周四（9月10日）晚間19:45,，歐洲央行將公布利率決議,；隨后20:30，歐洲央行行長拉加德還將召開新聞發(fā)布會(huì),。

對(duì)于這次決議,，市場的普遍預(yù)期是歐洲央行不會(huì)采取任何重大政策措施，但這不代表這次會(huì)議沒有看點(diǎn),。綜合各大投行分析師的觀點(diǎn),，金十為各位交易員整理了本周歐洲央行利率決議的五大看點(diǎn)和可能的市場影響,。

五大看點(diǎn)

①歐洲央行會(huì)鴿到什么程度,？疲軟的通脹（8月通脹跌至負(fù)值）和一度走高的歐元讓市場預(yù)期,，歐洲央行（可能在12月）不得不擴(kuò)大資產(chǎn)購買。

②如何評(píng)價(jià)歐元飆升,？歐洲央行利率制定者對(duì)貨幣走強(qiáng)的擔(dān)憂正在加劇,，拉加德有關(guān)歐元快速升值的任何言論都將受到密切關(guān)注。摩根士丹利分析師表示,，歐元之前上觸1.20關(guān)口的漲勢令人難以置信,，歐洲央行必須對(duì)此作出回應(yīng)。如果他們什么都不說,，歐元將會(huì)走高。

③是否全面實(shí)施緊急購債計(jì)劃,？歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩的言論表明,，緊急抗疫購債計(jì)劃（PEPP）是將通脹推高至接近2%目標(biāo)的關(guān)鍵工具，拉加德和施納貝爾也表示該計(jì)劃將得到全面實(shí)施,。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),，歐洲央行將在年底前將PEPP規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大5000億歐元。

④如何評(píng)估經(jīng)濟(jì)前景,？有跡象表明,，在5-7月經(jīng)濟(jì)大幅反彈之后，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始遭遇挫折,。調(diào)查顯示占主導(dǎo)地位的服務(wù)業(yè)增長在8月幾乎陷入停滯,。周四的通脹預(yù)期是否會(huì)低于此前預(yù)期也是市場關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。

周三晚間,，熟知討論情況的歐元區(qū)官員表示,，部分歐洲央行政策制定者已恢復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的信心，歐元兌美元聞?dòng)嵰欢榷叹€拉升回歸1.18關(guān)口，這可能降低年內(nèi)歐洲央行采取更多貨幣刺激措施的必要性,。 

⑤美聯(lián)儲(chǔ)策略調(diào)整對(duì)歐洲央行會(huì)有何影響,？眾所周知，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹率的策略調(diào)整可能會(huì)影響歐洲央行,，拉加德曾暗示歐洲央行將聽從美聯(lián)儲(chǔ)的指示,。丹麥央行首席策略師預(yù)計(jì)，歐洲央行將采取一種對(duì)稱的通脹目標(biāo)——將通脹過高和過低同等重視,，以保持靈活性,。

可能的市場影響

荷蘭國際銀行此前在報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)歐元兌美元將在周四歐洲央行利率決議前走弱,，但如果歐洲央行尚未準(zhǔn)備好推出進(jìn)一步寬松政策,，歐元兌美元可能會(huì)在此后反彈。確實(shí),，近日被各大投行頻頻提及,、“漲勢驚人”的歐元，不知不覺已經(jīng)回落至兩周前低位,。

CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至9月1日，歐元兌美元倉位情況顯示,，投機(jī)者減少了歐元多頭頭寸,。實(shí)際上，自7月初以來建立的歐元多頭頭寸已減少了約18%,。而歐元兌美元也正是在9月1日觸及1.20關(guān)口之后便持續(xù)下挫,，在歐洲央行利率決議公布之前，不少投資者還是傾向觀望,。

野村證券指出,，歐元兌美元跌穿1.18關(guān)口可能引發(fā)更多拋售，特別是如果風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的拋售導(dǎo)致更多資金流向美元,，而1.17水平是多頭為防止該貨幣對(duì)可能大幅下跌而防守的關(guān)鍵區(qū)域,。

正如荷蘭國際銀行所指出的，雖然在歐洲央行利率決議前,，歐元回落,，但這并不代表歐元多頭已經(jīng)撤退，相反,，他們很可能正在觀望,，觀望歐央行會(huì)否祭出打壓歐元的一系列“組合拳”。以下這4大措施尤其值得留意,。

首先是口頭干預(yù),。雖然歐洲央行一再表示他們的目標(biāo)不在匯率,，但他們知道其發(fā)表的言論能夠?qū)R率產(chǎn)生一定的效果。上周歐元兌美元升至1.20上方后,，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩（Philip Lane）的一句“匯率的升高對(duì)貨幣政策‘確實(shí)重要’”的言論就將飆升的歐元打落,。

巴克萊、高盛集團(tuán)和摩根大通等銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,，拉加德可能會(huì)在周四的會(huì)議結(jié)束后效仿萊恩的做法,，歐洲央行前任行長德拉基就曾多次進(jìn)行口頭干預(yù)。

其次,，當(dāng)口頭干預(yù)使用過多無法見效之后,，歐央行可能釋放更多貨幣寬松的信號(hào)。安盛集團(tuán)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉爾·莫伊克（Gilles Moec）表示,，拉加德可以采取的行動(dòng)有：加快1.35萬億歐元（折合1.6萬億美元）緊急債券購買計(jì)劃的推進(jìn)步伐,；或者釋放降息信號(hào)。百達(dá)銀行的策略師弗雷德里克·迪克羅澤特（Frederik Ducrozet）稱:

“拉加德在這周內(nèi)將降息作為一項(xiàng)政策選擇的可能性正在上升,?！?/p>

此外，歐洲央行還可能降低存款利率,。雖然沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)該央行本周就會(huì)降息,，但貨幣市場當(dāng)前押注歐洲央行將在2021年9月將存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，這是6月底以來該市場首次預(yù)估如此寬幅的政策放松,。就在兩個(gè)月前,，交易員還預(yù)計(jì)最早也要到2022年才會(huì)降低存款利率。

最后,，歐洲央行還可能降低長期目標(biāo)利率,。一直以來，拉加德等歐洲央行官員對(duì)這一政策的風(fēng)險(xiǎn)都非常敏感,。銀行對(duì)其保留在歐洲央行的存款所收取的費(fèi)用是依據(jù)長期目標(biāo)利率來決定的,，而這一政策極大地?cái)D壓了銀行的利潤率，進(jìn)而會(huì)擾亂信貸供應(yīng),。

當(dāng)然,，分析指出,，無論歐洲央行政策制定者們祭出什么大招調(diào)整匯率,，他們都會(huì)注意從通脹前景而不是匯率的角度來描述他們的行動(dòng)，否則就是違背了此前主要經(jīng)濟(jì)體“不采取競爭性貨幣貶值”的共識(shí),。