在剛剛過去的“雙十一”創(chuàng)下多項(xiàng)紀(jì)錄的淘寶和天貓的母公司阿里巴巴被傳在香港上市已被獲準(zhǔn)。

雖然消息未被證實(shí),，但阿里與港交所的沉默,，被認(rèn)為是對傳聞的“默認(rèn)”,。

當(dāng)然,，對市場來說,，最關(guān)心的是阿里到底值多少錢,，雖然在剛剛過去的雙十一依然表現(xiàn)驚艷,，但在京東,、拼多多、蘇寧等競爭對手崛起的環(huán)境下,，已在美股上市的阿里港股是否值得“剁手黨們”買買買,？

到目前為止,，阿里與港交所方面均對阿里回歸港股市場之事三緘其口,。但從各方消息及反應(yīng)看,，此事看起來確是板上釘釘,。

根據(jù)彭博早前報(bào)道,，除了中金及瑞信擔(dān)任保薦人外，阿里已增聘花旗,、摩根大通及摩根士丹利加入承銷團(tuán),，并已邀請其他歐資及中資行,，至少包括中工農(nóng)建四家中國國有銀行旗下投行——農(nóng)銀國際、建銀國際,、工銀國際,、中銀國際加入擔(dān)任賬簿管理人,，協(xié)助上市。

由于阿里屬于二次上市（其仍然是美股上市公司）,，所以在港交所進(jìn)行上市聆訊前,，無需在港交所披露招股書。這也意味著,，與其他赴香港上市的企業(yè)不同,，阿里巴巴一旦通過聆訊，即可擇日掛牌上市,。

而今年早些時(shí)候,，就有媒體報(bào)道稱,，按照計(jì)劃,，阿里巴巴原定于今年8月在港交所上市,，但由于資本市場低迷等原因推遲至今,。

7月15日，阿里巴巴在股東大會(huì)上通過提案，將每1股普通股拆為8股，使得授權(quán)普通股數(shù)目從現(xiàn)在的40億股增至320億股，引發(fā)市場熱議。市場由此猜測,，阿里巴巴在為香港上市做鋪墊,。

所謂拆股（Share Split），就是將股票進(jìn)行切割,，股數(shù)增多,，股價(jià)降低,，但總價(jià)值不變,。

股份拆細(xì)后會(huì)減低每股股份的面值及買賣價(jià)，增加已發(fā)行股份的數(shù)目,。

通常而言,，拆股可以降低投資者入場的門檻。騰訊就曾在2014年進(jìn)行過拆股,，每一股拆為五股,。

若阿里回歸港股，將與國內(nèi)另一大科技巨頭騰訊同臺(tái)競技,。

眾所周知,，阿里在美國上市前，曾與港交所有過一段“姻緣”,。

自上市以來,，阿里巴巴股價(jià)較當(dāng)初的發(fā)行價(jià)已經(jīng)上漲2倍多。

截至11月12日美股收盤,，阿里巴巴報(bào)收于186.97美元/股,，總市值約為4867.9億美元，是中國市值最高的互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

痛失阿里巴巴,，也讓港交所開始醞釀變革,。2018年4月，港交所修訂上市規(guī)則,，允許同股不同權(quán)的公司赴港上市,。此后，小米和美團(tuán)點(diǎn)評分別于2018年7月,、9月,，以同股不同權(quán)的架構(gòu)登陸港交所。

阿里此次若在港交所成功掛牌,，則是與港交所“再續(xù)前緣”,。

據(jù)傳言，阿里愿意為按現(xiàn)時(shí)美國股價(jià)折讓4%招股,，而市場則希望折讓至少8%至10%,，阿里后來稱有意把折讓調(diào)整至5%。

截至11月12日美股收盤,，阿里巴巴報(bào)收于186.97美元/股,，5%的折價(jià)對應(yīng)為177.62美元。

投行從業(yè)人士表示,，折價(jià)似乎也是阿里巴巴提速擁抱港股的戰(zhàn)略,，主要是為了吸引大型機(jī)構(gòu)投資者參與，給予投資者一定的利益刺激,。

在港股,、美股市場，IPO發(fā)行的關(guān)鍵是銷售,，怎么把股份賣出去是最為重要的問題,。計(jì)劃上市的公司在早期詢價(jià)時(shí)，如果能吸引到大型機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注,、入股,，有助于保障基礎(chǔ)的銷售份額，并提升股票對其他投資者的吸引力,，帶來更大的增量銷售額,。

對于大多數(shù)中小投資者來說，如果阿里在港上市,，最關(guān)心的問題是,，已經(jīng)把電商生意做到了中國第一的阿里巴巴,，未來還有哪些增長空間,？

根據(jù)阿里11月1日公布的2019年三季報(bào)顯示，三季度單季營收同比增40%至1190.2億元，超出分析師預(yù)期,。盡管如此,，營收還是出現(xiàn)了增速放緩的跡象，上一財(cái)季的這一數(shù)據(jù)是42%,。

另外,，阿里第三季度的凈利潤725.4億元，去年同期為200.3億元,，同比增262%,。本財(cái)季凈利潤之所以大漲，是因?yàn)樵谑盏?3%的螞蟻金服股權(quán)后確認(rèn)了692億元(約合97億美元)的一次性收益,。

此外,，在用戶增長方面，阿里巴巴也面臨著來自京東,、拼多多,、蘇寧等競爭對手的搶食。

隨著人口紅利的逐步消退,，電商行業(yè)的增量用戶已幾乎挖掘殆盡,，獲客成本則不斷提高，淘寶的下沉與拼多多們的上行將導(dǎo)致用戶重合率上升,，市場競爭也將日益激烈,。

實(shí)際上，面對來勢洶洶的競爭對手,，阿里也并非束手無策,。

第一，收購網(wǎng)易旗下電商平臺(tái)考拉,、布局海外市場……阿里旗下的淘寶移動(dòng)平臺(tái)日活用戶過去6個(gè)月加速增長,，天貓的GMV（商品交易額）同比增長26%。

第二,，阿里還通過將其盒馬鮮生無現(xiàn)金超市和其他實(shí)體商店與螞蟻金服的支付寶平臺(tái)捆綁,，繼續(xù)擴(kuò)大其在實(shí)體商店的布局。

第三,，還通過對菜鳥的投資增強(qiáng)其物流方面的能力,，并繼續(xù)通過其子公司Lazada擴(kuò)大其在東南亞的業(yè)務(wù)。上個(gè)季度,，Lazada訂單量同比增長了一倍以上,。阿里巴巴重申了到2024年底覆蓋到全球10億客戶的目標(biāo)，繼續(xù)向印度,、俄羅斯和歐洲等新市場的擴(kuò)張,。

第四，阿里云業(yè)務(wù)營收增長64%至92.9億RMB，占總營收的8%,。

……

此外,，阿里系的資本版圖還在不斷擴(kuò)大。

僅今年,，阿里及旗下螞蟻金服等,，圍繞數(shù)字金融、智能云計(jì)算,、數(shù)字財(cái)稅,、智能零售和物流平臺(tái)等領(lǐng)域，進(jìn)行了多起融資,，投資對象有A股上市公司,，及稅友集團(tuán)等擬IPO企業(yè)，和九州云騰等成熟技術(shù)公司和創(chuàng)業(yè)公司等,。

上述這些都將給阿里帶來巨大的股權(quán)收益,。

盡管大文娛等部分板塊仍處于虧損狀態(tài)，但在阿里體系內(nèi)各業(yè)務(wù)的相互滲透下,，未來也不必悲觀,，即使短期維持虧損狀態(tài)，也不影響整體業(yè)績的高增長,。

總體來看,，阿里目前的基本面和發(fā)展趨勢都足夠優(yōu)秀，再結(jié)合其當(dāng)前在美股市場的估值,，上市至今股價(jià)已漲2倍有余,，而其市盈率也僅20倍。

當(dāng)然,，阿里美股股價(jià)之所以有如此優(yōu)秀的表現(xiàn),，除了其內(nèi)生增長強(qiáng)勁外，也與美股市場十年牛市的環(huán)境分不開,。

而阿里港股股價(jià)能否復(fù)制美股走勢,，短期內(nèi)無法判斷，但長期來看,，股價(jià)終究會(huì)回歸基本面,，投資者在不考慮短期收益的情況下耐心持有，喝口湯的機(jī)會(huì)還是會(huì)有的,。