雖然印度在全球黃金領(lǐng)域一直是一支舉足輕重的力量，但多年來該國對黃金的態(tài)度一直呈現(xiàn)“民熱官冷”的態(tài)勢,，即雖然民間需求占到全球第二,，但官方買入?yún)s許久不見動靜。這種冷熱不均既可以被解釋為印度重視“藏金于民”,，也反映出在常年經(jīng)受經(jīng)常性項(xiàng)目赤字的情況下,，該國對于外匯儲備池子管理仍堅(jiān)持以美元為主。

　　“官冷”的情況直到今年年初才有了變化,，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示印度央行分兩次,，總計(jì)增持了3.1噸黃金儲備，這是印度2009年以來的首次增加黃金儲備,。從那之后,，印度的官方黃金儲備進(jìn)入活躍期,，而印度官方也從中得到好處。在截至11月初的3周里,，該國外匯儲備中的黃金價(jià)值上漲了1.7％,，達(dá)到209億美元。印度的外匯儲備規(guī)模為3930億美元,，黃金占總儲備的約5％,。目前該國黃金儲備總計(jì)560.3噸，全球排名第12,。

　　印度在買入黃金的同時(shí),，也賣出了大量美元資產(chǎn)。美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示,，印度儲備銀行在4月至8月間出售了價(jià)值近170億美元的美國國債,。這筆拋售債券的資金一部分被用于捍衛(wèi)當(dāng)時(shí)不斷貶值的盧比，另一部分則轉(zhuǎn)化為黃金用來調(diào)整外儲結(jié)構(gòu),。印度的外匯儲備在黃金和美債之間發(fā)生“乾坤大挪移”,，說明印度央行以投資黃金為手段，進(jìn)行更加謹(jǐn)慎的資產(chǎn)管理,。

　　年初以來,，印度盧比已經(jīng)下跌了13％，由于印度央行表示不愿意使用利率工具來捍衛(wèi)貨幣,，外匯儲備不得不擔(dān)負(fù)起全部壓力,。印度的外匯儲備自4月中旬觸及創(chuàng)紀(jì)錄的4260.28億美元后，它一直在下滑,，到目前半年多里已經(jīng)減少了超過330億美元,。隨著印度央行對盧比的干預(yù)，未來印度的外匯儲備或?qū)⒗^續(xù)減少,。如果這種情況發(fā)生,，那么官儲中的黃金無疑將發(fā)揮更重要的信心支持作用。

　　印度央行的挪移舉措符合潮流,，此前國際貨幣基金組織就在今年的全球金融穩(wěn)定報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了黃金在一個國家的外匯儲備中的戰(zhàn)略作用,。事實(shí)上自美聯(lián)儲開始加息以來，全球貨幣市場出現(xiàn)波動,，外國投資者從包括印度在內(nèi)的新興市場撤出資金,，這迫使印度央行與許多其他許多央行一樣，購買黃金作為對沖貨幣市場動蕩,。隨著美元的強(qiáng)勢和美債收益率的走高,，原本具有避險(xiǎn)價(jià)值的黃金漸漸受到投資者拋棄，但在國家的外儲層面，要有更加宏觀和穩(wěn)定的考量,。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,，第三季度全球央行黃金儲備增長148噸，同比上升22％,，這是自2015年以來的最高凈購買量,。

　　各國央行黃金儲備的增加證明各國對美元及其相關(guān)全球貨幣體系主導(dǎo)地位不信任感在上升，這也是印度外儲上演“乾坤大挪移”的根本原因,。（王亞宏）