投資環(huán)境多變下

聚焦醫(yī)健領(lǐng)域投資機(jī)會

從對社會環(huán)境重視上,，將使得我們在選擇投資行業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的時候,，通過這個投資，既創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)價值也創(chuàng)造了社會價值,，給社會也是能夠做出貢獻(xiàn),，這是我想開始的一個分享吧。

所以我們基本上的邏輯,，是發(fā)現(xiàn)價值到創(chuàng)造價值的過程,；在創(chuàng)造價值的過程中，可能更注重的是給企業(yè)本身賦能,。我想無論是投資的數(shù)量上還是金額上,，幾乎占到了整個醫(yī)藥投資領(lǐng)域當(dāng)中的半壁江山。

最后給我們的用戶一個寄語,，我希望大家能夠更加專注在自己熟悉的領(lǐng)域,，更加的鉆研深入，為自己的投資創(chuàng)造出自己的一片藍(lán)海,。

財經(jīng)下午茶：

楊總您好,，非常榮幸今天能夠與您有機(jī)會交流當(dāng)下的醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資機(jī)會，我謹(jǐn)代表我們財經(jīng)早餐,、財經(jīng)頭條,、財經(jīng)下午茶和財經(jīng)秘書四大平臺，500萬+的一個高凈值用戶,，與您有一個簡單的交流,。

先介紹一下今天我們邀請到的嘉賓是深圳藍(lán)海創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司創(chuàng)始人兼CEO楊鋒,。

您好，我們知道您從事投資行業(yè)差不多有接近20年的時間了,，有豐富的投資私募股權(quán)和資本市場經(jīng)驗,。那么一路走來，您主要主張的一個投資理念或者說投資邏輯是什么樣的,，能跟我們分享一下嘛,？

楊鋒：

我覺得其實是兩個關(guān)鍵的主線。第一個是發(fā)現(xiàn)價值,，第二個是創(chuàng)造價值,。我首先講發(fā)現(xiàn)價值，其實這20年以來,，應(yīng)該說也是中國經(jīng)濟(jì)過去經(jīng)過了一個非常高速的成長,；每一個階段它所快速發(fā)展的行業(yè)是略有不同的。

我開始投資工作,，差不多是零一（2001）年,，經(jīng)歷了國內(nèi)最早一批的創(chuàng)業(yè)投資，之后隨著創(chuàng)業(yè)板的開通,，以及最近的科創(chuàng)板也已經(jīng)開閘。

所以說中國的經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個飛速的發(fā)展,，資本市場業(yè)經(jīng)歷了數(shù)輪的發(fā)展,，應(yīng)該說整體的經(jīng)濟(jì)建設(shè)達(dá)到的高度和資本市場的完成度也相當(dāng)高了，所以我們看到很多企業(yè)也在20年的發(fā)展中取得了非常迅猛的發(fā)展,。

那我想我們達(dá)成兩個正業(yè),，一個我們叫傳統(tǒng)的制造業(yè)，就是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),，包括房地產(chǎn)制造業(yè),、消費業(yè)；另外一個就是新經(jīng)濟(jì)行業(yè),。

包括像互聯(lián)網(wǎng),、信息科技、生物醫(yī)藥等等相關(guān)的一些行業(yè),，包括最近我想過去幾年,，同樣非常熱門的就是AI、人工智能,；過去我經(jīng)歷了差不多四個階段,，不同周期中去，都是試圖捕捉每一個階段,，投資相對來說非常重要,、發(fā)展也非常有潛力的一些行業(yè),。

當(dāng)中去結(jié)合所在機(jī)構(gòu)投資的一些資源和優(yōu)勢，來選擇一個重點的行業(yè),。比如說,，其實現(xiàn)在藍(lán)海資本我們就非常專注在生物醫(yī)藥和生物技術(shù)的投資，一會我們可以詳細(xì)的展開,，這是一個主線,。

第二個我們叫創(chuàng)造價值，我相信作為一個風(fēng)險投資或者叫創(chuàng)業(yè)投資以及私募股權(quán)的一個投資,。

首先資本本身,，它是創(chuàng)造價值的，我想無論是對于價值發(fā)現(xiàn)的一些大型的投資還是說處于這種成長階段的投資,。我們知道在投資中有很多輪次,，比如說像天使投資，之后有很多早期投資,，比如說我們叫pre-A,，pre-B等不同輪次以及prepay(預(yù)付)的一個投資。

其實每個階段企業(yè)所需要資金的需求,，所帶來的意義是不一樣的,，天使投資就是把一個生意從零到一這么一個過程；之后數(shù)輪的融資,，幫助企業(yè)能夠進(jìn)一步成長,。我覺得作為創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險投資來講，對企業(yè),、對企業(yè)家的幫助是巨大的,。

這是第一個，但我想這個僅僅只是做被動性的投資是不夠的,。我是覺得,，怎么樣幫助企業(yè)共同成長，就是用今天我們討論比較多的一個詞,，叫賦能來講的話,，我覺得非常重要。

所以,，當(dāng)中去的話,，我想從比較原始的粗曠打法，就是投了之后任由企業(yè)自己來成長,，以后它的上市并不退出,，今天我就尤其對于中早期的一些投資。

很多企業(yè)家并不是說一開始就具備全面的一個素質(zhì)，他可能在醫(yī)藥領(lǐng)域,，在相關(guān)自己所在領(lǐng)域有一技之長,，但是對于企業(yè)的策略，對于融資,，對團(tuán)隊等等還是欠缺一些經(jīng)驗,。

所以我想做一個成熟的投資機(jī)構(gòu)和一個團(tuán)隊，我想我們對于價值創(chuàng)造這個過程,，其實是幫助企業(yè)能夠去搭建他們的團(tuán)隊,，形成一個好的企業(yè)戰(zhàn)略；包括這個公司的治理結(jié)構(gòu),，確保公司在一個正確的方向上成長,，包括還像這種業(yè)務(wù)的發(fā)展、融資,、資本市場相關(guān)的,。

所以我覺得這個過程，它是幫助企業(yè)深入企業(yè)跟企業(yè)家共同探討合作,，就是說給他足夠的支持,，但是仍然給他空間自我決策，我覺得這個價值的創(chuàng)造是非常重要的,。

最后一點,，我覺得結(jié)合我們過去近20年四段的經(jīng)歷來看，這個投資存在一個聚焦的過程,，從早期可能投三四個,、四五個若干的一個行業(yè)，像消費制造到TMT這個醫(yī)藥,。

我們今天更加的聚焦,，就是在一個自己深度垂直能夠更容易為這個企業(yè)帶來更多的這種所謂行業(yè)的Know how(技術(shù)訣竅),，這種expertise（專業(yè)知識）領(lǐng)域當(dāng)中來做一個事情,。

同時我們要強(qiáng)調(diào)這種所謂的ESG，ESG呢就是說,，（E）是環(huán)境問題,，S是指的是這個社會，G是Governance,。這種對于社會環(huán)境的一個重視來講,，使得我們在選擇投資行業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的時候，也是很重要的一個方面,。

通過投資既創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)價值,，也創(chuàng)造社會價值，給社會也能做出貢獻(xiàn)，這是我想開始的一個分享,。所以我們基本上的一個邏輯,，也就是發(fā)現(xiàn)價值到創(chuàng)造價值的一個過程。在創(chuàng)造價值的過程中,，可能更注重的是給企業(yè)本身去賦能,。

財經(jīng)下午茶：

您剛才也提到說我們藍(lán)海資本，它更聚焦的是一個醫(yī)療健康的行業(yè),。數(shù)據(jù)顯示從投融資及退出這個方面來看,，全球醫(yī)健投融資它的一個案例的數(shù)量，其實也是在逐年攀升的,，目前我們國內(nèi)是什么樣的一個趨勢呢,？然后我們藍(lán)海資本主要聚焦在哪些領(lǐng)域？

楊鋒：

我覺得這個醫(yī)藥健康的一個領(lǐng)域,，首先做全球這個領(lǐng)域上講也是一個應(yīng)該說是一個我們叫ever-growing,，是一個持續(xù)增長，是一個綠色的行業(yè),。我們拿美國的例子來說美國幾乎是最大的一個開支,。

Expenditures（開支）查它的指數(shù)都是兩位數(shù)，幾乎是作為最大的一個行業(yè)占到它的GDP的話,，那就是十幾個percent,，總體的體量特別大；而且對于很多細(xì)分行業(yè),，它仍然保持一個或者是高的單位數(shù),，或者是甚至兩位數(shù)的一個增長，這是國際的一個水平,。

對于中國來講,，這個增數(shù)就更高，因為其實中國這個社會現(xiàn)在也逐步的進(jìn)入老齡化社會,，對于更好的醫(yī)藥健康需求,，無論是預(yù)防、防治治療等來講的話它的需求都特別大,，所以我想中國也形成一個共識,。我想生物醫(yī)藥是連同信息技術(shù)、AI等等相關(guān)的一些行業(yè),，構(gòu)成了我們四大新興經(jīng)濟(jì)支柱之一,。

就如你剛剛提到的，一個是說投資的數(shù)量上來講,，應(yīng)該說即使在（2019）19年可能投融資環(huán)境不是特別理想的情況下,，我想把無論是投資的數(shù)量和金額,，都是屢創(chuàng)新高，這是一個特點,，無論是數(shù)量還是金額都是如此,。

第二，我們看到過去5年其實就是整體醫(yī)藥大健康,，它的具體細(xì)分板塊,，我們看到一個有趣的現(xiàn)象，我們叫做板塊輪渡,；可能在若干年前我們說三五年前大家可能對于這種所謂的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這種概念,，比如說醫(yī)療服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，就是有從線上到線下的,，或者從線下往線上的,，一個提供資訊的，一個提供這種服務(wù)連接等等之類的,。

我想這個是在當(dāng)時應(yīng)該說是我們叫重金投入的細(xì)分的一個領(lǐng)域,，包括可能在幾年前就是在醫(yī)療的領(lǐng)域，比如說像醫(yī)院綜合性醫(yī)院系統(tǒng)里面也都非常多的,。那我想過去3年以來,，整個在醫(yī)藥健康領(lǐng)域的一個投資，比較專注在醫(yī)藥,、生物藥和生物技術(shù)創(chuàng)新藥,。

整體來說，我們叫biotechnology（生物科技）,，這么一個大的領(lǐng)域當(dāng)中去我想無論是這個投資的數(shù)量上和金額上,，幾乎占到了整個細(xì)分的醫(yī)藥投資領(lǐng)域當(dāng)中的半壁江山。所以說從投資的金額和比重上來講,，應(yīng)該說跟國際的我們的投資比重也是非常接近,。

也就是說國內(nèi)的話現(xiàn)在看，也應(yīng)該是一個比較潛大的發(fā)展空間,。生物醫(yī)藥總體來說其實是給人帶來更好的更有效的治療的方法和手段,，包括藥和生物技術(shù)以及包括減少病人的一些痛苦更加有效的治療的方法。

但總體來講,，生物醫(yī)藥在整個大的醫(yī)藥當(dāng)中,，比重還不足,。我們過去可能有很多的仿制藥,，但是生物藥的更加安全，更加有效,。所以它的比重還有很大的一個上升空間,，生物藥這個板塊無論是我們看到的一些研發(fā)的投入,，還是說這個資本的一些。

企業(yè)的研發(fā)投入和資本的一些投入,，它都有將近二十幾的一個增長,，對于目前即使中國醫(yī)藥領(lǐng)域已經(jīng)是很大的一個板塊，它也就是保持在大概應(yīng)該在10%左右,。生物藥生物技術(shù)這個領(lǐng)域差不多是一個二十幾,，是超過兩倍的一個增長。

財經(jīng)下午茶：

那咱們藍(lán)海資本的話，主要專注于哪些賽道或者說區(qū)域,？

楊鋒：

首先,，從細(xì)分行業(yè)上來講，我們叫biotechnology（生物科技）,，這是一個大的概念,。然后是我們專注的一個行業(yè)，當(dāng)然我們特別看好的一些細(xì)分的市場和領(lǐng)域,，比如說我們談到一些創(chuàng)新藥,。

比如說我們是一些新型的生物藥，對于一些目前比如說我們過去已經(jīng)在市場上看到了很多,，PD-1(程序性死亡受體-1),，PD-L1(細(xì)胞程式死亡-配體1)之外，我們還看到很多新興的一些技術(shù),，比如說核酸藥,。

這也是我們想說，十年前抗體就像今天的核酸藥一樣,，我們認(rèn)為會成為一個非常大的機(jī)會,，一個市場，我想這是我們非常專注的領(lǐng)域之一,。

第二,，我想對于干細(xì)胞的一些治療，或者免疫治療,，這個是我覺得是很大的方向,。過去我們是依靠很多的外部用藥，但是能免疫治療,，提高人自身的免疫力,，用自己的干細(xì)胞，能不能作為一個載體,，很多的一些生物技術(shù)手段的治療,，這也是特別看好的一個方向,。

第三，包括像一些再生的技術(shù),，其實無論是對于人類,，還是對于一些動物界再生的技術(shù)也特別的重要，以前我們由于這種器官等等之類,，只能是一些并不完備不完善的技術(shù)來替代,，但是再生的技術(shù)出現(xiàn)之后,，我覺得包括克隆在內(nèi),，就是覺得這里面出現(xiàn)了很多這樣的一些相關(guān)的方向,。

比如說還包括這種精準(zhǔn)治療,，也是能夠在這個領(lǐng)域當(dāng)中去,。它的這個社會的意義治療的效率和效果也非常好,，所以我們基本上是專注在那么一個,，包括我們講這個一些創(chuàng)新的醫(yī)藥干細(xì)胞再生技術(shù)免疫治療,，當(dāng)然還有之后就是些交叉的一些領(lǐng)域,。

比如說利用我們叫AI這個人工智能,，來進(jìn)行藥物的這個篩選和發(fā)現(xiàn)，用AI的技術(shù)來進(jìn)行一些診斷和診療,，這就是一個交叉學(xué)科了,，這個是結(jié)合起來。

當(dāng)然我們還適當(dāng)關(guān)注一些,，比如說特別高端的一些醫(yī)療器械和創(chuàng)新型的細(xì)分領(lǐng)域的醫(yī)療服務(wù)也是我們會做適當(dāng)關(guān)注的,。

財經(jīng)下午茶：

那聽下來其實我們藍(lán)海資本關(guān)注的，還是醫(yī)療領(lǐng)域里面比較前沿的一些東西,。

楊鋒：

你這個問題總結(jié)的確實是我們定位于我們自己投資的一個特點,。

這個應(yīng)該說我和我們的核心骨干的一些合伙人同事，我們幾乎在十年前就開始做國內(nèi)最早醫(yī)療基金了,。那個時候我們剛剛談到的像醫(yī)療服務(wù),，醫(yī)療器械當(dāng)然也有仿制藥創(chuàng)新藥。我們只投資醫(yī)藥,，在當(dāng)時來講,，醫(yī)藥醫(yī)療已經(jīng)是相對是比較專注的。

但今天看的話,，這個專業(yè)化的分工要求更高那么對于一些重資產(chǎn)類型的比如說像綜合性的一些醫(yī)院,，或者說這種普遍的一些中低端的器械等等之類的，已經(jīng)不再是作為我們關(guān)注的一個重點,。

我們關(guān)注重點還是呈現(xiàn)幾個特點,，有較高的知識壁壘。那么這個意味著我們所投資的一些企業(yè)他們那些專業(yè)一個隊伍,，我堅信不僅僅是在中國,，在亞洲具有它的領(lǐng)先地位，我想放到全球上來比較,，我覺得它能夠達(dá)到它的這個技術(shù),，治療的一個效果，它的創(chuàng)新性都是非常好的,。

所以這個業(yè)績我們通常用幾個詞來形容說,，這家企業(yè)它的創(chuàng)新跟能力我們叫做Me-too，Me-better和Best-in-class,。Me-too意思就是說,，我們這款藥創(chuàng)新出來研發(fā)出來，可能跟世界上其他相關(guān)的一些藥物是類似的,，治療的效果那只是說我們叫你達(dá)到跟別人一樣,，但是沒有先發(fā)優(yōu)勢。

Me-better呢,，就說可能是類似的治療效果,。但是我比你的更好，略微領(lǐng)先,，但是Best-in-class 或者First-in-class,，這兩個就是說，一個是首次發(fā)現(xiàn)是具有重大創(chuàng)新的,，我們也看到很多我們的這個國家領(lǐng)導(dǎo),，包括我們很多民營企業(yè)的一些企業(yè)家也在呼吁要加促真正意義上的重大創(chuàng)新。

那么我想這個Best-in-class First-in-class,，就說是在全球范圍內(nèi)我想都具備很好的一個創(chuàng)新能力,，這時候我們基本上衡量企業(yè)，更多的是看到的是Me-better和Best-in-class,，F(xiàn)irst-in-class這樣相應(yīng)的生物藥,、技術(shù)和一些領(lǐng)域，什么樣的團(tuán)隊,，對它的策略要求也相對高,，反而是對我們自己的投資團(tuán)隊要求也非常高。

你能夠跟最優(yōu)秀的科學(xué)家企業(yè)家,，一塊共同工作發(fā)現(xiàn)他們的價值,，同時也看到他隱含的風(fēng)險，同時也幫助企業(yè)創(chuàng)造價值,。

財經(jīng)下午茶：

就像您提到的這個領(lǐng)域的投資,，其實不像其它普通的，它還有一定的知識的壁壘,，可能對團(tuán)隊的要求專業(yè)性方面也會高一些,。

其實現(xiàn)在市場上的話,，也有很多其它的醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)去做這樣的一個投資，那么您覺得我們這個藍(lán)海資本與其它的風(fēng)投機(jī)構(gòu),，有哪些不同的地方,？或者說我們的團(tuán)隊有何優(yōu)勢呢？

楊鋒：

藍(lán)海資本我覺得用一個簡單的詞形容,，我們是一個策略特別聚焦,。剛才也已經(jīng)談到在生物技術(shù)相關(guān)的一些領(lǐng)域，這是我們的一個定位或者說我們是一個新瓶裝舊酒,，實際上包括我在內(nèi)和我們的主要的合伙人和一些和核心骨干的同事,，在這個領(lǐng)域里面當(dāng)中，每個人有超過將近尤其是合伙人的層面上20年的投資,，或者是行業(yè)相關(guān)的一些經(jīng)驗,。

所以機(jī)構(gòu)是新的，但是行業(yè)都是一個老兵,，我覺得總結(jié)我們自己從團(tuán)隊上來講,，最大的一個特點就是立體式復(fù)合化的一個投資和管理團(tuán)隊，為什么是叫立體式呢,，基本上我想藍(lán)海資本的投資團(tuán)隊,，其實就是圍繞著我們剛剛講的兩個核心詞，如何更好的發(fā)現(xiàn)價值如何更好的創(chuàng)造價值,，圍繞這兩個核心點來打造我們這個隊伍的,。

所以我們的人才基本上是兩大類，一種就是有非常深厚的投資和財務(wù)金融的一個背景,，比如說我自己,，我過去從接近20的投資的一個經(jīng)歷當(dāng)中去，我想我參與投資的一些項目,，幾十個,，那么達(dá)到的金額也接近大幾十億人民幣。

這個是接近百億那么投資的交易的一個經(jīng)驗,，這樣的話,，我想對于發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價值在投資交易當(dāng)中，有一定的優(yōu)勢,。

另外一個方面,，針對生物醫(yī)藥生物技術(shù)的領(lǐng)域，我們有很多的合伙人是來自于有非常深厚的醫(yī)藥行業(yè)的一些研究的經(jīng)驗,，包括一些本身產(chǎn)業(yè)界的一些經(jīng)驗,，來自這個工業(yè)界，來自于這個行業(yè)的非常深厚的咨詢的經(jīng)驗。

具體來講,，我們有很多對我們的這個合伙人他們是自己從事科研,，超過20年30年的時間，來自于像比如說北大清華這種博士教授這么一個背景,，那也有合伙人是來自于像這種羅蘭貝格全球的合伙人這種醫(yī)藥主管

就說對這個行業(yè),，對全世界的國際眼光是非常好的，那么對業(yè)界的情況是非常熟悉的,。其實有很系統(tǒng)化的一些經(jīng)驗也有來自于像一些大的跨國藥企,，像賽諾菲等等之類他們從事在這個行業(yè)投資并購所以這么一些這種很立體化的一些團(tuán)隊之后呢,，就是在剛剛講的鑒別發(fā)行企業(yè)的一個價值,，能夠從不同的角度，從投資的角度,，財務(wù)分析的角度,，資本市場的角度。

那更多的呢,，就是我們大量的讀取它的這種臨床的數(shù)據(jù),，包括到臨床設(shè)計數(shù)據(jù)效果對比，這樣的話我們不畏懼看特別早期的一些項目,，只要是它這個發(fā)現(xiàn)的靶點,，它的臨床的數(shù)據(jù)足夠好，我們可以在它的甚至進(jìn)入臨床前我們可以進(jìn)行投資,，甚至也為他們準(zhǔn)備好了,。

之后怎么樣幫助這些企業(yè)成長，因為有非常豐富的這種咨詢的經(jīng)驗,，即是從策略方面予以進(jìn)行一些建議比如說應(yīng)該發(fā)動什么的管線,，比如說跟哪些大企業(yè)進(jìn)行一個聯(lián)合合作等等之類的所以說確確實實，我想在投資管理和我們叫給企業(yè)賦能當(dāng)中去的話,，我們是做了一個充分的準(zhǔn)備,。

同時我想應(yīng)該說絕大部分，應(yīng)該說80%以上都具備在海外的留學(xué)和工作的經(jīng)驗,，我想就說語言上眼光上方面來講并不只限于在中國的境內(nèi)看這些企業(yè),，我們屬于講一個講究我們叫是一個Global in size China angle（中國視角）。

就是一直有一個中國的角度,，來看待來尋找投資機(jī)會,，但是確確實實我們有個國際化的一個眼光，用國際化的眼光來比較它的技術(shù)的先進(jìn)性,，用國際化的一個眼光來來為這些企業(yè)尋找合適的合作和交易的對象,。

也有這么一個國際化的資本市場的經(jīng)驗甚至幫助這些企業(yè)在國內(nèi)的這個科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板上市，以及在香港和這個在美國或者其他的資本市場上市，因為包括自己在內(nèi)我們也有很多同事在資本市場投資的經(jīng)驗上也比較豐富,。

所以大概就這么總結(jié),，那總來說就是一個非常復(fù)合型國際化的一個團(tuán)隊差不多，那其實像我們藍(lán)海資本這樣子,，從整個行業(yè)來看的話在早期的話可能像這些領(lǐng)域的一個投資,，傳統(tǒng)藥企參與的比例會比較多。

那么現(xiàn)在有一個趨勢,，可能是藥企參與的比例有所下降,。而像我們藍(lán)海資本這樣的風(fēng)投以及其它的一些跨界的公司。

財經(jīng)下午茶：

然后或者說機(jī)構(gòu)有一個明顯的占據(jù)上風(fēng)的,，這樣一個現(xiàn)象,，您覺得將釋放的是一種什么樣的信號，或者它暗示未來的一個發(fā)展方向嗎,？

楊鋒：

首先,，我覺得就是藥企在它本身，在自己領(lǐng)域當(dāng)中這個投資,，應(yīng)該說還是占據(jù)一個非常重要的穩(wěn)定的位置,。因為他們對這個行業(yè)非常了解，他們有自己培育管線,，或者是放到他們相關(guān)的研發(fā)的一個投入,。

我相信這個當(dāng)中的話，也是相當(dāng)大的一個比重,，尤其在一些跨國外企,，他們在投資收購方面上來講，還是比較主要的一個位置,。應(yīng)該說我們這個西方的國際的十大藥企,，我想他們主要的培育，他們新的產(chǎn)品管線的方式,，就是收購的方式,，自己研發(fā)方案是在少數(shù)應(yīng)該說當(dāng)然要符合他們的標(biāo)準(zhǔn)。

和要求之后的話,，才能夠來進(jìn)行這個投資收購,。它依然是一個特別中堅的力量，這是一個點,。

另外一個角度上來講,，你提到說風(fēng)險投資參與度更高，也有很多非藥企的一些企業(yè)參與這里面投資,，這也恰恰說明了,，生物醫(yī)藥也越來越得到了社會各種力量包括投資機(jī)構(gòu)和一些非藥企的一些機(jī)構(gòu)的重視。

當(dāng)然這些年，我覺得尤其中國以來的話,，對于這個尤其對于生物醫(yī)藥,，就是說確實有特別的綠色通道。那比如說香港的這個主板,，是特別針對生物藥企業(yè)有一套單獨的上市的一個制度,。

國內(nèi)也開了科創(chuàng)板，當(dāng)然科創(chuàng)板它不僅僅是對于生物醫(yī)藥的企業(yè),。但是回想起來,，我們在10年前你說能夠這么大舉的為生物藥企業(yè)來進(jìn)行投資，我想那個時候應(yīng)該是會更難一點,，因為畢竟它作為一個投資機(jī)構(gòu),，你沒有一個退出的通道來講，對于投資的一個回報還是有很大影響的,。

我想您剛才提到這個情況是說明,，我覺得確實生物醫(yī)藥也越來越成長成為,，這個行業(yè)當(dāng)中越來越重要的一個板塊,，得到各界的一個認(rèn)可，當(dāng)然也離不開它的整體生態(tài)環(huán)境的改善和變化,。

也就是說這個領(lǐng)域,，在現(xiàn)在國內(nèi)受到越來越大的重視和支持。

財經(jīng)下午茶：

其實說到醫(yī)療領(lǐng)域,，現(xiàn)在很多更普通更大眾些的人,，關(guān)注到對醫(yī)療服務(wù)更了解一些。近幾年在中國發(fā)展的也是非常迅速,，以及在比如說近期比較火的粵港澳大灣區(qū)的概念,，您覺得我們在這一塊會有什么機(jī)會？或者說有沒有布局呢,？

楊鋒：

我覺得大灣區(qū),，應(yīng)該在兩年前大家提出這種概念，到去年國家正式批準(zhǔn)得以實施,，確實因為我們自己身處大灣區(qū)很幸運(yùn)幾個重要的城市,。一方面我們香港的辦公室，我們的基金在香港,，同時我們的核心總部在深圳,，同時我們也非常積極的關(guān)注在廣州的一些機(jī)會。

所以確確實實我們感同身受到粵港澳灣區(qū)帶來的巨大機(jī)會和活力,。我總結(jié)這么幾點,，因為大家提到灣區(qū)，免不了跟國際上的幾個灣區(qū)，像東京灣區(qū)是我們的鄰居,，美國的兩大灣區(qū),，包括像舊金山灣區(qū)和紐約灣區(qū)來比較。

我覺得當(dāng)然包括國內(nèi),，我們也會把這個上海作為那些你一定要套灣區(qū)的概念,，就是有個杭州灣區(qū)的概念。事實上來講我覺得粵港澳灣區(qū)有它自己獨特的優(yōu)勢和特點,，首先從優(yōu)勢上來講我覺得它的經(jīng)濟(jì)總量接近九千多萬（1億）的人口,，所以它基本上是給它提供了足夠多的高質(zhì)量人才的儲備，它的經(jīng)濟(jì)總量是1.5萬億美元,。

這幾乎就是在全世界是第二大的灣區(qū),，略小于東京灣區(qū)和紐約灣區(qū)，我覺得基本不相仲伯之間,。其實大于舊金山灣區(qū)等等之類的,，也包括可能大于我們杭州的灣區(qū)，說明它應(yīng)該是為它產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提到一個非常好的經(jīng)濟(jì)的堅實的基礎(chǔ),，所以有人口紅利的優(yōu)勢,，有經(jīng)濟(jì)總量大的一個優(yōu)勢。

第三個,，我覺得還非常特別的就是我覺得相比其它的所有的灣區(qū)來講,，大家都知道我們叫一個大灣區(qū)但是兩個制度。那么香港,，澳門實施的是一國兩制特殊的一個制度,。實際上，尤其作為跟國內(nèi)的我們其它地方比較上來講,，它是唯一能夠有效的更好的去利用外資,，更加是一個海外的市場經(jīng)濟(jì)的體制和制度，這樣對于吸引人才吸引外國的人才,，吸引外國的資本這種在科創(chuàng)和經(jīng)濟(jì)的交流方面有它自己獨特的優(yōu)勢,。

同時，由于本身港澳已經(jīng)具備了在基礎(chǔ)設(shè)施專業(yè)人才的優(yōu)勢,，它跟境內(nèi)的一些城市,，比如說深圳、廣州,、惠州,、中山等這么一些城市結(jié)合起來，它的這種相互的交互和輸入的效應(yīng)就特別明顯,。

它能夠更好的帶動,，而且在大灣區(qū)的總體安排下,，很多要素是能夠更好的流動的。就比如說資本怎么樣在灣區(qū)之內(nèi)是不能更好的進(jìn)出境,，人才怎么更好的流動,。那么大家可能前面聽到的如果你是港澳人才來內(nèi)陸工作，其實你的所得稅你就享受更低的稅收,，其實鼓勵更多的一些專業(yè)人才來這邊擇業(yè)創(chuàng)業(yè)等等這方面的一個優(yōu)勢,。

從資本市場角度上來講，我覺得可能也是全世界所有的灣區(qū)里面唯一有兩個上市地,，一個是深圳一個是香港,。

而且從我們叫板塊上來講，在國內(nèi)深圳就有中小板和創(chuàng)業(yè)板,，在香港也有它自己的主板科創(chuàng)

再加上生物醫(yī)藥特別一個行業(yè),，所以總體來看我覺得確確實實是經(jīng)濟(jì)體量非常大的，人力資源也比較豐富,，地理位置非常優(yōu)勢,。

大家知道三個一線的城市和樞紐比如說你講香港、廣州,、深圳,，他們都有各自的航空、港口,，陸運(yùn)就當(dāng)然就是累點就不用說了,，剛剛也談到了在資本市場以及包括我們知道風(fēng)險投資也是深圳廣州也是比較活躍,，再加上這兩個地方的資本市場也非?；钴S，加上它的經(jīng)濟(jì)體量,，這就為四大新興的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了特別好的基礎(chǔ),。

包括生物醫(yī)藥在內(nèi)，像AI 人工智能,、信息等等行業(yè)的一個發(fā)展,，建立一個特別好的基礎(chǔ)。

我們自己覺得參與其中,，確確實實能感受到這種制度上的一些變革,，一個高屋建瓴的頂層設(shè)計之后帶來大的一個機(jī)遇，宏觀上來講是對于國家區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，微觀上來講對于企業(yè)的發(fā)展包括向我們在內(nèi)能夠更好的利用這些,，兩個市場的一些要素，多個城市的一些優(yōu)勢吧,。

其實對于整個大的環(huán)境上來說藍(lán)海資本也是一片藍(lán)海,，謝謝取這個名字的優(yōu)勢,，當(dāng)然那個時候我們創(chuàng)立這個機(jī)構(gòu)的時候，也是在香港創(chuàng)立,。

也是在面對大海,，所以我們希望能夠?qū)Ｗ⒃谟兴{(lán)海的領(lǐng)域，比如說像生物醫(yī)藥這是其中之一我們來發(fā)展我們的業(yè)務(wù)吧,。

財經(jīng)下午茶：

非常感謝您今天的分享,，最后給我們的用戶一個寄語，您可以關(guān)于投資建議方面,，或者說整個宏觀趨勢方面,，可以說一下您的見地。

楊鋒：

財經(jīng)早餐,、財經(jīng)頭條,、財經(jīng)下午茶的各位用戶，各位用戶大家好,，我是藍(lán)海資本創(chuàng)始人CEO楊鋒,，剛才我也分享了我們對生物醫(yī)藥行業(yè)的一些看法，但我想做一更樸實性的建議給到各位,，社會和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展分工越來越明細(xì),，我希望我們很多的從業(yè)朋友，有志于在投資方面有所建樹,。

也希望個人投資的朋友,，我希望大家能夠更加專注在自己熟悉的領(lǐng)域，更加的鉆研深入,，為自己的投資創(chuàng)造出自己的一片藍(lán)海,，謝謝大家。

 視頻 | 財經(jīng)頭條