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同名微博：@銀行螺絲釘 今天有一個(gè)比較重要的新聞：首批四只科創(chuàng)50ETF上市,。科創(chuàng)板是一個(gè)非常重要的板塊,，后面也會(huì)加入到我們的估值表里。這次科創(chuàng)50ETF上市,，螺絲釘也給大家?guī)?lái)對(duì)應(yīng)基金的投資價(jià)值分析,。- 創(chuàng)業(yè)板：有一定規(guī)模的高科技、高成長(zhǎng)企業(yè),；
- 科創(chuàng)板：成長(zhǎng)中的高科技創(chuàng)新企業(yè),。
另外還有一個(gè)新三板，但門(mén)檻高,、投資者數(shù)量少,，暫時(shí)投資的基金還不多。因?yàn)樯鲜袟l件相對(duì)寬松一些,，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板股票的整體風(fēng)險(xiǎn),，比主板要大一點(diǎn)。科創(chuàng)板VS創(chuàng)業(yè)板 那創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板,，又有啥區(qū)別呢,？創(chuàng)業(yè)板是在深交所，對(duì)應(yīng)的代表指數(shù)是創(chuàng)業(yè)板指 ,，投資創(chuàng)業(yè)板規(guī)模最大的100家公司,。創(chuàng)業(yè)板指是從2010年5月31日1000點(diǎn)開(kāi)始的，到2020年11月13日收盤(pán)是2700點(diǎn),，10年半的時(shí)間,，年化收益率約10%。早期的創(chuàng)業(yè)板指里,，信息技術(shù),、工業(yè)、醫(yī)療保健行業(yè)占比最高,。最近兩年,，醫(yī)藥行業(yè)漲幅比較高,，目前已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)板第一大行業(yè),。
目前的創(chuàng)業(yè)板指,，包括32%的醫(yī)療保健、25%的信息技術(shù),、22%的工業(yè),。科創(chuàng)板則是在上交所，2019年6月份正式開(kāi)板,，對(duì)應(yīng)指數(shù)是科創(chuàng)板50指數(shù),。因?yàn)橹笖?shù)誕生比較晚，目前收益率暫時(shí)參考價(jià)值還不太大,。科創(chuàng)50的行業(yè)目前是比較「偏科」的,。目前的科創(chuàng)50指數(shù)，包括52%的信息技術(shù),，24%的醫(yī)療保健,，其他的是材料和工業(yè)。因?yàn)榭苿?chuàng)板時(shí)間較短,，未來(lái)還會(huì)有很多的股票會(huì)補(bǔ)充進(jìn)來(lái),，到時(shí)候科創(chuàng)50的成分股還會(huì)有較大變化的。這也是它的一個(gè)不確定性,。科創(chuàng)板VS行業(yè)指數(shù) 也有朋友問(wèn),，信息技術(shù)和醫(yī)療，本身就是長(zhǎng)期收益不錯(cuò)的行業(yè),，那買(mǎi)科創(chuàng)板,，跟買(mǎi)這些行業(yè)指數(shù)基金，有啥區(qū)別呢,？如果是投資醫(yī)療等行業(yè)指數(shù)基金，一般是把整個(gè)行業(yè)的股票都納入進(jìn)來(lái),。這些行業(yè)指數(shù)基金中,，大盤(pán)股會(huì)是主力，而這些大盤(pán)股,，多是在主板上市的,。科創(chuàng)板里，主要是一些規(guī)模相對(duì)較小,、比較新興的股票,。平均市值規(guī)模，大部分在400億以內(nèi),，跟中證500指數(shù)成分股的平均規(guī)模類似,，屬于中盤(pán)股范疇。所以雖然都是醫(yī)療,、科技為主,，但科創(chuàng)板里的股票波動(dòng),，會(huì)比配置幾個(gè)行業(yè)指數(shù)基金更大一些。想投資科創(chuàng)板的話,，要有這個(gè)心理準(zhǔn)備,。那這次上市的4只科創(chuàng)50ETF，又有啥區(qū)別呢,？這次推出的,，是4只科創(chuàng)板ETF基金。基金公司分別是華夏,、易方達(dá),、工銀瑞信、華泰柏瑞,。估計(jì)后面其他基金公司也會(huì)發(fā)行科創(chuàng)50的指數(shù)基金,。這4只都是ETF基金，需要開(kāi)通股票賬戶在場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)賣(mài),。不過(guò)有了ETF,，估計(jì)后面也會(huì)推出ETF聯(lián)接基金，到時(shí)候也可以通過(guò)場(chǎng)外來(lái)進(jìn)行投資,。這4只基金都是管理費(fèi)0.5%/年,、托管費(fèi)0.1%/年，差別不大,。這4家基金公司,，都是比較老牌的基金公司,，運(yùn)作指數(shù)基金也比較有經(jīng)驗(yàn)。所以,，目前還沒(méi)拉開(kāi)差距,，未來(lái)誰(shuí)表現(xiàn)更好，得上市后觀察了,。科創(chuàng)50指數(shù)的投資價(jià)值 相信大家更關(guān)心的是,，科創(chuàng)50指數(shù)有投資價(jià)值么？還有目前的估值如何,？估值的時(shí)候,，通常有兩種估值方法：相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法。- 相對(duì)估值法：更多是參考指數(shù)的歷史估值數(shù)據(jù),；
- 絕對(duì)估值法：則是根據(jù)當(dāng)前的盈利和增長(zhǎng)速度估值,，不太需要?dú)v史估值數(shù)據(jù)。
科創(chuàng)50指數(shù)才運(yùn)作了1年,，歷史市盈率太短了點(diǎn),，也看不出啥來(lái),。對(duì)于成立才1年的科創(chuàng)板來(lái)說(shuō)，相對(duì)估值法就用不了了,。下圖為最近1年科創(chuàng)50指數(shù)的市盈率走勢(shì)圖：科創(chuàng)50目前的成分股,，預(yù)期未來(lái)幾年的盈利增速大約是30%,。一個(gè)盈利增速30%的品種,，市盈率在30-60倍左右是比較正常的。目前科創(chuàng)50市盈率大約是79倍,，還是貴了一些,。我們目前還是會(huì)加入到估值表里，繼續(xù)等待機(jī)會(huì)～當(dāng)然,，這里面隱藏一個(gè)風(fēng)險(xiǎn),，需要跟大家提示下：科創(chuàng)板比較年輕，未來(lái)成分股還會(huì)發(fā)生較大變化,。例如前段時(shí)間,，如果螞蟻沒(méi)有暫緩上市，就會(huì)成為科創(chuàng)板的一大重倉(cāng)股,，肯定會(huì)影響指數(shù)估值,。這是一個(gè)不確定因素，也是未來(lái)投資過(guò)程中的潛在風(fēng)險(xiǎn),。科創(chuàng)50指數(shù),，主要是信息技術(shù)和醫(yī)療行業(yè)中 ，新興的上市公司組成,。這些公司通常不確定性大,、當(dāng)前盈利增長(zhǎng)速度快、估值高,、彈性大,。未來(lái)指數(shù)成分股還會(huì)發(fā)生較大變化。所以,，科創(chuàng)50指數(shù)屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的一類指數(shù),，投資之前要有心理準(zhǔn)備。如果看好這類品種,，最好控制投資比例低一些,。總之，科創(chuàng)50指數(shù),，目前估值還是不太便宜,。螺絲釘會(huì)納入觀察中，繼續(xù)等待機(jī)會(huì) ～作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán),，并注明作者與出處）
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