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引言 | 馬斯克要“二次創(chuàng)業(yè)”了,。

近日,，馬斯克致信特斯拉員工：正在考慮以420美元/股的價格私有化特斯拉。如果股東投票通過,，那么特斯拉將從納斯達克退市,。

巧合的是，有媒體報道蔚來汽車將于9月份,，在紐交所提交IPO,，募資20億美元?！巴降堋币鲜?，“師傅”要退市，這樣的場面蠻有戲劇性,。

從2010年至今,，特斯拉已經(jīng)做了8年的空頭標靶。此次馬斯克的私有化邀約,，也許是積怨已久,，也許是運籌帷幄。但最終,，該事件將給特斯拉的發(fā)展歷程畫上一個破折號,。

馬斯克的邀約很有誠意：比如Q2財報發(fā)布時的股價溢價20%收購,。

1退市的意義

誠然，這只是馬斯克的一個邀約,，特斯拉還沒真正的退市,。但車聚君聯(lián)想到了美股另一個著名的私有化案例：2013年戴爾公司的退市，從提案到通過,，持續(xù)了半年之久,，火藥味十足。

戴爾與特斯拉的境況不同,，但思路是一致的：擺脫二級市場對于公司業(yè)務(wù)的影響,，尤其是當(dāng)CEO比較強勢的時候。

對于特斯拉來說,，退市并不是退縮,，而是一種戰(zhàn)略姿態(tài)的調(diào)整。8年前特斯拉IPO的目的,，是通過二級市場融資,，如今納斯達克輸送了足夠的資金，讓其擁有高達630億美元的市值,。

為了讓公司的業(yè)務(wù)發(fā)展不受限于二級市場的做空和擺布,，擺脫財務(wù)報表和分析師們帶來的壓力,，馬斯克選擇私有化是情理之中的,。如馬斯克信中所說：為了幫特斯拉的運營創(chuàng)造最佳的環(huán)境。

另一方面,，特斯拉正處于高速增長期,，公司呈現(xiàn)緊繃狀態(tài)。股價的劇烈波動,，會影響持有股票的員工和高管的精力,。

私有化以后，特斯拉無需公開財務(wù)報表,，不受空頭影響,，可以按照自己的意愿做出決策，而不必照顧華爾街的心情,。

更重要的是,，馬斯克不必應(yīng)對惱人的財報電話會議，與分析師隔空對戰(zhàn),。想想Q2電話會議上,，馬斯克一改往日戾氣，與分析師溫和對話甚至致歉,，是否說明私有化早已在心中醞釀呢,？

此前一家極具影響力的基金,，要求特斯拉董事會撤換馬斯克和三名董事，且繼任者必須與馬斯克沒有私交,。可見,，二級市場對于馬斯克領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的干涉是極大的,。

2底氣何來

溢價回購股份，可能對特斯拉造成極大的財務(wù)負擔(dān),。按照420美元/股的報價,，買下整個特斯拉需要約720億美元。但考慮到包括馬斯克在內(nèi)的很多股東會選擇保留股份,，私有化成本會更低,。目前，馬斯克占有特斯拉約20%的股份,。

理想的狀況是,，馬斯克與多家私募，甚至再拉攏蘋果,、Google,、松下等跨國企業(yè)，聯(lián)合以現(xiàn)金加股權(quán)的形式將特斯拉私有化,。戴爾的私有化歷程或許再次重演,。

馬斯克在Twitter上表示：融資問題得到解決。在另一條Twitter中,，馬斯克強調(diào)“投資者支持得到確認”,。

幕后金主是誰不得而知，可能是一家大型私募基金,。值得一提的是,，沙特主權(quán)財富基金在今年陸續(xù)建倉，以20億美元買了特斯拉約3%~5%的股權(quán),。

另外,，此前特斯拉擁有豐田和戴姆勒兩個傳統(tǒng)車企股東，所以私有化進程中,，傳統(tǒng)車企是否會再次入局值得期待,。

無論如何，馬斯克不可能靠一己之力將特斯拉私有化,。即便Model 3非常暢銷,，它所產(chǎn)生的現(xiàn)金收入，相比私有化特斯拉的成本，也是杯水車薪,。

3私有化以后

私有化的動力,，來自于特斯拉燒錢。作為上市公司,，它必須滿足華爾街的預(yù)期,，做好市值管理。而一家燒錢的公司顯然很難平衡二級市場的預(yù)期與其自身業(yè)務(wù)的發(fā)展邏輯,。

因此退市后,，特斯拉相當(dāng)于“二次創(chuàng)業(yè)”。按照馬斯克所言,，“一旦特斯拉進入更平穩(wěn),、更可預(yù)測的增長階段，再回歸股市可能會更有意義,?！?/span>

同時，“員工也仍然可以定期出售股票并行使他們的期權(quán),?！?/span>

馬斯克還拿Space X舉例說明私有企業(yè)的“正義性”。的確,，對于當(dāng)前的特斯拉來說,，私有化是最靈活的選擇，確實能帶來更佳的運營環(huán)境,。

若私有化,，特斯拉將不受營收預(yù)期的制約，通過一級市場或銀行進行募資——考慮到汽車業(yè)務(wù),、能源業(yè)務(wù),、SolarCity帶來的現(xiàn)金流具有很健康的支撐,。

車聚君認為,，私有化以后，銀行將成為特斯拉主要的債主,。其上海工廠準備貸款籌資就是一個很好的例證,。

而在業(yè)務(wù)條線上，特斯拉可以放手做出靈活的調(diào)整,，甚至出售部分業(yè)務(wù)部門以換取現(xiàn)金支持,。因為對于一家私人公司來說，戰(zhàn)略性的調(diào)整變得更簡單可行,。

車聚小結(jié)

馬斯克在信中強調(diào),，私有化后，管理權(quán)不會集中于他本人手中。并且,，交易完成后,，其20%的股權(quán)不會發(fā)生實質(zhì)性變化。

但問題是,，最近針對馬斯克通過Twitter發(fā)出私有化邀約一事,，有人指出可能會面臨法律風(fēng)險，因為這一行為可能會違反SEC的公平披露原則,，擾亂股市,。

更有人直言，馬斯克是因為被空頭激怒所以發(fā)文宣布私有化,，有操縱股價之嫌疑,。

一位網(wǎng)友表示，私有化邀約不能在盤中發(fā)布,，而且發(fā)布主體應(yīng)是董事會而不是CEO,。所以，刷推狂人馬斯克,，這次可能會面臨指控,。

無論如何，私有化對當(dāng)前的特斯拉來說確實是一條“救贖之路”,，對特斯拉來說是個巨大機遇,。

當(dāng)然，對正在閱讀本文的你也是個機遇,。順便問一句,，美股開過戶嗎？