資產(chǎn)再平衡,，可根據(jù)資金情況采取增量資金平衡或已有資金平衡,。已有資金如減去超出部分后總額不足500元?jiǎng)t采用增量資金再平衡,。

4、每年年初執(zhí)行一次再平衡,，確保當(dāng)年資產(chǎn)是按照既定比例執(zhí)行的,。

5、每年綜合評估所有表現(xiàn),，可對資產(chǎn)進(jìn)行一些比例調(diào)配或更換,。

目前存在的問題

從一年來跟蹤的數(shù)據(jù)來看，整個(gè)組合中三個(gè)基金的夏普比率是負(fù)數(shù)：

1,、博時(shí)標(biāo)普500ETF聯(lián)接,，夏普比率-0.24；

2,、上投摩根富時(shí)發(fā)達(dá)市場REITs,，夏普比率-0.23；

3,、華安標(biāo)普全球石油（QDII）,，夏普比率-0.31；

問題一：夏普比率存在負(fù)數(shù)的基金,，要進(jìn)行調(diào)整,。

問題二：債券類基金中三個(gè)國債指數(shù)相對比較單調(diào)，容易造成波動(dòng)性一致風(fēng)險(xiǎn),，要進(jìn)行調(diào)整,。

問題三：根據(jù)目前的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可適當(dāng)降低債券類比例,，增加股票類比例,。

2021年策略

結(jié)合上述總結(jié)及問題分析，我們將對2021年惠德終身收入組合進(jìn)行微調(diào)：

1,、將原來11個(gè)基金,，改為12個(gè)基金，新增159977天弘創(chuàng)業(yè)板聯(lián)接A,，占比5%,；

2、股票類組合占比從40%調(diào)整為45%,；

3,、因標(biāo)普500目前夏普比率為負(fù)數(shù)，雖然可能會有所變化,，但是因?yàn)楹Ｍ馔顿Y都綁定在美股,，容易出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此引入唯一主動(dòng)性基金270023廣發(fā)全球精選股票，替代原來的標(biāo)普500基金,。占比仍然保持10%,。

4、將原來的建信中債3-5年國開行債券指數(shù)A替換為003376中證興業(yè)中高等級信用債指數(shù)基金,，增加債券型基金多樣性,，占比保持10%；

5,、將廣發(fā)中債7-10年期國開行債券指數(shù)A占比從原來的15%降低到10%,。

6、雖然上投摩根富時(shí)發(fā)達(dá)市場REITs指數(shù)和全球標(biāo)普石油兩只基金夏普比率為負(fù)數(shù),，但是目前暫時(shí)無更好的替代品種,，因此暫時(shí)不換。

其他說明

目前我們國家的基金行業(yè)發(fā)展其實(shí)還只是在逐步完善階段,，遠(yuǎn)沒有達(dá)到真正的全球化,，可選指數(shù)也存在一定局限性。因此不可避免的在我們尋求多樣化期間,，會有一些不能達(dá)到我們預(yù)期期望的情況,。

尤其是在全球化投資過程中,，QDII受美元指數(shù)下跌影響,，可選性不高，雖然想通過選擇歐洲股市的方式,，但是由于我們的份額限制,，因此不做太多控制。如果未來幾年可選指數(shù)更加豐富,，隨著我們投資的不斷深化,，這個(gè)投資組合將更加貼合于我們的期望。

本次調(diào)整,，變動(dòng)比例沒有超過25%,，并未改變整體結(jié)構(gòu)，期望能夠帶來更好的收益,！

具體操作步驟

1,、2020年12月31日執(zhí)行替換操作。

2,、根據(jù)2020年12月30日最終結(jié)果,，將所有基金占比調(diào)整到組合要求比例，新增投入資金將基金比例變?yōu)槠胶獗壤?/p>

3,、買入159977天弘創(chuàng)業(yè)板聯(lián)接A,，并將定投設(shè)置為每周三投入25元。

4、買入270023廣發(fā)全球精選股票,，并將定投設(shè)置為每周三投入50元,。

5、賣出050025博時(shí)標(biāo)普500ETF聯(lián)接,。

6,、賣出007094建信中債3-5年國開行債券指數(shù)A。

7,、買入003429中證興業(yè)中高等級信用債指數(shù),，并將定投設(shè)置為每周三投入50元。

8,、賣出5%份額的003376廣發(fā)中債7-10年期國開行債券指數(shù)A,，并將定投設(shè)置為每周三定投50元。

上述所有份額數(shù),，詳見投資筆記43,。

版本號

版本號更新為3.1415。

文：易元機(jī)

投資有風(fēng)險(xiǎn),，入市需謹(jǐn)慎,！

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