安全邊際：內(nèi)在價(jià)值高于當(dāng)前價(jià)格,，之間的差額來(lái)衡量安全邊際的大小程度；

      價(jià)值      ：即企業(yè)未來(lái)的可持續(xù)估值,；

    做投資起初的時(shí)候,，安全邊際是投資老手最先開(kāi)始建議新手需要學(xué)習(xí)的一個(gè)概念,，買股票必須要有一定的安全邊際，因?yàn)楣善北澈笫瞧髽I(yè),，按照格雷厄姆派的理解,，安全邊際即是即便企業(yè)清算了也會(huì)有利可圖，而實(shí)際上因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)化的快速發(fā)展,，信息的傳播性迅猛,，在當(dāng)前的環(huán)境下，要遇到一家好企業(yè)低于清算價(jià)值已經(jīng)很難,，所以安全邊際的實(shí)際上應(yīng)該理解為當(dāng)前的靜態(tài)價(jià)值高于當(dāng)前的價(jià)格,，或者股票在當(dāng)前階段到了最悲觀預(yù)期下的估值水平，即便發(fā)生一些小利空,，也不會(huì)因此再大跌了,。

      “投資不要一開(kāi)始就想贏錢，而是想怎么不虧錢,?！?/b>這句話一直圍繞很多投資人的頭腦中，特別是經(jīng)歷過(guò)幾輪熊牛市的投資人,，無(wú)疑都對(duì)安全邊際非?？粗亍?/p>

         安全邊際的計(jì)算方式有很多種,，但實(shí)際上安全邊際是一種思維,，多數(shù)人可能認(rèn)為是一種定量的思維，計(jì)算好安全邊際后,，比如有10~20%的安全邊際就先買一批倉(cāng)位,，等跌到20~40%再買一批，等40~50%再買一批,，以分批分散買入,；但實(shí)際操作上會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣其實(shí)效果并不好，第一是買后繼續(xù)大跌,，第二可能面臨買不足的風(fēng)險(xiǎn),；因此安全邊際的另一種比較重要的思維是定性的思維，即盡可能尋找股票到了最負(fù)面預(yù)期的估值買入,，即出現(xiàn)一些利空股價(jià)也沒(méi)出現(xiàn)大跌的情況甚至開(kāi)始出現(xiàn)上漲的跡象,，當(dāng)然要建立在基本面判斷的基礎(chǔ)下，即相關(guān)標(biāo)的企業(yè)基本面無(wú)可能再出現(xiàn)價(jià)值毀滅或重大損失的前提下才可以買入,；

       現(xiàn)實(shí)比較殘酷,，有了安全邊際的正確思維以及估算能力只能說(shuō)是投資的入門級(jí)別，即做到不虧的水平而已,，要做到可持續(xù)賺比較高的年化收益率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,，但這一步已經(jīng)扼殺了多數(shù)投資人,，在對(duì)安全邊際的認(rèn)知這條路上可能有的人會(huì)走很多年，而有的人一開(kāi)始就繞過(guò)去,，雖然前面賺到了大錢但很多最后還是還了回去，因?yàn)槭袌?chǎng)很殘酷,，安全邊際不是在每時(shí)每刻起到作用,，但總能在關(guān)鍵時(shí)刻起到大作用；

        安全邊際實(shí)際上只能保護(hù)你的買點(diǎn)相對(duì)安全,，盡可能少回撤,，保護(hù)本金，但實(shí)際上要賺取較高的可持續(xù)收益關(guān)鍵還需要看所買到的股票未來(lái)的價(jià)值,。表面上看安全邊際與價(jià)值 好像相差不遠(yuǎn)：當(dāng)前價(jià)格低于當(dāng)前價(jià)值（或未來(lái)價(jià)值）,，實(shí)際上安全邊際是一種向下的思維，即買入的時(shí)候思考股票的向下空間,，而價(jià)值是一種向上的思維,，即持有的時(shí)候思考股票的向上空間，既然要思考向上空間的大小,，那當(dāng)然判斷的至少是中長(zhǎng)期（2~3年）或長(zhǎng)期（3~5年）的價(jià)值空間判斷,，跟買套房判斷其價(jià)值是一樣的，思考的是未來(lái)長(zhǎng)期甚至是超長(zhǎng)期（5~10年）的價(jià)值,，而不是明年怎樣,，后年怎樣，那樣分析后完全什么意義了,；

        很多時(shí)候我們并不是買不到牛股,，而是即便買到了牛股，要么持有的倉(cāng)位不足,，要么持有后賺取的空間不足,；

          解決問(wèn)題的本質(zhì)就是需要對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的判斷，一種向上思維的思考,，很多投資人對(duì)安全邊際的追求到了狂熱程度,，會(huì)在企業(yè)僅僅投資未來(lái)1~3年的估值水平就輕而易舉地將手中非常優(yōu)秀的股票大幅度減倉(cāng)或者清倉(cāng)，而當(dāng)股票繼續(xù)上漲到未來(lái)3~5年的估值空間后,，將其全部清倉(cāng)甚至不再關(guān)注了,，想等再次出現(xiàn)好的安全邊際再買入，實(shí)際上只要股票持續(xù)優(yōu)秀,，很難買到像前面買到的低點(diǎn)了,，因?yàn)楹玫钠髽I(yè)會(huì)不斷瘋狂地創(chuàng)造價(jià)值，雖然估值透支未來(lái)3~5年,，但不一定會(huì)通過(guò)大跌來(lái)消化估值,，而是通過(guò)橫盤震蕩,，后面可能繼續(xù)往上上漲，而前面低廉的籌碼卻白白扔掉,，再次買入需要更高昂的成本,，如果不想付出，有了錨定心理的想法,，那可能從此錯(cuò)過(guò)一只大牛股,。

         對(duì)安全邊際不能到了狂熱程度或者偏激，比如每只股票特質(zhì)是不一樣的,，不是說(shuō)一定要到了低于20倍PE或者1倍PB或者其他指標(biāo)PEG小于多少才能買入,，這是毫無(wú)意義的，安全邊際更多時(shí)候需要用定性的思維去理解,，比如有的股票可能到了最負(fù)面的預(yù)期估值PE是15倍,，但有的股票可能到了30~40倍就是最負(fù)面預(yù)期的估值水平，因?yàn)槌砷L(zhǎng)性不同,，基本面不同,，價(jià)值創(chuàng)造能力不同，現(xiàn)金流不同,，商業(yè)模式不同等等,；

       因此，對(duì)安全邊際的理解絕對(duì)不是一根筋的定量思維,，可以配合定量,，但最終一定要回歸到定性的思維層面去理解，這樣才能真正理解好安全邊際的本質(zhì),，這樣才能對(duì)投資股票有實(shí)質(zhì)上的意義,，才能把握好買點(diǎn)；而對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的判斷,，一定要往上的思維去思考,，思考長(zhǎng)期甚至超長(zhǎng)期的企業(yè)發(fā)展，天花板在哪里,，這樣才能獲取投資的大收益,。

         最后補(bǔ)充一點(diǎn)比較重要的是，很多人本末倒置,，下跌的時(shí)候死扣賠率空間有多大,，而上漲的時(shí)候卻說(shuō)確定性有多高，買入的時(shí)候不看重安全邊際,，賣出的時(shí)候就知道安全邊際的重要性有多大,；而買入一只長(zhǎng)期價(jià)值空間巨大的標(biāo)的，也有可能足矣讓資金短期面臨巨大回撤的風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)際上,，在走下跌趨勢(shì)的時(shí)候應(yīng)該側(cè)重思考安全邊際,，即確定性（前面說(shuō)了實(shí)際上安全邊際更是一種定性思維），而走上漲趨勢(shì)的時(shí)候應(yīng)該側(cè)重思考未來(lái)的價(jià)值空間,。