【原創(chuàng)】

沒(méi)有中年的順豐與返老還童的萬(wàn)達(dá)差距在哪

●（非特別標(biāo)注,，文章皆為譚浩俊原創(chuàng)）

  2018年10月27日,，順豐控股發(fā)布了三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，截至9月30日,，順豐負(fù)債總額為308.74億元,，與此同時(shí)，總資產(chǎn)為660.08億元,，負(fù)債占比46.77%,。看似不高,。

  雖然與房地產(chǎn)企業(yè)相比,，順豐的負(fù)債率應(yīng)當(dāng)很低很低,。但是，對(duì)于以輕資產(chǎn)為主的物流企業(yè)來(lái)說(shuō),，這個(gè)負(fù)債率明顯是偏高的,，而且是風(fēng)險(xiǎn)極大的，隨時(shí)有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn),。

  相比之下,，雖然萬(wàn)達(dá)的負(fù)債水平要高于順豐很多，按照外界的說(shuō)法,，就是幾千億,，資金負(fù)債率也要遠(yuǎn)高于順豐，但是,，日子卻要比順豐好過(guò),，這是為什么呢？我認(rèn)為,，主要有這樣幾個(gè)方面的原因：

  首先,，債務(wù)形成過(guò)程不一樣。萬(wàn)達(dá)債務(wù)的形成,，是慢慢的,，一點(diǎn)一點(diǎn)形成起來(lái)的，是經(jīng)過(guò)幾十年才形成幾千億的債務(wù),。而順豐,，似乎是一夜之間形成的，債務(wù)的形成速度太快,，過(guò)程太短,。所以，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大,。

  其二,。債務(wù)的物質(zhì)支撐度不一樣。萬(wàn)達(dá)雖然債務(wù)高,，但每一筆債務(wù)的形成,，都是依靠資產(chǎn)的積累形成的，有較強(qiáng)的資產(chǎn)做保障,，一旦資金緊張,，就能通過(guò)變賣資產(chǎn)等化解風(fēng)險(xiǎn)。所以,，風(fēng)險(xiǎn)不大。而宏觀世界資產(chǎn)擴(kuò)張的順豐則資產(chǎn)明顯不足,，沒(méi)有資產(chǎn)做保障的負(fù)債,，是很可怕的，是抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)的。

  第三,，財(cái)富的積累程度不一祥,。前些年，房地產(chǎn)市場(chǎng)很火,，利潤(rùn)水平也很高,，萬(wàn)達(dá)通過(guò)大規(guī)模進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，已經(jīng)積累了大量財(cái)富,。所以,，可以應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)。順豐是依靠行業(yè)風(fēng)口快速形成的,，財(cái)富集聚過(guò)快,，而行業(yè)盈利能力很差。更重要的,，快遞業(yè)的積累,，遠(yuǎn)沒(méi)有地產(chǎn)業(yè)積累的財(cái)富效應(yīng)高。自然,，風(fēng)險(xiǎn)也較大了,。

  第四，化解風(fēng)險(xiǎn)能力不一祥,。比起王衛(wèi),，王健林的判斷能力和運(yùn)籌帷幄能力，都要遠(yuǎn)高于王衛(wèi),，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和化解,，已經(jīng)證明能力是非常強(qiáng)的。如果不是及時(shí)轉(zhuǎn)型和化解風(fēng)險(xiǎn),，萬(wàn)達(dá)也會(huì)很危險(xiǎn),。但是，經(jīng)過(guò)兩,、三年的努力,，萬(wàn)達(dá)已經(jīng)步入到了發(fā)展的新的階段，步入到了脫離房地產(chǎn)的企業(yè),。王衛(wèi)如何,，就看如何度過(guò)難關(guān)了。否則,，不能認(rèn)為是勝利者,。這也意味著，順豐正在直接從青年走向老年的過(guò)程,。沒(méi)有中年的順豐,，危險(xiǎn)是非常大的,。

  所以，沒(méi)有中年的順豐與返老還童的萬(wàn)達(dá),，差距還是比較明顯的,。尤其是萬(wàn)達(dá)，很顯明地,，將占據(jù)行業(yè)發(fā)展的新一輪制高點(diǎn),，而曾經(jīng)“一哥”的順豐，正在被行業(yè)兄弟所擠壓,。