冬天很冷，深挖洞,，廣積糧,，蓄勢、練功是過冬的一種方式,。一家企業(yè)成長歷程中,，如何過冬是必上的一課。

媒體訓練營12月26日報道 

文|左遠良

12月25日,，K-12在線教育公司猿輔導宣布近期完成最新一輪3億美元融資,。本輪融資由騰訊公司領投，華平投資集團,、經緯中國和IDG原有股東跟投,。融資完成后，猿輔導的估值超過30億美元,。

一個月前,，美國媒體The Information曾援引知情人士稱，騰訊向猿輔導投資2.8億美元,，其估值為28億美元,。當時遭到猿輔導方面否認,，相關負責人曾回應稱“不實消息”。

塵埃落定,，融資金額較傳聞有所出入,。此次融資是騰訊對在線教育領域最大的一筆投資，猿輔導表示,，將在人工智能學習和其他技術研發(fā)領域進一步投入,，通過技術加快推進學習的體驗。

技術是第一生產力,，對所有產業(yè)都是如此,，教育行業(yè)也是這樣。騰訊入局,，AI技術賦能,，對于猿輔導來說，“AI+教育”的布局進一步完善,。

公開資料顯示，猿輔導公司成立于2012年4月,，總部位于北京,。最初公司主打產品為猿題庫，隨后陸續(xù)推出小猿搜題,、猿輔導,、斑馬英語和小猿口算等多款APP，形成在線教育服務矩陣,。

截至目前,，猿輔導共計完成7輪融資，從公司成立到現(xiàn)在,，一直保持著每年完成一輪融資的頻率,。

△ 猿輔導歷史融資一覽（數據來源：天眼查）

連續(xù)獲幾年巨額融資，猿輔導靠的是什么,？據了解,，猿輔導一直將自身定位為科技教育公司，強調利用人工智能,、機器學習,、大數據等先進技術變革傳統(tǒng)教育。早在2014年初,，猿輔導就成立了人工智能研究院,，而且在技術研發(fā)上投入巨大。

目前,，猿輔導已經將語音識別,、手寫識別等技術,，應用到拍照搜題、英語作文智能批改,、古詩文助手等產品功能當中,。以2018年1月上線的小猿口算為例，此款產品使用深度學習,，可以通過圖像識別來完成對孩子作業(yè)的檢查,，1秒內可以知道答題正確與否，號稱準確率達99%以上,。

官方資料顯示,，猿輔導在智能學習相關領域的研究已經取得不錯的成果，已經向業(yè)界開源共享超過5項?自主研發(fā)技術,。2018年3月和7月,，猿輔導團隊分別獲得“微軟MS MARCO機器閱讀理解水平測試”和“斯坦福問答數據集”兩項全球AI頂級賽事的世界排名第一，力壓百度,、微軟,。

△ 猿輔導產品矩陣 來源：官方資料

從最初的題庫搜題工具，到答疑講解視頻,，再到提供在線輔導產品與服務,，猿輔導將AI與大數據技術貫穿其中，完成了從“工具”到“內容”再到“產品”的發(fā)展進化,。不僅通過產品矩陣構建了數據的閉環(huán)和倉庫,，同時也形成了商業(yè)閉環(huán)。

據36氪報道稱,，截至目前,，猿輔導課程平臺上擁有超過100萬付費用戶，注冊用戶數超過1.6億,，全年確認收入達15億人民幣,。核心業(yè)務指標“復購率”由最初的30%-40%上升至今年的70%-80%，獲客成本降低到數百元,，推廣轉化率42%左右,。

業(yè)內人士表示，過去的幾年間,，很多K12在線教育只是把傳統(tǒng)面授教育的模式搬到了線上直播,，本質仍未改變。而猿輔導的優(yōu)勢在于以數據和技術為驅動力,，基于人工智能的自適應學習,，實現(xiàn)個性化教育。公司擁有成熟的發(fā)展模式，能夠充分運用內容,、產品和技術優(yōu)勢,，創(chuàng)造規(guī)模化價值,，自然會受到資本的青睞,。

教育行業(yè)變革受兩種力量的驅動，一是體制改革,，二是技術創(chuàng)新,。資本博弈，K-12賽道競爭激烈,。

近年來,，國內在線教育行業(yè)一直保持著快速增長的狀態(tài)。2015年,，在線教育市場規(guī)模突破千億大關,，行業(yè)也迎來發(fā)展拐點，騰訊,、百度,、阿里、網易,、新浪等巨頭也紛紛入場,。這把火從2015年一直燒到2018上半年，教育企業(yè)上市潮,、融資潮持續(xù)高歌猛進。

據艾媒近期發(fā)布的《2018中國在線教育行業(yè)白皮書》顯示,，今年以來,，中國已有4家在線教育公司先后上市，分別為尚德機構,、精銳教育,、21世紀教育以及英語流利說。另外還有兩家即將上市,，分別是新東方在線和滬江教育,。

2018上半年，我國教育行業(yè)融資總額約為147.1億元人民幣,，已非常接近去年全年151.1億元的水平,。作業(yè)盒子、寶寶玩英語,、一起作業(yè),、成長保、VIPKID、作業(yè)幫等在線教育平臺分別獲得超過一億元的融資,。

△ 2018在線教育行業(yè)圖譜 （來源：艾媒咨詢）

到了2018年下半,，K12領域仍是在線教育熱門賽道，VIPKID,、作業(yè)幫,、猿輔導的估值都超過了30億美金。除猿輔導外,，同樣以拍照搜題起家的作業(yè)幫也于今年7月宣布完成D輪3.5億美元融資,，K12在線輔導機構海風駕馭海風教育完成C系列超1億美元融資。

艾媒咨詢分析師認為,，在資本的寒冬期,，投資機構更關注現(xiàn)金流和投資回報，在線教育行業(yè)大都實行預收費的商業(yè)模式,，其現(xiàn)金流,、投資回報相對穩(wěn)定，投資風險相對較低,，是在線教育投資熱潮的重要原因,。

資料顯示，2018年中后期投資占比達40%,，尤其美元投資中有50%為億元級別以上,。高額投資占比不斷擴大，說明行業(yè)從成長階段步入洗牌期,。例如在線外教賽道上,，格局逐漸清晰，頭部企業(yè)（VIPKID）持續(xù)獲得高額投資,，留給第二梯隊,、第三梯隊的時間不多了。

從目前市場環(huán)境來看,，持續(xù)押注K12賽道也可能存在著一定的風險,。首先是玩家太多，競爭激烈,，雖然整個在線教育市場還有增長空間,，但問題在政策層面，目前已經提出在線教育機構的監(jiān)管將對標線下培訓機構,，未來還存在諸多不確定因素,。

其次，當下在線教育的師資良莠不齊,，行業(yè)監(jiān)管亟待加強,，師資存疑是用戶的最大痛點。另一方面，師資也是在線教育的基礎性資源,，在線教育平臺只有構建完善的師資體系,，才有利于形成新的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)良性,、可持續(xù)發(fā)展,。

最后一點是，在線教育行業(yè)的發(fā)展需要時間,，從起步到壯大,，從盈利到規(guī)模化,，需要文火慢燉,，不能靠砸錢一蹴而就。目前想在細分領域快速做出規(guī)模,，迅速形成壟斷,，還是需要資本的加持。寒冬之下,，在線教育真正的考驗才剛剛開始,。

【人物】

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