小編按：

周三兩市早盤低開低走,，盤中大幅下探，創(chuàng)業(yè)板指大跌逾5%,，深成指跌近4%,。午后兩市持續(xù)震蕩整理，創(chuàng)指跌幅一度收窄至3%以內(nèi),。臨近盤尾,，指數(shù)再度下探，創(chuàng)業(yè)板成交量突破3600億元,，創(chuàng)下歷史最高紀錄,。截至收盤，滬指跌1.86%,，報3254.63點,；深成指跌3.25%，報12861.75點,；創(chuàng)指跌4.80%,，報2523.40點。 昨天大盤探底回升,，給了點希望,；今天又跌下來，滬指還在60日均線,，創(chuàng)指大跌近5%,，量能也明顯的放大，創(chuàng)指昨天剛超過主板30億,，今天直接超出600億,。對于這樣的市場表現(xiàn)，狼帥陳浩信心猶在—— Ａ股3500點是必然的,！并且直接表示算出了機構(gòu)的博弈心思,！ 具體如何，不可錯過今日的財咖推送,！

友情提醒,，明晚8點,，專注基本面研究的李螢老師將繼續(xù)延續(xù)上次的主題，與大家分享她的投資發(fā)現(xiàn),！《從產(chǎn)業(yè)分析穿透公司本質(zhì)（中）》與您不見不散,！

陳浩

按照歷史進程，A股3500點是必然的,，不是概率,，是必然。這意味著今天不賣出就簡單贏了,，就是今天賣出的必然輸給買入的,，這是嚴密的邏輯。

指數(shù)趨勢

咱們認真的說大盤現(xiàn)在還是一個強勢橫盤的狀態(tài),，原先是強勢窄幅橫盤,，這周一一跌又拉出了震蕩空間。這些日子有的時候我說大家都得買,，不能讓它下跌了,。機構(gòu)有時候還真聽我的，但是周一我也沒喊話,，為什么,？我覺得看樣子他們沒有信心再沖了或者不愿意，因為利益決定行為,。你算一下利益就知道為什么資金大佬省著花錢,。因為10月份到11月份把錢花光了，12月份別人炒的話,，他就一點辦法沒有了,。

更大的利益是你看他過去近12個月的收益仍然一大批基金是在90%以上，而且11月10月再發(fā)爆款的資格一直在保留,。 所以對他們來說利益最大化是爭年度排名,。這樣我們基本上能夠把大家那點博弈小心思算到了——就是三季度能拖就拖，不要崩盤,，拖到大家總是心里掛著那點牛市,，把9月份熬過去,；10月份是不是搞開門紅再說,；到11月份那就必須得沖了。這個時候就是搶錢的時候到了,。

大家有沒有記得當時的11月份,，我們基金銷售機構(gòu)在搶什么？搶年終獎,。那么當然了這不是什么壞事,，你要想爭,，每個季度都贏，那做不到,，一定得有重點,。所以四季度、一季度是重點,，大盤每一圈都是這樣,，除非它是熊市沒機構(gòu)活動。

科技消費

咱們的大科技炒作,，不少有光環(huán)的科技企業(yè)有相當長時間是做市夢率,。直到不久之前，我們正好采訪一個專家,，他有一個觀點說 當科技股真正做贏的時候,，它一定是大消費股。舉例子就是 蘋果 ,，一開始就是科技股,，但是到一定程度之后就轉(zhuǎn)化為大消費。 但是轉(zhuǎn)化為大消費要還能漲,，就得明白有一個概念叫投資學估值沒有天花板,。那考察的東西就不一樣了。

原先考察的是未來你能夠占領(lǐng)多大的經(jīng)濟地盤,，但是這些估計是不能證明的,，只能是推理。但是到到消費股時代,，那就可以計算了,，算的是現(xiàn)金流貼現(xiàn)：就是假設(shè)你一直是這個品質(zhì)，那么每年的增量加上存量就是無窮級數(shù),，最后就構(gòu)成了一個結(jié)果是無窮大,。有限時段能算得清楚估值，不過要是無限長 （一般來說100年就叫無限長了） 那就是價值低估,。其實茅臺暫時就是這樣,，除非有一天它的財務報表變了，比如凈資產(chǎn)收益率 （被評價為是否估值有天花板的最重要指標 ） ,。但有些公司現(xiàn)金流貼現(xiàn)做不出來,，它這夢就斷了。

貴州茅臺股價近幾年走勢圖

賽道細分

大科技四季度要進一步細分,，三季度劇烈震蕩的原因就是四季度要把大賽道變成細分賽道,，細分賽道再變成自下而上的個股優(yōu)選，各基金都在干,。比如傳統(tǒng)制造業(yè)中的研發(fā)創(chuàng)新和高端制造,，是四季度大科技的重點,。

那么關(guān)于中國的自動化，我們調(diào)研過很多的上市公司,，當行業(yè)不景氣的時候,，有些廠就被欺負了，沒辦法實現(xiàn)自動化,。這時候政府會出面,，說給你補貼，環(huán)保啊自動化啊……只要你說的有道理,，這個錢給你一般就不要回來了,。所以這么著還是有效的推動了不少企業(yè)的自動化進程。 不過內(nèi)行看門道,，行業(yè)景氣的時候你要向上游走,，因為零配件廠商“欺負”整車企業(yè)；然后行業(yè)不景氣的時候,，如果你還必須吃這個行業(yè)選股這碗飯,，就得往下游走。 那也就是說零配件和整車到底怎么選,，取決于你估計整個的賽道是處在景氣周期,，還是處在衰退周期。

牛市邏輯

這波牛市什么時候結(jié)束,，我也不知道,，但是我至少知道一件事，咱們還有一個賽道是銀行股,，金融大賽道還沒有成為主賽道,，那么這個牛市永遠結(jié)束不了。為什么,？你要考慮股市炒作機構(gòu)資金的流轉(zhuǎn)邏輯,。

它首先得先吃最好吃的肉，你說5G,、芯片未來前景是多大,？沒人估計的出來，那就先去搞,。然后還有一些大消費的價值低估,，明明白白的可以賺錢的事，只不過賺錢的幅度是可以估計的,。但發(fā)現(xiàn)把大科技的市夢率炒太高了,，資金又在回流,，這是四季度可能會發(fā)生的事,。那大科技也不服,，這夢想還在啊，怎么不玩了,？所以四季度這兩邊一起走,。那么這個時候最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、最廉價資產(chǎn)是金融資產(chǎn),，而且也容易賺錢,，金融機構(gòu)做出規(guī)模來是什么場景呢？躺贏,。

所以所有邏輯挖一遍,，再轉(zhuǎn)一圈，再看,，這個牛市也就結(jié)束了,。