如果我們想要通過(guò)買(mǎi)基金,，賺取超額收益,。

那么就得百里挑一,，選出那些最穩(wěn)定、最靠譜,、最值得我們托付的基金,。

這樣的基金，被我稱(chēng)為“絕世好基',。

前面已經(jīng)說(shuō)完了三只,。今天要介紹“絕世好基'中的第四只。

這只基金也是長(zhǎng)期取得非常好的成績(jī),，自成立以來(lái)收益率為600％多,。

毫無(wú)疑問(wèn)，也是一名猛將,。

這只基金,，就叫做：易方達(dá)中小盤(pán)混合。

今天我們一起來(lái)分析下這只基,，順便教大家一個(gè)雞賊小技巧,。

--〖基本信息〗--

易方達(dá)中小盤(pán)混合，是一只成立于2008年6月的基金,。它的成立時(shí)間比興全合潤(rùn)分級(jí)基金年長(zhǎng)一些,，也算是一位事業(yè)有成的成熟大叔。

首先這是易方達(dá)基金管理有限公司旗下的一款基金,。公司的實(shí)力不允許它低調(diào),，整體規(guī)模、綜合實(shí)力在公募基金業(yè)內(nèi)排名前三甲,，資金管理規(guī)模達(dá)8700多億,，比富國(guó),、興全公司之和還要多,，妥妥的是領(lǐng)頭羊、基金龍頭,，非?？孔V。

其次就是'中小盤(pán)',，這里是重點(diǎn),。

我先解釋一下，什么是中小盤(pán),？什么是大盤(pán),？

大盤(pán)，指的是市值大于500億的上市公司總稱(chēng),；

中小盤(pán),，指的是市值小于500億的上市公司總稱(chēng),。

雖然它名字含有“中小盤(pán)'字樣，但并不代表所持有的上市公司大多歸屬這類(lèi),。恰恰相反,，這只基打著“中小盤(pán)'的名號(hào)，持倉(cāng)的卻是“藍(lán)籌,、白馬股'居多,。

掛著羊頭，賣(mài)的狗肉,。

一看就不是什么老實(shí)基,，是個(gè)'騷'基。

但話(huà)說(shuō)回來(lái),，倘若它主要持有的不是大藍(lán)籌,、白馬股，恐怕也不能入我的法眼,，成為“絕世好基'的一員,，與大家相聚在此。

管它黑貓白貓,，能抓到老鼠的貓,，就是好貓。

能長(zhǎng)期幫我們賺到錢(qián)的基,，就是“絕世好基”,。

順便告訴大家一個(gè)雞賊小技巧。

在〖天天基金網(wǎng)〗里,，搜索對(duì)應(yīng)基金名稱(chēng),，拉到下面找到〖基金投資風(fēng)格〗

上中下均有三個(gè)格子，分別代表'大盤(pán)'',、'中盤(pán)'和“小盤(pán)'

哪個(gè)顏色最深,，說(shuō)明它最偏向于哪種投資類(lèi)型。

易方達(dá)這只,，顏色最深藍(lán)和中淺藍(lán)都落在大盤(pán)的格子里,，說(shuō)明本基金風(fēng)格是偏向大盤(pán)，而非名字里的中小盤(pán),。

這個(gè)小技巧,，你學(xué)會(huì)了嗎？

--〖?xì)v史業(yè)績(jī)〗--

一只基,，到底是戰(zhàn)斗基,，還是啃得基。

最終還是要看收益,，也就是業(yè)績(jī),。

老規(guī)矩,，我們還是以1-3-5-7-MAX的維度來(lái)看。

1）近1年：

該基金獲得了42％的收益

同類(lèi)基金為31％,；

滬深300為11％,，

易方達(dá)完勝。

2）近3年：

該基金獲得了90％的收益

同類(lèi)基金為36％,；

滬深300為13％,，

易方達(dá)完勝。

3）近5年：

該基金獲得了118％的收益

同類(lèi)基金為8％,；

滬深300為-25％,，

易方達(dá)完勝。

4）近7年：

該基金獲得了547％的收益

同類(lèi)基金為198％,；

滬深300為62％,，

易方達(dá)完勝。

5）MAX（成立至今）：

12年時(shí)間里,，該基金獲得了616％的收益（年化收益率17.8％）

同類(lèi)基金為190％,；

滬深300為45.04％，

易方達(dá)再次完勝,。

通過(guò)1-3-5-7-MAX,，不同時(shí)間段的收益分析，易方達(dá)在各個(gè)時(shí)間段,，都大幅超越了同行,，以及指數(shù)。

由此看來(lái),，易方達(dá)也是一只優(yōu)秀的戰(zhàn)斗基,。

--〖基金經(jīng)理〗--

易方達(dá)中小盤(pán)混合能有今天優(yōu)異的成績(jī)，基金經(jīng)理功不可沒(méi),。它的經(jīng)理,，是易方達(dá)公司及業(yè)內(nèi)赫赫有名的張坤。比起謝治宇,，張坤也是毫不遜色的,。

張坤于2008年加入易方達(dá),，經(jīng)過(guò)了多年的錘煉,，在2012年9月正式成為基金經(jīng)理，接手易方達(dá)中小盤(pán)混合,，開(kāi)始大刀闊斧調(diào)整持倉(cāng),。

在他管理該基金的7年多時(shí)間里，凈值漲了414％,，年化收益率大約23％,。（要知道,，這還是抽了管理費(fèi)之后的凈值）

至今，在張坤的打理下,，該基金已成為易方達(dá)的招牌“花魁',。

自從巴菲特在國(guó)內(nèi)大火，天天把價(jià)值投資掛在嘴邊的人特別多,，可是在實(shí)踐中踐行價(jià)值投資的人并不多,。能真正做到的，張坤算是其中一個(gè),。

這樣年輕有為,、敢于擔(dān)當(dāng)、知行合一的基金經(jīng)理,，難道不值得我們托付嗎,？

綜合上述所說(shuō)，但從收益率和經(jīng)理人角度看,，易方達(dá)這只基也符合絕世好基標(biāo)準(zhǔn),。

跟興全合潤(rùn)分級(jí)類(lèi)似，這只基近3年也幾乎翻了個(gè)倍,，令人垂涎三尺,。

那么，這樣的一只招牌“花魁'基,，現(xiàn)在買(mǎi)會(huì)不會(huì)貴了呢,？

如果答案是YES，該什么時(shí)候買(mǎi)呢,？

如果答案是NO,，又該怎么買(mǎi)，在哪買(mǎi)呢,？

易方達(dá)中小盤(pán)混合

上次提到,，本基金成立于2008年，但自成立以來(lái),，到2012年張坤接手之前,，這只基的年化收益率僅有9％不到，跟現(xiàn)在相比簡(jiǎn)直天壤之別,。

昨天我們說(shuō)的,，是因?yàn)閺埨?lái)到后，對(duì)它進(jìn)行了大刀闊斧的改革,。

那,，是什么樣的改革，導(dǎo)致這樣翻天覆地的變化呢？

首先,，是做減法,，逐步將持倉(cāng)中不重要的行業(yè)重新清理,，結(jié)果是，基金持倉(cāng)的主要行業(yè)由原來(lái)的14個(gè),，逐漸減少到后來(lái)的6、7個(gè),。

目前重倉(cāng)的行業(yè)更是只剩4個(gè),，其中80％在醫(yī)藥、食品飲料和交通運(yùn)輸行業(yè),。

基金經(jīng)理更進(jìn)一步聚焦了。

其次,，是做加法，增加了持倉(cāng)中的白馬股和藍(lán)籌股數(shù)量,。

接下來(lái)，看看這只基金的投資理念,。

與前三只有相似之處,，也有不同之處：

1,、同樣是價(jià)值投資的'自下而上'選股方式,，以中長(zhǎng)期持股為主。

2,、持股行業(yè)集中度相對(duì)較高，主要集中在醫(yī)藥,、食品飲料和交通運(yùn)輸行業(yè)。

這里有個(gè)問(wèn)題,，也是大伙問(wèn)得最多的,，就是該基金主要持倉(cāng)的,，疫苗醫(yī)藥和白酒股估值已經(jīng)偏高了。

是的,，張總在最近的采訪中也提到了這點(diǎn)。

'消費(fèi),，醫(yī)藥在近期都經(jīng)歷了比較大的一輪上漲，估值確實(shí)比較高,。估值越高,，越會(huì)透支未來(lái)的收益率。因此,，對(duì)于醫(yī)藥和消費(fèi)未來(lái)收益率的預(yù)期,，肯定是要降低的?！?/p>

所以,，我們應(yīng)該怎么辦呢？

后面會(huì)說(shuō),。

3,、關(guān)于擇時(shí)持倉(cāng)，這只基也相對(duì)較懶,，不太喜歡“動(dòng)',。

其長(zhǎng)期股票倉(cāng)位在80％-95％之間，只有一次在72％附近,。

這點(diǎn)介于興全合潤(rùn)和富國(guó)天惠之間,。

如果我們把運(yùn)動(dòng)能力（根據(jù)牛熊市進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整）由強(qiáng)到弱排序的話(huà),，那么：

興全趨勢(shì) > 興全合潤(rùn) > 易方達(dá)中小盤(pán) > 富國(guó)天惠,。

因?yàn)闆](méi)有很強(qiáng)的運(yùn)動(dòng)能力，易方達(dá)中小盤(pán)在2015年牛市的大跌中,，并沒(méi)有很好地躲過(guò),，反而以92％，近乎滿(mǎn)倉(cāng)的狀態(tài)下度過(guò),。

后面幾個(gè)月，張總發(fā)覺(jué)不對(duì)勁了,，但也只是進(jìn)行輕微減倉(cāng)，到85％，

這只'騷'基依舊是受到了重創(chuàng),。

同樣的,，在2018年熊市，易方達(dá)中小盤(pán)最大回撤29％,，

同期滬深300跌了25％,，

另外三只基：富國(guó)天惠跌了27％,、興全趨勢(shì)跌了18％、

興全分級(jí)跌了31％,。

在今年3月份大跌時(shí),，最大回撤15.6％，和滬深300差不多,。

如此看來(lái),，這只“騷'基也未能很好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

但是有一點(diǎn),，這只'騷'基做的比較好的,，就是眼光獨(dú)到,，對(duì)低估值的企業(yè)出擊果斷,。

在熊市的下跌中,，雖然其沒(méi)能避免回撤的發(fā)生,，但卻經(jīng)常悄咪咪地補(bǔ)倉(cāng),、掃貨,。

因此,，在企業(yè)的價(jià)值回歸的時(shí)候，也能夠得到更多的超額收益,。

（股票圈的伙伴們是不是感覺(jué)似曾相識(shí)有點(diǎn)像咱們的算N,。）

可以說(shuō),，易方達(dá)中小盤(pán)混合這只基,，主要是靠選好股票產(chǎn)生的高收。

選中了好股票,，長(zhǎng)期持有,，不隨意減倉(cāng)。

就這么簡(jiǎn)單,，就取得了這個(gè)成績(jī),。

當(dāng)然,，看似簡(jiǎn)單,。

但如何能挑到好股票,，以及長(zhǎng)期持有雷打不動(dòng),，卻是大部分投資者做不到的。

所以,，和全興合潤(rùn)類(lèi)似,，易方達(dá)中小盤(pán),，也屬于波大進(jìn)攻性選手：

行情好的時(shí)候,，漲得快；

行情不好的時(shí)候,，也跌的慘。

--〖其他指標(biāo)〗--

第一個(gè),，（基金規(guī)?！健?/p>

當(dāng)前147.14億,，是興全合潤(rùn)的2倍,，妥妥的一只肥基。

第二個(gè),，〖持有人結(jié)構(gòu)〗,。

同興全合潤(rùn)一樣,，機(jī)構(gòu)持有比例逐年下降，目前只有7％,。

個(gè)人持有將近93％,，比例有點(diǎn)高。

讓人不太滿(mǎn)意的,，是近幾個(gè)季度來(lái),，內(nèi)部持有比例逐漸降低,。

這樣的比例屬于亞健康狀態(tài)，必須減分,。

最后一個(gè),，〖其他基金情況〗。

旨在參考該基金經(jīng)理所管理的其他基金收張坤所管理的,，除了這只招牌“花魁'基，還有藍(lán)籌精選（稱(chēng)之為“藍(lán)精靈'）,、新絲路靈活（稱(chēng)之為'柔順'）,。

另一只由于不屬于混合類(lèi),，這里就不作為參考對(duì)象了。

1,、藍(lán)精靈成立于2018年9月5日。歷時(shí)1.76年,，至今收益84.45％（即年化41.4％）,，很好的一個(gè)成績(jī)。

2,、柔順于2015年11月7日接手。歷時(shí)4.6年,，至今收益率僅為38.24％,，不是很好的一個(gè)成績(jī),。

過(guò)去一直比不上同類(lèi)基金，但近期開(kāi)始發(fā)力,，實(shí)現(xiàn)超越。

參考其他基金收益情況,，暫未發(fā)現(xiàn)明顯優(yōu)勢(shì),，不予加分。

這里透露的另外一個(gè)信息就是,。

張坤作為易方達(dá)三劍客之一，是明星經(jīng)理,。

因此,，公司也給他安排了很多基金來(lái)管理。

而人的精力肯定是有限的,。

這樣做,，是否會(huì)造成他對(duì)中小盤(pán)這只基的精力不足呢？

反之,，你看,，富國(guó)天惠成長(zhǎng)的朱總，就一只基,；

興全趨勢(shì)的董總,，也就同時(shí)管兩只雞；

興全合潤(rùn)分級(jí)的謝總,，也只管一只雞,。

而張坤，最近還又發(fā)行了一只新的基金,。

盡管做投資不是體力活,，目前易方達(dá)中小盤(pán)也仍然業(yè)績(jī)優(yōu)秀。

但這是一個(gè)需要深思的問(wèn)題,。

【總結(jié)一下】

易方達(dá)中小盤(pán),，經(jīng)理張坤。

1,、業(yè)績(jī)能力：

任何一個(gè)時(shí)間段，都能跑贏市場(chǎng),，且獲得不錯(cuò)的絕對(duì)收益。

2,、經(jīng)理人穩(wěn)定性：

穩(wěn)定性尚可,。

3,、投資理念：

傾向于選擇成長(zhǎng)性強(qiáng)的企業(yè),，喜歡在藍(lán)籌,、白馬股有較強(qiáng)安全邊際的時(shí)候買(mǎi)入,，并堅(jiān)持中長(zhǎng)期集中持有,，以獲得超額收益。

屬于牛市跑得慢,、熊市撿得嗨的類(lèi)型。

4,、基金規(guī)模：147.14億，妥妥的大肥基,。

5、持有人結(jié)構(gòu)：

機(jī)構(gòu),、內(nèi)部人員減持，總不會(huì)是做慈善,，大庇天下寒士俱歡顏吧,？

結(jié)合上述所說(shuō),，暫時(shí)可以加入絕世好基名單,，但是后續(xù)表現(xiàn)有待觀察,。

該怎么購(gòu)買(mǎi)呢？

目前該基金只支持場(chǎng)外購(gòu)買(mǎi),。

但要注意幾個(gè)點(diǎn)：

1、申購(gòu)費(fèi)率：買(mǎi)入一次性扣0.15％（目前打一折）

2,、管理費(fèi),、托管費(fèi)合計(jì)每年扣1.75％；

3,、持有7天內(nèi)贖回，需要1.5％贖回費(fèi),；

持有1年內(nèi)贖回，需要0.5％贖回費(fèi),，

持有1-2年內(nèi)贖回，需要0.25％贖回費(fèi),；

持有2年以上，則免贖回費(fèi),。

那么，現(xiàn)在是買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)嗎,？

如何是按照星級(jí)評(píng)定的話(huà)。

這只基,，我目前給2顆星。

現(xiàn)在買(mǎi),，長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新高,。

只是，如張總所說(shuō)：

消費(fèi)和醫(yī)藥估值偏高，要適當(dāng)降低預(yù)期收益,。

但短期其主要持倉(cāng),，確實(shí)比較貴了，因?yàn)樽罱鼭q得太多了,。

就像再健壯的馬兒，也會(huì)要休息一樣,。

再好的基，也不是一直不停漲,，也是要休整的,。

這種休整,，可能是下跌,，也可能是橫盤(pán)（就是不怎么漲,，也不怎么跌,，用時(shí)間換空間）

如果你沒(méi)有更好的選擇,，這只基金長(zhǎng)期來(lái)看也是不錯(cuò)的。

至少跑贏滬深300不會(huì)是什么大問(wèn)題,。

老馬的建議是,，

小白沒(méi)有其他選擇的情況下，可以試一試水買(mǎi)一丟,，不要一下子投入太猛。持續(xù)觀察,，等待更好的時(shí)機(jī)再加倉(cāng),。

如果是老司機(jī)，就自己考量,，根據(jù)自己目前資金狀況,，以及所持有基金內(nèi)股票持倉(cāng)情況，來(lái)進(jìn)行排列組合,、分散風(fēng)險(xiǎn),。

當(dāng)然，現(xiàn)在我們其實(shí)還有其他更好的選擇,。

最后，我想跟大家分享一下張坤經(jīng)理近期發(fā)言中的一段話(huà)：

'我覺(jué)得從10年,、20年的周期來(lái)看，這是一個(gè)非常精彩的時(shí)代,。在這個(gè)時(shí)代里面，我們會(huì)看到很多的優(yōu)秀企業(yè)跑出來(lái)……會(huì)站在一個(gè)很高的市值上,。

從我們資產(chǎn)管理（的視角）來(lái)看，我認(rèn)為這個(gè)時(shí)代也是一個(gè)非常好的時(shí)代,。我們希望有幸能夠選出一些企業(yè)去跟它一起成長(zhǎng),，也希望有機(jī)會(huì)一起努力分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的結(jié)果?！?/p>

在張總這段話(huà)中,，我仿佛看到了巴老爺子的身影。

如果,，你真的相信國(guó)運(yùn),，不妨把資金交給這樣的專(zhuān)業(yè)人士。

再讓時(shí)間和復(fù)利,，聚沙成塔,，匯聚成未來(lái)你想要的模樣。