保險資金將加大入市

周末除了刷屏的“華為備胎轉(zhuǎn)正”,，“保險資金將提高投資股市限額比例”的新聞也一樣引起騷動。

根據(jù)新聞,，銀保監(jiān)會目前正在積極研究修訂保險資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限,，擬在當(dāng)前30%基礎(chǔ)上予以進一步提升。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,，目前,，部分保險機構(gòu)股票投資比例已達20%，由于股票,、股權(quán)額度相互擠占,，部分頭部機構(gòu)權(quán)益類資產(chǎn)投資比例已接近30%上限,。此次修訂規(guī)則，將有效釋放險資的股票配置空間,。

按業(yè)內(nèi)人士測算,，若險資投資權(quán)益類資產(chǎn)比例提升10個百分點，將會給權(quán)益市場帶來萬億的資金體量,，對股市形成實質(zhì)性利好,，也將對實體經(jīng)濟形成有力支撐。

數(shù)據(jù)顯示,，截至今年一季度末,，17.06萬億元的保險資金體量中，投向股票和證券投資基金的金額約為2.11萬億元,，占比為12.39%,。

這意味著，保險資金可能在未來一段時間內(nèi)加倉翻倍,！

股市換人第二階段

筆者一直認為,，A股正在面臨參與者角色的大改變，就是證監(jiān)會一直所說的引導(dǎo)長線資金入場,。

如果說引入外資,，是股市換人1.0版本；那么加大保險資金入市,，應(yīng)該就是2.0版本,。

外資的引入力度也是空前的，除了MSCI,，富時指數(shù),，今年和各地簽署了多份相互投資協(xié)議。

當(dāng)然,，不止第二階段就結(jié)束了,，還有第三階段在路上，就是銀行的理財公司,，這也是一個超級大個子,，萬億級別的玩家！

在這些長線投資資金的作用下,，換人玩,，將在A股發(fā)揮巨大的作用，機構(gòu)資金將逐漸占據(jù)投資者的主導(dǎo)地位,，股市或?qū)⑦M入低波動時代（慢牛乎,？）。

其實，在2018年下半年開始,，保險資金就有新增量入市,。

新增險資投向

2019年5月14日，根據(jù)中國證券報,，中國人壽保險（集團）公司首席投資官,、中國人壽資產(chǎn)管理有限公司黨委書記、總裁 王軍輝 發(fā)表署名文章,，表示：

隨著我國金融供給側(cè)改革的持續(xù)深化,，保險業(yè)將在完善現(xiàn)代化金融體系、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),、提高金融效能,、防范金融風(fēng)險等方面發(fā)揮至關(guān)重要作用。

中國人壽的投資方向包括：

一是服務(wù)國家重大戰(zhàn)略

支持“一帶一路”倡議投資達9612億元,；

服務(wù)長江經(jīng)濟帶和京津冀協(xié)同發(fā)展投資分別達4248億和1717億元,；

支持棚戶區(qū)改造投資達1539億元；

支持清潔能源,、資源節(jié)約與污染防治等綠色產(chǎn)業(yè)達6942億元,。

投資項目有：

國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金、

中國鐵路發(fā)展基金,、

運營大健康基金和大養(yǎng)老項目,。

二是服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

參與市場化債轉(zhuǎn)股項目落地總金額666.5億元；

支農(nóng)支小融資業(yè)務(wù)累計放款超226億元,。

三是支持設(shè)立紓困專項產(chǎn)品

維護資本市場穩(wěn)定,，目前已注冊專項產(chǎn)品合計目標(biāo)總規(guī)模1060億元。

中國人壽設(shè)立保險行業(yè)首支紓困專項產(chǎn)品——“國壽資產(chǎn)—鳳凰系列產(chǎn)品”參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險,，等等,。

此外，保險資金在服務(wù)國家經(jīng)濟發(fā)展過程中,，形成了一批典型項目,，如投資150億元參與大飛機項目、160億元參與京滬高鐵建設(shè),、550億元參與南水北調(diào)工程等,，這些數(shù)字顯示出保險資金在發(fā)揮長線資金優(yōu)勢、服務(wù)實體經(jīng)濟中的積極作為,，并得到社會的較高評價。

其中,，和二級市場關(guān)系最密切的是紓困基金,，其他大多數(shù)是一級市場，或者一級半市場的戰(zhàn)略投資者。

對于未來投向也很明確

一是牢固樹立服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展意識,，主動適應(yīng)國家發(fā)展戰(zhàn)略需求,，正確把握服務(wù)實體經(jīng)濟著力方向，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效,；

二是密切關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，重點支持符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、主業(yè)相對集中于實體經(jīng)濟,、技術(shù)先進,、產(chǎn)品有市場的公司，將保險資金更好配置到中國經(jīng)濟的“增長引擎”,；

三是不斷加快市場化建設(shè)步伐,，持續(xù)豐富產(chǎn)品體系和發(fā)行效率，加大對民營,、小微和科創(chuàng)企業(yè)的融資服務(wù)力度,。

白馬騎士

從萬科股權(quán)之爭的“野蠻人”，變身現(xiàn)在的“救世主”,，“白馬騎士”,，保險公司華麗轉(zhuǎn)身，正在積極參與股市投資,。去年第四季度到現(xiàn)在,，應(yīng)該是保險資金參與紓困的大好時機。

2018年下半年,，市場殺跌,，安邦人壽持股凈額卻是暴增數(shù)倍，從200多億左右,，到年底逼近千億,，這還是在市場暴跌的情況下完成的，持股數(shù)量的增加可能更加恐怖,。

中國人壽在去年下半年和今年一季度都有明顯增持,，今年一季度市值增長幅度大大高于指數(shù)的增長幅度，很明顯有牛市加倉的行為,，不僅僅是去年逆勢加倉,。

短期潮汐式投資資金，在強大的長期資金面前,，很可能無法再做到低買高賣控制A股的周期輪回,，長期資金和短期潮汐機構(gòu)之間的博弈將白熱化。

拯救困難企業(yè)于水火之中,，配合國家戰(zhàn)略發(fā)展要求,，投入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，不在追求眼前利益，著眼長遠,，這才是萬眾期待的結(jié)果,！

小結(jié)

綜合各方分析，中國人壽的投資方向應(yīng)該也是新增保險資金的主流投資方向,，應(yīng)該集中到這幾點：

1,，國家重大戰(zhàn)略

2，解決企業(yè)問題,，包括紓困,，債轉(zhuǎn)股。

3,，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)

4,，民營和科創(chuàng)

證券，基金,，銀行,，保險，郭嘉隊,，外資,，散戶，隨著長線資金的越來越多,，原來證券為主導(dǎo)的證券+基金的潮汐式投資風(fēng)格將發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變,，促使散戶和曾經(jīng)散戶話的基金們重新審視自己的投資方式，回到長期價值的挖掘中,。

重申筆者觀點

管企業(yè)不管股價：

退市一大堆,，問詢函創(chuàng)紀錄，這屆監(jiān)管很認真,。

管市場不管漲跌：

打擊操縱,，內(nèi)幕交易，財務(wù)作假,，打擊場外配資,，采用智能監(jiān)管手段等等，每周上報的異常交易,，市場處罰等等數(shù)量持續(xù)增長,。

監(jiān)管日趨嚴格，這是顯而易見的,！

A股換人玩還沒結(jié)束：

換人玩1.0 ,， 引入外資

換人玩2.0， 導(dǎo)入新保險（不是已有的）

換人玩3.0,，理財公司