最新價(jià)：259.3

漲跌額：-0.11

漲跌幅：-0.04%

成交量：15.1萬(wàn)手

成交額：39.0億

換手率：0.40%

市盈率：51.9

總市值：10065億

最新價(jià)：90.14

漲跌額：4.03

漲跌幅：4.68%

成交量：46.8萬(wàn)手

成交額：41.8億

換手率：0.68%

市盈率：21.56

總市值：6331億

　　近期創(chuàng)新高成為內(nèi)陸和香港股市的熱詞,，五糧液,、瀘州老窖、美的集團(tuán),、騰訊,、美團(tuán)、京東等藍(lán)籌類標(biāo)的集體井噴非比尋常,，其背后或許昭示出機(jī)構(gòu)跨年布局所劍指的方向,。

　　11月首周，無(wú)論A股還是港股,，主流指數(shù)皆走出了震蕩上揚(yáng)的K線,，資金做多熱情洶涌澎湃。在具體個(gè)股中,，五糧液,、瀘州老窖、美的,、騰訊,、美團(tuán)、京東集團(tuán)等核心資產(chǎn)更是不斷刷新著股價(jià)的歷史高點(diǎn),。究其原因,，北京格雷資產(chǎn)董事長(zhǎng)張可興向《紅周刊》記者表示，科技股經(jīng)過(guò)之前的回撤,，目前調(diào)整的已經(jīng)比較充分,。消費(fèi)板塊中，白酒仍是最具性價(jià)比的板塊之一,。隨著前期錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)個(gè)股業(yè)績(jī)持續(xù)釋放,，中長(zhǎng)期來(lái)看這批核心資產(chǎn)已具備布局的條件。

　　A股大消費(fèi)龍頭股迭創(chuàng)新高

　　隨著A股和港股市場(chǎng)的震蕩上揚(yáng),，本周多只個(gè)股股價(jià)創(chuàng)出新高,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)中,，本周股價(jià)創(chuàng)新高的有60家公司,；港股市場(chǎng)中，也有38家公司股價(jià)同期創(chuàng)出了新高，其中就包含了如五糧液,、瀘州老窖,、美的集團(tuán)、比亞迪,、寧德時(shí)代,、美團(tuán)、京東集團(tuán)等兩個(gè)市場(chǎng)知名的核心資產(chǎn)龍頭公司,。

　　近期,，白酒股走勢(shì)十分喜人，五糧液,、瀘州老窖引領(lǐng)板塊不斷刷新歷史新高,，11月6日盤(pán)中，五糧液最高漲至261.2元/股,，市值成功突破了萬(wàn)億大關(guān),，穩(wěn)居深市第一把交椅。市值排在行業(yè)第三位的瀘州老窖的走勢(shì)也同樣出色,，周四盤(pán)中股價(jià)最高漲至186.36元,，如果統(tǒng)計(jì)年內(nèi)漲幅，瀘州老窖已累計(jì)錄得114.83%的漲幅,。

　　與此同時(shí),，家電和汽車板塊近期也是加速上行，家電股本周斬獲10.91%的行業(yè)漲幅,，位居申萬(wàn)大類行業(yè)漲幅榜首位,；汽車股緊隨其后，期間漲幅也高達(dá)10.6%,。11月6日盤(pán)中,，新能源汽車龍頭公司寧德時(shí)代、比亞迪,，白電龍頭美的集團(tuán)股價(jià)分別最高觸及275.23元,、198.85元、91.3元,，三家公司股價(jià)均創(chuàng)出上市以來(lái)的新高,。

　　對(duì)于多家核心資產(chǎn)公司競(jìng)賽式創(chuàng)新高，寶鼎投資董事長(zhǎng)張亮對(duì)《紅周刊》記者表示,，在疫情的大背景下,，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不穩(wěn)定，主流資金依然會(huì)對(duì)核心資產(chǎn)更為追捧,，所以會(huì)給出持續(xù)高估值的過(guò)程,。張可興則認(rèn)為,，在整個(gè)食品飲料板塊中，白酒股是相對(duì)最具性價(jià)比的子行業(yè),，目前行業(yè)的動(dòng)態(tài)估值約為48.78倍,，相較同一大類行業(yè)的調(diào)味品等子板塊，估值明顯更具優(yōu)勢(shì),。

　　表1 本周股價(jià)創(chuàng)新高的A股公司

　　港股科技股性價(jià)比優(yōu)于A股

　　《紅周刊》記者注意到，在A股消費(fèi)藍(lán)籌股股價(jià)持續(xù)走高的同時(shí),，港股市場(chǎng)騰訊,、京東、美團(tuán)等科技公司的股價(jià)也同樣接連創(chuàng)出新高,。對(duì)于股價(jià)的持續(xù)上漲,，稍早前坊間有分析認(rèn)為螞蟻集團(tuán)估值的大幅提升對(duì)騰訊的股價(jià)產(chǎn)生正向影響，兩家公司同屬國(guó)內(nèi)金融科技巨頭,，螞蟻估值突破2萬(wàn)億,，也直接引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于業(yè)務(wù)類型接近的騰訊金融科技的價(jià)值重估。

　　雖然螞蟻上市目前按下了暫停鍵,，但是騰訊,、美團(tuán)的股價(jià)走勢(shì)在受到短暫影響后隨即煙消云散。同時(shí)螞蟻的“上市效應(yīng)”仍在感召著內(nèi)陸的互聯(lián)網(wǎng)龍頭類企業(yè),，例如連通線上線下的本地生活王者美團(tuán)就已經(jīng)“蠢蠢欲動(dòng)”了,。據(jù)彭博社報(bào)道，公司正在考慮明年回歸A股二次上市,，目前已和多家券商接觸,，并和上交所、深交所進(jìn)行了溝通,。但對(duì)此美團(tuán)給出的回應(yīng)是,，暫時(shí)沒(méi)有相關(guān)的上市計(jì)劃或時(shí)間表。此外,，據(jù)悉京東健康尋求最早下周獲得港交所上市批準(zhǔn),，不過(guò)京東健康方面給出的回應(yīng)也是不予置評(píng)。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為,，公司近期股價(jià)的大漲很大可能是受到了上述消息的刺激影響,。此外，最新的消息是快手也對(duì)赴港上市有意,。

　　對(duì)此張亮向記者表示,，這些一次性事件確實(shí)會(huì)給公司股價(jià)帶來(lái)一定的短期催化，但騰訊,、美團(tuán),、京東股價(jià)的上漲,，最主要的原因還是企業(yè)本身內(nèi)在價(jià)值的提升所致，股價(jià)的迭創(chuàng)新高主要是業(yè)績(jī)不斷向好的推動(dòng),。

　　而對(duì)于港股科技龍頭估值隨業(yè)績(jī)向好抬升,，張可興也持同樣肯定的態(tài)度。另外,，張可興表示,，科技股自7月份即開(kāi)始調(diào)整，目前已經(jīng)基本調(diào)整充分,。同時(shí)可以看到,，港股科技股的估值性價(jià)比明顯要優(yōu)于A股，年底市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)估值切換,。從估值和業(yè)績(jī)的匹配度看,，港股科技龍頭顯然更具優(yōu)勢(shì)，這也是近期南下資金不斷流入科技股的原因所在,。

　　表2 本周股價(jià)創(chuàng)新高的港股公司

　　消費(fèi),、科技龍頭內(nèi)在價(jià)值不斷提升

　　觀察股價(jià)不斷刷新高點(diǎn)公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，隨著A股三季報(bào)的收官,，上述公司均交出了一份優(yōu)異的“答卷”,。其中，美的集團(tuán)成功重回正增長(zhǎng)通道,，三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了3.29%,。美的集團(tuán)的官微數(shù)據(jù)顯示，今年第三季,，集團(tuán)內(nèi)銷收入388億元,，同比增長(zhǎng)21.6%；外銷收入235億元,，同比增長(zhǎng)18%,，三季度海外訂單增長(zhǎng)超過(guò)50%，凸顯了海外市場(chǎng)需求增長(zhǎng)明顯,。

　　中金公司表示,，三季度中國(guó)家電市場(chǎng)國(guó)內(nèi)需求基本恢復(fù)，海外業(yè)務(wù)超市場(chǎng)預(yù)期,。白電在震蕩的市場(chǎng)中配置屬性強(qiáng),，家用空調(diào)正在走出行業(yè)低谷；三季度中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)出口額同比增長(zhǎng)40%,，既因海外疫情使得訂單向中國(guó)轉(zhuǎn)移,，也因中國(guó)企業(yè)品牌全球化超預(yù)期。

　　白酒公司中,，龍頭公司的成長(zhǎng)性也保持了一貫的穩(wěn)定,。今年前三個(gè)報(bào)告期,，五糧液始終保持了兩位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟８档靡惶岬氖?，五糧液還是上市白酒公司中,，自2016年來(lái)連續(xù)19個(gè)季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的唯一企業(yè)。而瀘州老窖的業(yè)績(jī)?cè)鏊賱t更為搶眼,，年內(nèi)各報(bào)告期實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鏊俚闹鸺咎嵘?，三份?cái)報(bào)的凈利潤(rùn)增速分別為12.72%、17.12%,、26.88%,。

　　張可興表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn),，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注上市公司明年的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性,，今年白酒業(yè)績(jī)因疫情承壓,，整體增速相對(duì)偏低,，明年的增速大概率會(huì)在20個(gè)點(diǎn)或者更高。而其他剛需消費(fèi)食品因疫情導(dǎo)致的居家飲食習(xí)慣,，則短期推動(dòng)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了快速的增長(zhǎng),，但隨著疫情的消失，今年的高基數(shù)反而會(huì)使明年的業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)下降,，所以白酒股近期已開(kāi)始享受更高的估值,。

　　汽車行業(yè)三季報(bào)雖然整體業(yè)績(jī)依然以下滑收官，但對(duì)比前兩個(gè)報(bào)告期,，業(yè)績(jī)降速已經(jīng)明顯收窄,。記者注意到，三季度汽車行業(yè)展現(xiàn)了比二季度更強(qiáng)勁的回暖態(tài)勢(shì)：11月4日,，乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,，10月乘用車日均零售是5.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10%,，環(huán)比9月同期銷量增長(zhǎng)1%,，全月總體表現(xiàn)較強(qiáng)。另外,，身為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的代表企業(yè),，比亞迪也對(duì)外公布了10月的銷量顯示，月內(nèi)比亞迪共銷售汽車47732輛,，其中新能源汽車銷量達(dá)23217輛,，去年同期為12567輛，同比增長(zhǎng)約84.75%,。

　　港股方面,，目前騰訊,、京東、美團(tuán)都還未發(fā)布三季報(bào),，但也得到了券商的一致看好,。比如此前花旗發(fā)布報(bào)告稱，騰訊控股將于下周四(12日)公布季度業(yè)績(jī),，由于海外游戲收益可能高于預(yù)期,，而線上廣告業(yè)務(wù)收益及金融科技業(yè)務(wù)則符預(yù)期，帶動(dòng)第三季業(yè)績(jī)符合或輕微高于市場(chǎng)預(yù)期,。該行預(yù)料,，騰訊第三季收入為1243億元人民幣，同比升27.8%及環(huán)比升8.2%,，非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則純利為312億元人民幣,。大摩則表示，看好騰訊多個(gè)收入來(lái)源及豐富的游戲渠道可應(yīng)對(duì)常態(tài)化防控的問(wèn)題,，上調(diào)騰訊2020至2022年度非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則盈利預(yù)測(cè)2%至4%,，從而反映近期新收購(gòu)業(yè)務(wù)整合的影響。

　　機(jī)構(gòu)資金追捧白酒,、家電,、汽車板塊

　　身為各行業(yè)的絕對(duì)龍頭，公司股價(jià)的上漲也同樣離不開(kāi)機(jī)構(gòu)們的扎堆看好并持有,。以本周股價(jià)不斷創(chuàng)新高的龍頭公司為例,，三季度末，持有五糧液的機(jī)構(gòu)家數(shù)多達(dá)1162家,，機(jī)構(gòu)參與度僅次于貴州茅臺(tái),。其中，明星公募鵬華匠心精選A,、易方達(dá)藍(lán)籌精選,、睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)等基金三季度均對(duì)公司進(jìn)行了較大規(guī)模的增持。

　　同時(shí),，美的集團(tuán)的機(jī)構(gòu)參與家數(shù)為841家,，排在全部機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股持股機(jī)構(gòu)數(shù)排名的第5位。持有寧德時(shí)代,、瀘州老窖,、比亞迪等公司的機(jī)構(gòu)數(shù)量也均超過(guò)百家，分別為730家,、339家,、157家。而目前雖然港股尚未發(fā)布三季報(bào),，但從已經(jīng)落幕的內(nèi)陸公募基金三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，今年三季度末,，參與持有騰訊的公募基金有244家，持有美團(tuán)的公募基金有166家,。

　　白酒,、家電、汽車等可選消費(fèi)板塊再度成為資金追捧的熱點(diǎn),，一方面得益于行業(yè)景氣上行,，另一方面則與需求改善有關(guān)。我國(guó)公共衛(wèi)生事件控制卓有成效,，隨著餐飲消費(fèi)復(fù)蘇,，三季度部分酒企銷售強(qiáng)勁回升，需求有望持續(xù)回暖,，高端白酒批價(jià)穩(wěn)中有升,，未來(lái)提價(jià)仍有空間。次高端白酒雖有所分化,，但品牌及渠道較強(qiáng)的酒企具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力,，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，競(jìng)爭(zhēng)格局有望持續(xù)優(yōu)化,。

　　在原材料價(jià)格下行,、促銷力度加大以及地產(chǎn)后周期的共同催化之下,，以家電為代表的可選消費(fèi)處于持續(xù)去庫(kù)存階段,。同時(shí)海外復(fù)工節(jié)奏具備不確定性，海外訂單有望繼續(xù)向國(guó)內(nèi)集中,，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的大背景下,，家電行業(yè)景氣有望持續(xù)回升?！缎履茉雌?a target="_blank" >產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》印發(fā),，從頂層制度上為行業(yè)后續(xù)發(fā)展指明方向，體現(xiàn)了行業(yè)的重要地位,。在政策不斷催化以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的背景下,，新能源汽車呈現(xiàn)出了產(chǎn)銷兩旺的格局，海內(nèi)外需求共振疊加環(huán)節(jié)漲價(jià)將提升行業(yè)景氣度,，新能源大方向確定性強(qiáng),。在政策傾斜下，充電樁板塊,，上游核心零部件企業(yè),，及布局快充、換電等細(xì)分領(lǐng)域都值得重點(diǎn)關(guān)注,。

　　表面看,，機(jī)構(gòu)資金對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)異的藍(lán)籌類標(biāo)的瘋狂追捧是創(chuàng)新高的主因,，但需要注意的一點(diǎn)是，與去年清一色的僅抱團(tuán)消費(fèi),、科技,、醫(yī)藥龍頭不同，今年的這種追捧頗有些遍地開(kāi)花的態(tài)勢(shì),，說(shuō)明資金也在權(quán)衡當(dāng)前的股價(jià)與未來(lái)的業(yè)績(jī)想象空間,，尋求最優(yōu)性價(jià)比標(biāo)的。