網友：看段總這么明白地談論價值投資,，真有一種豁然開朗的感覺。 第一,，價值投資者所投資的公司無所謂偉大的,，平庸的。你眼中偉大的公司并非就是偉大的公司,，現在偉大的公司未來未必會繼續(xù)偉大,，還要看公司未來現金流情況。 第二,，價值投資者關注的是公司未來現金流的折現,。用四毛錢買入一元錢的公司股票著眼的是公司低估現狀，未來公司是不是繼續(xù)低估抑或價值回歸,，投資者并未給予相當的認知,。具有經濟城堡和護城河的公司并非一定具有未來現金流，也并非一定會成為價值投資的獲取目標,，也要看公司現金流情況,。 第三，價值投資者的水平高低體現在對該公司未來現金流折現的理解范圍上，換句話說,，體現了對標的公司的認知水平上,。 段永平：1. 沒有未來現金流的公司不可能是偉大的公司； 2. 并非具有未來現金流的“護城河”是干什么用的,？（2011-01-09） 08. 網友：段總,，一般來說，企業(yè)在哪些方面出現問題呢,？請列舉一些,， 段永平：任何方面都會出問題。你查查所有倒閉的公司,，看看他們都出的啥問題就行了,。 網友：其實我最想問的問題是選企業(yè)的“漏斗”，就是哪些原則是企業(yè)不能違背的,。這個問題好像很難說清,，簡單說說您的看法就行 段永平：正直和誠信--integrity。這是所有great企業(yè)的共性,，也是出問題的企業(yè)的最大“漏斗”,。（2010-10-22） 09. 網友：感覺投資偉大公司與投資普通公司相比一個巨大的優(yōu)勢是省心，不太需要另外尋找投資目標,，也不太需要時時關注市場給的價格是不是太貴,。 段永平：是的，享受公司成長遠好過心隨股動,。（2017-03-16） 10. 網友：窮查理寶典中,，查理說：一家價格公平的偉大企業(yè)好于價格高高在上的好企業(yè)。這句話中偉大企業(yè)和好企業(yè)分別指什么,？有什么區(qū)別,？能不能這樣理解，一家價格公平的穩(wěn)定增長型企業(yè)好于價格高高在上的快速增長型企業(yè),？ 段永平：基業(yè)長青里對偉大企業(yè)和好企業(yè)有定義,。（2010-08-20） 11. 網友：我覺得馬云和王石對“成為一個什么樣的企業(yè)”思考的挺多的，而不僅僅著眼于賺錢,。這有點像教育孩子,，國內太多的家長總教育孩子如何活得更好，而不是為什么活和活成一個什么樣的人,。在這學習一段時間后,，越來越發(fā)現看企業(yè)越像看人，許多東西都是相同的,。 段永平：其實真正好的能持續(xù)經營的企業(yè)大多都不是著眼于利潤的,，利潤不過是水到渠成的結果而已，就是所謂讓利潤追著自己跑的那種。（2011-01-28） 網友：利潤導向從表面看是沒什么錯的,，好像作為一個家庭的男人，你要拼命給家里搞錢養(yǎng)活老婆孩子,，如果不以利潤為導向,，男主人拼命把自己所從事的工作搞到最棒，其實錢的問題會自然解決掉,。 段永平：如果沒有“取之有道”的約束,，利潤導向很容易不擇手段。國內現在這個問題實際上非常嚴重,。（2010-06-09） 12. 網友：如何理解一個好企業(yè)（符合價值投資理念）的老板或CEO的價值,？人的因素與產品的因素哪個更大？ 段永平：從5年10年的角度看,，CEO至關重要,。從10-50年的角度看董事會很重要，因為董事會能找出好的CEO,。從更長的角度看企業(yè)文化更重要,，因為一個好的企業(yè)文化可以維持有一個好的董事會。GE就是一個好例子,。好的公司之所以是好的公司,，必然會有些好的產品。但所謂好的產品的壽命是非常有限的,。所謂好的生意模式可以讓好的產品的壽命大幅度提高,。（2010-04-03） 13. 網友：這幾天看了喬布斯傳，終于明白蘋果公司為什么偉大了,。無論從戰(zhàn)略到細節(jié),，喬布斯都100%全力掌控，戰(zhàn)略+執(zhí)行都到位,。 段永平：小說的東西不可全信,。對多數人來講，看這本書只是看了個熱鬧,，很多人會得出很片面的結論,，比如沒有喬布斯的蘋果會不行等等。有趣的是微軟得出的結論和我一樣,，就是沒有喬布斯的蘋果更厲害,。（2012-01-25） 二、偉大公司管理層（CEO）：造鐘人 造鐘人與報時人 01. 網友：看了吉姆·柯林斯的《基業(yè)長青》,、《從優(yōu)秀到卓越》等幾本書,。對報時人和造鐘人的區(qū)分還是懵懵懂懂，主要是企業(yè)文化的建設是嗎？請教段總：報時人和造鐘人最顯著的區(qū)別是什么,？主要是從企業(yè)的哪些地方可以區(qū)分出來,？謝謝。 段永平：再看一遍,，不然我說你也不明白,。（2011-08-24） 02. 【引用】巴菲特31年股東信精華（2012-02-17） 如果一個生意要依靠一位超級明星才能產生好成效，那這個生意本身不會被認為是好生意,。一家在你們地區(qū)首席腦外科醫(yī)生領導下的醫(yī)療合伙公司,，可能有著令人高興的可觀的、不斷增長的利潤,，但這對于它的將來并不意味著任何東西,。隨著外科醫(yī)生的離去，合伙公司的“壁壘”也一起消失,。然而,，你卻可以肯定梅奧診所（Mayo Clinic）（美國最好的醫(yī)院之一）的成功將會一直持續(xù)下去，雖然你根本不知道它的CEO叫什么名字,。（2007） 03. 網友：這幾天在讀《基業(yè)長青》,，（慚愧，現在才讀）,，讀到一個造鐘人報時人的概念,，商鞅與秦孝公就像兩個造鐘人，將秦國打造成了一個自己會報時的鐘,。 段永平：《基業(yè)長青》是本好書啊,，不過這本書讓我失去了早期投資蘋果的機會，因為看完這本書后我就把喬布斯劃到報時人里去了（現在絕大多數人還這么認為）,。還好后來突然悟到其實他還是一個很好的造鐘人,。（2012-03-25） 04. 網友：請問段總，看好蘋果的公司文化,，還是看好其CEO,？我個人感覺你看好的是前者。 段永平：我曾經一直認為Jobs是個報時人,，最近突然覺得只有Jobs的蘋果是不可能成為今天這個樣子的,。今天的蘋果，Jobs的作用已經不是那么大了,。就算Jobs不打算再回來,，今天的蘋果也會靠慣性向前的。還有就是,，當年的蘋果董事會為什么會在趕走Jobs后又能請他回來呢,？這可不是容易做到的事,。（2011-01-22） 網友：我很認同你的觀點，蘋果董事會能在趕走Jobs后請回他,，正體現了以企業(yè)利益為上的思維模式,，從這點上，董事會是稱職的,，理性的,！ 另再請教一個問題：如何判斷一個企業(yè)有好的人才計劃，尤其是培養(yǎng),、選拔優(yōu)秀后備人才的計劃,，企業(yè)內部有簡單,、實效的工作機制,？畢竟我們一般只能看到企業(yè)的工作計劃，戰(zhàn)略計劃等,？ 如果,，我們投資者真能掌握到企業(yè)有一群“對”的人，那么我們投資成功率將會大很多,！ 段永平：我自己好像沒有一個簡單的判斷辦法,，至少自己沒總結過?？傆X得很難判斷領導層是否“對”,，但相對容易判斷他們是否“不對”。不對的就不碰,，錯誤的概率就大幅度降低了,。（2011-01-22） 05. 網友：段總一定是用了蘋果的產品才對蘋果的未來這么有信心吧。還有沒有去蘋果公司做實地調研,？我想這么大的市值的公司成大空間相對總是不如當年小市值的網易的,。原來大家一致擔心的喬布斯的健康算不算是一個很大的威脅？蘋果的產品離開喬布斯一定做不到這么好吧,？在一個公司風頭最勁的時候買他的股票,，我總覺得有點趨勢投資的感覺，呵呵,。當然段總用平常心看蘋果價錢還很便宜那一定是筆好買賣了,，呵呵。段總對蘋果的理解程度我是一定望塵莫及的,，見笑了,。 段永平：蘋果的上升空間當然遠不如當年的網易，可當年的網易是可遇不可求的,，而且現在就算碰上了,，對我的幫助也不大,。 蘋果這樣的公司難道還要去公司看？那能看到什么,？ 我只是somehow突然想起來要認真看看蘋果,，以前老覺得Jobs個人太厲害了，是個報時人,，后來突然想明白其實現在他已經沒有那么重要了,，至少在未來幾年里。畢竟我們是同行,，雖然差距還比較大,，但有些東西容易搞懂一些。（2011-02-15） 06. 網友：是什么事情讓您突然悟到喬布斯還是一個很好的造鐘人的呀,？ 段永平：因為我看見那個鐘了,。（2012-03-29） 網友：庫克：喬布斯最大的貢獻、留給世界最好的禮物在于蘋果及其文化,。他非常關注這些,。他花費了許多時間設計我們的新園區(qū)，這將是留給下一代的禮物,。蘋果大學是另一個例子,。他希望通過蘋果大學去培養(yǎng)蘋果的下一代領導者，并確保過往的教訓不會被忘記,。 段永平：加一個：發(fā)現并任命庫克為CEO,。（2015-03-20） 段永平：庫克是個比喬布斯更好的CEO。庫克更理性,，同時骨子里對喬布斯的追求非常理解,。前段時間我見到一個投資界的老前輩時，我說我認為庫克其實是個更好的CEO時,，他老人家說其實我也這么認為,。基業(yè)長青里說喬布斯是個“報時人”,，其實喬布斯同時還是個非常好的“造鐘人”,，庫克其實就是喬布斯最偉大的發(fā)明（發(fā)現）之一。（2018-08-07） 07. 網友：受博友委托,，他向你提問以下的問題,，你可有時間解惑一下嗎？ 1,、這段時間我看了科林斯的《基業(yè)長青》,、《從優(yōu)秀到卓越》、《再造卓越》,，又看了韋爾奇的相關書籍,，感覺科林斯與韋爾奇很多觀點相通共融,，我想段總當年拜訪SONY（索尼）后，認為SONY所存在的問題是不是：企業(yè)內部的官僚化作風,？ 2,、韋爾奇自身受德魯克的影響比較大，是不是可以說德魯克是管理學的理論大師,，而韋爾奇是最優(yōu)秀的實踐者,？ 3、段總談蘋果與喬布斯比較多一些,，而對GE（通用電氣）與韋爾奇談得比較少一些,，我個人認為GE的韋爾奇在造鐘方面要遠強于蘋果的喬布斯，如果用足球來類比的話,，韋爾奇就是巴西的貝利,，而喬布斯就是阿根廷的馬拉多納。肥沃土壤所生長出的優(yōu)良的果實和概率遠大于土壤稍差的,，GE就是巴西,，蘋果就是阿根廷,。 4,、不知段總有空的話能否寫篇博文談談GE和韋爾奇，謝謝,！ 段永平：1. 我從來沒去過SONY,； 2. 我知道德魯克，但從來沒看過他的東西,； 3. 我今年一月才突然悟出來其實喬布斯也是一個很好的造鐘人,。他的問題是他同時還是一個極為罕見的報時人，我和科林斯都上當了,，不然幾年前我就該買蘋果的,； 4. 沒空！你可以去看韋爾奇的東西,。 補充一點,，從書名上看，德魯克的東西主要是教大家如何把事情做對的,。如果我現在20來歲,，我覺得我會好好看看他的東西。（2011-11-04） 08. 網友：您覺得蘋果公司淪為普通公司的可能性有多大,？如果會淪為普通公司,，第一個判斷的標致是什么？ 段永平：這屆CEO任內似乎不太可能,。蘋果董事會似乎不錯,，所以以后應該也會不錯,。如果蘋果產品對多數現有用戶不再有黏性的時候，蘋果就是普通公司了,，那時的蘋果可能就像sony,，松下等等。（2012-03-29） 09. 網友z：馬云算不算,？他說：沒有理想就沒有明天,，沒有現實活不過現在。也是二元的,。 段永平：好的企業(yè)和企業(yè)家都是理想主義和現實主義的結合,。沒有理想主義做不大，不理解現實走不遠,。 段永平：突然想到一個例子,，也許可以解釋。投資其實就是個最好的例子,。 我們也許永遠都無法找到一個既完美又便宜的公司（股票）,，我們總是對自己的目標持有兩種相反的觀點（positive和negative），但這并不應該妨礙我們“該出手時就出手” ,。（2011-03-08） 網友：又一回檢驗了您的一流智力,。您推薦的《基業(yè)常青》的確值得反復研讀，能提升對好的企業(yè)的理解,。希望自己能先知道如何識別好企業(yè),，然后再學會毛估估。雖然很難,，但要堅持,。 段永平：我覺得《Good to Great》和《Built to Last》確實是經營企業(yè)者該讀的書，我第一次看這兩本書的時候有很興奮的感覺,，很多年的體會和心得都被人寫出來了,。（2010-03-16） 三、長長的坡,，厚厚的雪---滾雪球 雖然打雪仗也需要厚厚的雪,，但大概沒辦法形成大大的雪球。 什么公司是在長長的坡上滾著厚厚的雪呢,？我舉幾個我看著像的,，博友們也可以舉例子。 蘋果是吧,？蘋果是在一個長長的坡上,，似乎雪也是厚厚的。三星OPPO和vivo以及華為這類公司,？似乎也都在長長的坡上,，但雪沒那么厚,。不過這些公司還是要感謝蘋果的，因為蘋果,，所以長長的坡上有時候雪也不薄,。當然，那些追求“性價比”的公司恐怕是既沒有長長的坡也更沒有厚厚的雪的,。 茅臺當然是吧,？！長長的坡,，厚厚的雪,，雖然偶爾會損失一點點雪。 網易也應該算吧,？游戲做成這個樣子,？！有誰不玩游戲呢,？大家玩不同游戲而已,。 騰訊應該也算吧？有疑問嗎,？ Google應該也算吧,？絕對是長長的坡厚厚的雪。 amazon,？當然是長長的坡,，但上面的雪不太厚啊,，不然人家怎么能堅持虧20年,？京東不會比amazon好的。 阿膠片仔黃之類有點像,？ 阿里應該也算吧,？雖然我很欽佩馬云，也覺得他們怎么看都有些在長長的坡上,，但有些業(yè)務已經超出我這種早已退出江湖的人的理解范圍了,。 Facebook？微博,？yy,？陌陌？我看這些公司時偶爾會覺得自己已經不再年輕了（就是因為自己不用,，所以看不懂的意思） 短短的坡,，雪也是少少的例子其實也很多的，那時啥反應都是沒用的哈,。有意思的是這種公司有興趣的人也不少,，因為大家覺得坡比較陡嗎,？滾起來快？沒雪的時候滾的是啥呢,？ ……大家自己舉例吧,。（2017-03-17） 問答： 01. 網友：海康威視,、大華股份這種也算,，坡很長（城市化就是陌生人化，就會出現各種安全問題,，而且產品會和手機一樣不斷升級,，需求永遠存在，而且強勁）,、雪很厚（隨著視頻監(jiān)控行業(yè)越來越注重軟件,，粘性越來越大，外在進入者越來越難）,，也就是說,，這兩大巨頭會在一家需求強勁而持續(xù)的市場中擁有越來越大的壟斷力。作為一個在一家號稱最國際化央企工作過超十年的人,，我對?？低暤拈L跑能力有點擔心…… 段永平：這里長長的坡其實不光指的是行業(yè)，而是包括企業(yè)本身能否長跑,，所以企業(yè)文化很重要,。（2017-03-18） 02. 網友：那些追求“性價比”的公司恐怕是既沒有長長的坡也更沒有厚厚的雪的。段大哥,，追求“性價比”的公司為什么會沒有好的結果呢,？我以前買過“性價比高”的手機，發(fā)現手機質量不夠好,，經常出一些小毛病,。（2017-03-18） 段永平：說追求“性價比”的公司大多是在為自己的低價找借口。長壽公司大概是不太強調“性價比”這個概念的,，老百姓心里有桿秤,。好貨不便宜啊。（2017-03-25） 03. 網友：關于阿膠的疑問： 1. 價格越來越高了,，消費人群應該會相對少點吧,。還是吃阿膠的人本來就不會在乎這樣的價格？ 2. 公司近些年推出了不少新產品,，加價,，庫存也有積壓，公司的策略是否有些短視？ 3. 對于養(yǎng)生而言,，堅持鍛煉,、注意休息、良好的生活習慣等可以代替阿膠吧,。 4. 如果要買入,，多大的價位合適啊。 請段總幫忙釋疑,。 段永平：我沒仔細看過這家公司,，只是看到這么多年他們都能一直提價且產品并沒有不好賣。（2017-03-20） 段永平：阿膠我搞不懂,，不知道人們?yōu)槭裁从?。?018-05） 網友：大道您好！您在長長的坡,，厚厚的雪中提到片仔癀之類有點像,？現在以5年或者以10年來看，片仔癀是否有長長的坡,，厚厚的雪,？ 段永平：不了解片仔癀，只是聽人說過其藥用效果,。（2019-10-19） 04. 網友：段大哥的Google我實在是看不懂,，我菜鳥吧。YAHOO 百度,、,，Google都難以估值。我找遍了《評估原理》也找不到一種標尺. 我談談我的看法（錯了別罵）：搜瑣引擎是核心之一,，網民的偏好,、CEO的水平決定了它們的價值的大部。這3點變化太快了,。 誰敢說自己的引擎領先100年,，網民要的是便利快捷，其他無所謂（看看360的例子）,。CEO的年齡會不斷的和年輕人有代溝。給網站估值太難了,，能估出來的可能還沒出生,。個人觀點，亂說的（別罵）,。 段永平：你講的很有道理,。我喜歡阿里巴巴和Google主要是覺得他們的文化很好。好的文化在變化快的世界里往往會有優(yōu)勢。 另外,，我Google很少,，試試水。（2010-05-16） 05. 網友：您覺得GE（通用電氣）的投資和蘋果的投資有什么不同嗎,？我覺得GE的投資更像是一次性的利潤,，而蘋果看上去是那種長坡厚雪型的公司，是不需要賣的,。我曾經在A股買過煙蒂,，但是發(fā)現需要時常關注一些短期的東西，雖然也賺錢了,，但投資過程并不省心?，F在學乖了，知道生意模式最重要,，所以只買好公司了,。 段永平：如果放到今天來看，我大概不會買GE,，而是應該那個時候就買蘋果,。因為回過頭來想，我對GE的理解并不是很透,，但蘋果卻是我能真的理解的公司,。不過，當時我認為GE的文化很好,，公司應該可以轉危為安的,。（2017-05-22） 06. 網友：大道方便說一下騰訊么，特別是護城河,、企業(yè)文化等,，每次看你分析公司總能直達本質、一針見血,。 網友D：估摸著大道要出手騰訊了,。 段永平：長長的坡，厚厚的雪,！最近確實已經投了一些了,，但比例還很小。用蘋果換似乎有點不舍得,，我似乎更懂蘋果些,。要再仔細想想。（2018-10-15） 網友：段總好,，假如有一天FB（臉書）進入中國后會對騰訊有很大的影響嗎,，特別是現在的年輕人基于好奇和好玩的心理。 段永平：那時候現在的年輕人可能都已經很老了。（2018-10-17） 網友：我的問題是：從現在到后面第10年或者第15年的時間,，騰訊這家公司,，您認為能到的市值是多少？ 段永平：市值是別人愿意出多少錢買這家公司的意思,。我不知道別人愿意出多少錢買這家公司,，所以我不知道騰訊能到多少市值。不過,，我認為騰訊這家公司大概率10-15年內一年可以賺2000-3000億人民幣,，愿意出多少錢買這家公司完全取決于你自己的機會成本。（2019-03-14） 網友：大道您好,，關于騰訊您在2018年10月份說過“最近確實已經投了一些了,，但比例還很小。用蘋果換似乎有點不舍得,，我似乎更懂蘋果些,。要再仔細想想?！?，能從您自己的機會成本講講賣了些蘋果買騰訊的原因么。您也講過不要為了調倉而調倉,，兩家都是好公司,，騰訊的PE（市盈率）要比蘋果高不少. 另外您是在中國香港買的騰訊么，在美國用美元買騰訊ADR（美國存托憑證）和在中國香港買騰訊股票有啥區(qū)別么,？我人在美國 段永平：我們沒有賣蘋果買騰訊,，所以ADR買的不多。用人民幣買了不少港股,。ADR每年要交管理費,，不如在中國香港買。（2019-03-15） 網友：向你請教一下,，你買騰訊的邏輯,。 段永平：我覺得10年后回過頭來看，騰訊賺的錢（我買的份額占的比例）應該比我存銀行的利息要多,。（2019-03-16） 網友：另外一個問題關于企業(yè)文化,，前些年有些網友跟您提問你敢買入蘋果是不是因為您是行業(yè)內的人，知道很多行業(yè)潛規(guī)則,，直接和cook打過交道,，您的回答是您當年做功課的時候也會去搜集cook網上的視頻來看，敢重倉投資蘋果不需要直接認識cook,。想問一下，您去年建倉騰訊和fb（臉書）肯定也是基于多年的觀察，但這倆公司所在行業(yè)應該不屬于您從事過的行業(yè),，您投資他們前有做過些什么功課嗎,？您會利用身邊的資源去找這些企業(yè)高管出來聊天嗎？您是根據什么來判斷這些企業(yè)的企業(yè)文化是否符合自己的投資價值觀呢,？ 段永平：我投騰訊和FB沒找過任何內部高管聊,，雖然我其實也認識騰訊的高管（球友）。我投資的標準很簡單：商業(yè)模式,，企業(yè)文化,，合理價錢。所以當商業(yè)模式和企業(yè)文化不錯的公司價錢也不錯時,，我就會有興趣,。（2019-03-16） 網友：您之前說買騰訊是因為您看到未來十年他可能會創(chuàng)造2000-3000億的年利潤，請問這個數字是怎么樣的出來的呢,？看了您以前的文章您幾乎都能提前五六年預測蘋果和茅臺的收入和利潤而且他們倆還真做到了,！請問您是根據什么來做出這些神預測？ 段永平：其實都是瞎猜的,。生意模式好,，企業(yè)文化好，基本上你就可以簡單地希望他們會正常增長,，所以給個五年十年的,，有增長不奇怪啊。關鍵是要看懂生意和商業(yè)模式,。（2019-03-17） 網友：大道您好,，請問您最認可騰訊這家企業(yè)哪些方面，什么本質層面競爭優(yōu)勢,，能讓您下決心持有10年以上,？ 段永平：馬化騰人不錯，而且年輕,，微信及微信支付的影響非常大且深遠,。我們確實買了一點騰訊，但比例很小,。（2019-10-15） 07. 網友：您怎么看FB（臉書）,，高管的不斷離職會不會對公司產生致命打擊？現價可以買入做長期投資嗎,？ 段永平：我不推薦人買股票,，我覺得如果你需要問人該不該買的時候那就還沒到你能買的時候。我個人覺得FB也是家不錯的公司,，生意模式和文化都不錯,，扎克伯格年輕有為,，還能好好干很多年。公司有人離職很正常,。（2019-03-20） 網友：您投資FB,，應該是大概率覺得它未來5-10年凈利潤達到500億美金左右，請問能分享下這其中的邏輯嗎,？ 段永平：大概就是覺得生意模式很好,，企業(yè)文化也很好，扎克伯克還那么年輕,，所以這個公司還會有不錯的成長空間,。（2019-03-23） 【備注：段永平：Facebook（FB）準備賣掉了，有些不舒服的東西,。（2020-07-31） 今天清空了FB,，算是賺了不少。由于自己不用FB的任何產品,，所以對FB的理解一直沒達到很透徹的地步,。最近一段時間，抖音就把他嚇成這個樣子,，說明他可能還是有弱點的,。我的賣出也符合“對自己不夠了解的公司，漲了也想賣跌了也想賣”的情況,。（2020-08-04）】 08. 網友：大道您好,！塑化劑時全部買入了茅臺但繼續(xù)下跌，無法再買內心不平靜,，知道您投資茅臺后仿佛看到曙光,，非常高興。后來又跟您學習了社交屬性的公司,，受益匪淺,。但是亞馬遜、阿里巴巴的合理價格一直非常困惑,，請問有辦法大概估算嗎,？按未來電商占整個零售業(yè)的可能的比例考慮合理嗎？另外,，向您請教：如果投資的偉大企業(yè)中有一家非常便宜了,，另外幾家價格合理，賣出價格合理的買入特別便宜的算是做對的事情嗎,？謝謝,！ 段永平：我知道amazon是家偉大的公司，但也不知道應該值多少錢,，不過未來他們一年賺500億或更多似乎不是件太困難的事情,。換來換去這種事情難度比較高,，少作為佳。（2019-06-01） 網友：以前您談起亞馬遜時,，曾說：“amazon,？當然是長長的坡,，但上面的雪不太厚啊,，不然人家怎么能堅持虧20年？”最近您又評論說“我知道 amazon是家偉大的公司,，但也不知道應該值多少錢,，不過未來他們一年賺500億或更多似乎不是件太困難的事情?！闭垎柲葟那案春脕嗰R遜了嗎,？ 段永平：是的，我對amazon的認識有些改變,，確實覺得這個公司企業(yè)文化和生意模式都很厲害,。以前對amazon的生意模式不太有概念。（2019-06-11） 網友：大道,，請問您怎么看amazon,？估值900b，去年的運營現金流大致有30b,，看起來也不貴,？但是折舊15b（CapEx也大致15b），stock comp有5b,，導致利潤只有10b,，如果看未來現金流，看30b還是10b比較合理,？謝謝,。 段永平：看未來能賺多少錢，看不懂就不碰了,。我現在對amazon的看法：這是一家企業(yè)文化很強大,，生意模式也日漸強大的公司，未來一年賺500億以上是大概率事件,。（2019-09-21）