周五300ETF(滬）標(biāo)的漲幅達2%,，認購卻不漲,，有些細心的讀者發(fā)現(xiàn)10月深值認購期權(quán)合約有3個貼水了。并表示不解,。今天小編給大家梳理一下自己的看法,。

  先回顧下合約：

    300ETF(滬）10月份認購，有3檔合約是小幅貼水的（時間價值為負數(shù)）

300ETF(滬）11月份認購,，也有2檔深值合約,。均有100以上貼水

   再看12月市值的合約大幅貼水， 4300以下的合約,，均有不同程度的貼水,，平均都在500左右，最高700多,。

  首先我們先了解什么是貼水與升水,。在某一時間內(nèi)，某一特定商品的期貨價格高于現(xiàn)貨價格稱為期貨升水,；期貨價格低于現(xiàn)貨價格稱為期貨貼水,。

   簡單來說：合約比現(xiàn)貨便宜了，就貼水,。

期權(quán)價格=內(nèi)在價值+時間價值,。時間價值為負數(shù),， 則就對內(nèi)在價值補償。

   這樣基本了解原因后,，許多讀者肯定想覺得合約既然便宜了,，12月還有500~700的貼水利潤，又摩拳擦掌準(zhǔn)備浴血奮戰(zhàn)買入深度實值合約,，待漲就得了,。小編現(xiàn)在又提示先hold住。如果標(biāo)的繼續(xù)上漲,，認購期權(quán)漲幅可能會比較大,，但如果不多大的漲幅，則也不會有大的起色,。（關(guān)鍵后期能否如期上漲）

   我們繼續(xù)了解原因背后邏輯,。小編總結(jié)了幾個方面的原因：

1.節(jié)前大家預(yù)期有大波動，至少有翻倍行情,。節(jié)后合約并沒有出現(xiàn)翻倍行情,。另一方面波動率崩塌下跌20%，導(dǎo)致許多買方保留渣渣的利潤,，拼命以低價平倉,，導(dǎo)致貼水。

2.一部分人擔(dān)憂未來走勢,，采用了套保策略（備兌開倉）

3.小編覺得最重要的是投資者對300ETF(滬）分紅季的到來擔(dān)憂指數(shù)會自然回落,。

小編特意翻查了300ETF(滬）分紅，一般都是在12月或1月附近,，故12月貼水比較大,，這推理邏輯來看，遠月貼水加大是正常的,。

再對比較300ETF（深）,，已分紅的合約呢。

10月深度實值合約有2檔是小幅貼水,。貼水幅度并不大,。

   11月深度實值合約僅有1檔是小幅貼水。同樣貼水幅度并不大,。

12月并沒有跟300ETF滬 多個合約貼水,。并根本也沒有貼水。

小編昨天看見伙伴們紛紛討論討論策略：

1.買入深度貼水最大的合約,，到期貼水會收斂,，比如滬市11月份的4200，同時賣出平值合約， 合成牛市價差,。賺錢時間價值,，到期若無大跌的話，兩者都賺,。

2.融券賣出滬市300ETF,，同時買入深度貼水的合約，到期貼水收復(fù),。同時融券對沖下跌的風(fēng)險,。

3.買入便宜的近月認購博上漲，同時賣出遠月認購,。

4.認購貼水,，認沽自然是升水，所以買入認沽博下跌,。

5.買入實值沽,，賣出平值沽,，合成熊市價差,。

     看這么多策略滿天飛。小編深知自己是小散,，我們能看到的,，想到的。機構(gòu)早就想到了,，而且程序化的也做了,。所以奉勸大家，必須了解背后的邏輯和思路,，明確套利利潤空間是多少,，衡量可操作性后，方可操作,。然后不然誰被誰割都不知道,。最后還有最重要的一點，我們是小散,，能有多少資金壓著,，賺貼水的錢呢，小編表示,，我賺不來,。

 最后今天是周末，分享一個《且停?！沸」适掳?。

傳說當(dāng)年李漁在家鄉(xiāng)修建亭子時，得到了許多人的贊助，出錢最多的是當(dāng)?shù)刎斨骼罡毁F,。財主贊助了資金,，就定要給亭子取名——富貴亭。

李漁覺得太惡俗,，就阻攔說：“且停停,。”意思是說,，你暫且停一下,。財主說：“我給亭子取了名，你不同意,，那你說該叫什么,？你不是也沒取出更好的名字來嗎？”

李漁笑著說：“我已說出名字了——且停亭,?！?財主還想辯解，李漁說道：“且自在這里停一停,，歇歇腳,，怎么不能叫且停亭呢？這個亭子就叫且停亭了,?！?/p>

后來李漁還為這個亭子擬一副對聯(lián)——名乎利乎道路奔波休碌碌；來者往者溪山清靜且停停,。

   我們站在利潤與風(fēng)險之間,，也且停停，凡事思考下,，也許會少很多不必要的虧損,。