出品|每日財報

作者|劉雨辰 

疫情加劇了外部環(huán)境的變化，中國的戰(zhàn)略方向也做出了調(diào)整,。2020年5月,，中共中央政治局常委會召開會議，首次提出“構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”的經(jīng)濟戰(zhàn)略思路,。7月份,，國家主席在企業(yè)家座談會上的講話進一步強調(diào)“通過繁榮國內(nèi)經(jīng)濟、暢通國內(nèi)大循環(huán)為我國經(jīng)濟發(fā)展增添動力”,。

事實上,，“國內(nèi)大循環(huán)”的本質(zhì)是釋放巨大的內(nèi)需潛力，而內(nèi)需潛力又可以分為由消費升級帶來的本土需求提升以及境外消費的回流,，而大規(guī)模的境外消費回流可以為“大循環(huán)”提供充足的增量空間,，是一大看點。

2016年12月,，國務(wù)院印發(fā)《“十三五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知》,，明確提到要進一步增設(shè)口岸進境免稅店，引導(dǎo)消費回流,。站在當下的節(jié)點,，國際貿(mào)易環(huán)境不斷惡化，這一進程勢必會加快,。

與此同時,，《每日財報》注意到，疫情發(fā)生后國際關(guān)系和局勢偏緊張,，出入境旅游將可能在一段時間內(nèi)都呈現(xiàn)較為低迷狀態(tài),，大量的出入境消費需求被離島免稅所吸收，離島免稅也成為消費回流最大的吸引力之一,。

免稅行業(yè)最早開始于歐洲,，業(yè)內(nèi)普遍認為，愛爾蘭香儂機場免稅店的設(shè)立是現(xiàn)代免稅業(yè)的開端,。

1947年,，愛爾蘭香儂機場作為歐美航線的重要中轉(zhuǎn)站，為吸引在此中轉(zhuǎn)停留的游客消費，當?shù)卣雠_法令允許在機場建立免稅店,，并很快被其他國家效仿,。我國免稅業(yè)起始于1978年，為了避免外匯外流以及維護國家形象,，國家授權(quán)中國人員服務(wù)公司為外國人,、歸國人員和港澳同胞等提供免稅外匯商品服務(wù)。

先來做一個知識普及,，目前國際免稅市場的模式主要有兩類,，分別是免稅購物和退稅購物，而我國以免稅購物為主,。免稅購物是指在購指定商品并達到一定金額后,，可直接在支付時免付這些商品的進口關(guān)稅等稅費。

退稅購物是指消費者在購買商品先行繳納貨品的含稅費用,，然后在離境時提供相關(guān)憑證,，即可對滿足退稅金額且在可退稅名單內(nèi)的貨物退還增值稅和消費稅。

從渠道分類來看,，我國免稅經(jīng)營渠道主要有四類,，分別是離島免稅、口岸免稅,、運輸工具免稅和市內(nèi)免稅,。

根據(jù)要客研究院的數(shù)據(jù)，中國人境外消費世界第一,，2019年中國人全球奢侈品銷售額為1527億美元,，其中近70%在境外消費，消費回流空間巨大,。

從全球視野出發(fā),，中國海外市場消費體量巨大，民眾普遍對旅游消費投入較高,，占人均收入比重高,，在旅游消費中，購物占據(jù)超25%的份額,，海外購物消費達到 762美元,，遠超非中國游客486美元的境外購物，是非中國游客的1.56倍,。對海外及亞太地區(qū)免稅業(yè)務(wù)推動效應(yīng)明顯,。

據(jù)文化與旅游部不完全統(tǒng)計，我國2019年出境旅游人次達到1.55億人次,，同比增長3.53%,，入境旅游1.45億人次，同比增長2.69%,。出入境旅游人群數(shù)量龐大,，消費需求也不斷增長，為機場免稅,、市內(nèi)免稅業(yè)務(wù)發(fā)展提供客流量支撐,。

根據(jù)我國的關(guān)稅、消費稅和增值稅稅率,，護膚品,、香水、彩妝,、煙酒的免稅價格比起國內(nèi)市場價基本都低20%以上,，部分商品甚至便宜40%至50%，免稅商品價格優(yōu)勢明顯,。

總體來看,，免稅行業(yè)在中國的市場滲透率仍較低，未來空間廣闊,。根據(jù)麥肯錫的調(diào)研,，65后和70后中僅有4%的人選擇通過免稅店渠道購買奢侈品，80后中僅有14%,，這一比例在90后中相對可觀,，達到20%。免稅途徑消費獲得了中國年輕一代的歡迎,，未來的增量市場有望在年輕一代消費能力提升中進一步突破,。

在目前的免稅運營公司中,，呈現(xiàn)“一超多強”的競爭格局,。

中國中免是目前最大的免稅龍頭，坐擁市場上的8張免稅牌照的其中4張,。公司目前已經(jīng)先后中標中國香港機場煙酒段,、首都機場、白云機場,、澳門機場,、上海機場免稅以及國內(nèi)其他機場口岸免稅店。2009年中國中免登陸A股,，聚焦免稅成為公司轉(zhuǎn)型的核心靶向,，是國內(nèi)唯一上市的免稅主業(yè)公司。憑借在在免稅行業(yè)供給側(cè)整合,，從而呈現(xiàn)出中免系一家獨大的格局,。

中出服（中國出國人員服務(wù)有限公司）則是與中免唯二的兩家經(jīng)國務(wù)院授權(quán)在全國范圍內(nèi)經(jīng)營免稅業(yè)務(wù)的國有專營公司。其中，該公司是我國第一家從事免稅業(yè)務(wù)的企業(yè),，是我國唯一在多地區(qū)開展國人歸國入境市內(nèi)免稅業(yè)務(wù)的免稅商,。在13家國人市內(nèi)免稅店中，中出服旗下有12家,，中僑免稅1家,，中出服占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。

日上免稅行是經(jīng)中國政府批準的專業(yè)經(jīng)營機場免稅店的外資企業(yè),，2017及2018年其北京與上海公司已陸續(xù)被中國中免收購,。2018 年，海南省免稅品有限公司(以下簡稱“海免公司”)被中國旅游集團收購,。

在《每日財報》看來,，作為吸引消費回流能夠最快見效的路徑之一，通過增加免稅店數(shù)量及免稅商品種類,、提升免稅購物限額等吸引出境游客在境內(nèi)完成消費是直接有效的方式,。

若市內(nèi)免稅店開放國內(nèi)居民出境前購買，一方面增加旅客在免稅店及免稅商品購物時逗留的時間,，另一方面對旅客來講在一定程度上減輕了成本負擔,?；诖耍袃?nèi)免稅將會成為免稅行業(yè)的一個新的重大看點。

《每日財報》注意到,，今年財政部授予王府井集團股份有限公司免稅品經(jīng)營資質(zhì),，允許其經(jīng)營免稅品零售業(yè)務(wù),，免稅行業(yè)新玩家入場,。從目前的情況來看，新資質(zhì)很可能集中在市內(nèi)免稅店,，且具備面向國內(nèi)居民出境購買放開的可能,。

百貨公司具備天然的品牌及供應(yīng)商管理、商品分銷及零售經(jīng)驗,，在免稅品經(jīng)營中有積累的經(jīng)驗?zāi)軌驈?fù)制,，目前還有一批上市企業(yè)在陸續(xù)申請免稅資質(zhì)，包括鄂武商A,、大商股份,、百聯(lián)股份等十余家上市公司。這些企業(yè)值得關(guān)注,，未來很可能誕生業(yè)績爆發(fā)性增長的公司,。

從需求端看，近年來,，隨著中國經(jīng)濟的增長和中產(chǎn)階級的壯大,，中國居民消費能力大幅提升,，2019年人均可支配收入已達到30733元人民幣，龐大的對于消費中高端商品的內(nèi)生消費需求也就為中國免稅業(yè)發(fā)展提供了沃土,。

目前中國奢侈品消費群體中有近 70%的人選擇在境外購買奢侈品,，原因一是出境游的普及，原因二是中國的進口稅制以及奢侈品在中國地區(qū)的定價策略導(dǎo)致中國與境外的價格差異明顯,。

《每日財報》認為,，在這樣的奢侈品消費背景下，免稅行業(yè)可以很有效的觸及目前的行業(yè)痛點,，具有很強的發(fā)展?jié)摿Γ梢愿行У卮龠M我國消費回流,。