長線與短線,,是相互對應的兩種市場交易生態(tài),。 形成一種完備的市場交易生態(tài)并不容易。 短線交易生態(tài)的建立,,至少要滿足幾個條件:1.足夠大,、足夠多的波動機會。2.波動能夠容納足夠規(guī)模的資金交易,。3.市場擁有足夠多的市場交易參與者,。 這3個條件,在今年3月份以前,,滿足程度很低,。相對于股票市場,以前的轉債市場有幾個特征:波動不夠頻繁,、成交量稀少,、大多數玩家都是熟悉轉債價值規(guī)則的成熟玩家,長線參與者多,,短線參與者少,。 所以,雖然在歷史上,,短線客們也曾數次在轉債市場上風起波瀾,,但都是來得快去得快,沒有形成有效的,、穩(wěn)定的,、持續(xù)的盈利效應,無法帶動和吸引更多的交易者參與短線交易,,從而無法像股票短線市場一樣形成專屬的市場模式,。 今年3月的妖債狂潮,以不計成本的市場交易損耗為動能,帶來了充足巨大的波動,、產生了超規(guī)模的頻繁交易,、吸引了大批新生轉債玩家,真正具備了構建專屬短線生態(tài)的條件,,所以我們說,,今年3月就是轉債短線生態(tài)正式確立的創(chuàng)紀元,。 轉債的長線戰(zhàn)法與短線戰(zhàn)法,,在思維上存在著本質的差異。游資作為新生態(tài)的開拓者,,進入轉債市場的初期,,絕對繞不開市場的存量玩家——轉債價值投資者。游資在拉升轉債價格,、制造波動空間的過程中,,既要遭受市場原住民(轉債價值投資者)的絞殺(表現為拉升過程中的拋售潮),又要吸引新住民(新生轉債客)入場,,只能不計成本,、不擇手段、全力拉升,。手段越激進,、波動幅度越大,制造的熱點效應就越突出,,迅速打破轉債市場長期習慣的原有生態(tài)模式的桎梏,,增構了一個新生態(tài)。 在這個過程中,,無論是新生態(tài)的主導者——游資,、還是市場的原住民——轉債價值投資者、還是市場的生力軍——轉債的新韭菜玩家,,所有的市場參與者都是摸著石頭過河,。 相對于轉債短線市場,股票短線市場已經存在二十余年,,已經發(fā)展地非常成熟,,擁有著市場上最廣泛的參與者與最頻繁的交易量。在摸著石頭過河的過程中,,作為新生態(tài)變革的主導者,,游資們自然而然地就套用了他們所熟悉的、成熟的股票短線市場的許多交易模式和手法,。在這里有必要單開一節(jié),,介紹一下股票短線市場的極簡史,以加強對轉債短線市場的理解。 1.莊股興衰,,短線初起 從A股市場開始建立以來,,莊家就逐步成型,成為影響股票短線波動最重要的力量之一,,A股逐漸進入莊股時代,。莊股的興盛一直延續(xù)到2001年,主要模式是通過吸收籌碼,、洗盤,、拉升等模式做莊,形成巨大價格波動,。當時的中科系,、德隆系衍生出諸多莊股神話,“纏中說禪”也于此顯名,,現在仍有很多人是“纏論”的研究者,。2001年,管理層嚴厲打擊莊股,,德隆系,、中科系等莊股集團全體崩潰,在政策的高壓下,,莊股漸漸沒落,。在莊股時代,股票市場已經形成了短線生態(tài)模式,。 2.基金興盛,,長線主流 挾砸莊之威,管理層開始規(guī)范市場管理,,其中舉措之一就是大力發(fā)展基金市場,。蓬勃的基金與游資為爭奪市場主導權多番廝殺,最終在“聯通大戰(zhàn)”一役,,以大佬章建平為代表的游資重傷退敗,,基金勝出,市場進入藍籌熱和“價值投資”時期,,眾多基金進駐績優(yōu)藍籌,,形成基金長莊模式。這段時期市場以長線為盈利主流,,短線市場難望其項背,。 3.游資生長,分庭抗禮 2004年股改,,游資抓住契機,,見縫插針頑強生長,,逐步完善題材股和熱點的炒作模式,點火,、打板等手法漸成體系,,“寧波敢死隊”等力量慢慢為市場所知,游資開始與資金主導的藍籌價格分庭抗禮,。在長期市場,,基金長莊模式依然存在;在短線市場,,游資力量日趨強大,,股票短線的波動受市場合力影響更大,單個,、數個大戶聯合做莊模式不再受追寵,。 4.游資崛起,短線漸興 2007年的一波大牛市,,基金游資所獲皆豐。2008年,,A股步入熊市,,基金受體制和容量所限,進退失守,,無數基民被深套在6000點之上的高位,,許多基民直到2015年的大牛市才解套,極大挫傷了長線基民的熱情,。而游資因為限制少,、進出快,慢慢成為熊市中的熱點,,攪動了短線市場,。這個階段,是典型的“守長不如炒短”,,短線漸漸奪過了市場的話語權,。 5.市場擴容,發(fā)展成熟 2009年,,轟轟烈烈的四萬億投資,,帶動了股市為期大半年的反彈,題材股和熱點戰(zhàn)法開始雄霸天下,,被視為短線最暴力的盈利手段,。“八年一萬倍”,、淘股吧各類真真假假暴富神話的興起,,吸引了無數人奮不顧身投入短線,。我也是在這個時間段里天天被暴富神話們洗腦,拿出積攢多年的盈利,,興致勃勃地交費參加了一個又一個短線培訓班,。像我這樣長線出身,在短線大潮中轉投短線的人數不勝數,,短線市場參與者不斷增加,,迅速擴容,逐步發(fā)展成熟,。 6.既往開來,,不斷完善 2015年股災之后,再經熔斷,,諸多股票市值跌到極低,。新股發(fā)行放水,市場擴容,,可選擇標的大量增加,。同時,重組政策受到史上最嚴厲的限制,,重組客以往潛伏的冷行業(yè),、小市值、業(yè)績差類股票失去了重組翻身的政策環(huán)境,,大批此類股票因失去重組翻身預期而日益沉淪,,逐步顯示出市值低、跌幅深,、成交稀薄,、無人關注的特點。此時,,一些大戶,、游資在題材和熱點的優(yōu)勢短線之外,漸漸網羅羽翼,,悄悄收集籌碼,,以更凌厲的方式對倒、拉升和出貨,,出現溫州幫,、山東幫、浙江幫等各類兼游資,、莊家身份于一體的新式玩法,,短線市場的操作手法更加豐富。 PS:又超時了,,經常一寫文就超過十二點,,當天公眾號就發(fā)不出來了,,今天先擱筆吧,還有很多準備寫的內容沒有寫出來,,以后有空再慢慢寫吧,。 百合轉債的專題已經寫了很多篇了,這也是我的第一重倉,,今天順利拉升,,我順勢減了一半左右的倉位。 |
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